Десять главных правил для начинающего инвестора - [9]

На самом деле за последние 50 лет инвесторы пережили несколько серьезных спадов. В приведенной ниже таблице содержатся данные о масштабе и продолжительности спадов. Обратите внимание на то, что падение рынка в начале третьего тысячелетия оказалось самым глубоким и продолжительным за весь послевоенный период – акции потеряли 45 % стоимости. Заметьте также, что после аналогичного спада в 1973–1974 гг. рынку потребовалось пять лет для полного восстановления. Сегодняшние инвесторы хорошо помнят, как выглядит риск вложений в акции и как спад может выпотрошить их портфели. В жизни есть вещи, с которыми приходится мириться, – дорожные пробки, интернетовская реклама и визиты родственников. Если вы вкладываете деньги в акции, приходится время от времени терпеть медвежий рынок.

К счастью, рынок акций большей частью все-таки растет. Взяв показатели доходности рынка за пяти- и десятилетние периоды, мы видим движение вверх – даже в десятилетие, завершающееся 2002 г. В большинстве десятилетних периодов акции демонстрируют более высокую доходность, чем облигации (хотя облигации были более доходными в десятилетие, завершившееся в 2002 г.). Тем не менее, если вам нравится более высокая доходность рынка акций, приготовьтесь к тому, что время от времени вам придется терпеть значительные убытки.

Среднегодовая доходность долгосрочных высококачественных облигаций составляет 6 %. Разброс доходностей облигаций намного уже, чем у акций, а вероятность убытков намного меньше. Но были годы, когда и на рынке облигаций инвесторы теряли деньги, потому что падение цен на облигации не перекрывалось гарантированными процентными платежами. Так, в начале 1980-х портфель казначейских облигаций США потерял 10 %. Впрочем, убытки по облигациям ничтожны по сравнению с тем, что приходится терпеть держателям акций.

Наиболее безопасны – с точки зрения колебаний цен – вложения в инструменты денежного рынка. Даже в периоды очень низких процентных ставок такие вложения не приносят убытка. Но и они сопряжены с определенным риском. «Инфляция» – вот термин, который используется для обозначения риска, присущего всем финансовым инструментам, даже монетам и банкнотам. Попросту говоря, это означает, что покупательная способность денег непостоянна. На протяжении довольно долгого периода покупательная способность доллара непрерывно падает. Как видно из приведенной ниже таблицы, темпы обесценивания доллара очень непостоянны.

Таким образом, даже те, кто держит деньги под матрасом, сталкиваются с риском обесценивания накоплений. Уровень инфляции влияет на доходность любых инвестиций. Особенно сильно страдают от инфляции вложения в облигации, ведь обесцениваются не только фиксированные выплаты по ним. Дело в том, что в периоды сильной инфляции процентные ставки неизменно увеличиваются, чтобы заинтересовать людей в покупке облигаций. В 1981 г., например, когда инфляция составляла почти 10 %, даже доходность казначейских облигаций стала двузначной. Но с ростом доходности падают цены уже выпущенных облигаций, так что владельцы теряют вложенный капитал.

Из четырех рассмотренных классов активов только недвижимость прекрасно переносит повышение темпов инфляции. Обыкновенные акции также неплохо защищают инвесторов от высокой инфляции, но только в долгосрочной перспективе, на коротких отрезках времени в период роста инфляции они обесцениваются подобно облигациям. Из сказанного следует, что разумно составленный портфель должен содержать более одного вида активов. Но об этом мы поговорим в другой части книги.

Теперь, когда вы уволили своего финансового консультанта, познакомились с особенностями четырех классов инвестиционных активов и поняли, как связаны риск и доходность, можно считать, что вы готовы к восприятию десяти основных правил обеспечения финансовой безопасности.

Часть вторая Правила

Советы, приведенные в этой книге, просты и практичны. В мире инвестиций нет магических рецептов просто потому, что таковых не существует. Не существует быстрого пути к богатству. Если кто-то обещает сделать вас за ночь богатым, уберите подальше кошелек и заткните уши. Если инвестиционный проект чересчур хорош, чтобы походить на правду, поверьте, это не случайно. Я предлагаю вам десять простых, проверенных временем правил, которые помогут собрать средства для спокойной и обеспеченной жизни на пенсии.

Большинство подсовываемых потребителям финансовых рекомендаций неоправданно сложны и надуманы. Мне вспоминается одна из любимых историй моего учителя Джека Вайнера. Женщина зашла в магазин купить своей собаке миску для воды. Продавец спросил: «Хотите, мы сбоку сделаем надпись "Собака"?» Женщина ответила: «Это ни к чему. Мой муж никогда не пьет воду из миски, а собака не умеет читать». Мои правила незатейливы, и им легко следовать. Уверяю, помимо этих простых правил, для успешного инвестирования больше ничего не нужно.

Правило I Начинайте копить прямо сейчас, не откладывая: время – деньги

Размер стартового капитала имеет куда меньшее значение, чем то, когда вы начнете. Промедление убивает возможности. Каждый год отсрочки делает обеспеченную старость все менее реальной целью. Полагайтесь на время, а не на гениальность инвестиционных стратегий. Как гласит надпись на окне банка, мало-помалу вы накопите здесь достаточную сумму,