Финансы и кредит - [27]
Паевые инвестиционные фонды (ПИФ). Российские паевые инвестиционные фонды представляют собой аналог взаимных фондов, которые существуют за рубежом более 70 лет. В России создано более 16 таких фондов, учредителями являются нерезиденты. ПИФ – не юридическое лицо, а лишь имущественный комплекс. По договору доверительного управления имуществом владелец денежных средств передает доверительному управляющему на определенный срок (не более 5 лет) свои денежные средства в доверительное управление. При этом права собственности сохраняются за инвестором. Инвестор получает именную ценную бумагу – инвестиционный пай, которая может быть как в документарной, так и в бездокументарной форме, на эту ценную бумагу не начисляются и не выплачиваются ни проценты, ни дивиденды. У такой ценной бумаги есть лишь цена размещения и цена выкупа. Цена размещения – такая цена, которую платит инвестор при покупке пая, цена выкупа – цена, по которой у него этот инвестиционный пай выкупает управляющая компания. Инвестор может потребовать свои денежные средства обратно в любой момент. В зависимости от срока возврата денежных средств ПИФ делятся на открытые и закрытые. В первом из них инвесторы имеют возможность продать паи в любой день. Продажа паев интервального (закрытого) фонда возможна через определенные в проспекте эмиссии сроки, но не реже одного раза в год. Все ныне действующие в России ПИФ являются открытыми. Именно система паевых фондов оказалась наиболее устойчивой к кризисным потрясениям августа 1998 г.
Инвесторы – покупатели ценных бумаг, выпущенных в обращение. В качестве инвесторов выступают физические лица, а также коммерческие организации, заинтересованные в увеличении (приросте) денежных средств. Инвестор – физическое или юридическое лицо, приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Инвесторы в зависимости от своей стратегии делятся на стратегических, институциональных и частных.
Стратегические инвесторы ставят своей целью получение контроля над деятельностью акционерного общества. Степень влияния на деятельность АО зависит от количества акций. По российскому законодательству обладание разным количеством акций предоставляет инвестору разные права. Если инвестор обладает 1 % акций, то он имеет право ознакомиться с информацией в реестре акционеров, обратиться в суд с иском к члену Совета директоров АО. Если инвестор обладает 10 % голосов, то он имеет право созыва внеочередного общего собрания акционеров, ознакомления со списком участников общего собрания акционеров, требования проверки финансово-хозяйственной деятельности общества. Если инвестор имеет 75 % акций +1, то он полностью контролирует АО.
Институциональные инвесторы – это портфельные инвесторы, т. е. они формируют свой портфель ценных бумаг с целью получения дохода. К ним относятся коммерческие банки, инвестиционные компании, инвестиционные фонды, страховые компании, пенсионные фонды.
Частные инвесторы – это индивидуальные инвесторы.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг – юридические лица или граждане, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг. К ним относятся брокеры, дилеры, управляющие, клиринговые организации, депозитарии, регистраторы, организаторы торговли, коммерческие банки.
Фондовые посредники – торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг. Брокер – посредник, который за определенные комиссионные совершает сделки для клиента.
Дилер – юридическое лицо, которое самостоятельно за свой счет осуществляет операции на рынке ценных бумаг и публично объявляет свои цены. Как правило, дилер имеет и брокерскую лицензию.
Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг – организации, выполняющие все остальные функции, кроме купли-продажи. К этим организациям относятся организаторы рынка (фондовые биржи); депозитарии, регистраторы, расчетные центры (расчетные палаты, клиринговые центры); информационные органы, государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг.
Инфраструктура фондового рынка схематично представлена на рис. 5.
1 – депонирование ценных бумаг; 2 – приказы, поручения; 3 – заявки; 4 – информация; 5 – сделки; 6 – денежные средства; 7 – отчеты
Фондовая биржа – торговая система, обеспечивающая совершение сделок с ценными бумагами. Является организатором торговли на рынке ценных бумаг, который не совмещает эту деятельность с другими видами деятельности, кроме депозитарной и деятельности по определению взаимных обязательств (клиринговой). Фондовая биржа – некоммерческая организация. Торговля осуществляется только между членами фондовой биржи. Все остальные могут совершать операции только через членов биржи. Фондовыми биржами признаются фондовые отделы товарных и валютных бирж. Членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг, государственные исполнительные органы, коммерческие банки – юридические лица. Порядок вступления в члены биржи и численность членов устанавливает сама фондовая биржа.
