Акционер против акционерного общества - [23]

директору заключать сделки с имуществом общества,

стоимость которого не превышает 25% от балансовой

стоимости его активов. При этом если стоимость активов

компании-цели достаточно велика, это создает возможность

совершения сделок по отчуждению значительного массива

имущества предприятия. Компетенцию генерального

директора имеет смысл ограничить, передав часть вопросов

в ведение коллегиального исполнительного органа —

правления (дирекции), атакже ограничив полномочия

единоличного исполнительного органа соответствующими

пунктами устава.

Разумеется, разумная мотивация руководителей и

распределение полномочий не способны полностью

гарантировать собственников бизнеса от враждебных

действий их собственного менеджмента, но, будучи

ограниченным в своих правах, директор не сможет одним

росчерком пера лишить общество важных активов или

создать крупную кредиторскую задолженность.

Наиболее распространенной схемой создания условий,

препятствующих массовой скупке акций, является

конструкция перекрестного владения акциями.

Например, потенциальная компания-цель создает

дочернюю структуру со своей преобладающей долей

участия в уставном капитале (51 и более процентов), а

остальные учредители вносят в качестве вклада в уставный

капитал принадлежащие им акции компании-цели. Таким

образом, у дочерней структуры консолидируется

контрольный пакет материнской компании. Генеральный

директор компании-цели избирает сам себя на должность

генерального директора дочернего общества. Создается

конструкция, гарантирующая не только контроль над

материнской компанией, но и полную несменяемость

генерального директо-

Часть третья • 59

, который на общих собраниях акционеров с завидным

постоянством голосует за свою собственную кандидатуру.

Генеральный директор в данном случае способен создать

полностью подконтрольный ему совет директоров материнской

компании, хотя по логике закона совет директоров является

органом управления более высокого порядка. Такую

конструкцию крайне сложно разрушить законными средствами.

Агрессоры, столкнувшись с перекрестным владением акциями,

обычно отступают. И если только компанию-цель необходимо

захватить любыми средствами, тогда в ход идут технологии

хищения акций, причем похищен может быть как пакет акций

материнской компании, принадлежащий дочерней, так и пакет

акций дочерней компании, принадлежащий материнской.

Схема перекрестного владения акциями является вариантом

довольно распространенного способа практически бесплатной

«приватизации» предприятия ее менеджментом, а потому прямо

запрещена законами большинства экономически развитых

государств. К нашей стране это пока не относится, поэтому

перекрестное владение акциями пользуется заслуженной

популярностью.

Так называемое «обездвиживание акций» заключается в том,

что акционеры добровольно (или принудительно?!) вносят свои

акции в уставный капитал (паевой фонд) другого юридического

лица, которое может быть создано в форме общества с

ограниченной ответственностью, акционерного общества,

некоммерческого партнерства, производственного кооператива.

Смысл такой акции заключается в том, что руководство

предприятия, организуя новое юридическое лицо, обеспечивает

полный контроль над ним, особо контролируя его Участие в

делах основного общества. Купить акции у этого лица уже

невозможно и вовремя проведенное «обездвиживание» акций

лишает противника каких-либо шансов на спех. Аргументом для

вовлечения акционеров в новое

Ридическое лицо может стать обещание высоких диви-

-ндов в новом обществе, поскольку основное акционер-

5 общество якобы не желает платить «чужим акционе-

60 • Акционер против акционерного общества

рам» и всю прибыль планирует направить по

соответствующему договору в то самое юридическое лицо.

И опять обратим внимание читателя, что действия по

«обездвиживанию» акций требуют согласия их владельцев

и могут быть осуществлены исключительно в спокойной

обстановке.

Кредиторская задолженность потенциальной компании-

цели может быть использована агрессором, как в качестве

основного, так и в качестве вспомогательного «орудия» в

ходе реализации проекта по недружественному

поглощению.

Новый Федеральный закон «О несостоятельности

(банкротстве)» хотя и значительно усложнил процесс

возбуждения процедуры банкротства в отношении

должника, однако это обстоятельство само по себе не

исключает возможность ее использования в качестве

основного инструмента для корпоративного захвата. Если

перед компанией-агрессором стоит задача захватить

компанию-цель с использованием любого подходящего

способа, то вероятность использования процедуры