Зомби-экономика. Как мертвые идеи продолжают блуждать среди нас [заметки]

Шрифт

Интервал

Не менее трудно подобрать название и для второй стороны дискуссии. Рыночный либерализм возник как реакция на те идеи и политику, которые в Европе обычно называют «социальным либерализмом» или «социал-демократией», а в США – просто «либерализмом». Одна из этих идей состоит в том, что государство должно обеспечивать полную занятость, в основном с помощью кейнсианского управления спросом, а также гарантировать людям, что они не останутся без дохода и будут иметь доступ к здравоохранению и образованию. Я чаще буду использовать термин «социал-демократия», чтобы избежать двусмысленности, связанной с термином «либерализм».

Чтобы упростить чтение, я решил обойтись без традиционных сносок в конце книги, которые заставили бы читателя держать книгу открытой сразу в двух местах только для того, чтобы узнать: многие из этих ссылок представляют собой простые сноски, соответствующие академическим стандартам. Вместо этого я вставил в текст небольшое количество постраничных сносок, посвященных второстепенным вопросам: что за экономист написал рассматриваемую работу и т. п. Список литературы для дополнительного чтения в конце каждой главы включает краткие описания книг и статей, упомянутых в тексте главы, а полная библиографическая информация приведена в конце книги.

Помимо всего прочего, Фишер был сторонником сухого закона, пропагандистом здорового образа жизни и евгеники. Он внес фундаментальный вклад в теорию процентных ставок и инфляции и, по иронии судьбы, показал, насколько сильно может дефляция усугублять депрессию.

У Кейнса как экономиста было много общего с Фишером, но во всем остальном едва ли могли существовать люди более различные. Бонвиван, член Блумсберийского кружка интеллектуалов, женатый на очаровательной русской балерине, Кейнс к тому же был успешным игроком на бирже, в то время как Фишер потерял большую часть своего состояния в годы Великой депрессии.

См.: [Hellner, 1986, p. 9].

См.: [Fukuyama, 1992, р. 4; Фукуяма, 2007, с. 7].

Вечно с сигарой в зубах, двухметровый Волкер буквально возвышался над экономическим ландшафтом своих дней и до сих пор остается в строю (в свои 81 он – советник у президента Обамы), но в общественной памяти его полностью вытеснил Алан Гринспен.

Роберт Вудворд – известный журналист, один из авторов расследования Уотергейтских событий в 1973 году, редактор Washington Post. – Примеч. пер.

То есть спад в виде буквы W. – Примеч. пер.

Тейлор – одна из ведущих фигур новой кейнсианской школы макроэкономики (более подробно о нем говорится в гл. III), а также видный экономист республиканской партии США.

В отечественной литературе – производства. – Примеч. пер.

Политическое движение, выступавшее за социальные реформы, расширение избирательных прав, борьбу с коррупцией и являвшееся главной политической силой в эпоху прогрессивизма (периода в истории США с 1890-х по 1920-е годы). – Примеч. пер.

Вера в этот постулат была поколеблена в ходе финансового кризиса, когда в США уровни безработицы быстро подскочили и превысили уровни ЕС, отчасти вследствие того, что осуществление увольнений было упрощено. Ничуть не стушевавшись, Чарльз Мюррей из Американского института предпринимательства, выступая в 2009 году с лекцией в честь Ирвинга Кристола на ежегодном обеде названного института, заверил публику, что генетика и нейрофизиология обязательно подтвердят новыми открытиями всю противоестественность и неустойчивость европейской модели.

Термин «самопроизвольный оптимизм» (animal spirits, также иногда переводится как «дух оптимизма» и «иррациональное начало». – Примеч. пер.) был впервые введен Кейнсом, который отметил, что «заметная часть наших действий, поскольку они направлены на что-то позитивное, зависит скорее от самопроизвольного оптимизма, нежели от скрупулезных расчетов, основанных на моральных, гедонистических или экономических мотивах. Вероятно, большинство наших решений позитивного характера, последствия которых скажутся в полной мере лишь по прошествии многих дней, принимается под влиянием одной лишь жизнерадостности – этой спонтанно возникающей решимости действовать, а не сидеть сложа руки» [Keynes, 1936, р. 161–162; Кейнс, 2007, с. 168]. Этот термин отражает, с одной стороны, важность эмоциональных факторов, таких как оптимизм и пессимизм, а с другой – практическую невычислимость математических ожиданий, которые обычно постулируются экономистами в качестве определяющего фактора инвестиционного и прочего экономического поведения.

На специальном статистическом языке это называется «высокочастотной волатильностью».

Поскольку в случае несостоятельности семейные пары подают общее заявление, численность обанкротившихся людей больше числа заявлений, в среднем составивших 1,4 млн в год.

См.: [Coibion, Gorodnichnenko, 2010].

Часть домохозяйств окажется сразу в двух списках.

См. примечание о bezzle в гл. II. – Примеч. пер.

По этой причине более уместно было бы назвать ее «гипотезой о совершенно эффективных финансовых рынках». Следствия, которые вытекают из неполноты финансовых рынков, будут подробно рассмотрены в гл. V.

Позднее под новым названием «Fannie Mae» она была, по сути, приватизирована, а с началом глобального финансового кризиса вновь национализирована.

Поскольку слабая версия гипотезы эффективного рынка вызывает относительно мало споров и не слишком примечательна, я буду использовать термин «гипотеза эффективного рынка» для обозначения сильной и средней версий. В случаях, когда важно иметь в виду разницу между ними, я буду подчеркивать, о какой версии речь.

Опцион – это одна из самых простых разновидностей деривативов, то есть финансовых инструментов, производных от других активов. Опцион дает право купить или продать данную акцию по заранее установленной цене в определенный момент времени в будущем.

См.: [Samuelson, 1998, p. 36].

Эта метафора – явная аллюзия на выражение «грохочущее стадо», прозвище банка Merrill Lynch, известнейшего из всех инвестиционных банков. В октябре 2008 года Merrill Lynch стоял на краю пропасти, но был спасен благодаря тому, что его поглотил Bank of America. На помощь Bank of America, в свою очередь, пришло правительство США, одолжившее ему громадные суммы в миллиарды долларов.

По крайней мере это касается тех, кто, согласно средней по силе версии гипотезы об эффективности, не обладает инсайдерской информацией.

Допустим, к примеру, что компания собирается вложить деньги в очень прибыльное, но опасное для окружающей среды дело. Рынок акций оценит компанию исходя из ее будущих прибылей и даст деньги на инвестиции, хотя для общества более ценной, возможно, была бы другая, более экологичная альтернатива. Однако на это сторонник гипотезы эффективного рынка ответит, что нужно не пытаться менять финансовые рынки, а исправлять ситуацию, воздействуя непосредственно на соответствующую цену, например, облагая налогом тех, кто загрязняет воздух.

Об этом говорил Алан Гринспен в перерывах между тостами за здоровье растущего пузыря.

Хотя в Австралии произошло резкое увеличение цен на землю, стоимость кредита оставалась гораздо более высокой, чем в США и других странах. Возможно, на решение регуляторов повлияли своими предостережениями специалисты Резервного банка [Quiggin, 2010].

Для оправдания этого факта употреблялись разные риторические приемы – теперь смотрящиеся совершенно нелепо. В частности, рассуждали о повышении энергичности менеджеров и возросшей сложности их работы, вызванной отказом от устаревших иерархий и переходом к плоским организационным структурам. Первым против этой бессмыслицы выступил Дэвид Гордон из New School of Social Research в своей книге «Fat and Mean», вышедшей в 1996 году, незадолго до его преждевременной смерти в возрасте 51 года.

Как считает большинство сторонников гипотезы эффективного рынка, оно не должно быть слишком значительным.

Сегодня Лоусона больше знают как отца телезвезды кулинарных ток-шоу Найджелы Лоусон, а также как автора псевдонаучных опровержений изменения климата.

См.: [LeRoy, 2006].

Cheerleader (англ.) – команда поддержки, исполняющая танцевальные номера во время матчей по популярным в США видам спорта. – Примеч. пер.

Эта биржа была основана, чтобы составить конкуренцию Нью-Йоркской фондовой бирже, а в числе ее создателей был брокер Бернард Мэдофф, признавшийся в 2008 году в ходе заведенного на него уголовного дела в организации крупнейшей схемы Понци в истории.

На 7 июля 2010 года индекс находился на отметке 2159 пунктов.

Акции Google, наиболее успешной из них, не торговались на бирже вплоть до 2004 года и поэтому не могли компенсировать потери инвесторов в результате краха доткомов.

Для обозначения этого типа заемщиков появилась отдельная аббревиатура – NINJA (no income, no job or assets – ни дохода, ни работы, ни активов).

Первоначально Понци играл на разнице в стоимости марки в Италии и в США, где она была вчетверо дороже. Высокая арбитражная прибыль позволила ему найти первых инвесторов. – Примеч. пер.

Как и полагается в академическом мире, об авторстве этого термина идет спор. Некоторые экономисты связывают его с конкретной исследовательской программой, тогда как другие предпочитают более широкое определение, под которое подпадают все работы, исходящие из фактического поведения, а не априорных постулатов рациональности.

В 2002 году Канеман стал первым и до сих пор единственным психологом, получившим Нобелевскую премию в области экономики. Тверски же – впервые за историю премии – был удостоен посмертного упоминания.

[Rumsfeld, 2002]. (Фрагмент из речи министра обороны США Д. Рамсфельда, произнесенной им в феврале 2002 года во время пресс-конференции по проблеме оружия массового поражения в Ираке. – Примеч. пер.)

Фактически в нее входят 11 стран: Бельгия, Великобритания, Германия, Италия, Канада, Нидерланды, США, Франция, Швейцария, Швеция и Япония. – Примеч. пер.

См.: [Smith, 2005 [1776], p. 94; Смит, 1962, с. 94].

Обе идеи занимали значительное место в состоявшей из десяти пунктов программе Манифеста коммунистической партии 1848 года.

В экономической теории «реальными» называются переменные, которые измеряются в натуральных единицах, – например, количество тонн стали, произведенное за данный год. Им противопоставляются «номинальные» переменные, которые выражаются в деньгах, – например, денежная стоимость стали, произведенной за данный год. Когда мы сравниваем номинальные величины, относящиеся к разным моментам времени, необходимо делать поправку на инфляцию.

Довольно трудно дать точное определение терминов «неоклассический» и «микроэкономика», причем значение первого из них – предмет особого спора. Для наших целей достаточно того смысла, который в термин «микроэкономика» вкладывается автором любого из учебников с таким заголовком. Наиболее важные для нас черты неоклассической микроэкономики станут очевидны по ходу главы.

См.: [Gruen, 2009, р. 10–11].

Это не значит, что до Кейнса никто не рассматривал традиционные проблемы макроэкономики, такие как деловые циклы, инфляция и безработица. На самом деле, серьезное эмпирическое изучение деловых циклов началось на заре ХХ века. В первую очередь стоит упомянуть Национальное бюро экономических исследований в США. Важный вклад в теорию внес Ирвинг Фишер. Благодаря представителям австрийской школы Ф. А. Хайеку и Л. Мизесу возникла теория делового цикла, до сих пор не утратившая своей актуальности. Но ни Фишер, ни Хайек с Мизесом не проделали путь к созданию макроэкономики как самостоятельной дисциплины до конца.

Здание, в котором я работаю, названо в его честь.

В масштабах глобальной экономики сбережения, сделанные в одной стране, например в Китае, могут быть источником финансирования инвестиций в другой стране, например в США. Дискуссия между Кейнсом и классическими экономистами относилась в первую очередь к случаю «закрытой экономики», в которой относительная роль международной торговли невелика.

См.: Кругман П. Возвращение Великой депрессии? М.: Эксмо, 2008. С. 34–40.

Даже сам Жан-Батист Сэй в начале XIX века поддерживал такие меры.

Последний, смертельный удар (фр.). – Примеч. пер.

Филлипс удостоился известности (а подчас и настороженного к себе отношения) тем, что изобрел гидравлический аналоговый компьютер для моделирования кейнсианской экономической теории. Под крышей факультета экономики и политики Кембриджского университета стоит до сих пор функционирующий прибор такого рода.

См.: [Friedman, 1968, р. 8].

[Vickrey, 1993, р. 9]. Сегодня большинство экономистов предпочитают использовать аббревиатуру NAIRU, которая расшифровывается как «уровень безработицы, не приводящий к ускорению инфляции». Термин был предложен кейнсианцем (и опять же нобелевским лауреатом) Джеймсом Тобином в 1980 году, чтобы подчеркнуть, что уровень безработицы, совместимый со стабильный инфляцией, не является ни естественным, ни непременно постоянным.

Сама эта модель, в свою очередь, также должна включать рациональные ожидания, что в некоторых случаях может порождать простые решения, а в некоторых – уходящий в бесконечность регресс.

На тот момент Барро был молодым, подающим надежды профессором в Чикагском университете. Сейчас же он регулярно появляется не только в академических журналах или списках претендентов на Нобелевскую премию, но и в качестве публициста Wall Street Journal.

Успешный спекулянт, финансист и член Палаты общин начала XIX века, Давид Рикардо оформил идеи, изложенные Адамом Смитом в его «Богатстве народов» в строгую систему рассуждений.

В политической теории это явление объясняется с помощью «окна Овертона» (понятия, предложенного в середине 1990-х годов американским политологом Джозефом Овертоном. – Примеч. пер.) «Окном Овертона» называется спектр политических позиций, принятых в общественном мнении в качестве допустимых для рационального обсуждения. Занимая крайнюю, не входящую в спектр позицию, политическая партия или группа может сместить «окно» в желаемую сторону.

Понятие ограниченной рациональности, разработанное Саймоном, распространяется и на такие случаи, когда за решениями стоят на первый взгляд чрезвычайно сложные модели и обширные расчеты. Даже самые сложные модели способны отразить лишь ничтожную долю той сложности, которая присуща реальному миру. Составители моделей должны сосредоточивать свое внимание на тех аспектах реальности, которые им представляются наиболее важными в данном контексте. Суждение о важности относится к сфере эвристики и делается на основе простых правил. Таким образом, даже если некоторые люди обладают более сложными инструментами, чем другие, никто не является бесконечно рациональным. Поскольку «ограниченность» означает отсутствие бесконечности, любой человек ограниченно рационален.

Чтобы подтвердить это положение, приводились расчеты, из которых будто бы следовало, что общественные издержки рецессий отнюдь не так велики. Из гл. V будет ясно, почему такие расчеты, мягко говоря, бьют мимо цели.

См.: [Cole, Ohanian, 2004].

См.: [Shlaes, 2007].

Имеются в виду сделки по купле-продаже акций, осуществляемые нерациональными агентами, действия которых не поддаются прогнозированию. – Примеч. пер.

См.: [Buiter, 2009], где Гудхарту приписываются эти слова. Гудхарт стал известен благодаря тому, что сформулировал следующий закон (названный в его честь): «Любая наблюдаемая статистическая зависимость исчезает, если ее начинают использовать для управления экономикой». Эта максима, высказанная Гудхартом, была обращена к таргетированию денежной массы, некогда популярному, но к тому моменту уже изживавшему себя. Своим изречением Гудхарт предвосхитил ставшую более известной критику Лукасом монетарной политики.

Слова из речи премьер-министра Великобритании Невилла Чемберлена, произнесенной им 30 сентября 1938 года по возвращении с Мюнхенской конференции. – Примеч. пер.

См.: [Woodford, 2009, р. 19].

Здесь я использую понятие прогрессивности не в смысле политики, а в смысле, который был ему придан философом науки Имре Лакатошем. Прогрессивная исследовательская программа с течением времени расширяет круг феноменов, которые она способная объяснить и предсказать. Напротив, дегенеративная исследовательская программа по определению старается свести к частным объяснениям постоянно возникающие теоретические «аномалии». DSGE находится где-то посередине между двумя этими типами программ.

Единственным исключением из этого правила является налоговая и трансфертная политика в целях перераспределения богатства. Согласно одному из самых известных теоретических следствий теории общего равновесия, «второй теореме общественного благосостояния», любое потенциально оптимальное с общественной точки зрения состояние может быть достигнуто как конкурентное равновесие при условии соответствующего распределения начальных запасов богатства.

Джордж Лакофф в своей книге «Не думай о слоне!» говорит о том же применительно к политическому контексту. Он утверждает, что республиканская партия добилась бо́льших успехов, нежели можно было бы ожидать только на основе прямой поддержки предлагаемых ею политических мер, поскольку смогла выгодно для себя задать языковое поле и пространство «подталкивающих» политических метафор. Согласно Лакоффу, вместо того чтобы стремиться к более рациональной дискуссии, демократы должны действовать сходным образом.

Достижение целевых уровней инфляции ниже 2 % более затруднительно. Поскольку темпы инфляции зарплат или цен определяются как среднее из большого числа отдельных изменений зарплат и цен, удержание инфляции ниже 2 % означает, что уровень некоторых цен и зарплат должен снижаться. В 1990-х годах Новая Зеландия установила целевой коридор инфляции в пределах 0–2 %, однако ограничительная политика для достижения этой цели привела к череде острых рецессий. Впоследствии коридор был изменен до 1–3 %.

Справедливости ради нужно заметить, что Оливье Бланшар, определенно ведущий макроэкономист, сыграл очень большую роль в формировании международного консенсуса в плане скоординированного фискального стимулирования в основных экономиках, однако он делал это не в качестве участника академического обсуждения данного вопроса, а в качестве главного экономиста МВФ.

Попытки отыскать причину кризиса в малозначащем антидискриминационном законе (Закон, принятый в 1977 году в целях борьбы с дискриминационной политикой банков, ограничивавших доступ к кредитам и ипотеке лиц, проживающих на определенной территории, как правило, в гетто, или на основании других признаков. – Примеч. пер.), столь типичные для первых месяцев кризиса, быстро сошли на нет, как только выявились спекулятивные эксцессы и факты прямой коррумпированности главных институтов Уолл-стрит.

Авторы подобных утверждений полностью игнорировали, что еще до кризиса те же события происходили в Аргентине, Индонезии, России и многих других странах. Опыт стран, не входящих в ОЭСР, не рассматривался, так как считалось, что всему виной «кумовской капитализм», который противопоставлялся прозрачным и эффективным финансовым системам развитого мира и самой совершенной из них – Уолл-стрит.

См.: [Mulligan, 2009].

См.: [Mulligan, 2008].

См.: [Akerlof, Shiller, 2009, р. 5; Акерлоф, Шиллер, 2010, с. 280].

Моя собственная академическая карьера началась с опубликованной через пару лет после этого статьи, где я развивал идею взвешивания вероятностей. Я утверждал, что можно усовершенствовать модель, если допустить, что крайним событиям (бо́льшим выигрышам или бо́льшим убыткам) присваиваются завышенные вероятности, а событиям, лежащим в середине распределения, – заниженные. Тверски и Канеман включили эту идею в обновленную версию своей первоначальной модели, получившую название «кумулятивная теория перспектив».

Заметим, что в английском языке термин «animal spirits» не имеет той положительной коннотации, какую имеет его устоявшийся перевод «самопроизвольный оптимизм» в русском языке. – Примеч. пер.

К сожалению, дискуссия по этим вопросам все больше превращается в обмен более или менее мистическими утверждениями о редукционизме и холизме. Но ничего подобного мы не имеем в виду. В принципе нельзя не согласиться, что социальные явления определяются взаимодействием между отдельными людьми, поведение которых, в свою очередь, определяется генами и воспитавшей их средой. Гены – это собрания молекул ДНК, состоящие из атомов и далее из субатомных частиц, поведение которых описывается законами квантовой физики. Если бы индивиды были неограниченно рациональными, как в моделях DSGE, для принятия экономических решений нам, по-видимому, нужно было бы проводить квантовые расчеты.

Цитата взята из: [Reinhart, Rogoff, 2009; Рейнхарт, Рогофф, 2011].

Метафора антициклической политики, в первую очередь монетарной, которая была впервые предложена председателем ФРС Уильямом Макчесни Мартином в 1951 году. – Примеч. пер.

Уилл Роджерс (1879–1935) – американский сатирик, актер и публицист. – Примеч. пер.

Сторонники теории «обогащения сверху вниз» платят той же монетой, упрекая сторонников перераспределения в ведении «классовой войны» и обвиняя их в «политике зависти».

В равной мере эта метафора используется в контексте дебатов о свободной торговле и о последствиях макроэкономического стимулирования. Она подразумевает, что нужно стремиться повышать совокупный доход, не очень-то заботясь о его распределении, то есть имеет более универсальный и оттого менее конкретный смысл, чем не столь безобидная метафора «обогащения сверху вниз».

Коэффициент Джини – это стандартный способ статистического измерения неравенства. Он равняется половине среднего разрыва в доходах между домохозяйствами, поделенной на средний доход. Так, если средний доход равен 10 тыс. долл., то при коэффициенте Джини, равном 0,25, средняя ожидаемая величина разрыва между доходами двух взятых наугад индивидов составляет 2 × 0,25 × 10000 = 5000 долл. Подробнее о коэффициенте Джини см.:.

Впоследствии он одним из первых совершенно справедливо утверждал, что «оружие массового уничтожения» Саддама Хуссейна давно было обнаружено и уничтожено в ходе инспекций, проводившихся ООН. Эта догадка оказалась гораздо более верной, чем большинство его экономических предсказаний.

Неточность в расчетах Heritage Foundation возникает потому, что они захватывают еще и данные, относящиеся к началу президентства Дж. У. Буша.

«Эффективность» – это еще один термин, экономический смысл которого лишь очень отдаленно соответствует обыденному смыслу.

В английском языке слово «dynamic» одновременно имеет значения «относящийся к динамике» и «динамичный», «энергичный». – Примеч. пер.

Линдси был смещен со своего поста после того, как оценил стоимость будущей войны в Ираке в 200 млрд долл., тогда как администрация Буша была уверена, что вторжение обойдется не дороже чем 50 млрд долл. В настоящее время затраты оцениваются в 2 трлн долл.

Под «старой» чувствительностью подразумевается теория, согласно которой снижение налогов порождает отклик в форме повышения предложения труда, роста инвестиций и, как следствие, налогооблагаемого дохода. «Новая» чувствительность – увеличение налогооблагаемого дохода вследствие снижения стимулов к его сокрытию от налоговых властей. – Примеч. пер.

Быстрый парный танец, основное движение в котором состоит из двух быстрых шагов. – Примеч. пер.

См. пост Холбо от 11 апреля 2007 года на сайте.

Слово «poll» («голова») ассоциируется с голосованием. Налогооблагаемая база для подушного налога определяется, как правило, исходя из реестров избирателей. Поэтому подушный налог можно использовать для ограничения избирательных прав отдельных категорий граждан, как это происходило с бедным и чернокожим населением в ряде южных штатов США, где действовали так называемые законы Джима Кроу.

Недавние события, в которых оказались замешаны банки вроде UBS, обнажили к тому же обширную отрасль «управления богатством», суть которой – помогать тем, кто решил не заплатить государству ни копейки.

Автор говорит о «классическом» эффекте, поскольку подобным образом рассуждали многие предшественники классической политической экономии и даже экономисты-классики: Бернард Мандевиль, Томас Мальтус и др. – Примеч. пер.

100

См.: [Ryan, 2009, р. 13].

101

Цит. по: [McCain, 2008].

102

См.: [Fisher, 1992].

103

На самом деле, десятилетием ранее ситуация была еще хуже. Бездомность принадлежала к числу тех социальных проблем, к которым государство прилагало постоянные и частично оправдавшиеся усилия.

104

По-прежнему доступной широким слоям населения остается скорая медицинская помощь, испытавшая влияние технического прогресса, что позволило снизить смертность. Однако регулярная медицинская помощь для многих продолжает оставаться недоступной, и, как результат, огромное количество пациентов с хроническими заболеваниями не получает лечения [Wilper et al., 2008].

105

Используются собственные расчеты на основе данных переписи населения США.

106

Благодаря этим изменениям – что представляется неслучайным – снизилась индексация выплат в рамках программ социального и иного страхования.

107

Поскольку важный фактор экономического положения женщин – это замужество, объектом исследования экономической мобильности выступают главным образом мужчины. Однако, так как люди обычно вступают в брак с представителями своего социального класса, более высокий уровень мобильности среди мужчин, скорее всего, означает и более высокую мобильность среди женщин.

108

См.: [Bowen, Bok, 1998].

109

Есть одна занимательная деталь: сам Мэрмот любит подчеркивать свой статус и именовать себя «сэром Майклом Мэрмотом», напоминая, что в 2000 году его посвятили в рыцари. Кто знает, может, этим он удлиняет продолжительность своей жизни.

110

В теории поведенческих типов, предложенной в 1950-х годах кардиологами М. Фридменом и Р. Розеном, к типу А относятся амбициозные, сильно чувствительные к оценке общества, социально активные, пунктуальные и т. п. люди, а к типу Б – их антагонисты. Психологи выяснили, что люди типа А имеют более высокий риск заболевания ишемической болезнью сердца. – Примеч. пер.

111

Как выяснили Ли и Дженкс [Leigh, Jencks, 2007], другие эконометрические процедуры, например исследование изменений внутри отдельных стран с течением времени, в отличие от межстрановых сопоставлений на определенную дату, приводят к более слабой статистической связи. Как интерпретировать полученные Уилкинсоном и Пикеттом результаты, остается спорным вопросом, однако наличие корреляции между неравенством и низкими социальными показателями не подвергается большому сомнению.

112

Под либералами в политической системе США понимают сторонников большего государственного вмешательства в экономику, более активной социальной политики, защиты прав меньшинств и т. д. – Примеч. пер.

113

См.:.

114

Эпитет, придуманный и часто употреблявшийся в речах и выступлениях президентом США Теодором Рузвельтом. – Примеч. пер.

115

Сразу после написания этих строк я решил вбить «богачи-лиходеи» в поисковике и обнаружил заметку с таким названием на сайте журнала Time. Она написана Джо Клейном [Klein, 2009], как всегда точно выразившим дух времени.

116

[Howard, 2004, р. 1]. В Австралии «экономическими рационалистами» именуются те, кого в настоящей книге мы называем «рыночными либералами». В 1980–1990-х годах Говард был одним из главных апологетов экономического рационализма.

117

Обычно источником этих изменений называются «технологии», но это очень расплывчатое понятие, к которому относят все, что осталось не объяснено другими факторами. Практически не существует свидетельств связи возросшего неравенства с каким-то конкретным видом технологических нововведений.

118

Анализ, проведенный New Economics Foundation, выявил, что каждый фунт, полученный британскими банкирами, – это 10 фунтов убытка для общества. С уборщицами в больнице и воспитателями в детском саду все наоборот: им платят меньше создаваемой ими социальной ценности.

119

120

Уже долгое время Роберт Шиллер настаивает на внедрении новых финансовых инструментов с целью снижения рисков от инвестиций в жилье, однако до сих пор проекты остаются проектами.

121

Тогда это обычно называли «денационализацией». Хотя считается, что термин «приватизация» придуман Питером Друкером, Джерма Бел обнаружил, что впервые он прозвучал применительно к программе германской нацистской партии, принятой в 1930-х годах.

122

По не до конца понятным историческим причинам в Австралии партия лейбористов имеет американское написание «Labor», тогда как в Новой Зеландии – британское «Labour».

123

Цит. по: [Doster, 2009].

124

На языке формальной экономической теории такие риски называются идиосинкразическими.

125

Из этого Роберт Лукас сделал вывод, что рецессии и впрямь экономически безвредны.

126

При расчете стоимости предприятия с точки зрения акционеров здесь применяется формула аннуитета: P = С/r, где P – равновесная рыночная стоимость актива, C – фиксированный ежегодный платеж (в данном случае равный 60 млн долл.), а r – рыночная ставка доходности по активам с соответствующим риском (6 %). В случае расчета максимального заимствования речь также идет об аннуитете: предполагается, что у государства покупаются облигации стоимостью 3 млрд долл. с купонным доходом 60 млн долл. в год при ставке по безрисковым облигациям 2 %. – Примеч. пер.

127

Ниже рассматриваются эти два случая: приватизация электроэнергетической отрасли в штате Виктория в начале 1990-х годов и второй этап приватизации компании Telstra, некогда телекоммуникационной монополии, а также главного интернет-провайдера. В случае электроэнергетики приватизации предшествовало дерегулирование аналогичной отрасли в США, по итогам которого у ряда покупателей появились крупные деньги, тогда как число активов для покупки было ограничено. Приватизация Telstra проходила на фоне бума доткомов.

128

Изначально реформа здравоохранения, один из ключевых пунктов предвыборной программы Барака Обамы в 2008–2009 годах, предполагала создание государственной структуры, которая бы предоставляла полисы медицинского страхования и конкурировала с частными страховщиками. – Примеч. пер.

129

И идут под номерами 8 и 9 в списке из десяти политических мер, получивших благодаря Джону Уильямсону название «Вашингтонский консенсус».

130

Антимонопольное ведомство в Великобритании. – Примеч. пер.

131

Государственная программа медицинского страхования для пожилых и утративших трудоспособность граждан США. Софинансируется работниками, работодателями и государством. – Примеч. пер.

132

Рост «информационной экономики» имеет в этой связи двоякий характер. С одной стороны, большая доступность информации должна улучшить функционирование финансовых рынков. С другой стороны, информация – это крайне типичный пример «общественного блага», предоставление которого проще достигается усилиями государства. Поэтому число экономических сфер, где частный рынок дает наилучшие результаты, возможно, будет относительно убывать.

133

См.: [Krugman, 2009b].