Десять главных правил для начинающего инвестора - [24]

Тиффани можно уверенно рекомендовать портфель «молодой деловой женщины». Она может рассчитывать на продолжительную жизнь и на способность заработать достаточно, чтобы без напряжения пережить любые финансовые потери. Многое, разумеется, зависит от ее личного отношения к риску, но совершенно ясно, что в портфеле Тиффани есть место для рискованных финансовых инструментов. В силу ее инвестиционного горизонта и способности принимать риск можно рекомендовать ей вложить все средства в акции.

Ваш характер

Помимо всего прочего, нужно позаботиться о том, чтобы структура вашего портфеля отвечала вашему личному отношению к риску. Ключевой вопрос – при какой структуре портфеля вы сможете спокойно спать по ночам. Чтобы инвестировать в обыкновенные акции, нужен характер, который не позволит отказаться от выбранной инвестиционной программы, даже когда всех охватит пессимизм. И самое главное, нужно уметь не поддаваться искушению продать свои акции, как только они резко упадут в цене. Вы, конечно, можете иметь все необходимые для инвестирования в акции задатки. Вполне возможно, вы молоды и хорошо зарабатываете. Но если вы эмоционально не выдерживаете скачков вверх и вниз, неизбежно сопровождающих инвестирование в обыкновенные акции, значит, эта дорога не для вас.

Никакой профессор финансов, священник или психиатр не скажет вам, какая у вас переносимость риска. А риск является непременным атрибутом любого финансового плана, и только вы в состоянии оценить свою личную способность переносить риск. Вас должно до известной степени успокаивать понимание того, что уменьшению риска содействуют регулярное вложение средств и дальний горизонт инвестирования. Но если вы свяжетесь с обыкновенными акциями, вам потребуется стойкость, чтобы переносить их крайнее непостоянство. Инвесторы начала 2000-х гг. видели лишь одно – падение фондового рынка квартал за кварталом. Как бы вы себя чувствовали в условиях, когда Dow Jones Industrial Average падает с 10 000 в середине июня 2000 г. до 7 200 в начале октября 2002 г.? Если вы впадаете в панику и физически страдаете при виде того, как ваши средства тают на глазах, тогда вам, бесспорно, необходимо сократить долю акций в своем инвестиционном портфеле. Таким образом, субъективные соображения играют важную роль в подборе подходящей лично вам структуры инвестиций.

У Дж. П. Моргана был друг, который так нервничал из-за своих акций, что не мог спать по ночам. Он спросил: «Что мне делать с моими акциями?» Морган ответил: «Оставь ровно столько, чтобы спать спокойно». Он не шутил. Каждый инвестор должен найти точку равновесия, в которой он сможет спать спокойно и есть сладко. Решение зависит от вас. Высокая доходность инвестиций достижима только ценой значительного риска. В этом заключается один из главных выводов этой книги. Так что вам нужно, чтобы спать спокойно? Поиск ответа на этот вопрос – один из самых главных моментов формирования инвестиционной программы.

В своей книге «Рациональное инвестирование в иррациональном мире» Ларри Суидроу (Rational Investing in Irrational Times) советует выполнить следующий тест: представьте себе, что у вас есть 100 000 долл. для инвестирования, и попробуйте понять, какую часть этой суммы вы способны потерять без того, чтобы впасть в панику или лишиться сна. Допустим, это 20 000 долл., или 20 % от ваших денег. Теперь загляните в нижеприведенную таблицу и определите максимально приемлемую для вас долю обыкновенных акций в вашем инвестиционном портфеле.

Подобная оценка довольно условна, но совершенно ясно, что характер и эмоциональный склад, особенно в период бурного рынка, должны играть важную роль в выборе структуры инвестиционного портфеля.

Балансирование портфеля или поддержание собственного спокойствия

Предположим, что вы не любитель риска, а потому выбрали очень консервативную инвестиционную стратегию – половина акций и половина облигаций. Даже если вам тридцать с небольшим, это самая подходящая – для вашего характера – структура инвестиционного портфеля. В силу этого половину своих сбережений вы регулярно инвестируете в акции и половину – в облигации. Но со временем движения рынков акций и облигаций внесут коррективы в структуру вашего портфеля. С небольшими изменениями (плюс-минус 10–15 %) вы, пожалуй, смиритесь. Но что, если рынок акций за короткое время удвоится, а цены облигаций останутся прежними? Вы неожиданно для себя обнаружите, что две трети ваших активов приходится на акции и только треть – на облигации. Или, тоже возможная ситуация, рынок акций резко идет вниз, а облигации поднимаются в цене, как это случилось в 2002 г. Что вам делать тогда?

Правильной реакцией будет небольшая корректировка структуры портфеля. Операция известна как «балансирование портфеля» и заключается в том, чтобы не дать соотношению разных классов активов отойти чересчур далеко от выбранного вами идеального значения. Например, если доля акций стала непомерно велика, вы можете все новые вложения, а также дивидендный доход от акций направлять на покупку облигаций. Если состав портфеля ушел от желаемого совсем далеко, можно перебросить часть денег из акций в облигации. И наоборот, если доля облигаций стала слишком большой, можно перебросить часть денег в акции. Правильная реакция на падение цен одного из активов – не паниковать и не бросаться продавать. Здесь нужна твердость и решимость покупать больше. Резкое падение рынка может сделать операцию балансирования разорительной. Но инвесторы, которые сдержанно и последовательно занимаются балансированием своих портфелей, в долгосрочной перспективе получают щедрое вознаграждение. Воздерживайтесь от импульсивных решений, но хотя бы раз в год проводите балансирование портфеля.