Forex: От простого к сложному - [18]
Сделки forward, сокращенное обозначение fwd. Это сделки с датой поставки, отстоящей от даты совершения сделки на срок, больший, чем на условиях спот.
Обращаем внимание, что курс валют будет зависеть от даты валютирования данной сделки. Заключенные в один и тот же момент по одной и той же паре валют сделки с разными датами валютирования будут заключены по разным курсам. Здесь мы подходим к такому понятию как форвардные пункты.
Форвардные пункты. Курс валют зависит от даты валютирования сделки. Это обусловлено тем, что все валюты имеют некую доходность. По различным валютам имеются различные ставки по депозитам в банках, о чем подробнее мы будем говорить в главе, посвященной фундаментальному анализу. Сроки депозитов бывают различными. В частности, на межбанковском рынке существуют займы на срок в одни сутки (overnight). Именно эти ставки играют основную роль при формировании разницы в курсах валют при разных сроках валютирования.
Разница в курсах обусловлена следующим обстоятельством. Допустим, через месяц для платежей за оборудование компании необходимо 100 000 евро, которые она купит за доллары. Здесь есть два варианта решения вопроса.
1. Берем доллары и покупаем евро по текущему курсу на условиях спот. Полученные евро кладем на депозит сроком в один месяц, чтобы деньги приносили доход, пока не наступил срок платежа.
2. Совершаем покупку евро за доллары на условиях поставки через месяц.
Допустим, что курс евро/доллар на споте и форвардный курс равны. В случае варианта 2 компания должна поставить доллары также через месяц. Поэтому пока она может разместить эти доллары на депозит и получить доход. Ставка по долларовым депозитам больше (высокодоходная валюта), чем по депозитам, номинированным в евро (низкодоходная валюта).
Допустим, что курс евро/доллар зафиксирован и не меняется со временем (в реальности курсы валют меняются, но никто не может точно сказать, какой курс евро/доллар будет через месяц. В силу этого неопределенность с будущим курсом не повлияет на формирование текущего значения курса) и не ожидается изменений процентной ставки ЦБ по валютам.
Тогда получится, что, совершив форвардную сделку, через месяц компания получит необходимое количество евро плюс доход от размещения долларов на депозите. Это те доллары, которые необходимо будет перечислить за евро через месяц. Чтобы они не лежали просто так, мертвым грузом, их можно разместить на депозит, если нет более важных задач, для решения которых их можно употребить. Это эквивалентно ситуации, при которой использование форвардной сделки оказалось более выгодным для компании, чем покупка на споте в случае варианта 1. При варианте 1 доходов от размещения долларов на депозит не будет – доллары сразу уйдут в оплату полученных евро.
Вторая сторона сделки, которая должна будет поставить через месяц евро, также сможет положить эти евро на депозит, но доход в этом случае будет меньше. Это приведет к тому, что все, кому необходима конвертация долларов в евро, будут пытаться сделать это на условиях форвард – так выгоднее. Это приведет к повышению спроса на евро на условиях форвард, что, в свою очередь, приведет к росту курса евро на условиях форвард по отношению к курсу на условиях спот. На сколько вырастит курс, мы объясним в разделе «Свопирование валютных позиций».
Еще раз обратим внимание, что все описанное имеет место быть, потому что доходность депозитов, номинированных в разных валютах, разная.
Низкодоходная валюта котируется к высокодоходной на условиях форвард с надбавкой (премией) по сравнению с курсом на споте. Курс евро/доллар на форварде будет выше, чем на споте, так как евро – валюта низкодоходная, а доллар – высокодоходная.
Высокодоходная валюта на условиях форварда по тем же причинам котируется со скидкой по сравнению с курсом на споте. Наоборот, курс, допустим, доллар/евро или доллар/швейцарский франк (франк – низкодоходная валюта по сравнению с долларом) будет на условиях форвард ниже, чем на споте.
Те же принципы будут действовать и для двух форвардных сделок с разными сроками поставки: курс низкодоходной валюты, котируемой к высокодоходной, на условиях двухмесячного форварда будет выше того же курса, но на условиях одномесячного форварда.
Разницу в курсах, по которым заключены две сделки по одной и той же валютной паре, направленные в одну сторону, заключенные одновременно (если не одновременно, то курс на споте может измениться, что вызовет изменение и остальных курсов), но с разными датами валютирования, принято выражать в пунктах, и они называются форвардными пунктами.
Величина форвардных пунктов. Допустим, клиент купил 100 000 единиц валюты В1 на условиях форвард. Если бы вся сумма сразу была переведена на счет клиента, то он мог бы разместить эти 100 000 единиц валюты В1 на рынке краткосрочных кредитов под доходность D1 процентов годовых.
Банковский год в разных странах равен либо 12 месяцам по 30 дней каждый, т. е. 360 дням (Россия, США, Япония и некоторые другие страны), либо 365 (страны ЕС). Мы примем банковский год, равный 360 дням. Пусть деньги размещены на срок в общем случае
«В рай на S-class’e» – книга о важности обогащения (прежде всего себя самого, а затем уже и всего человечества) в двух самых значимых аспектах мироздания – материальном и духовном. Предлагаемая читателю книга может служить инструментом или своеобразной инструкцией для построения своей жизни, в которой происходит непрерывное финансовое и духовное развитие. В книге представлено немногим более 50 самых важных, на взгляд авторов, жизненных тем, которые рассмотрены сточки зрения бизнеса и с позиции духовности. Так что обогащайтесь! Книга, которую Вы сейчас держите в руках, поможет в этом.
1990 год. Начало новой эпохи. Политические и экономические преобразования. Создание Центрального банка Российской Федерации. Перед вашим взглядом пройдут картины того неспокойного прошлого. Вы узнаете, как начинался кризис и как отчаянно пытались его предотвратить, как советские банкиры перенимали западный опыт, как крах зарубежных финансовых институтов отражался на банковской системе России. Книга будет интересна государственным и банковским служащим, юристам и бизнесменам, студентам экономических факультетов и всем, кто интересуется финансами.
В книге дано подробное описание политики безопасности на всех этапах жизненного цикла банковской карты — от цеха, где производится пластиковая заготовка будущей карты, до торговой и сервисной сферы, где карта принимается к оплате. Отдельно рассмотрены международные стандарты PSI DSS и практика их применения. Дана классификация карточных рисков, изложена методика оценки рисков эмитента с использованием мониторинга карточных транзакций. Подробно описаны виды карточного мошенничества и методы его профилактики.
В учебном пособии представлена система основных институтов банковского права: правовой статус Банка России, правовое положение кредитных организаций, банковские операции и банковские сделки, банкротство кредитных организаций, банковский надзор и др. Содержание пособия соответствует программе курса «Правовое регулирование банковской деятельности» для студентов Государственного университета – Высшей школы экономики, которые обучаются по направлению «Экономика» (специализация «Банковское дело»), и действующему законодательству по состоянию на 1 августа 2009 г.
В книге рассказывается история главного героя, который сталкивается с различными проблемами и препятствиями на протяжении всего своего путешествия. По пути он встречает множество второстепенных персонажей, которые играют важные роли в истории. Благодаря опыту главного героя книга исследует такие темы, как любовь, потеря, надежда и стойкость. По мере того, как главный герой преодолевает свои трудности, он усваивает ценные уроки жизни и растет как личность.
Конспект лекций соответствует требованиям Государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования.Доступность и краткость изложения позволяют быстро и легко получить основные знания по предмету, подготовиться и успешно сдать зачет и экзамен.Рассматриваются понятие, сущность государственного управления, типы и формы государства, органы государственной власти, структура и компетенция органов законодательной и исполнительной власти Российской Федерации, судебная власть, система органов местного самоуправления и многое другое.Для студентов экономических вузов и колледжей, а также тех, кто самостоятельно изучает данный предмет.