Карточный Дом - [109]
Таким образом, экономическая политика ЕС вплоть до конца 2021 г. имела выжидательный характер. В предыдущее десятилетие ЕЦБ в основном воздерживался от стимулирования роста за счет повышения государственных расходов стран еврозоны и сконцентрировал усилия на вопросах своевременного погашения долгов стран — членов ЕС перед коммерческими банками, ЕЦБ, а в случае с Грецией — между одной страной и группой других. Неудивительно, что именно Греции пришлось тяжелее всего, так как по целому комплексу причин она была выбрана как объект для отработки политик жесткой экономии, а также как показательный пример для остальных стран.
Долговой кризис Греции: советы для Третьего мира
В предыдущей части исследования подробно разбирался план и действия ФРС по управлению и выходу из кризиса финансовой системы США после потрясений 2007–2008 гг. Совместный план, который проводился правительством США и ФРС, состоял из следующих элементов:
• стимулирование экономической активности и роста за счет увеличения бюджетных расходов на всех уровнях;
• финансирование бюджетных расходов за счет увеличения долговых обязательств на федеральном уровне и ниже;
• выборочные банкротства (удаление с рынка) отдельных финансовых и относящихся к реальному сектору экономики корпораций, при общей тенденции к сохранению крупнейших «игроков», несмотря на то, что именно их действия способствовали формированию кризиса;
• насыщение финансовых рынков ликвидными активами, распределяемыми ФРС посредством чрезвычайных программ 2007–2010 гг. для поддержания жизнеспособности американской и мировой финансовых систем;
• проведение трех этапов «количественного смягчения» после осознания того, что никакой объем чрезвычайных программ не позволяет кардинально устранить проблему «токсичных активов», скопившихся в финансовой системе.
Хотя формально глобальный финансовый кризис 2007–2008 гг. начался в США после обвала рынка недвижимости и последовавшего за ним кризиса финансовых учреждений, его быстрое распространение на весь мир произошло в том числе благодаря тому, что процессы, аналогичные американским, развивались в странах Европы и частично в иных регионах.
Алгоритм спасения греческой экономики радикально отличался от «домашних рецептов» спасения американской экономики и был направлен исключительно на предотвращение цепной реакции в банковском секторе в глобальном масштабе, невзирая на тяжесть удара по бюджетной сфере и локальной банковской системе.
Потери, понесенные европейской банковской системой от кризиса 2007–2008 гг., сложно оценить в числовом выражении. Это связано с тем, что европейские финансовые рынки номинально разделены на 28 юрисдикций стран — членов ЕС, причем 19 из них входят в валютный союз евро. Зарегистрированные в странах ЕС банковские учреждения вели операции в глобальном масштабе и несли потери на многих направлениях.
По оценке, проведенной экспертами Reuters, 13 стран ЕС с октября 2008 г. по 31 декабря 2011 г. предоставили банковским корпорациям помощь в общем объеме 1,6 трлн. евро, причем общий объем утвержденных программ помощи составлял 5,1 трлн. евро[358].
Политика стран ЕС по спасению зарегистрированных в своих юрисдикциях банковских учреждений отличалась значительным разнообразием. Использовались национализация обанкротившихся банков (Великобритания, Нидерланды), создание «плохого банка» (Германия), слияние банков (Испания). Выбор способа зависел от финансовых ресурсов государства (способности финансировать проекты из бюджетных средств)[359].
Общий объем бюджетных средств, использованных на спасение банковских корпораций, следует сравнить с общим ВВП. Использованные 1,6 трлн. евро при конвертации в доллары по среднему курсу 1,4 (за 2011 г.) превращаются в 2,24 трлн. долларов. За время действия с октября 2008 г. по декабрь 2011 г. (чуть больше трех лет) программа помощи представляла собой расходование средств из бюджетов стран ЕС в размере примерно 750 млрд. евро в год. С учетом того, что совокупный ВВП Евросоюза в 2014 г. составлял 18,5 трлн. долларов, объем расходов на поддержку банковского сектора в 2008–2011 гг. следует оценивать на уровне 4 % от ВВП Евросоюза. Это значительное обременение совокупных бюджетов стран Евросоюза. Для сравнения, расходы на меры по спасению банковского сектора почти в два раза превышали общие военные расходы стран ЕС, которые на тот период балансировали в районе 2 % от ВВП (по данным SIPRI — Stockholm International Peace Research Institute)[360].
Увеличение расходной части бюджетов стран Евросоюза на предоставление помощи в разной форме банковским корпорациям вместе с начавшейся практически одновременно экономической рецессией, сопровождавшейся сокращением доходной части бюджетов, логично привели к угрожающему увеличению дефицитов бюджетов.
Необходимо отметить, что, несмотря на все страновые и региональные отличия внутри Евросоюза и зоны евро, его члены стремились проводить унифицированную налоговую и бюджетную политику, основные положения которой закреплены в Пакте стабильности и роста (англ. Stability and Growth Pact, SGP)
Эта книга – великолепное учебное пособие для начинающих изучение производных финансовых инструментов (деривативов). Деривативы лежат в основе множества торговых стратегий, и хотя они существуют уже очень давно, область их применения продолжает расширяться по мере развития финансовых рынков. Одни производные инструменты предельно просты, другие же – очень сложные, однако в любом случае для их эффективного применения необходимо четко понимать связанные с ними риски и выгоды. Книга заинтересует трейдеров, аналитиков, банковских специалистов, а также инвесторов, менеджеров, студентов и преподавателей экономических вузов. 2-е издание.
Исследование функций финансов домашних хозяйств и обоснование наличия у них особой, самостоятельной инвестиционной функции является актуальной потребностью экономической науки. В монографии обосновываются теоретико-методологических и методических положений по реализации инвестиционной функции финансов домохозяйств, в том числе, с позиций поиска финансовых механизмов и методов финансового регулирования, адекватных социально-экономическим задачам развития в современных условиях России. Издание рассчитано на научных и практических работников, преподавателей, магистров и аспирантов экономических специальностей.
Разумеется, интрига, представленная в заглавии, не может быть исчерпана в содержании не только этой книги, но любой другой, будь она хоть в десять раз объемнее. Долгосрочное инвестирование на фондовом рынке, краткосрочные спекуляции, направленный трейдинг, арбитраж, опционные стратегии, скальпинг – это лишь краткий список методов, с помощью которых зарабатывают биржевые миллионы. Несомненно и то, что в нашем профессиональном биржевом сообществе есть немало интереснейших личностей, внесших свой вклад в формирование того рыночного пространства, в котором любой индивидуум, вчера лишь узнавший о существовании акций в свободной продаже, пытается реализовать свои инвестиционные чаяния.
Вы готовы потратить два часа на то, чтобы узнать, как справиться с рынком?Как ни трудно в это поверить, профессор Джоэл Гринблатт, инвестиционная фирма которого уже 20 лет приносит в среднем по 40 % ежегодной прибыли, готов вас этому научить. Вы сможете добиться результатов, от которых даже у лучших профессионалов и учёных в области инвестиций полезут глаза на лоб. Самостоятельно и без особого риска вы узнаете, как получать ежегодную прибыль вдвое выше среднерыночной.Нет необходимости составлять прогнозы.
Написанная блестящим стилем, книга Г. Хэзлитта является уникальной в том, насколько интересно и доступно излагается сложнейшие проблемы государственного вмешательства и регулирования экономики. Как показывает практика, проблемы, описанные автором на примере анализа взаимодействия государства и экономики США, широко встречаются и в других странах. Не является исключением и Россия: ни одна из описываемых проблем не отсутствует в нашей стране. Причем, как показывает практика, в силу отечественной специфики, острота рассматриваемых проблем применительно к нашему государству, во много раз выше.
Книга способна перевернуть представление об экономике в целом и финансовом мире в частности как самых обычных людей, далеких от названных сфер, так и профессионалов. В ней раскрываются биологические причины иррационального поведения человека и объясняется их влияние на инвестиционные предпочтения. Автор дает конкретные практические советы о том, чем нужно руководствоваться при приобретении акций, облигаций, валюты, золота, недвижимости, получении кредитов и депозитов. Рекомендации помогут вам разбогатеть или по меньшей мере добиться материального благополучия.Книга будет интересна всем, кто интересуется проблемами биржевой игры, и тем, кто хочет разобраться в особенностях человеческого поведения на фондовых и финансовых рынках, увидев их в необычном ракурсе.