Опционы. Полный курс для профессионалов - [103]

Вход и выход (стоп-аут) могут быть линейными (основанными на ценовом уровне) и нелинейными (на базе диапазона волатильности). В первом случае вы будете продавать акции автоматически при падении цен на определенный процент. Во втором случае вы установите уровень выхода на каждое одно стандартное отклонение. Второй метод более гибок, так как автоматически изменяет абсолютное значение одного стандартного отклонения при изменении волатильности рынка. Вход и выход могут быть осуществлены посредством разных инструментов. Например, путем приобретения опционов для защиты позиции или ее оптимизации.

Стратегия выхода – это отдельная наука, критическая для всех без исключения деловых ситуаций. Ей часто пренебрегают или упускают из виду при планировании. Автор наблюдал ситуацию, когда трейдер вышел из позиции за секунду до того, как рынок сделал то, чего он ожидал. Типичная ситуация: трейдер купил фьючерсы на S&P и вынужден был «порезать» позицию, когда рынок начал падать. А рынок стабилизировался чуть ниже точки стоп-аута и начал расти!

Стоп-аут не «убил» бы всю позицию сразу, если бы трейдер разделил его на три уровня со средней ценой, равной уровню, на котором трейдер «порезался». Если позиция была бы порезана на первых двух уровнях (один выше первоначального, а другой на первоначальном уровне) и рынок не достиг третьего уровня (ниже первоначального), трейдер заработал бы деньги на трети позиции. В этот вариант стратегии не вовлечен дополнительный риск (так как средняя трех уровней выхода равна первоначальному уровню выхода) – просто вертикальная диверсификация!

Вопросы

1) На прошлой неделе вы начали изучать «метод японских свечей», и он показался вам исключительно продуктивным. Раньше вы неплохо зарабатывали, но по стандартным сигналам пересечения средних. Сегодня «свечи» дали сигнал на покупку, но средние еще «молчат». Что делать?

2) Вы только что вернулись из отпуска. Ваш коллега посоветовал занять позицию с интересным потенциалом. Сейчас вы можете зайти в нее, заплатив немного больше. В прошлом ваш приятель советов вам не давал. Что вы будете делать?

3) Рынок очень волатилен и приближается к значительному сопротивлению. Вы уверены, что он оттолкнется и уйдет вниз, но опасаетесь, что кратковременно он может подняться выше сопротивления. Как вам структурировать позицию? Что, если рынок подбирается к этому уровню сопротивления второй раз за три дня, но вы все равно уверены в уровне?

4) Позавчера ночью вас разбудил брокер и сообщил о «стопе». Вчера рынок «дергался» весь вечер, и вы плохо спали. Ваша норма – пять открытых позиций. Сейчас три позиции открыты, нужно ли вам «заходить» в две новые?

Ответы

1) Как правило, новые методы смущают трейдеров: они уже не могут пользоваться старыми, так как новые дают немного другие сигналы и «стопы». Другими словами, новый метод собьет вам «внутренний компас». Поэтому рекомендуется наблюдать новые сигналы, пока вы или найдете способ использовать их со старыми, или самостоятельно. В противном случае при смене методов анализа или консультантов вас могут ожидать потери.

2) Если вы не проверили консультанта, не стоит следовать его советам, потому что вы не знаете его параметров риска! Консультант может «резать» (выходить из) позиции позже вас или не выходить совсем! Поэтому необходимо проверить сопоставимость торговых стилей и его результативность.

3) Вам имеет смысл оставить заказ на покупку пут-спреда. Поскольку около важных уровней волатильности возрастают, спред позволит вам быть захеджированным, когда спот оттолкнется вниз и волатильности «осядут». Кроме того, недалеко за уровнем сопротивления вы можете оставить заказ на продажу. Такая комбинация даст вам возможность долго оставаться в позиции и меньше зависеть от угадывания «верха». Это важно, так как часто рынок зависает на критическом уровне или движение случается в другой временной зоне. Если ваши стопы близки к уровню сопротивления и рынок их достигает, вы можете не знать об этом несколько минут. Если он преодолеет сопротивление, «сорвет» стопы и опять начнет падать, у вас не будет возможности зайти снова.

Если же это повторный штурм сопротивления, трейдеры будут ставить заказы на продажу до уровня сопротивления. В этом случае вам лучше разбить заказы на три уровня: один под сопротивлением, другой на уровне сопротивления и третий над сопротивлением. В этом случае ваши максимальные потери не превысят планируемых, а шанс угадать уровень входа в позицию увеличится. Кстати, мы рекомендуем продавать колл-опционы при достижении третьего – самого высокого уровня, так как волатильность будет выше на уровне прорыва.

4) Когда два или три дня рынок вас тревожит, это, скорее всего, выбивает вас из графика работы. Можно предположить, что ваша способность реагировать на несколько рынков и, самое сложное, не позволять переносить настроение от одной позиции на другую, резко снизится. Поэтому, возможно, вам не стоит увеличивать число открытых позиций до обычного.

Дополнительная информация к главе 35 Психология трейдинга в притчах и поговорках

Однажды человек нес с базара птицу. Он уже подходил к дому, как вдруг птица встрепенулась и… заговорила: «Не волнуйся, – сказала она, – я очень образованная птица, можно сказать, мудрец среди птиц! Скажи, если я научу тебя трем истинам, ты меня отпустишь?»