Входы и выходы: 15 мастер-классов от профессионалов трейдинга - [21]
Декабрь 2004 г., кукуруза
Длинная позиция 17.08.04 $2,4025
Принудительная ликвидация 10.09.04 $2,2375
Убыток = 16,5 ¢ на контракт
Думаю, что это отличный способ управления позициями – их ведь нередко приходится формировать в несколько приемов, и стоп-приказы могут срабатывать неоднократно. При торговле на прорывах он работает в 9 случаях из 10, т. е. не всегда. Однако в последующем вам не нужно так напряженно следить за оставшейся позицией. У вас появляется больше свободы – можно оставить эту позицию как есть и не перетаскивать стоп-приказ слишком быстро.
Самое поразительное в этом графике – сильный медвежий рынок у правого края. Кукуруза упала более чем на треть с мартовского пика 2004 г. Спад был настолько резким, что в нескольких местах между недельными столбиками появились разрывы – очень редкое явление. Цены обвалились в ответ на идеальную для кукурузы погоду на Среднем Западе и один из самых высоких урожаев в истории США. Рынками движут спрос и предложение, а в данном случае предложение явно превысило спрос.
Столбики на графике отражают поведение толпы. Обратите внимание на очень короткий недельный столбик (четвертый с правого края). Он красный, что говорит о господстве медведей. Однако его крайне малая высота по сравнению с предшествующими столбиками указывает на то, что доминирующая группа выдохлась. Короткий столбик вслед за сильным движением рынка – довольно надежный сигнал завершения преобладающего тренда.
В импульсной системе, которая хорошо работает на трендах, подавляющая часть медвежьего рынка представлена как последовательность красных столбиков. Вместе с тем три недели назад столбики из красных стали синими, позволив трейдерам открывать длинные позиции. Я, однако, не стал бы торопиться с покупкой кукурузы. Цены, которые упали на столько в процентном выражении, ведут себя подобно человеку, упавшему с большой высоты. Вряд ли он сразу встанет и побежит, ему нужно какое-то время, чтобы прийти в себя. У правого края графика кукуруза находится на историческом минимуме, но вечно дешевой она не будет. Все же ей, скорее всего, потребуется время, чтобы начать новое ралли.
Дневной график подтверждает мысль о том, что покупать кукурузу рановато. Вроде бы формируется дно, а скорость падения уменьшается. Падение кукурузы в августе ниже июльского уровня с разворотом и закрытием выше уровня прорыва является бычьим движением. Двухдневный индекс силы демонстрирует бычье расхождение и достигает нового многомесячного максимума у правого края графика. И тем не менее эти бычьи сигналы слишком слабы, чтобы на их основе покупать после сильного медвежьего рынка.
Гистограмма MACD говорит о том, что лучше воздержаться от покупки и подождать. Она образует широкое дно с июня по август, а затем поднимается выше нуля. Сильный сигнал к покупке появится, если она снова опустится ниже нуля, образует более мелкое дно и продемонстрирует явное бычье расхождение. Ее высота у правого края графика указывает, скорее, на вершину, а не на дно.
Комитет по фьючерсной торговле США получает отчеты брокеров об открытых позициях трейдеров на каждом рынке и публикует сводные отчеты о «вовлеченности трейдеров» (commitments of traders, СОТ). В отчетах сообщается о позициях трех групп: хеджеров, крупных трейдеров и мелких трейдеров. Хеджеры сами сообщают о себе брокерам, так как это дает им несколько преимуществ, включая более низкую маржу. Крупных трейдеров определяют по числу открытых контрактов свыше установленного государством докладного уровня. Все, кто не относится к хеджерам или крупным трейдерам, попадают в категорию мелких трейдеров.
Когда-то давно крупные трейдеры были «умными деньгами». Сегодня рынки стали значительно больше, докладные уровни повысились и большинство крупных игроков – это инвестиционные фонды, которые не умнее остальных трейдеров. В наши дни «умные деньги» – это хеджеры, однако разобраться в их позициях не так просто, как кажется.
Например, по отчету СОТ, на каком-то рынке 70 % коротких позиций принадлежит хеджерам. Новичок, делающий из этого вывод, что «умные деньги» стоят на понижение и цены упадут, будет абсолютно не прав, так как не знает, что обычно на этом рынке хеджеры держат 90 % коротких позиций, и поэтому 70 % указывает на сильную бычью установку. Опытные аналитики сравнивают текущие позиции с историческими данными и ищут ситуации, в которых хеджеры («умные деньги») и мелкие трейдеры, большинство из которых составляют азартные игроки и неудачники, жестко противостоят друг другу. Если одна группа держит короткие позиции сверх исторически сложившихся норм, а другая – длинные, к которой из них вы присоединитесь? Если на каком-либо рынке знающие трейдеры оказались в основном на одной стороне, а мелкие спекулянты – на другой, самое время браться за технический анализ и искать подходящие моменты для вступления в игру на стороне хеджеров.
Выдержка из книги «Трейдинг с доктором Элдером»
Падение, в результате которого сработал стоп-приказ Андреа, привело кукурузу к новому минимуму. Новый минимум индекса силы говорит о силе медведей и о том, что цены могут упасть еще ниже. Вместе с тем формируются несколько потенциально бычьих сигналов. Так, гистограмма MACD понижается, но ее текущее дно гораздо мельче июньского. Одно движение вверх – и картина бычьего расхождения будет готова. Линии MACD идут вниз, но стоит им повернуть вверх, как бычье расхождение станет еще вероятнее. Судя по всему, рынок кукурузы нащупывает дно.
