Не верьте цифрам! - [225]
Я вспоминаю одну короткую, написанную от руки записку: в конце июня 2005 г. (указав дату «день в разгар лета») Самуэльсон написал: «За любое самое незначительное влияние, оказанное мною на вас, я был с лихвой вознагражден тем, что Vanguard сделала для моих 6 детей и 15 внуков. Благослови вас Дарвин!» Наше взаимное восхищение достигло наивысшей точки, когда я написал в посвящении к моей книге «Руководство разумного инвестора: единственный надежный способ инвестировать на рынке ценных бумаг», вышедшей в 2007 г., о том, что Пол Самуэльсон «на 92-м году своей жизни остается моим наставником, моим вдохновителем, моим ярким светочем».
Конечно же, самая высокая похвала моим скромным достижениям была высказана доктором Самуэльсоном в его речи перед Бостонским обществом аналитиков по ценным бумагам 15 ноября 2005 г.: «Я ставлю это изобретение Богла в один ряд с изобретением колеса, вина и сыра, алфавита и печатного станка Гуттенберга: взаимный фонд, который так и не обогатил самого Богла, но сделал богатыми его вкладчиков благодаря превосходным долгосрочным доходностям. Это что-то новое под солнцем». Такие слова из уст «самого выдающегося теоретика в области экономической науки XX столетия» многое значат для меня, и теперь мне будет глубоко не хватать интеллектуального вдохновения, дружбы и неизменной поддержки этого прекрасного человека.
Глава 34
Питер Бернстайн
New York Times, 8 июня 2009 г.
Питер Бернстайн, человек, объяснивший нам риски вложения в акции, скончался в возрасте 90 лет
Питер Бернстайн, историк экономики и признанный популяризатор теории эффективного рынка, изменивший торговые стратегии Уолл-стрит, скончался в пятницу в Пресвитерианской больнице университета Корнелла в Нью-Йорке. Ему было 90 лет, он жил на Манхэттене…
Большинство своих самых известных книг г-н Бернстайн написал в последние 20 лет своей жизни, включая бестселлер «Против богов: укрощение риска» и «Фундаментальные идеи финансового мира: невероятные истоки современной Уолл-стрит» (Capital Ideas: The Improbable Origins of Modern Wall Street), вышедшей в 1991 г.
В этих книгах, а также в более ранних работах он описывал и объяснял инвестиционную стратегию, ставшую известной как теория эффективного рынка. Вместо того чтобы выбирать отдельные предположительно «перспективные» акции, инвесторам предлагалось постепенно диверсифицировать свои портфели, используя сложные математические формулы, разработанные учеными-теоретиками и призванные помочь инвесторам в измерении и управлении риском…
В 1973 г. г-н Бернстайн основал консультационную фирму Peter L. Bernstein, Inc., публиковавшую аналитические обзоры рынка и ориентированную главным образом на помощь в управлении активами состоятельным семьям и фондам. Год спустя он основал популярный в финансовой среде Journal of Portfolio Management, ставший ареной общения для практиков инвестиционной сферы и теоретиков, развивавших теорию эффективного рынка…
Питер Бернстайн окончил Гарвардский университет с отличием… во время Второй мировой войны служил офицером в Управлении стратегических служб, предшественнике ЦРУ, в Лондоне…
Финансовая Америка едва ли перенаселена «людьми эпохи Возрождения» – людьми значительного интеллекта, потрясающего трудолюбия, впечатляющей широты ума, академической мудрости, всесторонней образованности, предпринимательского духа и приверженности высочайшим стандартам профессионального поведения. Со смертью Питера Бернстайна таких людей стало еще меньше. Поскольку сегодня я не вижу, кто бы мог его заменить, я надеюсь и молю господа о том, чтобы появился некто, кто мог бы сравниться по значимости с этим великим человеком.
Тот факт, что я читал его регулярные аналитические обзоры «Экономика и портфельные стратегии» (Economics and Portfolio Strategy) столько, сколько себя помню, вряд ли может вызывать удивление – мне часто говорят, что список читаемой мной литературы и периодики до смешного длинен (с чем мне трудно не согласиться). Но из всех периодических изданий, которые я читаю, только бернстайновские обзоры я сохранил все до единого номера. Я также прочитал и имею в своей библиотеке все его книги, включая «Фундаментальные идеи», «Власть золота» (The Power of Gold: The History of an Obsession)[289], «Против богов», «Слияние вод» (Wedding of the Waters) и многие другие, замечательные с точки зрения не только языка, но и затронутых тем. Трудно вообразить, какой объем исследований ему потребовалось провести для каждой из его книг.
Но за всем этим колоссальным перечнем достижений стоит теплый, остроумный и мудрый человек. Я знал Питера почти 30 лет, работал вместе с ним на различных отраслевых мероприятиях, обсуждал злободневные вопросы и даже имел смелость ставить под сомнение его идеи и дискутировать с ним на эти темы.
Тем не менее, когда в 2003 г. г-н Бернстайн заявил, что «управление портфелями на основе долгосрочной политики устарело» и вместо этого высказался в пользу стратегии реализации краткосрочных благоприятных возможностей, используя множество нетрадиционных классов активов, я боюсь, что моя реакция была чересчур резкой. Выступая перед Чикагским обществом инвестиционных аналитиков, я назвал его новую позицию «совершенно непродуманной и даже откровенно ошибочной», хотя, возможно, переоценил значимость своих убеждений в той области, где царствует неопределенность.
