«Кризис: Как это делается». Геополитическая «теория» Старикова - [23]

Это до какой степени надо не разбираться в экономике, чтобы написать что ФРС снижала ставку для создания инвестиционного бума. Весь мир, кроме Старикова, знает, по какой причине ФРС в 2001 году снижала ставку. Весь мир знает, что в 2000 году произошел крах фондового рынка, так называемый «крах доткамов». Все также знают, что падению фондового рынка в то время предшествовал бурный рост.

Я предлагаю ответить на вопрос, на который должен знать ответ самый отпетый двоечник-первокурсник любого экономического ВУЗА, а именно – что должен делать центральный банк любой страны, если происходит слишком быстрый экономический рост, или, как говорят экономисты, происходит «перегрев» экономики? Ответ – повышать ставку. А что делала ФРС? Как раз и повышала ставку. В течение 1999–2000 годов, ФРС 6 раз повышала ставку.

Следующий вопрос – что должен делать центральный банк в случае замедления экономики или спада? Ответ – понижать ставку. Что делала ФРС в то время? Стариков уже сам ответил – понижала ставку. Я представляю, что было бы, если бы ФРС не понижала ставку, и рынок в результате обвалился еще больше. Стариков первый написал бы, что ФРС это сделала специально, чтобы обанкротить технологические компании, а затем по дешевке прибрать их к рукам.

Однако речь в книге идет не о фондовом рынке, а об ипотечном, при этом Стариков утверждает, что ФРС создала бум на ипотечном рынке, понижая учетную ставку. На самом деле, она этого не смогла бы сделать по той простой причине, что ставки по ипотечным кредитам к ставкам ФРС не имеют никакого отношения.

Справедливости ради надо сказать, что даже в США это понимают далеко не все. Поэтому на эту тему уже написано много статей. Например, еще в 2002 году, т. е. до кризиса на сайте резервного банка Сан-Франциско была опубликована статья, которая называется «What is the relationship between the discount rate and mortgage rates?» (Какая связь между учетной ставкой и ставкой по ипотечным кредитам?), в которой доказывается, что ставка по ипотечным кредитам от учетной ставки не зависит. Кто владеет английским, может прочитать эту статью сам, а я здесь процитирую только первый параграф:

«Учетная ставка это процентная ставка Федеральной резервной системы, по которой резервные банки выдают кредиты overnight. Это управляемая ставка, установленная Федеральными резервными банками, а не рыночная процентная ставка. Основная ставка обычных ипотечных является рыночным процентной ставки по долгосрочным ипотечным жилищным займам. Изменения краткосрочной учетной ставки не могут повлиять на процентные ставки по долгосрочным ипотечным кредитам».

Итак, бум на ипотечном рынке с помощью учетной ставки ФРС создать не могла. По тем же причинам она не смогла создать и кризис на этом рынке.

Но вернемся к книге Старикова. На странице 165 он пишет:

«Со второй половины сентября 2005 года ФРС начала увеличение процентной ставки. К 2006 году она достигла 5 %».

Далее (стр. 165–166):

«Одно лишь увеличение Федеральной резервной системой процентной ставки вызвало целую цепь событий.

С конца 2005 года многие заемщики, особенно «второго сорта», не смогли выплачивать свою ипотеку и другие кредиты. В связи с увеличением процента снизилось количество новых кредитов. Как следствие, на рынке началось падение цен на жилье и увеличение сроков экспозиции объектов.

Это привело к еще большим неплатежам по кредитам. Ведь если вы взяли кредит без первого взноса на всю стоимость дома, а он вдруг подешевел, то ближайшие 25–30 лет вы будете выплачивать ипотеку, переплачивая реальную стоимость дома. Проще – отдать дом банку и отказаться платить.

К началу 2006 года подошло время платежей у тех, кто взял ипотеку с отсрочкой выплаты тела кредита на 5 лет. Это и так были не очень платежеспособные люди, а тут еще и вырос процент по их кредитам с плавающей ставкой, привязанной к процентной ставке ФРС. Их выплаты моментально увеличились в несколько раз – пошли новые отказы от платежей».

Должен заметить, что выше речь шла о ипотечных кредитах с фиксированной ставкой, как правило сроком на 30 лет. Именно про них Стариков пишет в пункте 2, только, как мы видели, описываемое Стариковым событие увеличением процентной ставки ФРС вызвано быть не могло. Однако в пункте 3 речь уже идет о кредитах с плавающей ставкой. Тот тип кредита, который описывает Стариков, в США обозначается следующим образом – 5/1 ARM. 5 – значит, что первые 5 лет это отсрочка, в течение которой человек платит пониженную фиксированную ставку, 1 – значит, что по истечение этого периода ставка будет меняться 1 раз в год и ARM – Adjustable Rate Mortgage значит, что ставка плавающая. Только действительно ли этот тип кредита привязан к ставке ФРС?

Есть облигации министерства финансов. Зачем я упоминаю об этом? Да потому что именно к ним и привязаны ставки по ипотечным кредитам, что вполне объяснимо, так как в отличие от ставок ФРС, которые предназначены для краткосрочных кредитов (overnight), государственные облигации обычно предназначены для долгосрочных инвестиций, по срокам сравнимых с ипотекой. Более того, ФРС может влиять на доходность государственных облигаций с помощью операций на открытом рынке, но доходность государственных облигаций в описываемый период все время оставалась стабильной. Если бы ФРС действительно хотела создать ипотечный кризис, она бы в первую очередь манипулировала бы доходностью государственных облигаций.