Инвестиционный портфель Уоррена Баффета - [38]
Что будут означать для нас 77,70 доллара в 2021 году? Все зависит от того, каким в то время будет соотношение цены акции к доходу на нее. Если коэффициент Р/Е будет равен 12,5 (показатель 2011 года, который является самым низким за последние пятнадцать лет), то мы можем спрогнозировать, что цена одной акции поднимется до 971,25 доллара (12,5 x $77,70 = $971,25). Если в 2011 году мы купили акцию
«Washington Post» за 338 долларов, а в 2021 году продадим ее за 971,25 доллара, то наш выигрыш за десять лет составит 633,25 доллара, или 187 процентов, то есть по 11,13 процента в год.
Хотя дивиденды по акциям «Washington Post» постоянно росли на протяжении последних десяти лет, мы предположим, что после 2011 года они повышаться не будут и останутся на уровне 9,40 доллара на одну акцию. В этом случае к полученной нами прибыли за продажу акции можно приплюсовать еще 94 доллара в виде дивидендов. Таким образом, общая сумма составит 1065,25 доллара, что повысит наш доход до 685,76 доллара, или до 215 процентов, а ежегодный прирост увеличится до 12,16 процента.
Интересен ли вам ежегодный рост доходности на 12,16 процента в течение десяти лет? Уоррена это интересует в достаточной степени, чтобы держать в своем инвестиционном портфеле акции «Washington Post» на сумму 394 миллиона долларов.
Глава 23
«Wells Fargo and Company»
Адрес: 420 Montgomery Street, San Francisco, CA 94104, USA
Телефон: (800) 292-9932
Веб-сайт: http://www.wellsfargo.com
Род занятий: банковское дело
Ключевые статистические данные:
Акционерная компания
Год основания: 1852
Количество работников: 267 300
Чистая прибыль: 15,5 миллиарда долларов (2011 год) Доход на одну акцию: 2,85 доллара (2011 год) Среднегодовой рост доходов на одну акцию: 4,96 процента
Балансовая стоимость из расчета на одну акцию: 22,45 доллара
Среднегодовой рост балансовой стоимости из расчета на одну акцию: 7,3 процента
Дивиденды в 2011 году (в денежном выражении и процентах): 0,48 доллара /1,65 процента
Годы приобретения акций компанией «Berkshire»: 1989, 1990, 1998, 2005, 2008, 2009, 2010
Средняя цена приобретения акций: 22,40 доллара Где торгуются акции: Нью-Йоркская фондовая биржа Биржевой индекс: WFC
По состоянию на 2011 год во владении «Berkshire» находилось 358 936 125 акций «Wells Fargo», что составляет 6,8 процента от их общего количества. Цена одной акции в настоящее время равна 28 долларам, а весь пакет акций в инвестиционном портфеле «Berkshire» оценивается примерно в 10 миллиардов долларов. С учетом того что на покупку было затрачено 8 миллиардов долларов при средней цене одной акции 22,40 доллара, нереализованный доход «Berkshire» от этой инвестиции составляет 2 миллиарда.
Акции «Wells Fargo» приобретались Баффетом на протяжении нескольких лет. Во время банковского кризиса 1989–1990 годов было куплено 5 миллионов акций на сумму 289,4 миллиона долларов. В течение последующих двадцати лет он, воспользовавшись сплитом, довел объем пакета до 358,9 миллиона акций, и теперь их общая стоимость составляет порядка 10 миллиардов. Особенно активно покупки осуществлялись во время недавнего банковского кризиса – в 2008–2010 годах. Это вторая по величине позиция в его инвестиционном портфеле после «Coca-Cola».
«Wells Fargo and Company»
Компания была основана в 1852 году создателями «American Express» Генри Уэллсом и Уильямом Фарго для оказания банковских услуг золотодобытчикам, которые сказочно обогащались во время золотой лихорадки в Калифорнии. Благодаря серии слияний и поглощений за 159 лет своего существования она поднялась до второго места среди американских банков по сумме активов. На протяжении многих лет этот банк был единственным в США, имевшим высший рейтинг ААА агентства S&P. В ходе финансового кризиса 2008 года он был понижен до АА и до сих пор остается таковым, хотя «Wells Fargo» даже в этот период был среди немногих банков, отчитывавшихся о получении прибыли. Уоррен считает, что управленческая деятельность в нем налажена лучше, чем в других банках США.
Крах рынка недвижимости в 1989–1990 годах
Первый пакет акций был приобретен Баффетом в 1989–1990 годах, когда кризис на рынке недвижимости значительно обесценил акции банков. Уоррен располагал свободными средствами, и в тот момент, когда управляющие всеми инвестиционными фондами в мире стремились избавиться от банковских акций, он начал вкладывать большие деньги в «Wells Fargo».
Вот что Уоррен говорил тогда по этому поводу:
«В “Wells Fargo” работают самые лучшие менеджеры банковской сферы Карл Райхард и Пол Хейзен. Их тандем можно сравнить только с Томом Мэрфи и Дэном Берком из “Capital Cities/ABC”. Во-первых, в сочетании каждая пара сильнее, чем сумма составляющих ее частей, потому что оба партнера понимают и ценят друг друга и между ними существует взаимное доверие. Во-вторых, они хорошо платят способным людям в своих командах, но не больше, чем это требуется. В-третьих, они борются с ненужными расходами и в тяжелые времена, и тогда, когда доходы бьют все рекорды. Наконец, обе пары занимаются тем, в чем хорошо разбираются, и в своих решениях руководствуются не самомнением, а знаниями и способностями. (Томас Уотсон из IBM следовал тому же правилу: “Есть вещи, в которых я силен. Именно ими я и стараюсь заниматься”.)
Данное издание представляет собой руководство для тех, кто изучает тему лидерства и хочет выработать продуктивную модель влияния на окружающих. В соответствии с центральной концепцией книги поведение человека складывается из трех уровней: видимой деятельности, сознательного мышления и подсознательных ценностей, убеждений, представлений и ожиданий от окружающего мира. Любое влияние на человека естественным образом затрагивает все три уровня, но в разном соотношении. Концепция «лидерства третьего уровня» применяется в программах обучения руководителей в различных странах мира.
Блестящий придворный и знаток людей Ларошфуко говорил в свое время: «Свет чаще награждает видимость достоинств, нежели сами достоинства». Но как же действовать подлинно талантливому человеку, которого не замечают на фоне более уверенных соперников? Джек Нэшер, профессор менеджмента и всемирно известный эксперт в области деловых коммуникаций, призывает освоить стратегии общения, свойственные профессионалу, который впечатляет своей компетентностью и привык греться в лучах славы. Читателю предлагается «пересоздать» себя: усовершенствовать внешний облик, подобрать уместный гардероб, грамотно организовать рабочее пространство, заучить поведение, характерное для лидеров, и бесстрашно выступать с самопрезентацией перед коллегами и партнерами.
Радость от работы, партнерские отношения внутри фирмы, скрупулезное планирование в сочетании со свободой принятия решений - эти идеи предлагались теоретиками менеджмента и маркетинга давно, но именно Клаус Кобьелл, ресторатор и владелец старинной гостиницы, впервые на практике последовательно воплотил их в жизнь. Уникальный новаторский метод мотивации сотрудников, используемый им, является универсальным и может быть эффективно использован в любой сфере бизнеса - будь то гостиница, адвокатская контора, ресторан или автосервис.
Предлагаемая книга является практическим руководством по совершенствованию систем обучения, развития потенциала личности и организации с помощью активных тренииговых форм. В ней раскрываются вопросы профессиональных качеств тренера, его креативных и функциональных возможностей, перспектив развития карьеры и самостоятельного бизнеса, принципов и способов обучения личности и коллектива, процессов разработки и проведения тренингов, навыков оценки и самооценки проводимых изменений. Данное руководство станет полезным источником информации для всех, кто связан с профессиональной необходимостью обучения других людей.
Бак Роджерс занимал десять лет пост вице-президента IBM по маркетингу. В своей книге он показывает, как корпорация изо дня в день ведет свой бизнес,как реагирует на изменениярынка, как добивается решения самых сложных задач, следуя трем простым принципам:– главным капиталом корпорации являются не деньги и недвижимость, а люди,– продажей должен заниматься каждый сотрудник, независимо от должности – покупатель превыше всего,– основа всего – стремление к совершенству.
В книге рассказывается история главного героя, который сталкивается с различными проблемами и препятствиями на протяжении всего своего путешествия. По пути он встречает множество второстепенных персонажей, которые играют важные роли в истории. Благодаря опыту главного героя книга исследует такие темы, как любовь, потеря, надежда и стойкость. По мере того, как главный герой преодолевает свои трудности, он усваивает ценные уроки жизни и растет как личность.