Казначейство. Автоматизированные бизнес-технологии управления финансовыми потоками - [45]

Помимо ужесточения залоговых требований банк проводит регулярные проверки наличия залогового имущества на складах предприятия и связанные с этим мероприятия по ограничению его использования.

Сложность и многообразие условий обслуживания инвестиционного кредита могут служить барьером для его использования небольшими компаниями. Банковские структуры также стремятся сотрудничать в области проектного кредитования, главным образом с крупными финансово-устойчивыми корпорациями.

Финансирование исследований и разработок. Организация финансирования исследований и разработок (ИР), как правило, связана с начальной стадией развития бизнеса. Если у предпринимателя появилась идея, сулящая при организации бизнеса большие прибыли, немедленно возникает потребность в финансировании разработок и исследований. Начальная стадия финансирования, как правило, включает несколько направлений:

• создание теоретической модели бизнеса;

• экспериментальные исследования;

• производство пробной партии продукта;

• начальная кампания маркетинга и т.д.

Результат этих работ – интеллектуальный продукт (новая технология), который является собственностью разработчика и инвестора. Новый продукт может быть использован как технологическая база для создания нового бизнеса или продан заинтересованным компаниям.

Организация финансирования ИР может принимать разные формы:

• ограниченные партнерства;

• совместные предприятия;

• товарищества на паях;

• соглашения об ИР.

Источники капитала для финансирования ИР:

• частные и государственные компании, выделяющие гранты на исследования;

• физические лица;

• венчурные инвестиционные фонды и т.д.

Венчурный капитал – это один из старейших видов капитала. Название «венчурный капитал» произошло от английского слова venture – рисковое предприятие. Если у компании имеется очень заманчивая, но не проверенная идея и ей нужны деньги, чтобы сделать следующий шаг, то такая ситуация весьма привлекательна для венчурных капиталов. У инвесторов есть деньги, и они готовы предоставить их компании, купив часть ее бизнеса. Имея свою долю в общем деле, венчурный капитал разделит и предпринимательский риск. Неудача предпринимателя будет и его неудачей. Венчурный капиталист заинтересован в покупке части бизнеса с тем, чтобы продать ее через 3 – 5 лет по значительно возросшей стоимости.

К основным источникам венчурного капитала относятся:

• венчурные инвестиционные фонды;

• инвестиционные банки;

• частные лица.

Для того чтобы привлечь венчурный капитал, предприниматель должен кроме надежного бизнес-плана разработать схемы выхода инвестора из бизнеса. Основными схемами выхода из бизнеса являются:

• поглощение компании более крупным бизнесом;

• переход компании на положение публичной и начало котировок акций компании на фондовых биржах;

• выкуп доли инвестора руководством компании за счет кредита {Management Buyout – МВО);

• закрытое (частное) размещение ценных бумаг и т.д.

К традиционным источникам финансирования относятся коммерческие банки, финансовые компании и т.д. В качестве стандартных инструментов выступают кредитные линии, ссуды, факторинг, форфейтинг, лизинг.

Источниками банковских ссуд, обеспеченных активами, являются коммерческие банки. Ссуды обеспечиваются залогом основных активов, товарно-материальных запасов, ценных бумаг или других активов. Они, как правило, краткосрочные и предназначаются для образования оборотного капитала.

В настоящее время многие банки практикуют выдачу долгосрочных кредитов на покупку основных фондов. По этой схеме покупатель выплачивает 30 – 50% приобретенного имущества, оставшуюся часть финансирует банк, выдав кредит покупателю. Кредит обеспечивается залогом приобретаемого имущества.

Факторинг в настоящее время получает все большее распространение. Суть этой финансовой операции состоит в следующем.

1. Продавец предоставляет покупателю отсрочку по платежам за поставленный товар. Срок этой отсрочки в факторинговых операциях составляет от одного до трех месяцев.

2. Чтобы получить деньги за товар до наступления срока платежа, покупатель может продать счета покупателю, третьему лицу – фактору.

3. Получив деньги, продавец уплачивает фактору комиссию, размер которой определяется путем переговоров.

Таким образом, операцию факторинга можно квалифицировать как продажу дебиторской задолженности третьему лицу. Как правило, в роли фактора могут выступать коммерческие банки или специализированные факторинговые компании.

В настоящее время многие финансовые компании, занимающиеся факторингом, объединены в международную организацию FCI, которую основал Дойчебанк.

Форфейтинг, как и факторинг, – это операции по продаже дебиторской задолженности. Однако существуют и различия между этими операциями. Суть операции форфейтинга заключается в следующем.

1. Продавец, предоставляя отсрочку по платежам, может потребовать от покупателя выписать долговую расписку (вексель). По векселю продавец получает бесспорное право получения платежа при наступлении срока исполнения обязательства. Вексель с отсроченным платежом называется векселем с оборотом. Для уменьшения риска продавец может требовать гарантий третьего лица исполнения обязательств по векселю. Гарантия третьего лица на векселе называется авалем, а вексель – авалированным.