Как все испортить и разорить бизнес. 13 мифов об управлении бизнесом в России - [35]
Как только инвестор Б заменил часть оборотного капитала на заемный, рентабельность собственного капитала, занятого в бизнесе, возросла до 19 %. Однако доходы акционера от аренды здания после уплаты налогов сравнялись с платежами по кредиту для банка. Таким образом, чистый годовой доход инвестора не изменился и составил те же 16,7 %. На первый взгляд, эффективность стратегии инвестора Б сомнительна. Но если инвестор А держит весь свой капитал в одном бизнесе, то инвестор Б его разделил. И не просто разделил, а вложил вторую часть в недвижимость, то есть предприятие с очень низкими рисками потери капитала. Таким образом, с точки зрения соотношения доходности и риска его инвестиции лучше, чем у инвестора А.
Инвестор В, первоначально инвестировав 30 миллионов в бизнес, позже увидел возможность вложить 10 миллионов в новый проект, обещающий 20 % годовых. Собственных свободных денег у него не было. Под новый проект банк не дал бы денег, поэтому он поступил так же, как инвестор Б: заменил часть собственного капитала в бизнесе заемным путем привлечения банковского кредита. Доходность его инвестиций – в таблице ниже.
Инвестор В рисковал больше всех, весь его капитал размещен в бизнес-проектах. Однако и доходность его инвестиций оказалась самой высокой. Но добиться этого он сумел только благодаря заемным средствам.
Многие российские предприниматели считают неприемлемой для себя модель поведения портфельного инвестора, то есть человека, не вкладывающего все средства и силы в один бизнес, а постоянно ищущего способы инвестировать в различные проекты, компании и акции с высокой доходностью. Каждый предприниматель сам решает для себя, по какой дороге ему идти. Но даже если он выбрал стезю стратегического инвестора, это не означает, во-первых, что он должен перестать думать о доходности своих инвестиций в собственном бизнесе. Он может не изымать прибыль из компании, реинвестируя ее в развитие, но должен отслеживать рентабельность своих инвестиций и требовать от компании доходности выше среднерыночной. Если рентабельность его инвестиций не превышает доходности депозита в надежном банке, может, проще продать бизнес и уйти на покой? Или как минимум заняться эффективностью бизнеса?
А во-вторых, это не означает, что он не может использовать заемные средства, если они помогают ему развивать бизнес и повышать рентабельность собственного капитала. Если вы можете привлечь банковский кредит и вложить полученные средства таким образом, что доходность этих вложений будет превышать проценты по кредиту, – ваш долг так и сделать.
Например, представим, что у вас есть бизнес с оборотом 100 миллионов в год, маржинальной прибылью 30 миллионов, постоянными затратами 20 миллионов и, соответственно, чистой прибылью в размере 10 миллионов рублей в год. Напомним, эти 10 миллионов – максимально возможный объем собственных средств, которые вы можете реинвестировать в бизнес, определяющий скорость его развития.
Предположим, в 2016 году вы рискуете и берете крупный долгосрочный кредит в размере 50 миллионов рублей (то есть 50 % вашей годовой выручки), который позволит уже в 2017 году увеличить оборот вашей компании вдвое. Например, вы удвоите за счет кредитных средств парк оборудования.
При этом вам придется обслуживать кредит, выплачивая банку проценты в размере 12 % годовых, и создавать из чистой прибыли резерв для погашения тела[12] кредита по истечении срока кредитного договора. Экономика вашего предприятия будет выглядеть следующим образом.
После выплаты кредита вы становитесь собственником предприятия с вдвое большей выручкой и возросшей чистой прибылью. Разумеется, в реальной жизни вы бы вряд ли держали средства для погашения тела кредита на счете, а уменьшали бы размер кредита ежегодно, снижая тем самым и объем выплачиваемых процентов. Однако этот упрощенный пример приведен здесь исключительно для иллюстрации самой идеи о том, что привлечение сторонних инвестиций в бизнес может помочь предпринимателю осуществить то, что невозможно было осуществить иным путем.
На вопрос о том, какая доля заемных средств в оборотном капитале компании допустима для сохранения устойчивости бизнеса, единого ответа нет. Есть компании, чья задолженность превышает шесть – восемь их годовых EBITDA, не считающие себя закредитованными (хотя банки, особенно в кризис, обычно полагают иначе). Существует точка зрения, что если 70 % оборотных средств в вашем бизнесе свои, а 30 % – заемные, то ваш бизнес очень устойчив (если он, конечно, при этом приносит доход). На деле каждый предприниматель должен сам определить для себя комфортный уровень заимствований.
Самое главное при принятии решения о привлечении кредита – наличие четкого бизнес-плана, дающего понимание того, каким образом кредит будет возвращен. Бизнес-план должен учитывать рыночные факторы, возможные риски, сильные и слабые стороны компании. В нем должен содержаться прогноз по доходам и расходам компании на ближайшие годы, а также прогноз движения денежных средств. Иными словами, при привлечении кредита важно иметь правильную стратегию. Кстати, для многих банков наличие стратегии является положительным фактором при принятии решений на кредитном комитете.
«Если вы ощущаете постоянную тревогу и неуверенность, если вам кажется, что день заполнен бесполезной суетой, если чувствуете, что принадлежите не себе, а своей работе или семье, то вам не хватает продуманной жизненной стратегии», – убежден автор этой книги, эксперт по стратегическому мышлению Святослав Бирюлин. Чтобы взять управление жизнью в свои руки, реализовать задуманное, ощущать драйв и глубокую удовлетворенность от происходящего, необходимо написать собственный жизненный сценарий. Личная стратегия – это прочная нить, на которую нанизываются жемчужины ваших ежедневных усилий. Эта книга поможет: • разобраться в собственных желаниях и мечтах; • поставить цели, от которых запоет душа, и достигать их день за днем; • ежедневно расставлять приоритеты с учетом вашей миссии; • создать свой уникальный жизненный сценарий и жить в соответствии с ним – осмысленной, управляемой и счастливой жизнью. Бонус для пользователей ЛитРес! В апреле 2020 года в Москве пройдет живой тренинг по разработке личной стратегии и онлайн-вебинар «Стратегия жизни».
Прежде чем взяться за перо, я много лет проработал в коммерческих предприятиях в качестве первого лица. Я не только работал (и работаю) генеральным директором крупных российских компаний из самых разных сфер — общепит, производство, отделочные материалы, — но и входил (и вхожу) в советы директоров государственных и частных компаний. Я бы никогда не написал эту книгу, если бы не московские пробки. Обилие «пробочного» времени, привычка записывать свои мысли и современные цифровые технологии сделали эту книгу возможной.В этой книге я делюсь собственным опытом и впечатлением от других прочитанных книг.
«Руководство…» написано по итогам десяти лет работы автора в закупках электронных товаров в Китае, чем он занимается с 2010-го года по настоящее время. Книга разъясняет, как устроено производство продукции в Китае, как организована торговля, рассказывает о специфике и особенностях поставщиков, образе жизни, менталитете и мышлении китайцев, которые влияют на конечный продукт.
Это первая книга о неликвидах и излишках для руководителей и специалистов по логистике и закупкам, основанная на опыте российских компаний. Книга включает в себя описание критериев выявления невостребованных товаров и материалов, возможных причин их возникновения, а также мероприятий по избавлению от них. Книга поможет специалистам по закупкам, логистике и категорийным менеджерам построить работу в своей компании по управлению неликвидами и минимизировать их наличие. При подготовке книги были проработаны существующие доступные материалы специалистов в области логистики, управления запасами и категорийного менеджмента. Будет полезна специалистам оптовых и розничных торговых компаний; теме неликвидов в производственных компаниях посвящена отдельная глава. Книга публикуется в авторской орфографии и пунктуации.
Эта книга для тех, кто мечтает получать жизненную прибыль: удовольствие и доход от любимого дела. Мечтает, но никак не может решиться. Мечтает, но не начинает. Почему так бывает? Мы боимся что-то менять в своей работе, потому что не знаем, как сделать правильный выбор. Потому что зависим от мнения окружающих. Потому что больше ориентируемся на внешние факторы — модно, престижно, доходно и т. д. — а не на свои личные ресурсы и потенциалы. Потому что у нас нет точки опоры, которая поможет разобраться со многими вопросами о профессиональной самореализации. Мы боимся поменять то дело и работу, которые привыкли делать на то, чем мечтаем заниматься.
Андрей Ангелов со свойственной ему прямотой – честно рассказывает о гонорарах современных писателей. Конкретные цифры и сроки, без всякой «воды и вуали». Также затронута тема тиражей и мошенников, действующих под крылом издательства ЭКСМО.
Общение в сети ничем особенно не отличается от обычного, прямого общения между людьми. Это такое же общение, то есть обмен словами, мыслями или эмоциями между людьми. Вы сможете практически познакомиться с общими правилами общения в сети на примере такого вроде бы простого действия, как составление отзыва. Если честно выполнить все предложенные задания, можно будет узнать что-то новое — о других и о себе.
Рассматриваются такие инструменты статистического анализа взаимосвязи, как корреляционный и регрессионный анализ. Техника работы в пакете Excel изучается на примере смоделированных данных. Затем полученные навыки применяются к анализу реальных данных по ценам в интернет-магазине и биржевым котировкам на Московской бирже.