Ринг «быков» и «медведей» - [4]

Когда спрос на ссудный капитал большой, выпускаются облигации, предусматривающие выплату высоких процентов. И наоборот, условия займов становятся менее выгодными для вкладчиков, если велико число желающих дать взаймы. Облигации, выпущенные одновременно двумя корпорациями, нередко предусматривают разные процентные ставки. При хорошей репутации фирмы пойдут, скажем, шестипроцентные облигации, тогда как корпорация, чья способность к платежам не столь бесспорна, должна будет предложить 7 процентов в год, чтобы завлечь вкладчиков. Поэтому в обращении находятся облигации с разными процентами платы за ссуду.

Кроме частных предприятий облигации выпускает и государство. Основные доходы ему, как известно, приносят налоги, однако они не обеспечивают бюджета. Верный страж интересов крупного капитала, государство, разумеется, стремится дефицит в финансах покрыть за счет широких слоев населения, усиливая налоговый пресс. Но все имеет пределы. Новое и новое повышение налогов чревато социальным взрывом. И государство вынуждено искать дополнительные источники дохода. Одним из них стала продажа облигаций. Поскольку займы в большинстве случаев бывают добровольными, они не встречают противодействия общественности. Торговля облигациями является основной причиной колоссального государственного долга в империалистических странах. Скажем, в 1978 г. государственный долг в США превышал весь годовой бюджет центрального правительства в 1.5, а в Англии — в 1,2 раза.

Средства, полученные правительствами капиталистических стран от продажи облигаций, используются главным образом непроизводительно. Львиная доля уходит на содержание армий и гонку вооружений, растущую с головокружительной быстротой. На XXVI съезде КПСС отмечалось: «Беспрецедентно растут военные расходы. В США они достигли 150 миллиардов долларов в год. Но и такие астрономические цифры не устраивают американский военно-промышленный комплекс, он требует большего (американское правительство собирается довести военный бюджет до 226,3 млрд. долл. уже в 1982 г. — В. Ф.). Автоматически наращивать военные ассигнования чуть ли не до конца нынешнего столетия обязались, уступая требованиям Вашингтона, и союзники США по НАТО…»[5]

Большая часть заемных средств расходуется также на полицию и органы управления. Следовательно, в отличие от заемных капиталов хозяйственных предприятий средства, позаимствованные государством, безвозвратно исчезают. У государства есть лишь один источник погашения займов и выплаты процентов по ним — государственный бюджет. Исторически государственные облигации — это самый старый вид ценных бумаг, они выпускались еще задолго до того, как на свет появились акции и частные облигации.

Поскольку ценные бумаги дают прибыль, в глазах владельцев они выглядят капиталом. Но капитал этот фиктивный.

Реальный капитал, который был собран при первоначальной продаже акций и частных облигаций, воплотился в заводские здания, машины, сырье и другие средства производства. На предприятии трудом рабочих создается прибавочная стоимость, которую присваивает капиталист, в частности в форме дивидендов и процентов. Прибыль капиталистов не может вырасти из-за того, что у реального капитала появилось бумажное отражение. Ценность акции или облигации лишь в том, что она представляет реальный капитал.

А вот облигации государственных займов — это тень без предмета. За ними не стоит никакого действительного богатства. Поэтому государственные облигации можно назвать вдвойне фиктивным капиталом.

Конечно, владельцев ценных бумаг нисколько не огорчает то обстоятельство, что капитал их фиктивен. Ведь барыши вполне реальны, а это единственное, что впечатляет капиталиста.

«Большой кошелек»

Только что выпущенные ценные бумаги продаются в основном по твердым ценам. Большая часть их расходится по закрытым каналам, среди узкого круга лиц. Если бумаги предназначены для широкой продажи, их размещением занимаются, как правило, банки.

Но вот первый владелец бумаги пожелал перепродать ее. При известных условиях он может сделать это на фондовой бирже, где цены зависят от спроса и предложения. Фондовая биржа — это регулярно функционирующий рынок ценных бумаг с постоянным местом и временем заключения сделок.

В капиталистическом мире существуют и другие биржи, в частности товарные. Они возникли раньше фондовых. Еще в средние века в ряде богатых западноевропейских городов купцы собирались на улице толпами, ведя оптовую торговлю массовыми товарами, такими, как зерно, рыба, лес и пр. Поскольку товар был известен, не требовалось доставлять его к месту сделки. В крайнем случае пользовались образцом. Покупателю оказывалось достаточно потолкаться на этом сборище, чтобы заключить договор. Такие толкучки и представляли собой первые биржи.

Ценные бумаги хорошо вписались в биржевой оборот. Длительное время существовали единые биржи, на которых торговали как товарами, так и ценными бумагами, т. е. «фондами». Лишь позднее произошло отделение фондовых бирж от товарных.

Одна из первых бирж возникла во фландрском городе Брюгге, крупном торговом центре средневековой Европы. Здесь еще в XIII веке купцы взяли за обыкновение собираться на городской площади для своих сделок. На одном из домов, расположенных на площади, красовался герб его владельца с изображением трех кошельков. По этой причине сама площадь называлась площадью Кошелька, а купеческие толкучки на ней —