Карточный Дом - [24]
Марксисты усматривали в Депрессии очередной кризис перепроизводства, присущий капитализму. Демографы указывали на стремительный прирост населения; большое количество детей в семье было характерным для прежнего аграрного способа производства (в среднем 3–5 детей на семью), однако в связи с прогрессом медицины и временным повышением уровня жизни серьезно сократилась естественная убыль из-за болезней. Растущее население, растущее производство, но при этом — откуда-то взявшийся кризис ликвидности. Одним из факторов, подстегнувших усугубление кризиса, называют также принятие в 1930 г. Закона Смута-Хоули, вводившего высокие таможенные пошлины на импортные товары. Пытаясь таким образом защитить внутреннего производителя, правительство протекционистскими мерами повысило цены на дешевый импорт. Это якобы, в свою очередь, снизило и без того неважную покупательную способность населения, а также вынудило другие страны применить контрмеры, навредившие американским экспортерам. Среди причин называется и окончание Первой мировой войны: после накачки экономики военными заказами правительства началась рецессия в ВПК страны и смежных секторах экономики.
Все эти объяснения, безусловно, указывают на значимые аспекты финансового кризиса, оставившего глубокий рубец в истории США и мира. Но, как говорил тот же Джон Мейнард Кейнс (John Maynard Keynes), большинству теорий делового цикла не удалось адекватно связать свой анализ с механизмом создания и движения денег. Американские экономисты всегда избегали серьезного монетарного анализа причин экономических кризисов — по всей видимости, в этой сфере действовали и продолжают действовать красные флажки. Любые интерпретации Депрессии, которые не учитывают ряд таких факторов, как передвижение золота и давление на обмен иностранной валюты, бесполезны. Существование к тому времени Федеральной резервной системы как раз и было призвано смягчить и скорректировать все дисбалансы экономического развития и предотвратить кризисы в их зародыше путем регулирования количества денег в экономике. Но этого не произошло.
Ключевым фактором в развертывании самого тяжелого экономического кризиса XX века стали соображения высокого порядка — стратегическая ставка на создание золотого стандарта в глобальном масштабе. Именно ряд стратегических решений, направленных на переток золота из США и Франции в другие страны путем монетарного стимулирования — обеспечения низкой процентной ставки, вызвал побочный эффект в виде масштабной спекуляции на фондовом рынке, в которую оказались вовлечены все слои американского общества.
Дж. Е. Дарлинг (J.E. Darling) писал в английском журнале Spectator от 10 января 1925 г.[79]: «Очевидно, что для Соединенных Штатов первостепенное значение имеет побуждение Англии возобновить золотой стандарт как можно скорее. Контролируемый американцами золотой стандарт неизбежно приведет к тому, что Соединенные Штаты станут высшей финансовой властью в мире, что сделает Англию должником и сателлитом, а Нью-Йорк — финансовым центром мира».
В мае 1925 г. британский парламент принял закон, вернув Великобританию к золотому стандарту. Важная роль ФРС в этом выявилась 16 марта 1926 г. на слушаниях Комитета банковского дела и денежного обращения палаты представителей. Управляющий ФРБ Ричмонда Джордж Сии (George Seay) свидетельствовал: «В ходе устной договоренности, подтвержденной перепиской, Великобритании был представлен кредит в виде золота на 200 млн. долларов. Все переговоры были проведены между Бенджамином Стронгом, главой Федерального резервного банка Нью-Йорка, и г-ном Монтегю Норманом, главой Банка Англии. Целью этого кредита было помочь Англии вернуться к золотому стандарту, и займ должен был быть оплачен путем вложения федеральных резервных фондов в векселя и иностранные ценные бумаги»[80].
Как указывает Ю. Маллинз, сразу после Первой мировой войны между Банком Англии и ФРБ Нью-Йорка завязалось тесное сотрудничество. Этому способствовали и крайне теплые отношения между главой Банка Англии Монтегю Норманом и главой ФРС Бенджамином Стронгом. В книге «Политика денег» Брайан Джонсон (Brian Johnson) пишет[81]: «Стронг и Норман были близкими друзьями, проводили свои отпуска вместе в Бар-Харбор, штат Мэн, и на юге Франции. Норман стал альтер эго Стронга». Профессор Кэролл Куигли (Carroll Quigley) указывает, что, когда в 1928 г. Стронг должен был уйти на пенсию по болезни, Норман писал ему: «Что бы с нами ни случилось, где бы мы ни жили, нам надо как-то встречаться и иногда жить вместе»[82]. В 1920-х гг. они были решительно настроены на то, чтобы использовать финансовую мощь Британии и США для того, чтобы заставить все остальные страны мира перейти на золотой стандарт[83].
Группа Морганов пыталась обеспечить возрождение экономик Великобритании и Франции для того, чтобы эти страны могли погасить свои долги перед банками группы Моргана. Основной глобальной проблемой финансового мира с начала 1920-х гг. и вплоть до начала Великой депрессии были германские репарации странам Антанты и США, а также долги Великобритании и Франции перед США
Эта книга – великолепное учебное пособие для начинающих изучение производных финансовых инструментов (деривативов). Деривативы лежат в основе множества торговых стратегий, и хотя они существуют уже очень давно, область их применения продолжает расширяться по мере развития финансовых рынков. Одни производные инструменты предельно просты, другие же – очень сложные, однако в любом случае для их эффективного применения необходимо четко понимать связанные с ними риски и выгоды. Книга заинтересует трейдеров, аналитиков, банковских специалистов, а также инвесторов, менеджеров, студентов и преподавателей экономических вузов. 2-е издание.
Исследование функций финансов домашних хозяйств и обоснование наличия у них особой, самостоятельной инвестиционной функции является актуальной потребностью экономической науки. В монографии обосновываются теоретико-методологических и методических положений по реализации инвестиционной функции финансов домохозяйств, в том числе, с позиций поиска финансовых механизмов и методов финансового регулирования, адекватных социально-экономическим задачам развития в современных условиях России. Издание рассчитано на научных и практических работников, преподавателей, магистров и аспирантов экономических специальностей.
Разумеется, интрига, представленная в заглавии, не может быть исчерпана в содержании не только этой книги, но любой другой, будь она хоть в десять раз объемнее. Долгосрочное инвестирование на фондовом рынке, краткосрочные спекуляции, направленный трейдинг, арбитраж, опционные стратегии, скальпинг – это лишь краткий список методов, с помощью которых зарабатывают биржевые миллионы. Несомненно и то, что в нашем профессиональном биржевом сообществе есть немало интереснейших личностей, внесших свой вклад в формирование того рыночного пространства, в котором любой индивидуум, вчера лишь узнавший о существовании акций в свободной продаже, пытается реализовать свои инвестиционные чаяния.
Вы готовы потратить два часа на то, чтобы узнать, как справиться с рынком?Как ни трудно в это поверить, профессор Джоэл Гринблатт, инвестиционная фирма которого уже 20 лет приносит в среднем по 40 % ежегодной прибыли, готов вас этому научить. Вы сможете добиться результатов, от которых даже у лучших профессионалов и учёных в области инвестиций полезут глаза на лоб. Самостоятельно и без особого риска вы узнаете, как получать ежегодную прибыль вдвое выше среднерыночной.Нет необходимости составлять прогнозы.
Написанная блестящим стилем, книга Г. Хэзлитта является уникальной в том, насколько интересно и доступно излагается сложнейшие проблемы государственного вмешательства и регулирования экономики. Как показывает практика, проблемы, описанные автором на примере анализа взаимодействия государства и экономики США, широко встречаются и в других странах. Не является исключением и Россия: ни одна из описываемых проблем не отсутствует в нашей стране. Причем, как показывает практика, в силу отечественной специфики, острота рассматриваемых проблем применительно к нашему государству, во много раз выше.
Книга способна перевернуть представление об экономике в целом и финансовом мире в частности как самых обычных людей, далеких от названных сфер, так и профессионалов. В ней раскрываются биологические причины иррационального поведения человека и объясняется их влияние на инвестиционные предпочтения. Автор дает конкретные практические советы о том, чем нужно руководствоваться при приобретении акций, облигаций, валюты, золота, недвижимости, получении кредитов и депозитов. Рекомендации помогут вам разбогатеть или по меньшей мере добиться материального благополучия.Книга будет интересна всем, кто интересуется проблемами биржевой игры, и тем, кто хочет разобраться в особенностях человеческого поведения на фондовых и финансовых рынках, увидев их в необычном ракурсе.