Основы технического анализа финансовых активов - [55]

У Эллиота был проницательный аналитический ум. Даже в своей книге по ресторанному менеджменту он писал, что рынки и экономика развиваются циклично, или волнообразно. Эти мысли привели его к изучению работ Роберта Рии, которые описывали Теорию Доу и до сих пор считаются классическими. Поэтому нет ничего удивительного в том, что Теория Эллиотта имеет много общего со своей старшей кузиной – Теорией Доу (см. также Главу 1).

Рис. 117 Развитие тренда в Теории Доу и в Теории Эллиотта

И Доу, и Эллиотт рассматривали не только основные фазы бычьего рынка.

Оба этих великих рыночных аналитика детализировали поведение рынка на основе того, как инвесторы и трейдеры реагируют и действуют на каждой стадии развития тренда. (см. Рис. 117)

Однако, теории имеют много различий. Доу описал медвежий рынок аналогичными терминами, что и бычий рынок. Основной медвежий рынок состоит из периода распределения, периода, когда входят технические трейдеры и периода участия публики (в этом случае, этот период лучше назвать капитуляцией публики). Эллиотт видел медвежий рынок в виде двух больших ветвей, направленных вниз, с корректирующим периодом между ними.

Наиболее важное различие между этими теориями заключается в том, что Теория Доу – реактивна, то есть реагирующая, а Теория Эллиотта – проактивна, то есть предшествует реакции. Теория Доу предлагает детальную конструкцию, описывающую определение факта, что тренд уже изменился. Для сигнализации об окончании бычьего тренда, требуются понижающиеся до определенных уровней минимумы и максимумы. Она (теория) дает мало указаний относительно ценовых проектировок, очень смутные идеи относительно возможных ориентиров ценовых откатов (retracement) и весьма праздные мысли о предполагаемой длительности первичного или вторичного трендов. Теория Доу предлагает пользователю мало инструментов для точного определения возможных дат, цен и моментов разворотов рынка.

Эллиотт применил в своем анализе другую точку зрения. Он был полностью убежден в детерминированности рынков и утверждал, что правильное использование волнового принципа может аккуратно предсказать разворотные точки рынка – и время и цену – на несколько лет вперед. Хотя еще никто не достиг такого уровня аккуратности, Теория Эллиотта обеспечивает невероятно точный метод, способный найти зоны, в которых может с высокой вероятностью произойти разворот тренда. И дополнительной полезностью будет его способность очень естественно и быстро сообщать пользователю, что анализ некорректен.

Описание Теории волн Эллиотта

Теория Эллиотта гласит, что рынок может находиться в двух широких фазах – бычий рынок и медвежий рынок. Она применима для любого свободно торгуемого (без правительственного или монополистического контроля) актива, обязательства или товара. Это могут быть акции, облигации, нефть, золото или ценовые уровни на недвижимость (но не отдельные дома или общины). Эллиотт предположил, что бычий рынок имеет пять шагов или ветвей. Существуют три импульсных шага вверх, перемежающихся с двумя неимпульсными корректирующими шагами вниз. Импульсные шаги получили наименование волна-1, волна-3 и волна-5, корректирующие – волна-2 и волна-4. Рис. 118 показывает классическую картинку бычьего рынка.

Классический медвежий рынок формирует модель, состоящую из трех шагов.

Две ветви идут вниз и называются волна-А и волна-С, а волна-В является корректирующей и идет вверх. Волна-В иногда может превосходить пик волны-5. Стилизованный медвежий рынок, следующий за пяти-волновой бычьей моделью, показан на Рис. 119.

Рис. 118 Пяти-волновой импульс бычьего рынка

Рис. 119 Трех-волновое понижение

Широко распространенным неправильно понимаемым аспектом Теории Эллиотта является мнение, что пяти-волновая и трех-волновая модель проявляется на всех рыночных фазах. Предшествующие описания могли бы равнозначно относиться к пяти-волновой модели понижения цен и трех-волновой А-В-С модели их повышения. Импульсивное движение есть простая метафора для пяти-волновой ценовой модели. Трех-волновая модель описывает корректирующее движение. Нет причины делать атрибутом бычьего или медвежьего рынка пяти- или трехволновую модель. Это станет более ясным, кода вы узнаете, что в наиболее распространенной трех-волновой коррекции восходящего тренда, известной как "зигзаг", волна-А состоит из пяти-волнового импульсного падения. Это падение является частью коррекции – движения на откате большей пяти-волновой модели (медвежьей или бычьей). И обратно, волна-В медвежьей фазы является трехволновым подъемом цены. Волна-В может потом разделиться на три меньшие волны, с двумя изогнутыми кверху циклами, часто завершающимися пятиволновым движением.

Такая комплексность и, временами, субъективность, часто отталкивает людей от попыток применить Теорию волн Эллиотта в анализе и в торговле. Фрактальная природа волн Эллиотта добавляет трудностей, но также, прибавляет информации, которая может помочь подготовленному эллиоттчику (Elliottician) – человеку, проводящему много времени за анализом рыночных флуктуаций с помощью Теории Эллиотта.