Карточный Дом - [133]
Главная проблема Deutsche Bank заключается в большом кредитном плече. Около 1,7 трлн. долларов активов финансируется за счет всего $700 млрд. депозитов, на балансе банка — огромный объем деривативов и различных межбанковских обязательств.
В 2016 г. обсуждалась тема о том, что кризис банка может спровоцировать штраф в 14 млрд. долларов, который министерство юстиции США намеревалось взыскать с Deutsche Bank. Как стало известно 16 сентября 2016 г., банк обвинялся американскими властями в нарушениях торговли ценными бумагами, которые привели к финансовому кризису 2008 г. После публикации информации акции Deutsche Bank подешевели еще на 7,4 % на опасениях инвесторов о последствиях уплаты такого штрафа банком с рыночной капитализацией всего в 18 млрд. евро[508].
В начале 2017 г. Deutsche Bank урегулировал претензии со стороны Минюста США ценой выплаты штрафа в размере 7,2 млрд. долларов[509], а также выплатил штрафы на сумму примерно в 600 млн. долларов, наложенные властями США и Великобритании за участие в операциях по отмыванию денег из российских источников[510]. После этого положение банка стабилизировалось, акции пошли в рост. Однако в 2018 г. банк снова попал под удар — появились сведения о его причастности к схемам обхода санкций в отношении России, к отмыванию денег из российских источников на сумму до 150 млрд. долларов[511]. Деятельность банка попала в фокус расследования вмешательства России в президентские выборы США 2016 г. — по утекшим в СМИ данным, команда специального прокурора Роберта Мюллера искала связи между компаниями Дональда Трампа и российскими компаниями (и те и другие якобы обслуживались в Deutsche Bank)[512].
К концу 2018 г. основные показатели банка выглядят еще хуже, чем в 2016 г. На его балансе по-прежнему находятся «токсичные активы», по которым ему предстоит расплачиваться еще 10–12 лет[513]. Курс акций и рыночная капитализация в декабре 2018 г. опустились ниже, чем значения в 2016 г. Снижение темпов роста в еврозоне и на мировом уровне сокращает возможности по преодолению кризиса банка за счет роста экономики.
Хотя в 2020 и 2021 гг. финансовые показатели банка улучшились, весь рост пришелся на инвестиционный бизнес, а в сфере традиционных банковских услуг (кредитование, расчетные операции) продолжается стагнация (доля инвестиционного бизнеса в 2020 году выросла до 40 % по сравнению с 30 % по итогам 2019 года)[514]. Таким образом, структурные проблемы флагмана банковского сектора континентальной Европы сохранились, зависимость банка от состояния рынка ценных бумаг лишь усилилась.
Хотя в 2021 г. банк продолжал «снимать сливки» с роста фондовых рынков, основные новости о Deutsche Bank скорее вызывали тревогу. Летом 2021 г. руководство банка напряженно искало нового кандидата на пост председателя правления[515], а осенью директор банка Кристиан Севинг (Christian Sewing) раскритиковал Европейский центральный банк за ультрамягкую денежную политику[516].
В своих прогнозах на ближайшее будущее Deutsche Bank видит только риски — угрожающее ускорение инфляции[517] и глобальную рецессию до 2024 года[518]. Этот период турбулентности банк планирует пройти с новым председателем правления — нидерландцем Александром Винаендтсом (Alexander Wynaendts). Новый председатель правления (формальное назначение ожидается в мае 2022 г.) не имеет опыта работы в банковском бизнесе[519]. Предыдущие 12 лет он руководил страховой компанией Aegon (входит в топ-10 крупнейших страховых компаний Европы), его сильными сторонами как топ-менеджера названы компетенции в санации и реструктуризации компаний, проведении слияний и поглощений, а также продаже активов.
Кризис банка обнажает проблемы в самом сердце еврозоны, где десятилетие «режима строгой экономии» создало «фасад стабильности», за которым идут многоуровневые конфликты — между странами еврозоны, между «технократами» и «популистами», с участием лоббистов и «иностранных агентов» за контроль над ЕЦБ, за управление кредитно-денежной политикой.
Угрозы сложившемуся хрупкому порядку исходят отовсюду. Так, в 2020–2021 гг. капитализация рынка криптовалют (по данным сервиса Coinmarketcap, отслеживающего более 8 000 криптовалют)[520][521] показала рост, который в традиционных терминах можно охарактеризовать как огромный спекулятивный «пузырь». На начало 2020 г. капитализация отслеживаемых криптовалют (в том числе — Bitcoin) составляла 0,19 трлн. долларов США, на начало 2022 г. — уже 2,24 трлн. долларов США, то есть более чем в 11 раз, или более чем на 1 000 %. На начало 2020 г. капитализация криптовалюты Bitcoin составляла 0,13 трлн. долларов США, а на начало 2022 г. — 0,88 трлн. долларов США, то есть рост составил более 600 %.
Этот взрывной рост сопровождается беспрецедентной волатильностью. Так, в мае 2021 г. капитализация рынка криптовалют составляла 2,4 трлн. долларов США, а в июле 2021 г. сократилась примерно в два раза до 1,2 трлн. долларов США (капитализация отдельно по Bitcoin в те же периоды — 1,05 и 0,56 трлн. долларов США).
Пиковые значения капитализации в 2020–2021 гг. пришлись на ноябрь 2021 г. (общая капитализация в 3 трлн. долларов США, в том числе почти 1,3 трлн. долларов США — Bitcoin).
Эта книга – великолепное учебное пособие для начинающих изучение производных финансовых инструментов (деривативов). Деривативы лежат в основе множества торговых стратегий, и хотя они существуют уже очень давно, область их применения продолжает расширяться по мере развития финансовых рынков. Одни производные инструменты предельно просты, другие же – очень сложные, однако в любом случае для их эффективного применения необходимо четко понимать связанные с ними риски и выгоды. Книга заинтересует трейдеров, аналитиков, банковских специалистов, а также инвесторов, менеджеров, студентов и преподавателей экономических вузов. 2-е издание.
Исследование функций финансов домашних хозяйств и обоснование наличия у них особой, самостоятельной инвестиционной функции является актуальной потребностью экономической науки. В монографии обосновываются теоретико-методологических и методических положений по реализации инвестиционной функции финансов домохозяйств, в том числе, с позиций поиска финансовых механизмов и методов финансового регулирования, адекватных социально-экономическим задачам развития в современных условиях России. Издание рассчитано на научных и практических работников, преподавателей, магистров и аспирантов экономических специальностей.
Разумеется, интрига, представленная в заглавии, не может быть исчерпана в содержании не только этой книги, но любой другой, будь она хоть в десять раз объемнее. Долгосрочное инвестирование на фондовом рынке, краткосрочные спекуляции, направленный трейдинг, арбитраж, опционные стратегии, скальпинг – это лишь краткий список методов, с помощью которых зарабатывают биржевые миллионы. Несомненно и то, что в нашем профессиональном биржевом сообществе есть немало интереснейших личностей, внесших свой вклад в формирование того рыночного пространства, в котором любой индивидуум, вчера лишь узнавший о существовании акций в свободной продаже, пытается реализовать свои инвестиционные чаяния.
Вы готовы потратить два часа на то, чтобы узнать, как справиться с рынком?Как ни трудно в это поверить, профессор Джоэл Гринблатт, инвестиционная фирма которого уже 20 лет приносит в среднем по 40 % ежегодной прибыли, готов вас этому научить. Вы сможете добиться результатов, от которых даже у лучших профессионалов и учёных в области инвестиций полезут глаза на лоб. Самостоятельно и без особого риска вы узнаете, как получать ежегодную прибыль вдвое выше среднерыночной.Нет необходимости составлять прогнозы.
Написанная блестящим стилем, книга Г. Хэзлитта является уникальной в том, насколько интересно и доступно излагается сложнейшие проблемы государственного вмешательства и регулирования экономики. Как показывает практика, проблемы, описанные автором на примере анализа взаимодействия государства и экономики США, широко встречаются и в других странах. Не является исключением и Россия: ни одна из описываемых проблем не отсутствует в нашей стране. Причем, как показывает практика, в силу отечественной специфики, острота рассматриваемых проблем применительно к нашему государству, во много раз выше.
Книга способна перевернуть представление об экономике в целом и финансовом мире в частности как самых обычных людей, далеких от названных сфер, так и профессионалов. В ней раскрываются биологические причины иррационального поведения человека и объясняется их влияние на инвестиционные предпочтения. Автор дает конкретные практические советы о том, чем нужно руководствоваться при приобретении акций, облигаций, валюты, золота, недвижимости, получении кредитов и депозитов. Рекомендации помогут вам разбогатеть или по меньшей мере добиться материального благополучия.Книга будет интересна всем, кто интересуется проблемами биржевой игры, и тем, кто хочет разобраться в особенностях человеческого поведения на фондовых и финансовых рынках, увидев их в необычном ракурсе.