Сделайте ваших детей успешными - [14]

Твердой посадки не избежать

По мнению некоторых независимых банков, китайская экономика и рынок недвижимости уже перегреты с учетом инфляции на уровне 7–8 процентов. Возможно, китайские банки берут слишком большие займы. Чрезмерные инвестиции, приводящие к увеличению числа дефолтов, приходятся как раз на эти периоды. Думаю, твердая посадка в таких секторах, как недвижимость, неизбежна.

Китайское правительство и МВФ настаивают на возможности мягкой посадки, поэтому сейчас правительство ограничивает банковское кредитование и сдерживает эмиссию денег, чтобы остудить рынок. Низкие процентные ставки привели к сверхинвестированию в недвижимость и в ряд секторов промышленности, где ожидается спад. Тем не менее другие отрасли не должны пострадать.

Японский инвестор однажды спросил меня, когда Китай ждет тяжелая посадка. Я ответил, что, честно говоря, мне это неизвестно, и я не знаю, насколько серьезным окажется такой спад. Я не трейдер, способный идеально точно предсказать этот момент. Он может произойти очень скоро или не наступить вообще. Более вероятно, что с проблемами столкнутся лишь некоторые секторы, например недвижимость, тогда как другие не пострадают. Но кто знает? Как только вы услышите новости о жесткой посадке китайской экономики, как в 1989-м или 1994-м, рассматривайте это время как лучшую возможность для покупки китайских акций или сырьевых товаров. Я приобретал китайские акции в 2005–2006 годах, затем после перерыва в конце 2008-го. До этого я не покупал их с 1999-го.

Китай = сырьевые товары

Рост экономики Китая означает рост спроса на сырьевые товары. Китай с населением в 1,3 миллиарда человек потребляет сталь, железную руду и сою, а также является крупнейшим потребителем меди в мире и вторым по величине потребителем энергоресурсов, включая нефть. Спрос повышается ежегодно, даже ежемесячно. Пройдет не меньше десяти лет, прежде чем предложение уравняется со спросом. Пока этот дисбаланс существует, цены на сырьевые товары продолжат идти вверх.

Познайте себя, изучая свои слабости и признавая ошибки

Узнай, кто ты такой

Конечно, действовать нужно сообразно обстоятельствам, познавать мир, в котором живешь, изучать историю. Но еще важнее познать самого себя. Посмотрите на себя в зеркало и спросите, что вами движет. Если вы сумеете это понять, вам будет намного легче сохранить в добром здравии свой рассудок во время кризиса. Понаблюдайте за своей реакцией на ошибки, чтобы впоследствии принять более конструктивные меры, если что-то пойдет не так.

Мне известно, что я замечаю некоторые вещи раньше других, и в результате начинаю действовать порой слишком рано. Поэтому я пытался научиться ждать. В более молодом возрасте я всегда переживал, когда акции поднимались на волне массовой истерии или падали при панических продажах. Часто и я сам принимал в этом участие. Позже я пришел к выводу, что, если меня так и тянет присоединиться к тренду, нужно действовать наоборот. Очень сложно покупать, когда другие продают, и бурные эмоции подталкивают тебя присоединиться к большинству. Но за эти годы я кое-что узнал о своих эмоциях.

Все мы совершаем ошибки. Главное в работе над ними — умение их признавать. Если вы вырастете, так и не научившись этому, вам предстоит усвоить этот урок на собственном трудном опыте. Только признание ошибок дает возможность их исправить и вернуться на правильный путь.

Люди легко поддаются влиянию толпы

Даже те, кто называет себя профессионалами, иногда попадают под власть толпы. Помню, в начале моей профессиональной деятельности на Уолл-стрит в 1968 году я делил кабинет с одним старым аналитиком, поскольку все тогда так быстро разрасталось и компания просто не успевала расширять рабочее пространство (теперь-то мне известно, что это признак трудных времен). Я работал с электронными таблицами, как вдруг один менеджер компании ворвался к нам в поисках аналитика. Увидев, чем я занимаюсь, он воскликнул: «Неужели кто-то еще тратит свое время на это?!» Конечно, я был раздосадован, но спустя всего пару месяцев, когда пузырь лопнул, этот человек лишился работы.

Совсем недавно многие «эксперты» потеряли деньги в результате краха доткомов. Можете себе представить, что чувствовали те, кто видел все симптомы надвигающейся катастрофы и понимал, что все вокруг них богатеют день ото дня (хотя бы на бумаге). Может быть, это и была та пресловутая Новая эра, на которую не распространяются традиционные законы? Как только она наступает, люди начинают игнорировать проверенные временем стандарты оценки инвестиций, потому что верят в небывалый рост экономики и в то, что акции взлетят на необозримые высоты, а затем еще приумножатся в три или четыре раза. Классические оценки на основе балансовой стоимости, доходности на акцию или дивидендов всеми игнорируются и поднимаются на смех.

Газета Wall Street Journal объявила о начале Новой экономики в конце 1990-х, аргументируя свое мнение тем, что «все кардинально изменилось». Буквально вчера созданные компании с низкими продажами, фактически без прибыли выходили на биржу, и стоимость их акций взмывала до небес. Практически за ночь появлялись тысячи новых мультимиллионеров. Они планировали получить огромную прибыль в будущем. В конце концов, как обычно и происходит, законы рынка взяли верх — жаль только, что многим пришлось усвоить этот урок нелегким путем. Wall Street Journal стала писать термин «Новая экономика» строчными буквами. Множество компаний исчезли или разорились — таков закономерный итог подобного сценария развития событий.