Как делаются деньги? - [96]

…вклады и переводы таких масштабов должны быть электронными, номинальными и виртуальными, потому что обращающиеся суммы превосходят общее количество всех физических валют мира. Определяющей чертой деривативов и их оборота является то, что они не включают в себя собственность ни в физическом, ни в опосредованном виде (например, в виде акционерного сертификата). Покупка дериватива дает покупателю электронно зарегистрированное наделение в будущей торговле «правом» продавца на электронное перечисление и регистрацию номинального кредита, равного сумме, списываемой со счета покупателя. Торги происходят посредством новообразовавшихся, продвигающих самих себя денег, порождая, так сказать, валюту, которая не привязана напрямую к какой бы то ни было национальной экономике или регулирующим структурам. В отличие от производимых товаров, человеческий труд и материалы не играют важной роли в создании и оценке деривативов[302].

Глядя на это через призму хартальной теории денег, мы можем увидеть, что финансовые рынки стали имитировать то, как государства раньше делали деньги. «Совершенно ясно, что система торговли деривативами создает колоссальные расчетные объемы, которые надо финансировать»[303]. Бешеный ритм создания новых деривативов и срок истечения уже существующих поддерживают постоянный спрос на деньги, необходимые для расчетов по этим контрактам. Эффект от постоянного спроса на такие деньги сопоставим на финансовых рынках с эффектом от введения налогов государством. Финансовые деривативы и рынки, где они постоянно покупаются, продаются и где по ним производятся расчеты, играют роль большого Другого, поскольку они вбирают в себя желание определенного вида денег.

У харталистов образование денег определяется законным провозглашением того, какой объект должен приниматься для уплаты налогов. Если бы суверенное государство принимало старые ботинки в качестве уплаты налога, старые ботинки, в принципе, стали бы функционировать в этом государстве в качестве денег. Когда финансовые рынки начинают подталкивать желание денег, принципиальным вопросом становится следующий: какого рода деньги принимаются в качестве платежей при покупке и продаже финансовых ценных бумаг и погашении обязательств, создаваемых на финансовых рынках?

На современных финансовых рынках крайне редко (если вообще такое происходит) используются физические наличные деньги. Как заметили Липума и Ли, финансовые торги осуществляются через электронные переводы кредита между счетами трейдеров. Мы уже видели, как эволюция кредитных платежных систем позволяет клиентам банков использовать кредитные деньги для покупки товаров. Одновременно с этими системами мы обнаруживаем сложные системы межбанковских расчетов, которые допускают осуществление трансакций с минимальной потребностью в государственных деньгах. То же применимо и к финансовым рынкам, поскольку они предоставляют площадку для незамедлительного использования кредитных денег.

Тот тип кредитных денег, который желаем большим Другим финансовых рынков, не является каким угодно. В объяснении, как работает кредитная теория денег, представленном в четвертой главе, мы видели, как стоимость кредитных денег зависит от кредитоспособности должника. В контексте национальной банковской системы доступ к межбанковскому денежному рынку, а также доступ к займам центрального банка чрезвычайно важны для кредитоспособности банка и, соответственно, для того, чтобы его кредиты имели хождение как средства платежа и обмена. Вся задача межбанковского денежного рынка и центрального банка состоит в том, чтобы убрать границы между кредитоспособностью различных коммерческих банков и даже между коммерческими банками и центральным банком. Стирание этих различий позволяет кредитным деньгам коммерческих банков обращаться по номинальной стоимости без того чтобы те, кто пользуется деньгами, сильно переживали из-за состояния того банка, который выдал кредит.

Когда банк предоставляет кредит для обеспечения торговли, урегулирования различных обязательств или предоставления залога на глобальных финансовых рынках, стоимость этих денег зависит не только от связей банка с национальным межбанковским денежным рынком и инфраструктурой центрального банка. Самым важным является положение банка в системе финансовых рынков. Принимается ли кредит банка безоговорочно в качестве платежа при покупке или продаже финансовых продуктов или при расчетах по деривативным контрактам? Другими словами, финансовые рынки не только определяют цену денег с точки зрения процентных ставок, валютных курсов и цен на товары. Стоимость и полезность кредита конкретного банка, а соответственно, и способность банка выпускать кредит, который может обращаться как деньги, определяется положением этого банка относительно финансовых центров глобального капитализма. Если кредит, выпущенный конкретным банком, легко принимается при торгах и расчетах по финансовым ценным бумагам и контрактам на основных финансовых рынках, это дает банку обширные – и потенциально весьма прибыльные – возможности по производству денег. Обсуждая денежный мультипликатор, мы увидели, что идея, будто банки являются всего лишь посредниками между вкладчиками и заемщиками, является ошибочной. В эпоху посткредитных денег банкам не нужно ждать новых вкладчиков, прежде чем они смогут начать выдавать кредиты. Вклад может быть создан одновременно с выдачей кредита. Кредит выплачивается в форме кредитования депозитного счета. Эффективная система межбанковских расчетов позволяет кредитам иметь хождение на правах денег, при минимальном задействовании денег центрального банка. В результате слияния инвестиционных банков и тех банков, куда люди несут свои вклады, механизмы делания денег шагнули еще дальше. Банкам не только не надо ждать вкладчиков с избыточными средствами. Заемщиков, нуждающихся в дополнительном капитале, можно в общем-то тоже не ждать. Комбинирование двух различных видов банковской деятельности позволяет банкам торговать на финансовых рынках, используя в качестве денег свой собственный кредит. Иными словами, одной рукой они делают деньги, а другой тут же пускают их в хождение по финансовым рынкам.