Множественные источники дохода - [47]
В мае опцион был вызван к исполнению – пороговая цена составляла 17,5 доллара, – и д-р Купер получил за свои акции положенные 17 500 долларов. Таким образом, за семь месяцев покрытые опционы выписывались четырежды, принеся 6250 долларов премиальных. Без вычета комиссионных прибыль составила 35,7 %, или, в перечислении на годовые, 61,2 % годовых. Неплохо.
Помимо акций Organogenesis, в то же время он приобрел 1 тысячу акций компании Iomega по 18,5 доллара. 4 октября он продал 10 контрактов по коллам со сроком до 20 октября, с премией в размере 1 7/16 доллара за акцию. Он положил в карман премию, равную 1437 долларам, и стал ждать. До того как истек срок, опцион вызвали к исполнению по пороговой цене 20 долларов, и д-р Купер положил в карман 1250 долларов, обусловленных разницей между курсом, по которому он приобрел акции, и курсом, по которому в конечном счете был вынужден их сбыть. Его общая прибыль составила 2687 долларов без вычета комиссионных на сумму 194,55 доллара. Чистая прибыль составила 2492 доллара 45 центов, или 26,6 % всего за 17 дней. За тот же период покрытые опционы еще по трем другим пакетам акций принесли ему прибыль 8,9; 14,0; 14,0 и 18,3 %.
Теперь вы сами можете судить, насколько эффективна его стратегия, если, конечно, знать, в чем она состоит и как ее использовать.
Стратегия покрытых «колл» – опционов Купера
Что ж, настало время вам узнать, как иметь дело с опционами. Я расскажу вам о стратегии покрытых опционов Купера. Перед тем как мы начнем, запомните, что покрытые «колл» – опционы наиболее эффективны в условиях «бычьего» рынка[68]. Если рынок характеризуется как «медвежий»[69], даже не думайте применять данную стратегию.
Из около 10 тысяч акционных предложений на рынке только на 2 тысячи продаются опционы. Как определить, на какие акции можно приобрести опционы? Есть три способа:
1. Позвонить своему брокеру.
2. Посетить www.cboe.com, являющийся сайтом Чикагской опционной биржи (Chicago Board Option Exchange), и кликнуть на Symbol Directory (перечень символов).
3. Найти перечень предлагаемых опционов в Wail Street Journal или Investor's Business Daily. Перечни акционных предложений в Investor's Business Daily характерны тем, что маленькая буква «о» в конце строки указывает на то, предлагаются ли на рассматриваемые акции опционы. См. пример на схеме 7.3.
Схема 7.3. Биржевые сводки изInvestor's Business Doily
Investor's Business Daily содержит также массу другой полезной информации, поэтому здесь мы будем использовать примеры именно из этой газеты, осуществляя отбор подходящих опционов. Если вы не сможете приобрести ее, можно получить бесплатную двухнедельную подписку на сайте www.investors.com (только для жителей США).
Поскольку выполнить грандиозный объем работы по анализу информации об акциях 2 тысяч компаний невозможно, следует произвести отбор тех акций, курс которых, вероятнее всего, существенно не изменится (флуктуации сохранятся в узких пределах) или же повысится в течение следующих 30 дней. Какие критерии отбора следует использовать? Д-р Купер использует пять критериев, позволяющих отфильтровать подходящие предложения:
Критерий 1. Отбираем только акции, текущая цена которых содержится в 10-процентном диапазоне относительно 52-неделъной (т. е. за весь предыдущий год) пиковой цены. Акции, достигшие нового пика (NH) или пребывающие в пределах 10 % от пиковой цены, отмечены жирным шрифтом в перечнях Investor's Business Daily. Их легко заметить, просматривая длинные колонки символов и цифр. Найдя выделенную жирным шрифтом строку, обратите внимание на колонку, озаглавленную 52-week high (52-не-дельный пик). Если вместо цифр здесь значится NH (новый пик), это значит, что цена достигла нового пика в этот день. Если только Closing Price (заключительная котировка в день торгов) выделена жирным, это значит, что цена находится в 10-процентных рамках относительно 52-недель-ной пиковой цены.
Критерий 2. Не принимаем к рассмотрению акции, цена которых выше 25 долларов. Почему 25 долларов? Когда вы продаете покрытые опционы, прежде необходимо приобрести обеспечивающий (покрывающий) его пакет акций. Чтобы вполне воспользоваться силой рычага, необходимо продать не менее 5 опционных контрактов. Это 500 акций. Стоимость 500 акций по цене 50 долларов составляет 25 тысяч долларов. Ого! Это куча денег. Однако если вы имеете дело с акциями, цена которых 10 долларов, то можете купить 500 акций всего за 5 тысяч… сумму, не шокирующую величиной. Кроме того, премия за 30-дневный опцион на 75-долларовые акции не отличается сколько-нибудь значительно от премии за такой же опцион на 10-долларовые акции. Таким образом, рычаг действует более эффективно с более дешевыми акциями. Поскольку именно эффекта рычага мы и добиваемся, акции следует выбирать по цене ниже 25 долларов. Посмотрите в колонке Closing Price. Если цена равна или выше 25 долларов, отбросьте данное акци-онное предложение и проследите дальше по перечню, пока вам не встретится новая строка с символами NH или напечатанной жирным шрифтом 52-недельной пиковой ценой.
