Эксперт, 2014 № 39 - [4]

На графике 3 приведены данные средней (медианной) выручки этих двух групп компаний. Различие очевидно: группа растущих рвется наверх, группа стагнирующих не просто остановилась — ее выручка падает. Естественно предположить, что это по своей сути разные компании. Первые в значительной степени питались условиями посткризисного восстановления: «дармовые» деньги, отскок спроса. Вторые наращивали свою внутреннюю эффективность либо работали на крайне удачном рынке.

Кардинальное различие этих двух групп подтверждается и другими данными. Группа стагнирующих ежегодно снижала темпы роста выручки на 8,5%, то есть к спаду они шли планомерно. Группа растущих ежегодно увеличивала свой темп на 2%. Еще интереснее данные по прибыльности компаний ( график 4 ). Стагнирующие имели рост прибыли только в первый год после кризиса (отсюда гипотеза, что у них были некие посткризисные преференции). Растущие наращивали прибыль каждый год. И если первые вообще не смогли справиться с возникшими в 2012–2013 годах угрозами и потеряли прибыль, то вторые рецессии и не заметили. Они и есть новая база для роста. Скорее их успех — результат совмещения удачной рыночной позиции и внутренней работы над эффективностью.

Еще одна интересная деталь, свидетельствующая о внутренней эффективности, — доля управленческих расходов в расходах компании. И у той, и у другой группы она составляла в начале периода примерно 5%. Однако у растущих она снизилась почти вдвое за пять лет. Таким образом, растущие умеют расти, не раздувая управленческий аппарат, — верный признак эффективности.

Денежный рынок это, судя по всему, заметил. Если стагнирующие были вынуждены остановить прирост кредитов с 2012 года, то растущие продолжали увеличивать свои кредиты (однако в среднем кредитная нагрузка находится на неопасном уровне 22%). Мы интерпретируем этот факт именно через понятие «эффективный спрос на деньги». Растущие компании с хорошей прибыльностью — это те, кто его предъявляет, составляя базу для гармоничного неинфляционного инвестиционного роста.

Осталось ответить на вопрос, какие компании относятся к растущим. Масштабы этой статьи не позволяют описать их подробно (мы будем обращаться к ним в течение осени), но, обобщая, можно выделить две группы. Это компании, обслуживающие стратегические проекты: сырьевые и оборонные. И разноотраслевые компании, обслуживающие внутренний рынок. Торговые, причем доминируют непродовольственные розничные сети. Автомобильные, связанные с локализацией иностранных производств. Нефтеперерабатывающие — поставляющие продукты на региональные рынки. Инжиниринговые — строящие инфраструктурные объекты. Продовольственные — заполняющие рынки отечественными продуктами. Разнообразие в этой группе отраслей подчеркивает тот факт, что отраслевых ограничений со стороны внутреннего спроса нет. Компания сможет расти, если способна обеспечить последовательное воспроизводство внутренней эффективности. Именно для такого рода компаний новые условия, девальвация—локализация—деофшоризация, — прекрасное поле для роста. И наоборот, эти условия расширяют возможности для других компаний, готовых стать на путь внутренней эффективности.

 

Дайте развиваться!

«Бизнесу нужна маржа! Важно, чтобы в пылу сегодняшних дискуссий не забыли о главном для бизнеса — о прибыли! Быть конкурентоспособным бизнесу позволяет только одно: наличие маржи» — средние российские предприниматели, работающие в перерабатывающих отраслях, только так сегодня видят цели новой экономической политики и возможности для подъема внутреннего рынка.

С начала кризиса 2008 года компании в перерабатывающих отраслях развивались ни шатко ни валко, борясь с проблемами. За последние месяцы ожидания и настроения бизнеса изменились: появилась надежда на новые доходы и на разворот экономической политики в сторону внутреннего производства. И не случайно в первую очередь предприниматели говорят о марже. Начиная с 1990-х годов отечественные компании существуют в условиях жесточайшей ценовой конкуренции с импортным товаром. Сейчас производители, пользуясь сложившейся политической ситуацией, выступают за паритет.

«Мы на девальвацию не рассчитываем, она не может быть инструментом долгосрочного развития, полноценного импортозамещения, — говорит генеральный директор обувной компании Ralf Ringer Андрей Бережной . — Важно, что будет дальше. Да, некоторые производители получили увеличение маржи, но должна быть долгосрочная стратегия роста прибыльности компаний».

В чем эта стратегия может заключаться? Все производители из разных отраслей говорят об одних и тех же проблемах, на решение которых должна быть направлена новая экономическая политика.

Первое. Во многих отраслях большой проблемой является таможенно-импортное регулирование. Например, в текстильной отрасли, по мнению вице-президента Российского союза предпринимателей текстильной и легкой промышленности Василия Гущина , главный враг производства — серый импорт, контрафакт и использование «кривых» расчетов через офшорные компании за поставки товаров: «Не столько заниженные пошлины, сколько уход от уплаты НДС поставщиками импорта в текстильной отрасли создает для них основные конкурентные преимущества. Я считаю, что обеление рынка — это то, что будет способствовать росту объемов производства внутри страны».