Как заработать первый миллион - [20]

Свои паи инвесторам предлагают сегодня сотни ПИФов. Какие фонды выбрать? Самые доходные? Многие специалисты по инвестированию предупреждают, что доходность фонда – самый спекулятивный показатель его работы, но именно он выпячивается на первый план в любой информации касательно ПИФов.

Мой совет заключается в том, что сперва необходимо отобрать для себя самые крупные по сумме чистых активов (СЧА) фонды. Эту информацию можно найти на сайте национальной лиги управляющих (www.nlu.ru). Крупными следует считать те фонды, размер СЧА которых составляет не менее 30 млн долларов.

Дело в том, что от размера СЧА непосредственно зависит вознаграждение управляющей компании (УК), так как последняя забирает за свою работу определенный процент СЧА (но не более 10 % согласно ограничениям со стороны Федеральной службы по финансовым рынкам). Крупные фонды могут позволить себе держать этот процент в пределах 1–3 % от СЧА и тем не менее работать рентабельно. То есть издержки пайщика в большом фонде в любом случае меньше. Но дело даже не в этом.

А дело в пресловутой положительной спирали. В детстве я увлекался лыжными гонками, получалось неплохо, но мне не повезло с датой рождения – я появился на свет в декабре. Мои соперники, будучи формально одного со мной года рождения, на деле оказались почти на год старше, родившись в январе – феврале. В относительном смысле – с учетом этой завуалированной разницы в возрасте – я поначалу их даже обыгрывал, но в реальных соревнованиях они приходили на финиш чуть раньше, а потому получали путевки на соревнования следующего уровня, их начинали брать на сборы, выдавать лучший инвентарь и т. д. В итоге довольно быстро мое относительное преимущество сошло на нет, а абсолютная разница в мастерстве неуклонно продолжала расти.

Как-то по телевизору я смотрел репортаж с зимней Олимпиады, и меня весьма позабавил комментатор, искренне изумлявшийся, что наши «сборники» друг за дружкой справляют свои дни рождения. Шел февраль.

Фонды, начавшие свою работу раньше других, сумевшие набрать значительные размеры активов и «проскочить» точку безубыточности, уже могут заниматься оптимизацией своей работы, приглашать лучших специалистов и предлагать своим пайщикам более привлекательные условия (например, снижая комиссионные), привлекая тем самым все новые и новые средства и повышая собственную рентабельность. А растущие доходы позволяют снижать издержки и далее повышать эффективность управления, что вновь возвращается в виде доходов. Образуется та самая «положительная спираль».

Теоретически небольшие по размерам активов компании, по этой причине еще не достигшие рентабельности, могут умело управляться, но в любом случае догнать лидеров им будет очень и очень трудно, так как ушедшие вперед вдобавок к уже полученному гандикапу имеют еще и лучшие условия для того, чтобы развить свое преимущество. «Догоняющим» же, подобно Алисе в Зазеркалье, приходится бежать изо всех сил, чтобы только оставаться на месте. Чего частенько не случается, и они сходят с дистанции. В конце концов, большинство управляющих – наемные работники, и если управляющий является по-настоящему классным специалистом, то почему он, спрашивается, должен работать в мелкой компании, где ему наверняка не смогут предложить условий лучше, чем у лидеров?! И не случайно в мире бизнеса бытует выражение: «Выигрывают большие. Очень большие выигрывают очень много».

Кроме того, крупные фонды управляются крупными компаниями, которые, как правило, управляют несколькими фондами с различной стратегией. Это может позволить в случае необходимости перевести свои средства из фонда акций, например, в фонд облигаций и наоборот без дополнительных комиссий и потерь.

Ну а уже дальнейший отбор фондов должен происходить в соответствии с критериями, которые можете выработать только вы сами – на основе ваших целей, а также планов – как текущего, так глобального характера, о чем уже говорилось и к чему я еще вернусь в одиннадцатой главе.

В таблице 6 вы можете ознакомиться с условиями вложения средств в крупнейших фондах.

Таблица 6. Условия вложения средств в крупнейших фондах (по состоянию на ноябрь 2006 г.)

Основные тезисы главы

? Для инвесторов с капиталом значительно меньше 100 тыс. долларов предпочтительным способом вложения денег является покупка паев ПИФов.

? При выборе фондов в первую очередь необходимо обращать внимание на размер СЧА. Помните, что в бизнесе выигрывают большие. Очень большие выигрывают очень много.

? Имеет смысл обращать внимание на те фонды с различной стратегией, которые находятся под управлением одной компании. Это позволит в случае необходимости переводить деньги из фонда в фонд без дополнительных потерь.

Глава 10 Свечной заводик в Самаре

Мечтал отец Востриков о собственном свечном заводе. Терзаемый видением больших заводских барабанов, наматывающих толстые восковые канаты, отец Федор изобретал различные проекты, осуществление которых должно было доставить ему основной и оборотный капиталы для покупки давно присмотренного в Самаре заводика.

Ильф, Петров

В наши дни мечтателям типа отца Федора имеет смысл заглянуть в так называемые магазины готового бизнеса. Вообще-то приобретение работающего бизнеса в свою собственность нельзя считать классическим видом инвестирования – это дело, так сказать, на любителя. Но несколько слов об этом сказать, пожалуй, стоит.