Самоучитель биржевой торговли - [29]

Шрифт
Интервал
– ММВБ – фондовый рынок – индексы и аналитические показатели – данные (аналитические показатели).

Или здесь: http://www.quote.ru/map/big_map.shtml.

Пример

Сравним лишь «сильные» («НорНикель») и «слабые» («Татнефть») акции с индексом РТС (рис. 58).


Рис. 58. Сравнение индекса РТС, акций «НорНикеля» и «Татнефти»

Анализ отраслей

В анализе отраслей можем опереться на обзоры отраслей, проведенные специалистами инвестиционных компаний, например:

http://www.cig.ru/ru/research/reports/sectorreports,

http://www.antanta-research.ru/ArticlesList.aspx?CategoryID=4&LanguageID=1049,

http://www.skrin.ru/analytics/company/?isdocs=l и собственное видение рынка.

Пример

Последние годы объемы строительства растут, значит, помимо акций строительных предприятий следует, вероятно, присмотреться и к акциям предприятий по производству стройматериалов.

Микроэкономика

Итак, мы определились, что микроэкономический анализ – это анализ по конкретному эмитенту.

Из чего он может состоять?

Что отслеживаем:

• корпоративные события: кадры, выплата дивидендов, слияния и поглощения, дополнительные эмиссии акции и прочие значимые события.

Все (или почти все) можно посмотреть здесь: http://www.quote.ru/. Раздел – НОВОСТИ (рис. 59):

• результаты финансово-хозяйственной деятельности эмитента.

Если с отслеживанием корпоративных событий все более или менее ясно, то о финансовых результатах следует сказать подробней.

Существует две основные концепции оценки финансово-хозяйственной деятельности и оценки акций:

• доходная – определяет «справедливую» цену акции. Оценивает прибыль предприятия, денежные потоки и обоснованную цену акций в перспективе, так называемый метод дисконтирования денежных потоков (DCF);

• сравнительная – определяет недооценку или переоценку акций по сравнению со справедливой ценой.

Провести DCF частный трейдер может, но это будет чрезвычайно сложно и долго, поэтому начнем с последнего.

Что будем сравнивать?


Рис. 59. Новости на QUOTE.RU


Можно сравнивать:

• капитализацию предприятий;

• предыдущие сделки слияний/поглощений – цены акций в пакетах;

• различные финансовые коэффициенты (мультипликаторы) предприятий и отраслей.

Какие мультипликаторы наиболее популярны и доступны для анализа?

Все приводимые ниже. А посмотреть данные можно здесь: http:// www.quote.ru/stocks/base_emitent.shtml (рис. 60).

Или здесь (http://www.skrin.ru/issuers/) (выбрать конкретного эмитента и далее раздел – ОСНОВНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ) (рис. 61).

Итак, мультипликаторы:

EPS (англ. earnings per share — доходы с долей, т. е. с акций) – доход на акцию. Рассчитывается:

• чистая прибыль/на число обыкновенных акций в обращении.

Подразумевает, как следует из формулы расчета, что прибыль будет выплачена на выплату дивидендов.

Р/Е (англ. price to earnings). Рассчитывается:

• цена акции/доход на акцию, т. е. Е – это EPS.

Один из самых популярных показателей-коэффициентов – P/S (англ. price to sales). Рассчитывается:

• цена акции/выручка от реализации. Выручка от реализации – в расчете на одну обыкновенную акцию в обращении.

Меньше подвержен всевозможным коррекциям в отличие от коэффициента Р/Е.

P/BV. Рассчитывается:

• цена акции/балансовой стоимости.

EV (англ. enterprise value) – оценка стоимости компании) – капитализация + долговые обязательства, т. е. стоимость бизнеса.

EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization англ. – прибыль до выплаты расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений).

EV /EBITDA – доля стоимости компании в показателе EBITDA, или плата инвестора за $1 EBITDA, или срок окупаемости инвестиций.

ROS – рентабельность продаж. Рассчитывается:

• прибыль/выручка.


Рис. 60. База данных на QUOTE.RU по эмитентам


Рис. 61. База данных на SKRIN.RU по эмитентам


D/E – соотношение заемных средств и собственного капитала. Более полный список мультипликаторов дан в табл. 18.


Таблица 18. Мультипликаторы


Теорию по основным финансовым показателям можно найти здесь: http://www.k2kapital.com/training/learning/analyz/index.php?ID=20.

Выводы фундаментальных аналитиков можно посмотреть здесь: http://otc-stock.rbc.ru/targets/index.jsp?skin=newquote&web=l (рис. 62).


Рис. 62. Прогнозы цен акций


В заключение приведу рассказ Никиты Ефремовича Якимова, инвестора с 5-летним стажем, о том, как он применил и применяет простейшие методы фундаментального анализа:

Когда я начинал работу на фондовом рынке, меня учили анализировать графики.

Я очень много времени посвятил изучению литературы по техническому анализу. Сколько денег потратил на чтение книг – уже трудно посчитать! И на уме у меня были только графики, графики, графики. А вот про анализ новостей, т. е. того фундаментального, что «лежит на поверхности» забывал. И вот в середине мая 2006 г. на сигнале RSI собрался покупать акции «Газпрома». Но что-то остановило! Дай, думаю, позвоню своему менеджеру Игорю, в брокерской компании проконсультируюсь. Звоню. Он говорит: «Никита, елки-палки, ты что, новостей не слышал?! Американский ЦБ скоро заседает! Рискуешь!» Помнишь ведь правило: «Покупай на ожидании, продавай на событии»? Я засомневался. Покупать не стал. А 10 мая все понял. Открыл короткую позицию по «Газпрому». Успел по 352 войти. Закрывал через несколько дней по 297. На радостях купил бутылку хорошего коньяка Игорю и стал постоянно читать и осмысливать новости.

Продолжить чтение
Рекомендуем почитать
Деривативы. Курс для начинающих

Эта книга – великолепное учебное пособие для начинающих изучение производных финансовых инструментов (деривативов). Деривативы лежат в основе множества торговых стратегий, и хотя они существуют уже очень давно, область их применения продолжает расширяться по мере развития финансовых рынков. Одни производные инструменты предельно просты, другие же – очень сложные, однако в любом случае для их эффективного применения необходимо четко понимать связанные с ними риски и выгоды. Книга заинтересует трейдеров, аналитиков, банковских специалистов, а также инвесторов, менеджеров, студентов и преподавателей экономических вузов. 2-е издание.

Финансовая пропаганда, или Голый инвестор

Новая книга Елены Чирковой, специалиста по финансам и инвестированию, рассказывает о том, куда может завести инвестора-непрофессионала следование широко известным и «почти корректным» методикам инвестирования, предлагаемым в популярных книгах об инвестировании, а также ставка на «уникальные» ноу-хау некоторых модных «финансовых гуру».В первой части мы перелистаем страницы финансовых бестселлеров XX века, в которых доступно изложены методики «верного» вложения средств. Обогатится ли, следуя им, инвестор-любитель или попадет впросак и потеряет накопления?Вторая часть, «Гуруизм в финансах», рассказывает о том, как инвесторы расставались со своими деньгами, доверяя их раскрученным «гуру» инвестирования.Подробный анализ методик инвестирования, в свое время владевших умами многих, и методов их продвижения на рынок позволяет задуматься о том, кто, как и зачем манипулирует нашим финансовым сознанием и кто на самом деле зарабатывает на нас деньги.Книга отличается интересным сюжетом, легким стилем изложения и юмором.

Биржевые миллионы, кто и как заработал их на российском фондовом рынке

Разумеется, интрига, представленная в заглавии, не может быть исчерпана в содержании не только этой книги, но любой другой, будь она хоть в десять раз объемнее. Долгосрочное инвестирование на фондовом рынке, краткосрочные спекуляции, направленный трейдинг, арбитраж, опционные стратегии, скальпинг – это лишь краткий список методов, с помощью которых зарабатывают биржевые миллионы. Несомненно и то, что в нашем профессиональном биржевом сообществе есть немало интереснейших личностей, внесших свой вклад в формирование того рыночного пространства, в котором любой индивидуум, вчера лишь узнавший о существовании акций в свободной продаже, пытается реализовать свои инвестиционные чаяния.

Маленькая книга победителя рынка акций

Вы готовы потратить два часа на то, чтобы узнать, как справиться с рынком?Как ни трудно в это поверить, профессор Джоэл Гринблатт, инвестиционная фирма которого уже 20 лет приносит в среднем по 40 % ежегодной прибыли, готов вас этому научить. Вы сможете добиться результатов, от которых даже у лучших профессионалов и учёных в области инвестиций полезут глаза на лоб. Самостоятельно и без особого риска вы узнаете, как получать ежегодную прибыль вдвое выше среднерыночной.Нет необходимости составлять прогнозы.

Типичные ошибки государственного регулирования экономики

Написанная блестящим стилем, книга Г. Хэзлитта является уникальной в том, насколько интересно и доступно излагается сложнейшие проблемы государственного вмешательства и регулирования экономики. Как показывает практика, проблемы, описанные автором на примере анализа взаимодействия государства и экономики США, широко встречаются и в других странах. Не является исключением и Россия: ни одна из описываемых проблем не отсутствует в нашей стране. Причем, как показывает практика, в силу отечественной специфики, острота рассматриваемых проблем применительно к нашему государству, во много раз выше.

Подлые рынки и мозг ящера: как заработать деньги, используя знания о причинах маний, паники и крахов на финансовых рын­ках

Книга способна перевернуть представление об экономике в целом и финансовом мире в частности как самых обычных людей, далеких от названных сфер, так и профессионалов. В ней раскрываются биологические причины иррационального поведения человека и объясняется их влияние на инвестиционные предпочтения. Автор дает конкретные практические советы о том, чем нужно руководствоваться при приобретении акций, облигаций, валюты, золота, недвижимости, получении кредитов и депозитов. Рекомендации помогут вам разбогатеть или по меньшей мере добиться материального благополучия.Книга будет интересна всем, кто интересуется проблемами биржевой игры, и тем, кто хочет разобраться в особенностях человеческого поведения на фондовых и финансовых рынках, увидев их в необычном ракурсе.

Аксиомы биржевого спекулянта

Аксиомы биржевых спекуляций, известные также как «швейцарские аксиомы», — непреложные правила для биржевых игроков, вне зависимости от того, на каком рынке их применять — фондовом, валютном или товарном. Финансовая прибыль (либо избежание ненужных потерь) — это результат использования аксиом. Автор предлагает максимально честно взглянуть на рынок и раскрывает читателю основные мотивы человеческого поведения трейдеров, называя вещи своими именами, — азарт, жадность, суеверие и т. п.; при этом одной из основных тем становится понимание риска и умение управлять им, ведь риск — неотъемлемый атрибут игры на бирже, равно как и человеческий фактор.

Краткосрочная торговля. Эффективные приемы и методы

Это издание – прекрасное руководство по краткосрочной торговле для инвестора, желающего получать доход на фондовом рынке. Автор книги Николай Солабуто с 2002 по 2009 год являлся управляющим активами в ЗАО «ФИНАМ», с 2010 года по настоящее время – управляющий активами компании «БКС». Из книги вы узнаете, как правильно рассчитать объем своих операций на фондовом рынке, какие способы краткосрочной торговли применять, какие графические модели можно использовать для трейдинга, как правильно открывать позиции, где ставить стопы и, главное, где фиксировать прибыль.

Долгосрочные секреты краткосрочной торговли

В книге рассказывается история главного героя, который сталкивается с различными проблемами и препятствиями на протяжении всего своего путешествия. По пути он встречает множество второстепенных персонажей, которые играют важные роли в истории. Благодаря опыту главного героя книга исследует такие темы, как любовь, потеря, надежда и стойкость. По мере того, как главный герой преодолевает свои трудности, он усваивает ценные уроки жизни и растет как личность.

Forex – это просто

Перед вами книга, в которой процесс торговли на рынке Forex описан простым и доступным языком. Даже самый далекий от финансовых операций человек сможет легко воспринять материал и успешно применить его на практике. Автор книги, сотрудник одной из ведущих финансовых компаний России «TeleTRADE», расскажет, как с небольшим начальным капиталом начать зарабатывать очень даже неплохие деньги на рынке Forex. При этом не имеет большого значения ваша специальность, возраст, статус и место жительства.В издании отражены все необходимые для работы моменты: открытие торгового счета, ключевые понятия и термины, основные принципы и системы торговли, процесс совершения сделок, технический анализ, а также уникальные советы и рекомендации, основанные на многолетнем опыте автора.Рекомендуется всем, кто хочет зарабатывать на рынке Forex.