Управленческий и производственный учет - [177]
Однако учетный коэффициент окупаемости имеет серьезный недостаток: при его применении игнорируется временная стоимость денег. Когда этот метод используется в отношении проекта, где поступлений денежных средств нет почти до конца его срока, он покажет тот же учетный коэффициент окупаемости, что и для проекта, где поступления денежных средств происходят на раннем этапе его реализации, при условии, что средние поступления денежных средств по этим проектам одинаковы. По этой причине метод учетного коэффициента окупаемости не может быть рекомендован. Тем не менее, учетный коэффициент окупаемости, как видно из материала иллюстрации 12.4, на практике применяется широко. Это, вероятно, объясняется тем фактом, что для измерения показателей работы менеджеров подразделений часто используется учетный коэффициент окупаемости в годовом исчислении. Поэтому менеджеры скорее всего заинтересованы в том, чтобы знать, какой вклад в общий учетный коэффициент окупаемости их подразделений вносят новые инвестиции.
Не все проекты капиталовложений могут быть описаны полностью в отношении денежных затрат и доходов (например, строительство новой столовой для служащих или установка охранных сооружений). Тем не менее, методы, обсуждавшиеся в данной главе, могут быть полезны тем, что позволяют определить значение количественных факторов в явном виде. Например, если приведенная стоимость денежных расходов по проекту составляет £100 ООО, а доходы от проекта рассчитать в стоимостном выражении трудно, то руководство должно сделать обоснованное заключение относительно того, превышают ли доходы £100 ООО или нет. В случае капитальных затрат на сооружения для служащих или расходов на то, чтобы избежать негативного влияния производственных процессов компании на окружающую среду, можно исходить из того, что приведенная стоимость денежных расходов представляет собой затраты акционеров на достижение иных целей, чем максимизация их средств. Иными словами, владельцы обычных акций как участники инвестиционного проекта со своими интересами должны знать, сколько им будет стоить стремление добиться других целей.
В этой главе мы выяснили, что решения по капиталовложениям для компаний жизненно важны, так как они связаны с затратами больших сумм денег и влияют на их бизнес в течение многих лет. Вложение средств на длительный срок предполагает высокие затраты на проценты, которые также необходимо включать в анализ. Мы увидели, что норма доходности, требуемая инвесторами, может быть получена путем пересчета будущих денежных потоков к их приведенной стоимости. Для организаций, занятых в бизнесе, норма доходности включает безрисковый процент плюс надбавку за риск, компенсирующую неопределенность. Для определенных потоков денежных средств, которые мы выделили в данной главе, требуемая норма доходности — это безрисковая ставка.
Цель решений о капиталовложениях — максимизация экономического благосостояния акционеров, и эта цель достигается принятием всех проектов, которые дают положительную чистую приведенную стоимость. Были рассмотрены два альтернативных метода оценки решений о капиталовложениях, принимающих во внимание временную стоимость денежных средств: чистая приведенная стоимость и внутренняя норма доходности. Были также рассмотрены методы на основе расчета периода окупаемости и учетного коэффициента окупаемости, используемые для оценивания проектов капиталовложений. Эти методы часто используются на практике. Но поскольку ни один из двух последних методов не позволяет учитывать альтернативные издержки или временную стоимость денег, мы должны сделать заключение, что с точки зрения теоретического обоснования эти методы являются плохо проработанными.
Чтобы упростить описание оценки капитальных инвестиций, здесь мы опустили влияние налогообложения. Для объяснения того, как при оценке следует учитывать налогообложение, вы можете обратиться к приложе-
нию 12.1. Однако прежде чем изучать мате- налогообложения в программу первого года риал приложения, следует проверить, входит изучения курса управленческого учета часто ли он в ваш учебный план, так как влияние не включается.
До сих пор при рассмотрении инвестиций влияние налогов не учитывалось. В разных странах правила налогообложения различны. Однако во многих странах наблюдается тенденция применять одинаковые принципы к предоставлению налоговых скидок, связанных с капитальными инвестиционными расходами. Компании редко выплачивают в полном объеме налоги на прибыли, которые они объявляют в своих ежегодно публикуемых отчетах, поскольку некоторые суммы, вычитаемые из этих отчетов, при налогообложении подлежат скидкам, и наоборот, на суммы по другим статьям скидки не распространяются. Например, износ не является такой скидкой, но налоговое законодательство часто позволяет делать вычеты из налоговых обязательств, связанные с капитальными затратами (также известные, как списываемые скидки или амортизационная налоговая защита), понесенными на приобретение машин, оборудования и других основных активов. Вычеты из налоговых обязательств, связанные с затратами капитальных активов компании, представляют собой нормативные амортизационные скидки, предоставляемые налоговыми органами. Размер этих скидок в каждой стране различен, однако у них общая цель — разрешить вычитать
Николай Иванович Зибер (1844–1888) ― популяризатор Рикардо и Маркса, ставший марксистом еще до появления марксизма, знаток первобытной экономической культуры, предвосхитивший экономическую антропологию, критик маржинализма до его триумфа. В антологии представлены тексты разных лет о биографии и теоретическом наследии Зибера, опубликованы редкие архивные материалы и письма. Составители антологии выражают надежду, что сборник сформирует базу, на основе которой возможно по-новому оценить вклад Зибера в политическую экономию, марксизм, экономическую антропологию, а также быстрее и четче реконструировать различные контексты той эпохи.
«Капитал» – главный труд немецкого экономиста и политического деятеля Карла Маркса, несомненно, оказавший влияние на мировую историю. Данное издание – это основные положения и идеи содержащиеся в «Капитале», обработанные немецким экономистом и политиком Ю. Борхардтом. Как отмечает сам Борхардт, ему «удалось передать теорию учения в правильной форме», что «дает ключ непосвященному или новичку к ее пониманию». Книга будет интересна как специалистам, так и всем интересующимся вопросами социально-экономических теорий.
В учебном пособии охарактеризовано место малого и среднего бизнеса в экономической системе общества, отражены меры по его государственной поддержке, подходы к налогообложению. Дана подробная характеристика специальных налоговых режимов, возможных для использования субъектами малого предпринимательства – упрощённой системы налогообложения, системы налогообложения в виде единого налога на вменённый доход для отдельных видов деятельности, патентной системы налогообложения. Рассмотрены перспективы дальнейшего развития налогообложения и государственной поддержки малого бизнеса в России, а также опыт налогообложения и государственной поддержки малого бизнеса в государствах, входящих наряду с Российской Федерацией в Евразийский экономический союз.
В «Капитале в XXI веке» Томас Пикетти́ предложил новый взгляд на проблему, которая в последние десятилетия обращает на себя все больше внимания. — проблему неравенства. Проанализировав огромное количества данных, французский экономист обнаружил следующую закономерность. При прочих равных быстрый экономический рост уменьшает роль капитала и его концентрацию в частных руках и приводит к сокращению неравенства, в то время как замедление роста имеет следствием возрастание значения капитала и увеличение неравенства.
Вопреки дифирамбам французских энциклопедистов, а также мнению многих деятелей науки и культуры, живших в разные времена и считающих человека венцом творения, homo sapiens сам по себе не является идеальным и, к сожалению, все больше отдаляется от библейских стандартов. В наше время охваченные страстью потребительства люди далеко не всегда сознают, что творят. Ведь и современный кризис, как известно, стал следствием циничного прагматизма, а точнее, превысившей все пределы элементарной человеческой жадности руководителей банковских корпораций, которые в погоне за прибылью безответственно предоставили кредиты неспособным к их оплате потребителям.
В книге рассказывается история главного героя, который сталкивается с различными проблемами и препятствиями на протяжении всего своего путешествия. По пути он встречает множество второстепенных персонажей, которые играют важные роли в истории. Благодаря опыту главного героя книга исследует такие темы, как любовь, потеря, надежда и стойкость. По мере того, как главный герой преодолевает свои трудности, он усваивает ценные уроки жизни и растет как личность.