Карточный Дом - [132]

Удар может обрушиться и со стороны европейских партнеров, которые в силу политического раздрая ведут куда менее активные мероприятия по предотвращению краха. В конце июня 2016 г. Международный валютный фонд (МВФ) назвал Deutsche Bank, до сих пор не оправившийся от последствий глобального финансового кризиса 2008 г., самым серьезным источником риска для мировой финансовой системы среди глобальных системно значимых банков (GSIBs)[507]. Тогда же Федеральная резервная система США сообщила, что американское подразделение банка провалило стресс-тест ведомства из-за некачественного управления рисками и финансового планирования. Всего тест проходили 33 банка. Провалили его Deutsche Bank и испанский Santander.

На фоне этих новостей акции Deutsche Bank подешевели до 30-летнего минимума, до 12,37 евро за штуку, а западные эксперты заговорили о том, что крупнейший банк Германии может повторить судьбу американского инвестиционного банка Lehman Brothers, банкротство которого в сентябре 2008 г. запустило глобальный финансовый кризис.

Финансовый сектор Германии играет ключевую роль в глобальной экономике. Немецкий рынок управления активами, по данным МВФ, третий по объему в Евросоюзе. В стране базируются два из 30 глобальных системно значимых банков (по оценкам Совета по финансовой стабильности) — Deutsche Bank AG и Allianz SE, одна из крупнейших в мире бирж по торговле производными финансовыми инструментами — Eurex Clearing AG.

Как пояснял МВФ в своем докладе, внутри страны Deutsche Bank тесно связан с другими публично торгуемыми банками и страховыми компаниями и, таким образом, может стать источником их финансового «заражения». Инвестиционнобанковское подразделение Deutsche Bank — одно из крупнейших в мире: его можно сопоставить с подразделениями американских Bank of America, Merrill Lynch, JP Morgan Chase, Citigroup и Goldman Sachs.

В 2009 г. генеральный директор Deutsche Bank Йозеф Аккерман утверждал, что у банка достаточно денег на то, чтобы пережить кризис. Но в 2012 г. несколько его бывших коллег заявили, что банк скрывал 12 млрд. евро убытков от операций с деривативами: занизил оценку по деривативам на активы с наивысшим рейтингом, покупаемым с помощью заемных средств. Если бы эта позиция, номинальный объем которой составлял около 130 млрд. долларов, была отражена на балансе корректно, показатели его капитала в период кризиса сократились бы до критических уровней, и ему пришлось бы попросить помощи у государства. Трейдеры намеренно не проводили переоценку контрактов согласно рыночным ценам, избегая таким образом балансовых потерь от беспрецедентных потрясений на кредитных рынках в 2007–2009 гг. В противном случае потери для всего портфеля могли достигнуть 12 млрд. долларов.

Впервые о банкротстве Deutsche Bank заговорили в 2013 г., когда банк признал, что нуждается в дополнительном капитале. В 2013 г. он привлек 3 млрд. долларов за счет выпуска акций для акционеров банка. В апреле 2014 г. банк привлек еще 1,5 млрд. евро, а спустя всего месяц — неожиданно для рынка — объявил о продаже акций в общей сложности на 8 млрд. евро, причем с дисконтом 30 % к текущей стоимости.

В марте 2015 г. результаты стресс-тестов показали, что банку опять нужен капитал. В кризис банк заработал немного денег, но главным образом за счет манипуляций со ставкой LIBOR, за что в апреле 2015 г. он был оштрафован на 2,5 млрд. долларов. Тогда же международное рейтинговое агентство S&P понизило долгосрочный кредитный рейтинг Deutsche Bank с А до ВВВ+ — он оказался всего на три ступени выше «мусорного».

По итогам 2015 г. Deutsche Bank впервые с 2008 г. получил чистый убыток на 6,8 млрд. евро. Потери были вызваны сокращением стоимости инвестиционного подразделения и подразделения по обслуживанию физических лиц и высокими судебными расходами (в 2015 г. он потратил на судебные расходы 5,2 млрд. евро).

В мае 2016 г. стало известно, что долговая нагрузка Deutsche Bank (отношение заемных и собственных средств) составляла 40:1. Задача по стабилизации баланса Deutsche Bank может оказаться неразрешимой, так как для решения проблемы с неликвидными долгами и снижением прибыли необходимо дополнительное привлечение капитала, но рыночные возможности по привлечению в банк новых акционеров, вкладчиков или кредиторов практически исчерпаны. Ситуацию для Deutsche Bank усугубил ЕЦБ, политика низких процентных ставок которого отрицательно сказывается на прибыли германского банка.

С начала 2016 г. котировки Deutsche Bank упали на 50 % на фоне опасений инвесторов по поводу нехватки ликвидности. Капитализация банка 15 июля 2016 г. составляла всего 18 млрд. евро (примерно 19,1 млрд. долларов, по среднему курсу обмена). Собственный капитал оценивался всего в 60 млрд. долларов, тогда как номинальный объем риска участия в деривативных сделках (по состоянию на конец апреля 2016 г.) — 72,8 трлн. долларов, что более чем в 20 раз выше ВВП Германии в 2015 г. (3,4 трлн. долларов). Как подчеркивает The Street, на один только Deutsche Bank приходится 13 % от общего объема деривативов, который в 2015 г. составлял 550 трлн. долларов. Это не означает, что Deutsche Bank столкнется с дефолтом на триллионы долларов, поскольку большинство контрактов выполняются за счет контрагентов, отмечает The Street. Но в случае банкротства контрагентов может начаться цепная реакция, аналогичная событиям 2007–2008 гг.