Король капитала: История невероятного взлета, падения и возрождения Стива Шварцмана и Blackstone - [132]

«Одно только резкое падение продаж у Motorola могло вызвать серьезные проблемы», – продолжает Шварцман. И уж никто не предвидел риски со стороны производства автокомпонентов. «Трудно было предположить, что количество выпускаемых в Соединенных Штатах автомобилей упадет с 17 млн на взлете рынка до 8,5 млн в год. На памяти моего поколения объемы производства никогда не падали ниже 10 млн. В самый плохой год они составляли 12 млн»{584}.

В начале 2008 г., всего через год после закрытия сделки с Freescale, новые собственники сместили с поста генерального директора Майкла Майера, которого Пол Шорр обхаживал на протяжении нескольких лет{585}. В 2009 г. бизнес по производству микросхем для мобильных телефонов функционировал настолько скверно, что Freescale разорвала контракты на поставку с Motorola и заявила, что собирается либо продать, либо ликвидировать это подразделение. Freescale закрыла заводы в Шотландии, Франции и Японии. Объемы продаж микросхем, на момент покупки компании в 2006 г. достигшие $6,4 млрд, в 2009 г. упали на 45 % – до всего лишь $3,5 млрд{586}. В 2009 г. некоторые облигации Freescale торговались по 10 % от номинала, поскольку инвесторы опасались дефолта, при том что компания вступила в период кризиса с большими запасами наличности и без долгов, подлежавших погашению в ближайшие несколько лет, а также проведя реструктуризацию и выкупив некоторые долги, чтобы гарантировать свою платежеспособность. В 2010 г. продажи микросхем снова начали расти, и стало казаться, что компании удастся выбраться из затруднений. Но, в отличие от инвестиций в HFS, которые после всех перипетий завершились оглушительным успехом, лучшее, на что может рассчитывать Blackstone в сделке с Freescale, так это вернуть вложенные ею деньги.

«В такого рода сделке, где все идет наперекосяк, главная задача – сохранить компанию в живых, – говорит Шварцман. – Это как военная операция, когда твой взвод оказался в окружении в тылу врага. Тебе нужно остаться в живых, нужно пробиться к своим, нужно получить подкрепление. Если ты мудрый командир и все сделаешь правильно, то большинство твоих людей выберутся из окружения и смогут участвовать в новых сражениях»{587}.

* * *

Еще одним источником серьезных тревог была недвижимость. Джон Грей превосходно сыграл на взлете рынка, когда в начале 2007 г. распродал две трети активов Equity Office Properties, однако в 2009 г. перспективы рынка коммерческой недвижимости выглядели столь мрачно, что инвестиции Blackstone накрыло туманом неопределенности.

Приобретение недвижимости EOP обернулось катастрофой для ее покупателей. Распродажа Грея оставила после себя кровавую череду жертв по всей отрасли коммерческой недвижимости. Гарри Маклоу, заплативший за офисные небоскребы EOP на Манхэттене непостижимые $6,6 млрд, потерял их всего год спустя, когда истек срок его промежуточных кредитов{588}. К тому времени рынки ипотечного кредитования заморозились, недвижимость рухнула в цене, и он был вынужден передать эти здания под контроль кредиторов вместе с еще одним своим трофеем – зданием General Motors на Пятой авеню на Манхэттене, которое заложил как дополнительное обеспечение.

Потрясения от распродажи недвижимости EOP ощущались по всей стране. Брайана Магуайра, основателя Maguire Properties, приобретшей многие активы EOP в Южной Калифорнии, выгнали с поста генерального директора из-за того, что эти покупки вогнали компанию в огромные долги. Thomas Properties, которая вместе с Lehman Brothers приобрела активы EOP в Остине, штат Техас, оказалась в тяжелейшем положении, после того как Lehman обанкротился и не смог предоставить часть обещанного им финансирования. Фонд недвижимости Morgan Stanley был вынужден передать своим кредиторам ключи от пяти бывших зданий EOP в Сан-Франциско всего через два года после их покупки, а Tishman Speyer Properties не сумела выплатить кредиты за три офисных центра в Чикаго, купленных у Blackstone{589}.

Даже искусник Сэм Зелл, лично заработавший $1 млрд на продаже своего пакета акций EOP, оказался в числе проигравших. Часть этих денег он вложил в LBO с безумно высокой долей заемных средств – покупку за $8,2 млрд Tribune Corporation, издателя газет Chicago Tribune и Los Angeles Times, который обанкротился в 2008 г. Это было особенно сокрушительный коллапс, поскольку Зелл частично финансировал LBO с помощью акций из программы поощрения сотрудников, в результате многие из них потеряли и рабочие места, и сбережения.

Благодаря тому что Blackstone удалось распродать часть активов EOP по чрезвычайно высоким ценам, оставшийся у нее портфель недвижимости обошелся ей вдвое дешевле, чем он стоил по состоянию на 2007 г., и компания даже заработала $3,5 млрд бумажной прибыли. Но со снижением арендной платы за офисные площади и уменьшением числа новых арендаторов через два года самые сладкие остатки EOP существенно упали в стоимости{590}. На кону стояло $3,5 млрд собственного капитала – самая крупная сумма, которой Blackstone когда-либо рисковала в одной отдельно взятой сделке. В середине 2010 г. Blackstone приступила к переговорам о продлении сроков кредитов ЕОР, с тем чтобы не все они подлежали погашению в 2012–2014 гг., когда масса других компаний будет пытаться рефинансировать свои долги.