Карточный Дом - [100]

Посткризисная политика продолжилась по сути своей в той же форме, что и до кризиса. Принципиальным отличием стало то, что объемы денежной массы выросли в 3–5 раз по сравнению с докризисными. В рамках этой политики правительство США в несколько раз увеличило объемы выпуска долговых обязательств, а ФРС продолжала удерживать учетную ставку около 0 %. Принципиальным отличием от предыдущего периода стало то, что ФРС приступила к скупке «токсичных активов», хранившихся на балансах американских банковских учреждений. Эта политика получила название «количественное смягчение» (quantitative easing)[324]. Заявленной целью политики было обеспечение роста денежной массы для того, чтобы банки могли расширить кредитование для оживления экономики. Менее афишируемым являлось то, что ФРС приступила к масштабному спасению банковского сектора от проблемы с «токсичными активами». Политика наводнения финансовых рынков долларами прогнозируемо «обесценила» их по сравнению с прочими валютами, что благоприятствовало экспорту американских товаров. Резкое увеличение денежной массы не сопровождалось значительной инфляцией (от 1,5 до 3 % в год в 2008–2014 гг.)[325], так как большая часть прироста денежной массы была направлена на рынки ценных бумаг, на рынки биржевых товаров (сырьевые и иные товары), была выведена за границы США как инвестиции или как средство для оплаты нарастающего внешнеторгового дефицита, особенно в части товаров. По имеющимся данным, с 2000 г. по настоящее время США стабильно имеют негативный торговый баланс, пики которого приходятся на 2006 и на 2015 гг.[326] (около 550 млрд. долларов в 2015 г.). Таким образом, увеличение денежной массы не сопровождалось резким ростом инфляции, но в то же время не решало структурных и глобальных проблем развития экономики США.

С 2008 по 2015 гг. произошла глубокая трансформация ФРС. С января 2007 г. по март 2015 г. консолидированные активы увеличились с 832 млрд. долларов до 4,5 трлн., то есть в 5,4 раза. Столь впечатляющие темпы роста баланса ФРС связаны с масштабными закупками государственных долговых обязательств (денежной эмиссией), но кроме них в активы ФРС переместились бывшие «токсичные активы» банков — ипотечные ценные бумаги, которые выкупались ФРС по их номинальной стоимости, в то время как их реальная стоимость стремительно приближалась к нулю. От мировой и даже американской общественности все этапы данной трансформации долгое время оставались скрытыми, порождая целую волну конспирологических теорий и слухов. Реальность же была куда более драматичной.

Так, весной 2009 г. на сайте информационного агентства Bloomberg была размещена информация о том, что Федеральная резервная система за 8 месяцев в 2008 и 2009 гг. распределила между десятками банковских корпораций около 9 трлн. долларов. Оригинал данной информации в настоящее время на сайте недоступен, предположительно, сообщение было распространено в мае 2009 г. Основные элементы этого сообщения были использованы в получивших значительный общественный резонанс обращениях члена палаты представителей США Алана Грейсона (Alan Greyson) к генеральному инспектору Федеральной резервной системы Элизабет Колеман (Elizabeth A. Coleman). На слушаниях в Конгрессе США 5 мая 2009 г. американский законодатель в течение 5 минут задал генеральному инспектору ФРС серию вопросов, касающихся действий Федеральной резервной системы[327]. Были подняты следующие темы: структура и доходность инвестиций в объеме 2 трлн. долларов в ценные бумаги, которые находились на балансе ФРС, а также существование, характер и предназначение внебалансовых трансакций ФРС, объем которых с сентября 2008 г. по апрель 2009 г. составил, по данным конгрессмена, 9 трлн. долларов[328].

Для дальнейшего исследования этой ситуации необходимо пояснить, что собой представляют «внебалансовые» платежи или трансакции. Внебалансовый (иначе забалансовый) счет — счет, предназначенный для обобщения информации о наличии и движении ценностей, не принадлежащих хозяйствующему субъекту, но временно находящихся в его пользовании или распоряжении, а также для контроля за отдельными хозяйственными операциями. На внебалансовых счетах учитываются:

— резервные фонды денежных билетов и монеты;

— обязательства заемщиков;

— расчетные документы, сданные банку на инкассо (для получения платежей);

— ценности, принятые на хранение.

В применении к изучаемой ситуации речь идет о принятии Федеральной резервной системой на хранение «ценных бумаг», так называемых токсичных активов банковской системы США и других стран, в том числе разнообразных производных ценных бумаг — деривативов, которые стремительно приобрели «мусорный» статус после финансовой катастрофы 2007–2008 гг.

В обмен на депонирование в ФРС этих «ценных бумаг» их владельцы (все банки — бенефициары ФРС и другие системные институты) получали кредитные средства, эмиссия которых была осуществлена под эти «ценные бумаги», уже утратившие свою стоимость и превратившиеся в мусор. Следует отметить, что вопросы А. Грейсона были в большей степени мотивированы острой внутренней дискуссией в США о способах выхода из кризиса. Сведения о том, что ФРС предоставляла триллионы долларов на непрозрачных условиях без какого-либо независимого контроля как американским, так и иностранным банкам, вызвали волны критики как со стороны политиков из республиканского лагеря, так и со стороны демократов, а также обострили общественную дискуссию о функциях и политике ФРС. Так, в июле 2009 г. А. Грейсон на очередных слушаниях в Конгрессе снова поставил вопросы о том, какой объем финансовых средств ФРС предоставляла иностранным компаниям и какие именно компании получали данные кредиты по максимально выгодным ставкам (чуть выше 0 %). Председатель ФРС Бен Бернанке не смог ответить на вопросы конгрессмена