Десять главных правил для начинающего инвестора - [30]
Каждый уплачиваемый на покрытие расходов доллар сокращает ваш инвестиционный капитал. Эти деньги теряются навсегда. На них не начисляются сложные проценты, и они не дают прироста. В конечном итоге комиссионные, накладные расходы и более высокие операционные расходы неизбежно понизят доходность ваших вложений. Никогда не покупайте взаимный фонд «с нагрузкой», т. е. с надбавкой к рыночной цене[35]. Никогда не приобретайте вновь выпускаемые акции взаимного фонда через брокера, даже если он клянется, что комиссионных не берет. Фонд платит брокерской фирме большую комиссию за продажу новых выпусков, и вам придется выложить целый доллар за активы стоимостью примерно 94 цента[36]. По существу вы платите большие комиссионные, хотя брокер заверяет, что комиссия не предусмотрена. Издержки управляющей компании, которые вы покрываете, со временем очень сильно скажутся на сумме накоплений. Финансовые рынки похожи на казино, только в отличие от последних на них все же можно выиграть. Нужно только побеспокоиться о том, чтобы доля казино (плата за право играть) была как можно меньше. Сведите эту плату к минимуму, и тогда доход от инвестиций попадет к вам в карман, а не в карман крупье.
То же самое можно сказать и о фондах денежного рынка, и о фондах облигаций. На деле разброс доходности у них намного меньше, чем у фондов акций. Возможно, вы даже не заметили, насколько велики были издержки в бурные 1990-е, когда фонды акций и облигаций демонстрировали доходность, выражавшуюся двузначными числами. Однако, на мой взгляд, нам здорово повезет, если в первые десятилетия нового тысячелетия мы сможем получить доходность, приближающуюся к 10 %, а, следовательно, высокие расходы фондов мало что оставят от вашего инвестиционного дохода.
В правилах VIII и IX перечислены широкие индексные фонды акций и облигаций, которые можно считать предпочтительными объектами инвестирования. Среди всех представленных на рынке фондов, индексные фонды имеют самый низкий уровень операционных расходов. Более того, менеджеры индексных фондов по сути дела инвесторы, которые покупают и держат. В результате они избегают транзакционных издержек, которые неизбежно оказываются высокими в фондах, постоянно обновляющих состав своих портфелей. Но даже среди индексных фондов уровни расходов сильно варьируют. Если хотите быть действительно просвещенным потребителем, можете узнать о существующих уровнях расходов у Morningstar Mutual Fund Service (сайт www.morningstar.com) и в Комиссии по ценным бумагам и биржам (http://www.sec.gov/investor/tools/mfcc/mfcc-int.htm)[37]. Не допускайте того, чтобы высокие расходы фонда съели ваши пенсионные средства.
Стоимость обслуживания важна для любого финансового продукта
Стоимость – важный фактор для всех финансовых продуктов и услуг. В правиле III, рассказывая о страховании, я предостерегал вас от покупки плавающих аннуитетов, потому что они представляют собой дорогостоящие взаимные фонды, упакованные в дорогостоящий страховой полис. Я также советовал вам избегать полного страхования жизни и использовать недорогие полисы срочного страхования. Каждый доллар комиссии, который вы платите при покупке такого рода продуктов, это доллар потерянный.
Если вы лично покупаете какие-либо акции самостоятельно, приценитесь в разных местах и действуйте через дисконтного, т. е. берущего пониженные комиссионные, брокера. После того как были разрешены конкурентные ставки комиссии, появились недорогие брокеры. Сегодня есть брокеры, которые купят для вас акции на 90 % дешевле, чем ведущие полнопрофильные брокерские дома. Дисконтный брокер, как правило, оказывает чисто технические услуги. Если вам нужна поддержка, если вы хотите услышать мнение о тех или иных акциях, если вам нужен совет относительно портфеля и идеи по инвестированию, дисконтный брокер не для вас. Но если вы точно знаете, что именно хотите купить, дисконтный брокер сделает это для вас намного дешевле, чем стандартный полнопрофильный брокерский дом. Не забудьте, однако, поинтересоваться, где ваш дисконтный брокер собирается покупать заказанные акции, например IBM или Exxon, на Нью-Йоркской фондовой бирже или где-то еще. Некоторые из этих брокеров ведут операции исключительно на внебиржевом рынке, так что в результате акции могут обойтись дороже, чем при покупке через полнопрофильную брокерскую фирму. Для выполнения приказов о покупке акций вам нужен честный дисконтный брокер. Все они являются членами Корпорации по защите инвесторов в ценные бумаги, которая страхует операции на сумму до 100 000 долл[38].
Операции с ценными бумагами можно проводить и через Интернет. Система электронной торговли позволяет покупать и продавать сотни акций, уплачивая всего 7,95 долл. за сделку. Но будьте осторожны, лишь очень немногие из тех, кто ежедневно покупает и продает акции, получает от этого прибыль. Низкие комиссионные могут соблазнить вас и сделать одним из легиона неудачников, бесцельно покупающих и продающих акции.
Избегайте «пакетных услуг»
