Акционер против акционерного общества - [17]

* консолидация своих голосов с голосами других

миноритарных акционеров на общих собраниях

акционеров общества;

* постоянное «давление» на общество с целью получения

различной информации, которую общество обязано

предоставлять своим акционерам;

* обращение с жалобами и заявлениями в

контролирующие

органы

исполнительной

государственной власти;

~ обращение в суды с исками и заявлениями, оспаривая

различные действия акционерного общества.

42 • Акционер против акционерного общества

На рисунке автор схематично отобразил типы

корпоративных конфликтов нашего времени.

Принцип, который лег в основу предложенной

автором классификации — это разделение

конфликтов в зависимости от той цели, которую ставят

перед собой главные действующие лица конфликта.

Иначе говоря, в зависимости от стратегической

составляющей этой цели.

Если же иметь в виду тактическую составляющую

цели конфликта, не сложно заметить, что при

осуществлении захвата — наиболее активной формы

корпоративного конфликта — захватчик использует

тактические приемы шантажа, а также, приобретая

определенную долю участия в акционерном капитале,

стремится захватить контроль над органами

акционерного общества, что является основной

Часть вторая • 43

задачей сторон, борющихся за контроль над

управлением в акционерном обществе.

Если же разделить все корпоративные конфликты

на две группы, где одна группа — это конфликты,

вызванные стремлением сторонних лиц, обладающих

значительными финансовыми и административными

возможностями, получить контроль над компанией или

ее активами, а вторая — это конфликты, порожденные

не финансовой экспансией инициатора конфликта, а

иными, часто — личными причинами, то мы увидим,

что количество конфликтов первой группы намного

превосходит вторую.

Захваты предприятий достаточно мощными и

активными компаниями принято называть

враждебными поглощениями, а процессы, которые с

некоторых пор происходят в нашем отечестве —

слияниями и поглощениями (merger s&acquisitions,

M&A).

Масштабы этого процесса достигли такой величины,

что Государственная Дума 12 мая 2003 года провела

парламентские слушания, посвященные проблеме

противодействия враждебным поглощениям.

В аналитической записке, подготовленной

редакцией журнала «Слияния и поглощения»

(№3,2003) к парламентским слушаниям, было указано,

что за 2002 г. произошло 1870 поглощений, 76%

которых были враждебными. «Вообще, враждебное

поглощение — это нормальный процесс для рыночной

экономики, — пишет журнал, — но у нас этот процесс

приобрел характер хорошо налаженного промысла:

целью действий захватчика является корпоративная

собственность, активы, за которые в обычной

ситуации пришлось бы заплатить цену, намного

превышающую расходы на захват с использованием

административного ресурса».

«Ценник» услуг прокуратуры, судов, депутатов и

чиновников различных ведомств, опубликованный в

этом номере журнала, вызвал неоднозначную

реакцию в обществе, но в любом случае он не

остался незамеченным.

«Почему в России смена собственников и

управляющих предприятиями приняла сейчас такие

формы — крайне

44 • Акционер против акционерного общества

конфликтные и даже насильственные», — задает

вопрос В. Волков на страницах журнала «Top-

Manager» («Top-Manager», июль/август 2003,

«Причины и логика корпоративных конфликтов») и

отвечает на поставленный им вопрос:

«Это, прежде всего, объясняется закрытой

структурой собственников с доминированием

инсайдеров (руководители предприятий и их

ближайшее окружение). После ваучерной

приватизации около 60% акций принадлежало

трудовым коллективам, примерно 30% акций

оставалось у государства, а остальные перешли к

внешним инвесторам. Эти госпакеты, а также

небольшие доли внешних инвесторов стали своего

рода троянскими конями.

Далее, серьезным стимулом к перехвату

управления стала ситуация с реализацией прав

собственности. В условиях непрозрачности

деятельности предприятий основные выгоды

реализуются через текущее управление, и принятие

решений — во многом через теневые схемы,

подставные компании, фиктивные цены и показатели.

В таких условиях легко занизить прибыль и не

выплачивать дивиденды, легко увести активы и не

выполнить другие обязательства перед инвесторами.

Поэтому для инвестора, который не участвует в

управлении, инвестиции — дело очень рискованное.

Следовательно, нужно добиваться участия в

управлении; в идеале — перехватывать управление

предприятием. Отсюда — стимулы к захвату

управления и, наоборот, борьба за то, чтобы любой

ценой сохранить управленческий контроль, готовность

пойти на крайние меры.