Сборник статей по современному экономическому состоянию России - [54]

Рекапитализация банков является непременным условием их участия в системе защиты вкладов населения, включая взносы в специальный фонд. Вопрос о создании такой системы крайне актуален для России, учитывая необходимость восстановления доверия к банковскому сектору и активизации его роли в привлечении сбережений населения.

Потенциальные источники и размеры финансирования

Финансирование деятельности АРКО по необходимости должно носить смешанный характер с обязательным включением денежных средств, векселей и облигаций под государственные гарантии и других инструментов. Потенциально финансирование может осуществляться из следующих источников:

1) средства государственного бюджета;

2) целевые выпуски облигаций Минфина;

3) кредиты ЦБ;

4) собственные долговые заимствования АРКО;

5) кредиты международных финансовых организаций;

6) новый налог на все или отдельные виды финансовых операций;

7) взносы действующих коммерческих банков в создаваемую систему страхования депозитов или новый Фонд реструктуризации;

8) кредиты в рамках согласованной инвестиционной программы от институтов, приобретающих реструктурированные АРКО банки.

Статус АРКО предполагает, что выпускаемые им долговые обязательства должны обеспечиваться собственными средствами Агентства и/или государственными гарантиями. Соответственно, объемы эмиссии долговых обязательств АРКО должны быть согласованы с возможностями бюджета года их погашения.

В перечень долговых обязательств АРКО могут входить облигации и векселя. Необходимо учитывать, что обычно эмиссия облигаций носит более длительный характер по сравнению с выпуском векселей, требует предварительной регистрации проспекта эмиссии. В случае АРКО как государственной корпорации может потребоваться принятие отдельного закона, регламентирующего выпуск ее облигаций. Обычно облигации выпускаются с целью привлечения долгосрочных ресурсов. В свою очередь, векселя более удобны для непосредственной работы с проблемными банками, поскольку могут выписываться на любую конкретную сумму и срок. Выпуск векселей имеет следующие особенности:

* все векселя имеют бумажную форму и, соответственно, операции с векселями отличаются более высокой степенью угрозы мошенничества;

* в России для практики обращения коммерческих векселей характерно их активное применение в "обходных" финансовых схемах и отсутствие единой инфраструктуры;

* вопрос выпуска векселей государственными учреждениями в законодательстве практически не отражен.

Эмитируемые векселя могут быть использованы АРКО для предоставления проблемным банкам вексельных кредитов и выкупа неликвидных банковских активов. Оба варианта подразумевают, что векселя АРКО могут в дальнейшем быть использованы проблемными банками на вторичном рынке для получения реальных финансовых ресурсов. Основные проблемы, возникающие при проведении Агентством подобных операций, касаются (а) низкой начальной ликвидности вторичного рынка векселей; (б) возможного конфликта интересов между целями АРКО, с одной стороны, и собственниками/акционерами, кредиторами и менеджерами проблемного банка, с другой.

В качестве средства повышения ликвидности векселей АРКО может быть использована организация Банком России их переучета, проведение с ними сделок "репо" и прием в качестве обеспечения для выдаваемых кредитов. Для облегчения контроля и предотвращения возможных злоупотреблений сфера обращения векселей должна быть максимально ограничена. Условия получения проблемными банками кредитов АРКО могут включать в себя:

1) формальные требования к размеру банка и величине нормативов;

2) предварительное обслуживание кредитов, ранее предоставленных ЦБ;

3) достижение договоренности с кредиторами о реструктуризации задолженности;

4) увеличение собственного капитала за счет средств собственников/акционеров;

5) предоставление банком, его собственниками/акционерами и/или кредиторами обеспечения, в том числе в виде пакета акций банка или его управляющей компании;

6) солидарную ответственность собственников/акционеров за возврат кредита;

7) целевой характер использования полученных средств.

При выкупе за счет векселей неликвидных активов у банков в тех случаях, когда это возможно, векселя могут быть переданы самому банку в доверительное управление. При этом предоставляемые банку векселя АРКО могут выписываться на различные сроки, определяя тем самым график реализации неликвидных активов. Разделение ответственности между государством в лице АРКО и собственниками/акционерами банков, которым оказывается финансовая поддержка, позволит снизить объем использования государственных ресурсов и ограничить неизбежно возникающие моральные издержки государственной помощи частному сектору.

В разгар банковского кризиса осенью 1998 г. расходы на реструктуризацию банковской системы оценивались в 100-110 млрд. рублей. Исходя из благоприятного сценария, в соответствии с которым в предстоящий период двойных выборов в российской экономике не произойдет заметного спада, а после президентских выборов летом 2000 г. может начаться экономический рост, на восстановление банковской системы потребуется 60-70 млрд. рублей в виде прямого финансирования деятельности Агентства. Кроме того, необходимы гарантии Правительства по векселям или облигациям, выпускаемым АРКО в целях капитализации отобранных банков.