Торговые банкиры - [108]

– Торговые банковские операции, – говорит партнер Кан, – это претворение мечты в действительность с помощью денег. Торговые банковские операции – это мечта. Инвестиционные банковские операции – это техника.

Кан очень поэтично рассказывает об одной компании, руководство которой хотело диверсифицировать политику и заняться финансовыми услугами. У них появилась мечта, которую необходимо было воплотить в жизнь. Но компания быстро росла, и ей требовалось так много денег, что у нее не хватало основного капитала на то, чтобы занять еще. Такое препятствие не беспокоило волшебников из Lehman Brothers. Случилось так, что они знали компанию, где было много денег; ее руководство искало возможность дать кому-то в долг.

– Мы свели их, – говорит Кан. – Мы соединили их и перераспределили структуру капитала. Мы – источник инвестиционных возможностей. Операция была яркой, а мы послужили запальной свечой. Наша комиссия составила 50 центов за акцию, что обошлось бы им в миллион семьсот пятьдесят тысяч комиссионных. Председатель правления пришел к нам. Он боялся, что члены правления не одобрят сделку; она казалась слишком дорогой. Я его не винил. «Как насчет гонорара в миллион долларов?» – спросил я. Директора одобрили мое предложение и проголосовали в нашу пользу.

Была еще одна хорошая, но не слишком известная финансовая компания, которой нужны были деньги – много, столько, сколько можно было занять. Промышленный отдел «Леман бразерс» внимательнейшим образом изучил деятельность компании. Экспертам понравилось то, что они увидели, и они написали подробный анализ. Партнеры согласились одобрить компании кредит до 15 млн долларов. Сидя в крутящемся кресле в зале правления, глядя по сторонам и разговаривая по телефону, Кан приступил к сбору денег. Менее чем за час он собрал 25 млн долларов. Многие обитатели Уолл-стрит рады ссудить миллионы долларов, стоит Кану только обронить намек, что в операции участвуют Lehman Brothers.

На следующей неделе президента той финансовой компании пригласили на обед в столовую правления. Окончательные детали обсудили в теплой дружеской обстановке. Все шло хорошо до тех пор, пока президент не обмолвился вскользь, что облигации его компании не пригодны для инвестиций компаниями страхования жизни. Облигации были хорошими, но по техническим причинам не соответствовали строгим требованиям, которые предъявляются к ценным бумагам, включаемым в портфели компаний по страхованию жизни.

Когда смысл того, что сказал директор, дошел до всех присутствующих, за большим столом воцарилось ошеломленное молчание. 25 млн долларов Кан занял именно у компаний по страхованию жизни!

– Это все равно что объявить, что свадьба не состоится, после того как были разосланы приглашения, – говорит Кан, пожимая плечами. – Оставался единственный выход. Мне пришлось полностью раскрыть информацию об операции. Если бы кредиторы пожелали выйти, нам пришлось бы возместить ущерб. Я вернулся к телефону и одну за другой обзвонил страховые компании. Я сказал, что ценные бумаги вполне приемлемы по правилам разумного подхода, но не по законам, в соответствии с которыми работают страховые компании. Один за другим представители страховщиков говорили, что готовы соблюдать все договоренности и поместят данные ценные бумаги на специальный резервный счет. Только последний представитель пожелал, чтобы предварительно оговоренные пять процентов увеличили до пяти с половиной. Правда, на следующее утро он перезвонил и согласился на первоначальные пять процентов. Чтобы покрыть причиненный ущерб, он предложил нам на два миллиона больше, чем обещал вначале. Все они доверяли Lehman Brothers.

По мнению партнера Гарольда Дж. Солда, из инвестиционных банковских операций нельзя исключать фактор чуда. Солд вступил в фирму в 1924 г. и помогал финансировать такие компании, как Brunswick, Jewel Tea Company, General Cigars и Allied Stores. Те операции составили славу «Леман бразерс».

– Господь к нам милосерден, – говорит Солд. – Многие необычные операции принесли нашим клиентам прибыль. Когда я только начинал здесь работать, найти деньги было нелегко. Сегодня экономика практически генерирует деньги, и наша задача – найти, куда их вложить. Но, обладая авторитетом и дальновидностью, по-прежнему можно делать всевозможные остроумные вещи. Вроде операции с «Брансуик» (Brunswick), компанией, производившей оборудование для боулинга.

Солд стал директором «Брансуик» в 1953 г., когда положение известной, старинной компании считалось «почти безнадежным». Боулинги приходили в упадок. После изобретения автоматического устройства установки кеглей заказы вдруг посыпались в «Брансуик» один за другим, но у компании не было ни заводских возможностей, ни денег, чтобы их исполнить.

– Вот что хуже всего, – вспоминает Солд. – Просто сердце болело! У нас было десять миллионов долларов, а нам требовалось по крайней мере в десять раз больше – на материалы, производство, выкуп партнера. Но в «Леман бразерс» всегда много информации и масса идей. Кто-то кстати узнал об одной компании, чьи производственные мощности нам подходили. В банке нам обещали кредит в двадцать четыре миллиона долларов. К сожалению, нам нужно было в два раза больше. Пришлось занимать деньги и для финансирования клиентских закупок. Нам давали кредит под одиннадцать с половиной процентов. Говорили, что мы совершаем ошибку. Я отвечал, что лучше спокойно занять под одиннадцать с половиной процентов, чем гасить облигации. Возможно, я был не прав. Но единственный способ не ошибаться заключается в том, чтобы ничего не делать. Как тот тип, который садится играть в покер и говорит: «Ребята, помните, если мы все будем играть осторожно, мы все можем выиграть понемножку».