Инвестиционная стратегия населения на рынке российских акций - [10]

Бескупонные облигации – идентичны обычным облигациям, за исключением того, что выплата процента заменена на продажу с дисконтом к номиналу. В этом смысле они напоминают векселя.

К ведущим торговым площадкам, на которых покупают-продают долговые обязательства, относятся следующие:

ОТС (Over-Counter – внебиржевой рынок), где торгуются практически все «живые» долговые бумаги;

СВОТ, где торгуются фьючерсы и опционы на государственные ценные бумаги правительства США;

СМЕ, где торгуются фьючерсы и опционы на неамериканские государственные ценные бумаги, а также фьючерсы на Eurodollar и Euroyen.

Наибольшие объемы торгов на фьючерсных рынках сосредоточены на следующих контрактах:

Treasure Bonds (T-Bonds) – ценные бумаги правительства США со сроком погашения 30 лет и полугодовыми выплатами процентов;

Treasure Notes (T-Notes) – ценные бумаги правительства США со сроком погашения от 2, 5, 10 лет и полугодовыми выплатами процентов;

Treasure Bills (T-Bills) – ценные бумаги правительства США со сроком погашения 13, 26 и 52 недели и доходом в виде дисконта;

EuroDollar – депозитные сертификаты, выпущенные неамериканскими банками на крупные суммы, номинированные в долларах США.

Товарный рынок

Ведущие торговые площадки по торговле товарными фьючерсами и опционами [161]:

СМЕ – наибольший интерес представляют контракты на домашний скот, а также GSCI;

СВОТ – торгуются срочные контракты на зерно и пищевое масло;

NYMEX – СОМЕХ – контракты на цветные металлы и энергоносители;

IPE – одна из наиболее мощных биржевых площадок по торговле срочными контрактами на энергоносители;

LME – ведущая биржа по торговле металлами.

Специалисты выделяют следующие основные товарные группы, по которым торгуются ликвидные срочные контракты: драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий); цветные металлы (медь, алюминий, никель и др.); пищевые продукты (пшеница, кукуруза, соя и соепродукты, скот и др.); «мягкие» товары (сахар, кофе, какао, апельсиновый сок, хлопок).

Золото. До Великой депрессии тридцатых годов американцы могли иметь столько золота, сколько хотели. Золотые монеты были легальным товаром. В 1934 г. был принят закон, согласно которому было запрещено хранить золото в слитках, если оно не предназначалось для промышленных целей. Была установлена твердая цена на золото в размере 35 долл, за унцию. С этого времени и по 1968 г. цена на золото оставалась постоянной, несмотря на то что цены на все остальное возросли многократно. Из-за возросшего спроса на этот вид металла был отменен ранее образованный крупными западными государствами пул по золоту, и золото «пустилось в свободное плавание». К началу восьмидесятых годов прошлого столетия, когда президент Форд запретил продажу золота американцам, цена поднялась до 875 долл, за унцию. С тех пор цена на золото снижалась и в течение нескольких лет находилась в коридоре 260–330 долл, за унцию. В последнее время наблюдается рост стоимости золота, которая в начале 2008 г. превысила отметку в 900 долл, за унцию.

Общепринятое мнение заключается в том, что золото является чистейшим капиталовложением, наилучшим образом страхующим от потерь. Это международное признанное средство обмена, которое без особых трудностей можно перевозить. В отличие от денежной наличности оно обладает внутренней ценностью. Во времена политической и экономической нестабильности люди вновь обращаются к золоту как к средству обмена. Вот почему цена золота имеет свойство подниматься в период растущей инфляции, падения процентных ставок, общей нестабильности в мире. Золото – товар времени кризиса [134]. Оно хорошо идет, когда становится плохо или когда ожидается, что будет еще хуже.

В настоящий момент фьючерсный контракт на золото обеспечивает важную альтернативу традиционным средствам вложения капитала. Фьючерсные контракты на золото являются также ценным товаром для коммерческих производителей и пользователей металла, хеджирующих риски изменения цен.

По мнению автора, общепринятая позиция по данному вопросу соответствует действительности лишь в тот период, когда стоимость данного актива является разумной величиной с точки зрения размещения сбережений, которая близка к себестоимости и определенной премии. Если говорить о конкретных значениях, то стоимость золота выше отметки 800 долл/унция не может считаться ценой, имеющей долгосрочные перспективы роста.

Золото – важный индустриальный товар. Это превосходный проводник электричества, чрезвычайно стойкий к коррозии, один из наиболее химически устойчивых металлов, что важно в электронике и высоких технологиях.

Серебро. Когда Александр Гамильтон основывал денежную систему страны, он установил, что цена серебра должна составлять одну шестнадцатую часть от цены золота. С тех пор цены на серебро в основном соответствовали этому соотношению. В начале 1980 г., когда цена на золото достигла 875 долл, за унцию, повышение цены на серебро пошло своим путем. Цена на серебро, подогреваемая увеличившимися покупками с маржой, производимыми братьями Хант из штата Техас, всего за несколько месяцев подскочила с 10 до 50 долл, за унцию. Затем в дело вмешалась Комиссия по торговле товарами широкого потребления, потребовавшая, чтобы эти покупки с маржой были гарантированы дополнительным обеспечением. Цена на серебро начала падать со скоростью, превышающей скорость ее роста, до тех пор, пока не упала до 5 долл, за унцию, в то время как золото продавалось по цене 350 долл, за унцию. Прежнее соотношение цен серебра и золота в пределах 16:1, восстановившееся после повышения цен на серебро в 1980 г., упало до рекордного значения и в настоящий момент (первая половина 2011 г.) составляет 40:1.