Уоррен Баффетт. Танцуя к богатству! - [57]

Из этих двух компаний Freddie, вероятно, лучшая ставка. За последнее десятилетие рентабельность собственного капитала компании выросла в среднем в два раза больше, чем рентабельность Fannie. Из-за того что менеджеры Freddie покупают только высококачественные кредиты, процент просроченных кредитов Freddie на стандартные ипотеки на одну семью с фиксированной ипотечной ставкой составляет всего 0,4 % от портфеля общей стоимостью в $230 миллиардов. При капиталовложениях примерно такого же объема просрочки по ипотекам Fannie составляют 1,1 %. Президент компании Лиланд Брендсел и другие менеджеры Freddie Mac минимизируют свою зависимость от скачков процентных ставок, которые травмируют ипотечные банки, увеличивая норму процента и одновременно уменьшая цену ипотеки на вторичном рынке. В балансовой ведомости Брендсел учитывает только ипотеку общей стоимостью в $15 миллиардов, в то время как в Fannie Mac числится $102 миллиарда.

У Freddie ниже подверженность риску увеличения процентных ставок, и это, может быть, и стало причиной, по которой Berkshire Hathaway не так давно продала акции Fannie и купила еще больше акций Freddie. По словам вице-президента Berkshire Hathaway Чарльза Мангера: «Я и придумать не могу более весомый комплимент акциям, чем купить все до единой, которые только возможно». По закону никто не имеет права владеть более чем 4 % акций Freddie Mac.

У акций Freddie Mac есть несколько особенностей. Во-первых, правильное название акции: «привилегированная и дающая право на участие в прибыли». Акционеры, владеющие привилегированными акциями, обычно получают фиксированные дивидендные выплаты, но акционеры Freddie получают первые $10 миллионов в год в дивидендах, и им гарантируется 90 % любой дальнейшей распределяемой прибыли. Вторая новинка для предполагаемого инвестора в том, что Freddie торгует на внебиржевом рынке акциями на основе условной консигнации до 3 января, когда компания будет представлена на Нью-Йоркской фондовой бирже. До сих пор правила Федерального совета банков жилищного кредита позволяли только заведениям, входящим в этот совет, покупать привилегированные акции потому, что они обеспечивали стартовый капитал Freddie. Совет решил отменить эти ограничения потому, что неликвидность, образовавшаяся из-за них, удерживала цену за акции на отметке гораздо ниже, чем они были бы оценены на свободном рынке. Это изменение должно принести $2 миллиарда страдающим от недостатка капитала сберегательно-кредитным компаниям.

Торговля акциями условной консигнации Freddie начнется в октябре. Большинству инвестиционных организаций либо только предстоит обнаружить все великолепие этих акций, либо они не смогут покупать их потому, что правила не позволяют им владеть акциями условной консигнации; инвестиционные фонды открытого типа и страховые компании редко держат подобные акции. Профессионалы, кажется, правят фондовым рынком, но с Freddie Mac, в кои-то веки, преимущества переходят к индивидуальным инвесторам. Есть еще бонус. Из-за того что нельзя сразу получить акции условной консигнации, вы можете оплатить 30 % сейчас, а остальное – потом. В этом случае вам не придется платить по счету до 10 января.

19 декабря 1988 года

Бретт Дьювал Фромсон

Топ-менеджеры Berkshire Hathaway и Билл Гейтс во время интервью для Fox Business Network. 8 мая 2017 г.

Что произошло во время игры в бридж?

Полный набор

Вдохновленная темой номера Fortune о миллиардере и игроке в покер Уоррене Баффетте, американская лига контрактного бриджа решила провести матч с командой Баффетта, в которую кроме него вошли еще пять крупных бизнесменов, и командой избранных народом политиков. Результат: бизнесмены – 54, политики – 39. Публика заплатила по сто долларов за билет, чтобы посмотреть Вашингтонский матч. Деньги пошли в образовательный фонд лиги и на программу «Чтение – основа образования». «Все играли хорошо», – сказал исполнительный директор CBS Лоренс Тиш, который был капитаном команды победителей. В его команде, помимо Баффетта, были также Алан Гринберг, председатель совета директоров Bear Stearns, брокерской фирмы, и Джимми Кейн, ее президент; Малколм Форбс, председатель журнала Forbes; Джордж Гиллеспи-третий, один из партнеров авторитетной юридической компании Cravath, Swaine & Moore. Конгрессмен Арлан Стангленд, капитан команды политиков, прокомментировал финальный счет: «Это никуда не годится».

5 июня 1989 года

Джулия Либлих

Восхождение Кейна

Президент компании Bear Stearns Джеймс Кейн несколько раз выигрывал национальные турниры по бриджу, но когда мужской журнал брал у него интервью по поводу этой игры, прямолинейный бизнесмен с Уолл-стрит не осознал, когда стоило пасовать. Господин М. спросил его о товарищах по команде – его начальнике, исполнительном директоре Bear Stearns и волшебнике-любителе Алане Гринберге, и остальных игроках [Тише, Форбсе, Гиллеспи и Баффетте, как упоминалось выше], – соревновавшихся в команде, которую назвали «Шесть боссов корпоративной Америки» (с англ. аббревиатура Corporate America’s Six Honchos – CASH – «наличные деньги»). Кейн не только раскритиковал своих партнеров («они не знают, что такое хороший игрок в бридж»), но и открыто заявил, что у женщин недостаточно эмоционального хладнокровия, чтобы быть лучшими игроками в бридж – или биржевыми маклерами. Под сильным давлением, сказал 52-летний Кейн, женщине, «вероятно, придется пройти в уборную и поплакать там». Эти слова принесли Bear Stearns судебные иски о половой дискриминации, включая иск от женщины-трейдера.