Краткосрочная торговля. Эффективные приемы и методы - [2]

Риск № 2 мы минимизируем уменьшением риска потерь в сделке. У каждой сделки есть первоначальный риск, его размер, умноженный на серию убыточных сделок, не должен быть больше нашего счета, а лучше – не больше 10 % от нашего счета. Тогда мы имеем возможность дождаться роста нашего счета, так как мы его не обнулили. Но если говорить о draw-down в 10 %, то из опыта – это самая оптимальная просадка, обеспечивающая максимальную доходность, а главное – не мешающая цели извлечения дохода каждый месяц, так как такой drawdown можно закрыть за один-два месяца. Поскольку у каждой сделки разный уровень потерь, нужно их нормировать. Для этого лучше всего подойдет система управления капиталом с нормированным риском. Она выглядит следующим образом.

Системы управления капиталом, рассчитывающие объем позиции от волатильности актива

Рассматривая две сделки (рис. 1 и 2), мы видим, что они одинаковы тем, что сгенерированы одним и тем же торговым методом, на одном и том же торгуемом активе и различаются волатильностью актива, разным первоначальным уровнем риска в тот момент, когда система давала сигналы.

РИС. 1

Мы видим, что в первый раз к нам пришел сигнал на открытие позиции по цене 10 руб. за одну акцию (лот, контракт) (рис. 1). Мы ставим свой защитный стоп на предыдущем локальном минимуме – или на каком-то другом уровне согласно нашей торговой методике. И видим, что наша позиция будет закрыта, как только цена коснется 9 руб. Таким образом, мы потеряем на одной акции 1 руб. Риск на единицу актива мы определяем как разность по абсолютной величине между точкой входа в позицию и точкой выхода по стоп-лоссу, умноженную на число лотов. Система управления капиталом предписывает приравнивать начальный риск позиции к фиксированной доле капитала. Вопрос: так сколько акций-то покупать?

Число лотов = % риска (0,0Х) × Капитал/начальный риск на единицу актива.

Предположим, что мы готовы рисковать 2 % своего капитала в каждой сделке. Почему именно 2 %, а не 3 или вообще не 45 %? Вы правы, вопрос риска – это серьезный вопрос и на глазок его не стоит решать. В примере я беру 2 % только для наглядности при описании данной системы управления капиталом. На практике риск на одну сделку каждый инвестор подбирает индивидуально. Первоначальный риск у разных инвесторов может быть разный: от 0,1 до 45 % от счета. В случае краткосрочной торговли лучше удерживать риск на уровне до 1 % от капитала.

Например, имея капитал в 100 000 руб., мы не хотим рисковать суммой в 2 % от своего капитала на сделку (2000 руб.). Как я уже писал, наш убыток от покупки одной акции составляет 1 руб. Таким образом, наш риск на одну акцию составляет 1 руб. Если мы готовы потерять 2000 руб., а с одной акции теряем 1 руб., то для того, чтобы посчитать, сколько акций мы должны купить, нужно поделить свой первоначальный риск на риск от одной акции.

100 000 руб. × 2 % (0,02) = 2000 руб.

2000 руб./1 руб. = 2000 акций.

Мы покупаем 2000 акций по цене входа в рынок, а именно в нашем случае по 10 руб. Таким образом, входим в рынок 20 000 руб., что является 20 % от нашего капитала. Остальные деньги не участвуют в сделке и лежат у нас на счету бесхозными. И это оправданно, так как мы уравниваем все наши сделки по величине первоначального риска на капитал, а не по величине капитала, участвующего в сделках.

Рассмотрим следующий пример. Торгуем той же самой акцией по тому же торговому методу. И приходит сигнал на покупку по цене 10 руб. В этом случае наш локальный минимум, на котором мы должны выставить свой первичный стоп, находится на уровне 9 руб. 90 коп. И соответственно наш первоначальный риск на одну акцию будет составлять всего лишь 10 коп. (рис. 2).

РИС. 2

Проводим расчеты:

100 000 руб. × 2 % (0,02) = 2000 руб.

2000 руб./0,1 руб. = 20 000 акций.

20 000 акций × 10 руб. за акцию = 200 000 руб.

Мы входим в рынок 200 000 руб., что составляет 200 % от нашего капитала. Что изменилось? В первом случае мы входили в рынок 20 % нашего капитала, а сейчас мы в рынке с максимально возможным плечом. Изменилась только волатильность актива. Мы с вами – те же, и наш торговый метод тот же. Да и акции эмитента, которыми мы торгуем, тоже те же. И мы видим, что наша система управления капиталом легко выполняет свои задачи по удержанию риска на одном уровне вне зависимости от изменения волатильности на рынке. В случае резко возросшей волатильности соотношение риск/капитал повышается, что приводит к открытию позиций малым объемом капитала с целью достижения приемлемого уровня риска. Если же, напротив, волатильность резко упала, уменьшившееся соотношение риск/капитал позволит увеличить объем открытой позиции, не превышая при этом предельно допустимый уровень риска.

Подытоживая, можно сказать, что данная система управления капиталом серьезно изменяет параметры торгового метода, а именно снижает величину draw-down и увеличивает доходность. Поэтому она и прижилась у портфельных управляющих.

И последний риск – это риск № 3: человеческий фактор. Его не стоит исключать, так как все сделки ведет не компьютерный робот, а человек. Человек открывает сделку, человек закрывает сделку. Очень часто люди не могут переносить убытки и пересиживают убыточные сделки, не закрывая их, в надежде, что цена вернется. Возможно, это и правильно, но в этом случае нельзя торговать с использованием плеча, а только в рамках собственных средств. И итоговые значения по году будут ниже, чем просто купить и держать. Но для того чтобы переиграть рынок, нужно научится фиксировать убытки. Это не у всех получается, и не это главное. Главный враг нашим деньгам – это мы сами. Человек так устроен, что ему всегда нужно чувствовать себя правым. И это главная помеха богатству.