Показания против Федерального резерва [заметки]

1

Прогрессивная эра - период политики реформизма 1900—1917 гг., которую проводили президенты Т. Рузвельт и В. Вильсон.

2

См. также: Ротбард М. Государство и деньги: Как государство завладело денежной системой общества. Челябинск: Социум, 2003. С. 10 — 27.

3

См. также: Ротбард М. Государство и деньги: Как государство завладело денежной системой общества. Челябинск: Социум, 2003. С. 27 — 37.

4

Развивающаяся экономика — экономика, в которой происходит увеличение инвестированного капитала в расчете на душу населения (см. Мизес Л. фон. Человеческая деятельность: трактат по экономической теории. М.: Экономика, 2000. С. 277 — 283).

5

Так, Армистед Доби пишет: «Передача складской расписки, в общем, дает такое же право, как и действительная поставка товаров, на которые она выдана» (Dobie A. M. Handbook on the Law of Bailment and Carriers. St. Paul, Minn.: West Publishing, 1914. P. 163).

6

Jevons W. S. Money and the Mechanism of Exchange. 15th ed. L.: Kegan Paul, [1875] 1905. P. 206-212.

7

См.: Rothbard M. N. The Mystery of Banking. N. Y.: Richardson & Snyder, 1983. P. 94. Об этих решениях см.: Holden M. The Law and Practice of Banking. Vol. 1: Banker and Customer. L.: Pitman Publishing, 1970. P. 31-31.

8

Michie A. H. Michie on Banks and Banking. Rev. ed. Charlottes-ville, Va.: Michie, 1973. 5A. P. 1-31; Ibid. 1979 Cumulative Supplement. P. 3-9. См.: Rothbard. The Mystery of Banking. P. 275.

9

Банк Амстердама, честно проводивший политику 100%-ного резервирования с момента своего учреждения в 1609 г. до тех пор, пока не поддался соблазну финансировать нидерландские войны в  конце XVIII в., зарабатывал тем, что требовал от своих вкладчиков обновлять свои банкноты, скажем, в конце года, и за это обновление взимал плату (см.: Nussbaum A. Money in the Law: National and International. Brooklyn: Foundation Press, 1950. P. 105).

10

Я обязан этой точкой зрения д-ру Дэвиду Гордону (см.: Rothbard M. N. The Present State of Austrian Economics. Auburn, Ala.: Ludwig von Mises Institute Working Paper, November 1992. P. 36).

11

Этот холокост способны остановить только Федеральный резерв и Министерство финансов, просто напечатав всю требуемую наличность и выдав ее банкам, но это вызовет пожар безудержной инфляции.

12

Успешный картель с целью расширения банковского кредита некоторое время функционировал во Флоренции во второй половине XVI в. В то время во Флоренции существовало около полудюжины банков, доминирующее положение среди которых занимал банк Риччи. Он и возглавил сплоченный картель банков, которые принимали и выдавали расписки друг друга, не беспокоясь о их погашении звонкой монетой. Результатом стала крупномасштабная экспансия и последовавший за ней продолжительный банковский кризис (Cipolla С. М. Money in Sixteen Century Florence. Berkeley and Los Angeles: University of California Press, 1987. P.101-113).

Вероятно, учреждение Банка Амстердама в 1608 г. и вслед за ним других банков со 100%-ным резервированием в Европе явилось реакцией на бумы и спады, вызванные расширением банковского кредитования, во Флоренции за несколько лет до этого.

13

Об экономических циклах см.: Rothbard M. America's Depression. 5th ed. Auburn, Ala: Mises Institute, 2000. P. 3-36.

14

Небольшое исключение: некоторые замечательные своими малыми размерами правительства, такие, как в Монако или Лихтенштейне, выпускают прекрасные марки, которые с удовольствием покупают коллекционеры. Иногда, конечно, правительства захватывают и монополизируют услуги или природые ресурсы и продают соответствующую продукцию (например, леса) или продают монопольные права эту продукцию, но это редкие исключения в вечном стремлении правительств получать доходы за счет применения принуждения.

15

См. также: Ротбард М. Государство и деньги: Как государство завладело денежной системой общества. Челябинск: Социум, 2003. С. 58 — 95.

16

Печатное дело впервые было изобретено в Древнем Китае, и поэтому не удивительно, что первые государственные деньги появились в середине VIII в. в Китае (см.: Tullock G. Paper Money — A Cycle in Cathay // Economic History Review. Vol. 9 (1957). No. 3. P. 396).

17

Существует расхожий миф, что «банки штата» (частные коммерческие банки, действующие по юрисдикции штата) решительно поддерживали предложение Эндрю Джэксона о закрытии Второго банка Соединенных Штатов — центрального банка того времени. Однако (помимо того факта, что этот центральный банк существовал до принятия закона Пиля и не имел монополии на выпуск банкнот и, следовательно, не только предоставлял коммерческим банкам резервы для экспансии, но и конкурировал с ними) это утверждение является чистым вымыслом, основанным на ошибочной точке зрения историков, что Банк Соединенных Штатов якобы «сдерживал» экспансионистские устремления банков штата, и они должны были поддерживать его упразднение. Наоборот, как впоследствии подтвердили историки, подавляющее большинство банков поддерживали сохранение Банка Соединенных Штатов, как и предсказывает наш анализ (см.: Mcfaul J. M. The Politics of Jacksonian Finance. Ithaca, N. Y.: Cornell University Press, 1972. P. 16-57; Wilburn J. A. Biddle's Bank: The Crucial Years. N. Y.: Columbia University Press, 1970. P. 118-119).

18

Националисты — члены Национальной республиканской партии, образовавшейся после раскола джефферсоновских республиканцев в 1825 г. Джефферсоиовские республиканцы были единственной национальной политической партией со времени исчезновения федералистов сразу после войны 1812 г. После выборов 1824 г., на которые от партии было выдвинуто два кандидата, сторонники Генри Клея и Джона Адамса стали называть себя национальными ресубликаицами, а те, кто поддерживал Эндрю Джэксона стали демократическими республиканцами. К выборам 1828 г. сторонников Джэксона стали называть просто демократами. Противники Джэксона создали национально-республиканскую коалицию и выдвинули Адамса на второй срок. Адамс проиграл выборы. В 1831 г. от национальных республиканцев был выдвинут Генри Клей, главными пунктами программы которого были высокий тариф и учреждение Банка Соединенных Штатов. Джэксон и демократы выиграли выборы, собрав подавляющее большинство голосов, и с тех пор национальные республиканцы больше никогда не выдвигали на выборах собственного кандидата. Во время второго президентского срока Джэксона, национальные республиканцы создали новую коалицию, объединившись с консерваторами Юга и Севера, поддерживавшими идею учреждения Банка Соединенных Штатов, и другими антиджэксоновскими группами. Заявляя, что Джэксон правит как «Король Эндрю I», новая партия приняла название виги — но имени британской партии, боровшейся против всевластия монарха. Примерно к 1834 г. исчезли последние следы существования национальной республиканской партии.

19

Когда Моррису не удалось собрать капитал в звонкой монете, по закону необходимый для учреждения BNA, он просто присвоил деньги, предоставленные Казначейству США Францией в виде кредита, и инвестировал их от имени правительства США в свой банк. Об этом эпизоде и об истории борьбы за центральный банк в Америке тогда и в XIX в. см.: The Minority report of the U.S. Gold Commission of 1981; в последнем издании The Ron Paul Money Book. Clute, Texas: Plantation Publishing, 1991. P. 44 — 136.

20

Джефферсон (Jefferson) Томас (1743—1826) — американский просветитель, идеолог демократического направления в период войны за независимость 1775—1783; автор проекта Декларации независимости США, 3-й (1801 — 1809) президент США, государственный секретарь (1790-1793), вице-президент (1797-1801).

21

Гамильтон (Hamilton) Александр (1755 или 1757—1804) — лидер партии федералистов с 1789 г., в 1789—1795 — министр финансов в правительстве Джорджа Вашингтона, его секретарь во время войны за независимость.

22

Джэксон (Jackson) Эндрю (1767 — 1845) - 7-й (1829-1837) президент США, один из основателей демократической партии.

23

Сецессия Юга — выход из Союза 11 рабовладельческих штатов в 1860 — 1861 гг. после избрания президентом Авраама Линкольна. Сецессия южных штатов вызвала Гражданскую войну 1861 — 1865 гг.

24

Строго говоря, этот запрет был проведен в виде запретительного 10%-ного налога на банкноты банков штатов, введенного Конгрессом весной 1865 г., когда банки штатов не оправдали надежд республиканцев, не поспешив влиться в Национальную банковскую структуру, которая была создана за два предшествующих года.

25

См.: Kolko G. The Triumph of Conservatism: A Reinterpretation of American History, 1890-1916. N. Y.: Free Press, 1963. P. 140 — 142.

26

Пиетизм (от лат. pietas — благочестие) — направление в протестантизме, тесно связанное с просвещением и рационализмом. Пиетизм стремился к обновлению религиозного чувства, подчеркивая значение практического переустройства жизни, личного нравственного самоусовершенствования.

27

Банкирский дом Морганов — основателем банкирской династии Морганов был Джуниус Спенсер Морган (Junius S. Morgan, 1813—1890) и его сын Джон Пирпонт Морган-старший (J. Pierpont Morgan, 1837—1913). После смерти Дж. П. Моргана-старшего банкирский дом возглавил Дж. П. Морган-младший (J. P. (Jack) Morgan Jr., 1867-1943). Пирпонт Морган был окружен энергичными партнерами, наиболее способными из которых были Чарльз Костер (Charles H. Koster (эксперт в области железных дорог), Эджисто Фаббри (Egisto Fabbri) (итальянский экономист и математик), Джордж Перкинс (George W. Perkins) и Джордж Бейкер (George Baker) (оба из First National Bank), Худ Райт (J. Hood Wright) и Роберт Бэкон (Robert Bacon).

1838 — американский бизнесмен Джордж Пибоди (George Peabody) открывает в Лондоне торговый банк George Peabody & Co. 

1854 — Джуниус Спенсер Морган, выходец из семьи торговцев из Новой Англии, становится партнером Пибоди, в 1864 г. становится во главе фирмы и меняет ее название на J. S. Morgan & Со.

1861 — Пирпонт Морган, 24-летний сын Джуниуса, основывает J. P. Morgan & Co., первоначально выполнявшую роль нью-йоркского офиса по продаже и распространению европейских ценных бумаг, андеррайтером которых выступала фирма его отца. 

1868 — основана парижская банковская фирма Drexel, Harjes & Со. Пирпонт становится се партнером в 1871 г., а фирма впоследствии переименовывается в Morgan, Harjes & Co.

1895 — через 5 лет после смерти отца Пирпонт объединяет принадлежащие семье банковские фирмы и становится старшим партнером во всех четырех связанных фирмах в Нью-Йорке, Филадельфии, Лондоне и Париже. 

1910 - основана лондонская инвестиционная банковская фирма Morgan, Grenfell & Со. Она заменяет J. S. Morgan & Co. в роли британского представительства сети Морганов. 

1913 — Пирпонт умирает, и его сын Дж. П. Морган-мл. становится старшим партнером фирмы. 

1935 — в связи с принятием Закона о банках 1933 г., потребовавшим разделения банковской деятельности и торговли ценными бумагами, бизнес Морганов пришлось разделить. Фирма J.P. Morgan & Со. продолжила свое существование в качестве коммерческого банка, а несколько старших партнеров и часть персонала основали инвестиционный банк Morgan Stanley & Co.

28

См.: Kolko G. Railroads and Regulation,1877-1916. Princeton: Princeton University Press, 1965.

29

См.: Kolko G. Triumph of Conservatism. P. 1—56; Lamoureaux N. The Great Merger Movement in America Business, 1895 — 1904. N. Y.: Cambridge University Press, 1895; Dewing A. S. Corporate Promoting and Reorganizations. Cambridge, Mass.: Harvard University Press, 1914; The Financial Policy of Corporations, 2 vols. 5th ed. New York: Ronald Press, 1953.

30

Об упаковке мяса см.: Kolko G. Triumph of Conservatism. P. 98-108.

31

По вопросу Национальной гражданской федерации см.: Weinstcein J. The Corporate Ideal in the Liberal State, 1890-1918. Boston: Beacon Press, 1968. См. также: Eakins D. The Development of Corporate Liberal Policy Research in the United States, 1885 — 1965 (докторская диссертация, факультет истории, Университет Висконсина, 1966).

32

Корпоративно-либерального — в основе сформировавшейся в ходе прогрессивной эры идеологии либерального (в противовес фашистскому) корпоратизма лежит трехстронняя олигархия: большой бизнес, большой труд (профсоюзы) и большое правительство. При этом следует учитывать, что в США слово «либеральный» означает комплекс идей и политических постулатов, во всех отношениях противоположный тому, что под либерализмом понимали предыдущие поколения, и что сегодня приходится определять как «классический» или «манчестерский» либерализм. См.: Мизес Л. фон. Либерализм. М., Челябинск: Социум; Экономика, 2001.

33

См. среди прочего: Kleppner P. The Third Electoral System, 1853-1892: Parties, Voters and Political Cultures. Chapel Hill: University of North Carolina Press, 1979.

34

Джон Д. Рокфеллер (1839—1937) — основатель династии Рокфеллеров. В 16 лет Джон Рокфеллер покинул родительскую ферму и переехал в Кливленд, где устроился работать бухгалтером. В начале Гражданской войны Рокфеллер основал свое первое предприятие, занявшись с компаньонами комиссионной торговлей сеном, вяленным мясом, зерном, сахаром, табаком и всем, что нужно федеральному правительству для снабжения армии. Осознавая коммерческий потенциал расширяющегося нефтяного бизнеса в западной Пенсильвании, в 1863 г. Рокфеллер строит недалеко от Кливленда свой первый нефтеперегонный завод. В течение двух лет его установка по очистке нефти будет самой крупной в округе. С этого момента он сосредоточивает свои усилия исключительно на нефтяном бизнесе. В 1870 г. Рокфеллер с несколькими компаньонами регистрирует корпорацию Standard Oil Company (Ohio). Под руководством Рокфеллера компания процветает и постепенно скупает своих конкурентов, к 1872 г. поставив под свой контроль практически все нефтеперегонные установки в районе Кливленда. После этого компания провела переговоры с железными дорогами и выторговала льготные тарифы для перевозок своей нефти. Компания продолжала скупать трубопроводы, нефтехранилища, конкурирующие нефтеперегонные заводы в других городах. К 1882 г.  Рокфеллер добился почти полной монополии на операции с нефтью в США. В 1881 г. Рокфеллер и его компаньоны разместили акции компании Standard of Ohio в других штатах иод управлением совета из 9 доверительных управляющих (trustees) во главе с самим Рокфеллером. Тем самым они учредили первый в США крупный «трест», создав организационную модель для других монополий. Агрессивная конкурентная практика Standard Oil, которую многие считали безжалостной, не могла не вызвать общественной враждебности к монополиям, наиболее известной среди которых была сама Standard Oil. На этой волне ряд промышленных штатов принял антимонопольные законы, что в конечном итоге привело к принятию в 1890 г. Конгрессом США Антитрестовского закона Шермана. В 1890 г. Верховный суд штата Огайо постановил, что является монополией, нарушающей законодательство штата, запрещающее создание монополий. Рокфеллер обошел решение Верховного суда штата Огайо, распустив трест и переведя его собственность в компании, зарегистрированные в других штатах. Те же самые 9 человек контролировали все аффиллированные компании благодаря перекрестному участию в советах директоров. В 1899 г. эти компании были опять объединены в холдинговую компанию Standard Oil Company (New Jersey), просуществовавшую до 1911 г., когда Верховный суд США постановил, что это является нарушением Антитрестовского закона Шермана.

35

Эдвард Генри Гарриман (1848—1909) — финансист и железнодорожный магнат, один из ведущих архитекторов и организаторов эры великой железнодорожной горячки и развития американского Запада в конце XIX в. В очень раннем возрасте Гарриман начал работать помощником брокера в Нью-Йорке и уже в 1870 г. смог на собственные деньги приобрести место на Нью-Йоркской фондовой бирже. Его карьера в управлении железными дорогами началась с руководства Illinois Central Railroad (в 1883 г. oн был назначен ее директором, а в 1887 г. — вице-президентом). В 1898 г. Гарриман, опираясь на финансовую помощь Kuhn, Loeb & Co., получил контроль над Union Pacific Railroad Company. В том же году он проехал по этой железной дороге от реки Миссури до Тихоокеанского побережья. Передвигаясь только при свете дня, он пристально осматривал каждую милю пути, каждую станцию, каждый вагон и каждый паровоз. Как говорил потом один управляющий, «он замечал каждую гнилую шпалу, каждый искривленный рельс, каждый болтающийся болт». Ко времени своей смерти Гарриман распространил свое влияние на более чем 60 тыс. миль железнодорожных путей.

36

Kuhn, Loeb & Co. — фирма была основана двумя эмигрантами из Германии Абрахамом Куном и Соломоном Лёбом (1828—1903), прибывшими в США в 1849 г. Женатые на сестрах Куп и Лёб занимались торговлей одеждой в г. Лафайет, шт. Индиана. Составив состояние на поставках обмундирования северянам во время Гражданской войны, партнеры в 1865 г. перебрались в Нью-Йорк и черз два года основали банкирский дом Kuhn, Loeb & Co.

37

Кливленд (Cleveland) Стивен Гровер (1837-1908) - 22-й (в 1885-1889) и 24-й (и 1893-1897) президент США, от демократической партии.

38

Мак-Кинли (McKinley) Уильям (1843-1901) - 25-й (1897-1901) президент США, от республиканской партии.

39

Рузвельт Теодор (1858-1919) - 26-й (1901-1909) президент США, от республиканской партии. После смерти Мак-Кинли принял присягу 14 сентября 1901 г. На второй срок избран 8 ноября 1904 г.

40

Тафт (Taft) Уильям Хауард (1857-1930) - 27-й (1909-1913) президент США, от республиканской партии.

41

Вильсон Томас Вудро (1856-1924) - 28-й (1913-1921) президент США, от демократической партии.

42

См.: Burch P. H. Jr. Elites in American History. Vol. 2: From the Civil War to the New Deal (NewYork: Holmes & Meier, 1981).

43

Приверженность Дж. П. Моргана идее центрального банка усиливалась воспоминаниями о том, что банк, в котором его отец Джуниус был младшим партнером — лондонская фирма George Peabody and Company, — был спасен от банкротства во время паники 1857 г. срочным кредитом от Банка Англии. Старший Морган возглавил фирму после ухода Пибоди на пенсию, и имя банка было изменено на J. S. Morgan and Company (см.: Chernow R. The House of Morgan. New York: Atlantic Monthly Press, 1990. P. 11 -12).

44

О меморандуме см. на сегодняшний день лучшую книгу о движении, которое привело к созданию Федеральной резервной системы: Livingston J. Origins of the Federal Reserve System: Money, Class and Corporate Capitalism, 1890-1913. Ithaca, N.Y.: Cornell University Press, 1986.

45

Когда Теодор Рузвельт стал президентом, он назначил Бекона помощником государственного секретаря, тогда как Генри Пайн занял высокую политическую должность министра почт США.

46

Несколько примеров: бывший министр финансов (при Кливленде) Чарльз Фэрчайлд, ведущий нью-йоркский банкир, бывший партнер в Boston Brahmin, ориентированной на Моргана инвестиционной банковской фирме Lee, Yigginson & Company. Отец Фэрчайлда Сидни был ведущим юристом контролируемой Морганом New York Central Railroad. Другой член комиссии Стьювезант Фиш, потомок двух старинных аристократических семей Нью-Йорка, партнер нью-йоркского инвестиционного банка Morton, Bliss & Company, где доминировали Морганы, и президент Illinois Central Railroad. Третьим членом был Уильям Дин, торговец из Сент-Пола, штат Миннесота, директор трансконтинентальной железной дороги со штаб-квартирой в Сент-Поле Great Northern, принадлежавшей Джеймсу Хиллу, влиятельному союзнику Моргана в титанической битве с Гарриманом, Рокфеллером и Kuhn, Loeb & Со за контроль над Northern Pacific Railroad.

47

Livingston J. Origins of the Federal Reserve System: Money, Class and Corporate Capitalism, 1890-1913. P. 109-110.

48

Dorfman J. The Economic Mind in America Civilization. N. Y.:Viking Press, 1949. Vol. 3. P. xxxviii, 269, 392-393.

49

Делегат конвента Ф. М. Тейлор опубликовал в журнале Лафлина Journal of Political Economy восторженную статью по поводу заключительного доклада, рекомендующего учредить центральный банк. Тейлор также с пафосом заявлял, что конвент стал «одним из самых заметных событий нашего времени — первым тщательно организованным движением деловых кругов всей страны, ставящим целью добиться радикальных изменений в национальном законодательстве» (Taylor F. M. The Final Report to the Indianapolis Monetary Commission // Journal of Political Economy. Vol. 6. June. 1898. P. 322).

50

Тейлор работал юрисконсультом General Electric Company в Индиане.

51

Taussig F. W. The Currency Act of 1900 // Quarterly Journal of Economics. Vol. 14. May. 1900. P. 415.

52

Johnson J. F. The Currency Act of March 14, 1900 // Political Science Quarterly. Vol. 15. 1900. P. 484-507.

53

Гейдж стал президентом компании U. S. Trust Company, контролируемой Рокфеллером; Вандерлип стал вице-президентом ведущего коммерческого банка Рокфеллера The National City Bank of New York; Конант стал Казначеем компании Morton Trust Company, контролируемой Морганом.

54

Kolko G. Triumph of Conservatism. P. 186.

55

Kolko G. Triumph of Conservatism. P. 235.

56

Из-за особенностей истории банковского дела Управляющий (Governor) считается более возвышенным титулом, чем Президент: августейший титул Управляющего имел глава первого и наиболее престижного центрального банка — Банка Англии. Отчасти снижение значимости региональных Федеральных резервных банков и увеличение власти вашингтонского Совета в 1930-х годах отразилось в изменении титула руководителей региональных банков с «Управляющего» на «Президент» и соответствующего изменения названия вашингтонского Совета с «Совета Федерального резерва» на «Совет управляющих Федеральной резервной системы».

57

Тесть Миллера Ото Спраг был директором контролируемой Морганом Pullman Company, а брат Ото Альберт Спраг был директором Chicago Telephone Company, филиала могущественной монополии American Telephone & Telegraph Company, также контролируемой Морганом. Следует отметить, что если манхэттенская ветвь семьи Рузвельтов (включая президента Теодора Рузвельта) издавна входила в орбиту Моргана, то ее ветвь из Гайд-Парка (к которой принадлежал Франклин Делано Рузвельт) имела давние связи с богатыми и влиятельными соседями из Гудзон-Вэлли, семьями Асторов и Гарриманов.

3

58

О персональном составе первого Федерального резерва см.: Rothbard M. N. The Federal Reserve as a Cartelization Device: The Early Years, 1913-1939 // Money in Crisis. Barry Siegel, ed. San Francisco: Pacific Institute for Public Policy Research, 1984. P. 94-115.

59

О захвате Бенджамином Стронгом верховной власти в Федеральном резерве и о мероприятиях военного времени см.: Clark L. Е. Central Banking Under the Federal Reserve System. N. Y.: Macmillan, 1935. P. 64-82, 102-105; Chandler L. V. Benjamin Strong: Central Banker. Washington, D.C.: Brookings Institution, 1958. P. 23-41, 68-78, 105-107; Willis H. P. The Theory and Practice ofCentral Banking. N. Y.: Harper & Brothers, 1936. P. 90-91.

60

О Морганах, их связях с Англией и их влиянии на вступление Америки в войну см.: Tansill Ch. С. America Goes to War. Boston: Little, Brown, 1938.

61

Кулидж Калвин (1872-1933) - 30-й (1923-1929) президент США, от республиканской партии.

62

Гардинг Уоррен Тамалиель (1865-1923) - 29-й президент США (1921-1923), от республиканской партии.

63

В частности, см.: Ferguson T. Industrial Conflict and the Coming of the New Deal: the Triumph of Multinational Liberalism in America // The Rise and Fall of the New Deal Order, 1930-1980. Steve Fraser and Gary Gerstle, eds. Princeton: Princeton University Press, 1989. P. 3 — 31. См. также более подробную статью Фергю-сона «From Normalcy to New Deal: Industrial Structure, Party Competition, and American Public Policy in the Great Depression» (Industrial Organization. Vol. 38. 1. Winter. 1984).

64

См.: Domhoff G. W. The Power Elite and the State: How Policy is Made in America. New York: Aldine de Gruyter, 1990. P. 113-141, 159-181.

65

«О дивный новый мир» — роман (1932) Олдоса Хаксли (1894-1963).

66

Это ключевое различие является наиболее важным вкладом классической работы Фрэнка Найта: Knight F. H. Risk, Uncertainty and Profit. 3rd ed. London: London School of Economics, [1921] 1940.

67

Традиционно учебники по вопросам денег и банков приводят три формы контроля Федерального резерва над резервами и, следовательно, кредитом коммерческих банков: в дополнение к резервным требованиям и операциям на открытом рынке существует ставка рефинансирования [discount rate] Федерального резерва — процентная ставка по его кредитам коммерческим банкам. Всегда имевший скорее символическое, нежели реальное значение, этот инструмент контроля постепенно сошел на нет; сейчас банки почти не кредитуются в Федеральном резерве. Вместо этого они заимствуют резервы друг у друга на рынках однодневных «федеральных фондов».

68

Некоторые защитники свободного рынка выступают за «приватизацию» страхования депозитов вместо ее отмены. Как было показано выше, депозиты банков с частичным резервированием не поддаются «страхованию». Как можно страховать изначально неплатежеспособный бизнес? Не случайно, что первый провал плана страхования ссудосберегательных учреждений в середине 1980-х годов произошел в частных системах штатов Огайо и Мэриленд. Приватизация государственных функций, являясь в целом прекрасной идеей, может стать бездумным и абсурдным фетишом, если не принимается во внимание альтернатива упразднения. Определенные виды правительственной деятельности вообще не должны существовать. Возьмите, например, «функцию» правительства, распространенную в бывшем Советском Союзе, заключать диссидентов в лагеря рабского труда. Скорее всего, мы предпочли бы не приватизировать такую деятельность с целью сделать ее эффективнее, а вообще упразднить ее.