Золотой стандарт: теория, история, политика [заметки]

1

Lexis. Gold und Goldwährung. Lexis. Silber und Silberwährung // Handwörterbuch der Staatswissenshaften. Peschel. Geschichte des Zeitalters der Entdeckungen. 2. Aufl. 1877. S. 26 ff. Chevalier M. Dictionnaire d’economie politique. (Metaux precieux). Helferich. Das Geld. S. 50—60.

2

Delisle. Mémoire sur les operations financieres des Templiers // Académie des Inscriptions et Belles-lettres. T. 39. 1889. P. 2 ff. Prutz. // Sitzungsberichte der keis. Akademie der Wissenschaften (Wien). Philisophisch-historische Klasse. 1906. S. 12 ff. Sattler. Der Handel des deutsches Ordens in Preussen // Hansische Geschichtsblätter. Lamprecht. Deutsches Wirtschaftsleben im Mittelalter. Bd. II. S. 397.

3

Schanz. Englische Handelspolitik gegen Ende des Mittelalters mit bes. Berucksichtigung des Zeitaltel der beiden ersten Tudors. Bd. II. S. 483.

4

Landry. Mutations des monnaies dans l’ancienne France. P. 107—109.

5

Жалобы на недостаток монеты мы встречаем неоднократно. См: Shaw. History of the Money. P. 30; Landry. Mutations des monnaies dans l’ancienne France. P. 101.

6

Такие деньги выпускают император Фридрих II во время осады Фавенцы в 1271 г., Иоанн Безземельный, французские короли Людовик IX и Иоанн Добрый (в 1360 г.), венециан¬ские дожи (Luschin von Ebengreuth. Allgemeine Münzkunde und Geldgeschichte des Mittelalters und der neueren Zeit. S. 138. Roscher—Stieda. Nationalökonomie des Handels und Gewerbefleisses. Bd. III. 7. Аufl. S. 319. Schanz. Englische Handelspolitik gegen Ende des Mittelalters mit bes. Berucksichtigung des Zeitaltel der beiden ersten Tudors. Bd. I. S. 485. Raumer. Hohenstaufen. Bd. V. S. 461. Wachsmuth. Kulturgeschichte. Bd. II. S. 312).

7

См.: Tille. Getreide als Geld // Jahrbücher für Nationalökonomie und Statistik. S. XX. 1900. S. 730 ff., 572.

8

Juritsch. Handel und Handelsrecht in Böhmen bis zui hussitischen Revolution. 1907. S. 4.

9

Schaube. S. 164. См. также: Friedensburg. Münzkunde und Geldgeschichte des Einzelstaaten. 1926.

10

Sieveking. Genueser Finanzwesen vom XII—XIV. Jahrhundert. Bd. II. S. 157.

11

Tille. Getreide als Geld.

12

За вывоз благородных металлов грозили смертной казнью, и эта угроза приводилась в исполнение, как видно из случаев четвертования знатных лондонских купцов за нарушение этого запрещения (Shaw. History of the Money. P. 12).

13

В Англии в 1299, 1307, 1382, 1478 гг., во Франции в 1304, 1309, 1322, 1332 гг., в Аррагонии в 1315, 1455 и др.

14

Кроме того, государи усматривали в самом факте вывоза монеты с их изображением оскорбление величества (Landry. Mutations des monnaies dans l’ancienne France. P. 98).

15

Dорsсh. Naturalwirtschaft und Geldwirtschaft in der Weltgeschichte. 1930. S. 110 ff., 145 ff., 173 ff., 205.

16

Весовые единицы и денежные единицы были одни и те же – в Англии в XIII в., в Assisae panis вес хлеба выражается в ливрах, шиллингах и пенсах. В России это сохранилось еще в XVI—XVII вв. См.: Кулишер. История русского народного хозяйства. Челябинск: Социум, 2004. Ч. III. Гл. XIV.

17

Schulte. Geschichte der grossen Ravensburger Gesellschaft. Bd. I. S. 330. Schrötter. Das Münzwesen des Deutschen Reichs von 1500—1566 // Jahrbuch für Gesetzgebung, Verwaltung und Volkswirtschaft, hrsg. von Schmoller. 1911. S. 1699. Schmidt. Die Entwicklung und Verbreitung der Handelsgesellschaften. P. 1.

18

Inama-Sternegg. Deutsche Wirtschaftsgeschichte. Bd. III. T. 2. S. 380 ff.

19

В основанных на Востоке крестоносцами государствах чеканилась золотая монета с арабскими надписями (нередко с магометанскими изречениями) – byzantii sarracenati (Prutz. Kulturgeschichte der Kreuzzüge. S. 372 ff.). В Южной Италии вплоть до XIII в. чекан обнаруживает сочетание византийского и арабского влияния, как в изображениях, так и в надписях на монетах (Friedensburg. Münzkunde und Geldgeschichte des Einzelstaaten. S. 114).

20

На венецианских дукатах был изображен с одной стороны Спаситель, а с другой стороны – дож со знаменем св. Марка, патрона Венеции: надпись гласила: sit tibi christe datus quem tu regis iste ducatus [Пусть тебе, Христос, будет дан этот дукат тем, кем ты правишь (лат.)]. Иногда эти дукаты назывались также цекинами (zecchino) от слова la zecca – монетный двор.

21

Schrötter. Das Münzwesen des Deutschen Reichs von 1500—1566. S. 1700—1704.

22

Shaw. History of the Money. P. 2. Jahrbuch für Gesetzgebung, Verwaltung und Volkswirtschaft, hrsg. von Schmoller. S. 1255—1258. Lamprecht. Deutsches Wirtschaftsleben im Mittelalter. Bd. II. S. 397.

23

Friedensburg. Münzkunde und Geldgeschichte des Einzelstaaten. S. 44.

24

Quando boni nummi vadunt Когда в ходу хорошие монеты,

Statim eos igni tradunt. Их тут же несут в огонь.

Sicque vadit pagamentum Так что для платежей используется

Corium et non argentum. Одна шелуха, а не серебро.

25

Landry. Mutations des monnaies dans l’ancienne France. P. 179—182.

26

Ibid. P. 45—47.

27

Menadier. Eine Münzgeschichte der enropäischen Staaten // Schausammlungen des Münzkabinett im Kaiser-Friedrich-Museum. 1919. (Schausammlung). Friedensburg. Münzkunde und Geldgeschichte des Einzelstaaten. См. также: Inama-Sternegg. Deutsche Wirtschaftsgeschichte. Bd. III. T. 2. Luschin von Ebengreuth. Allgemeine Münzkunde und Geldgeschichte.

28

Inama-Sternegg. Deutsche Wirtschaftsgeschichte. Bd. III. T. 2. S. 367. Friedensburg. Münzkunde und Geldgeschichte des Einzelstaaten. S. 26.

29

Shaw. History of the Money. P. 18. Landry. Mutations des monnaies dans l’ancienne France. P. 96—196. В Бордо вместо 17 ливров turonenses (touruois) можно было уплатить либо три золотых ècus, либо два menrigues новых, либо два рейнских гульдена или пять аррагонских или три итальянских (au chat). (D’Avenel. Histoire économique de la propriété, des salaires, des denrees et de tous lex prixen général. T. III. P. 58.)

30

В Германии такой ходячей монетой являются в XIII в. английские стерлинги, позже французские турнозы, затем богемские и мейссенские грошены, а с середины XIV в. золотые монеты – флорентийские гульдены французского и нидерландского чекана, а на юго-востоке венецианские и венгерские (Luschin von Ebengreuth. Allgemeine Münzkunde und Geldgeschichte. S. 240).

31

Friedensburg. Deutsche Münzgeschichte. S. 112—113.

32

Еще раньше находим соглашения между городами у Боденского озера. Впрочем, даже Rappenmunzbund, к которому принадлежали многие города западной Германии в XV в., не мог предотвратить уменьшения содержания монеты на ¹/₃ в течение 75 лет – низкая техника чеканки, обрезывание монеты и изнашивание ее привели к этому. Ср.: Cahn. Rappenmunzbund. 1901.

33

См., например, французские ордонансы 1330, 1340, 1347, 1361 гг. (Landry. Mutations des monnaies dans l’ancienne France. P. 194).

34

Marca probati, fini, recti, aibi, puri argenti с одной стороны, и non probati, nigri argenti, с другой стороны (Luschin von Ebengreuth. Allgemeine Münzkunde und Geldgeschichte. S. 114).

35

В Мерзебурге, например, лот серебра в начале года приравнивался к 20 пфеннигам, с 1 мая до 24 августа – 48 пфеннигам (вследствие уменьшения содержания их по мере приближения к концу года).

36

«Он должен быть внимательным и аккуратным, работать день и ночь и постоянно, вести счета, чтобы у него все было в порядке» (Уццано, 1442 г.).

37

Des Marez. La lettre de foire a Ypres au XIII siècle. См.: Huvelin. // Revue historique. T. 72. P. 152 ff. Pirenne-Lamerre. // Bulletin de l’Académie royale de Belgique. 1900. P. 130 ff. Schulte. // Mitteilungen des Instituts für östereichische Geschichtsforschung. Bd. XXIII.

38

За Генуей следует Пиза, где вексель впервые появляется в 1197 г., в Венеции его находим в 1202 г., во Флоренции в 1220 г. (Davidsohn. Forschungen zur Geschichte von Florenz. Bd. IV. S. 218).

39

Уже в это время уплата производится либо самому кредитору, либо другому лицу, по его указанию (missus, certus missus, nuncius, certus nuncius) – tibi vel tuo misso, aut cui preceperit suprascriptus (Brunner. Die frankisch-romanische Urkunde // Zeitschrift für das gesamte Handelrecht und Konkursrecht. 1877. S. 94 ff.). Tibi vel tuo misso danti mihi hanc cartam (тебе или твоему представителю, при предъявлении этого документа), как гласит вексель 1214 г., выданный в Генуе с обязательством уплаты в Монпелье в ближайшую пятидесятницу. Doivent… à Renier Jake et a Lutier Bon Enfant et à leur compaignons marceant de Florence de la compaignie de Freskebaus… a aus u a lor commant qui cheste chartre partie aportera – два жителя Ипра обязуются уплатить двум представителям известной флорентийской компании Фрескобальди или кому они прикажут на майской ярмарке в Провансе (вексель выдан в январе 1288 г.).

40

См.: Кулишер И. М. История экономического быта Западной Европы. Челябинск: Социум, 2004. С. 347.

41

См. там же, с. 329—330.

42

Schaube. Anfänge der Tratte // Zeitschrift für das gesamte Handelrecht und Konkursrecht. Bd. 43.

43

Шаубе усматривает причину этого в том, что возвращаемая сумма вследствие прибавления процентов значительно превышала уплаченную; для того, чтобы обойти запрещение взимания роста, и не указывали выданной суммы, т.е. не представляли расписки в получении ее, а составляли особый документ на эту сумму вместе с процентами.

44

См.: Goldschmidt. Universalgeschichte des Handelsrechts. Bd. I. S. 397 ff., 433 ff. Schaube. Beobachtungen zur Enstehungsgeschichte der Tratte // Zeitschrift der Savigny-Stiftung für Rechtsgeschichte. Germanistische Abteilung. XXVII. S. III ff., 128 ff., 144 ff. Schaube. Anfänge der Tratte. S. 28 ff., 42 ff. 50. См. также: Kuntze. Deutsches Wechselrecht. S. 130 ff. Brener. Abhandlungen aus dem Gebiete der Rechtsgeschichte. S. 68.

45

Чтобы деньги могли обмениваться с расписками или без расписок (лат.).

46

Termini di cambiora che si mandano a pagare о е receivere per littera di pagamento di Firenze in diverse parte del mondo о di diverse a Firenze, о dauna terra ad un’altra. [Курсы для оплаты или получения (денег) по векселю, выданному в Флоренции, в различных частях мира или различных регионах Флоренции, а также позволяющие осуществлять денежные переводы из одной страны в другую. (итал.)]

47

Относительно вексельных операций в области Ганзы см.: Neumann. Geschichte des Wechsels im Hansagebiete // Beiträge zur Zeitschrift für Handelsrecht. Pauli. Lübeckische Zustände im Mittelalter, торговую книгу: Das Handlungsbuch Vickos von Geldersen. Hrgs. von Nirrnheim (1895) и корреспонденцию в: Hildebrand Veckinhusen. Briefwechsel eines deutschen Kaufmanns im 15. Jahrhundert и Einleitung. S. 26, 28 ff. 44 ff.

48

См. выше.

49

См. выше.

50

См.: Кулишер И. М. История экономического быта Западной Европы. С. 363.

51

В Пруссии до 1726 г. было запрещено уплачивать подати в золотой монете; в 1730 г. берлинским центральным кассам было предоставлено иметь запас золота в 50 тыс. рейхсталеров, но не более. Чеканенные в начале XVIII в. золотые дукаты предназначались не для обращения в стране, а для любителей, которым монетчики их сбывали; Фридрих-Вильгельм пользовался ими для подарков и наград, почему и приказывал чеканить собственную золотую монету, не желая прибегать в этих случаях к французской или голландской (Das preussisches Münzwesen im 18. Jahrhundert. Bd. I. S. 178 ff., 237 ff. Bd. II. S. 38 ff.).

52

Kalkmann. Englands Übergang zur Goldwahrung. S. 12 ff.

53

В Средние века медная монета составляла редкое исключение. Мы находим ее в Х—XI вв. в Неаполе, в Сицилии (при норманнах, с арабскими надписями), временно в Венгрии; в XIV в. в Дании денарии превратились в чисто медную монету (denari cuprii danici); в первую половину XV в. в Португалии чеканились медные «центили» (от г. Цейта). См.: Buchenau. Grundriss der Münzkunde. Bd. II. 1920. S. 88—89.

54

См. выше.

55

То есть неполновесной. См. прим. ред. на с. 256. – Прим. ред.

56

Friedensburg. Deutsche Münzgeschichte // Meisters Grundriss der Geschichtswissenschaft. 1912. S. 120 ff. Menadier. Eine Münzgeschichte der europäischen Staaten. // Schausammlungen des Münzkabinett im Kaiser-Friedrich-Museum. 1919.

57

Schmidt. Geschichte des englischen Geldwesens im 17. und 18. Jahrhundert. S. 127—139.

58

См. выше.

59

Во Франции в начале XVII в. находим лишь остатки прежней чеканенной баронами монеты (монеты княжеств Домб и Оранж и папскую в Авиньоне).

60

Впрочем, и в Англии обращалось много иностранной монеты, в особенности испанские пистоли и французские луидоры; устанавливая прием этих монет казначействами по определенному курсу, английское правительство создавало им равную с собственной монетой обращаемость в стране и этим усиливало беспорядок в денежном обращении.

61

Так, эдикт 1559 г., запрещая все остальные иностранные монеты, допускает обращение дукатов всякого рода испанских, кастильских, аррагонских, неаполитанских, миланских, генуэзских, португальских, аугсбургских, зальцбургских, польских, гамбургских и многих других, двойных дукатов (сицилийских, арагонских, французских и др.) и крон (бургундских, нидерландских, французских, кастильских, миланских и др.).

62

Das preussisches Münzwesen im 18. Jahrhundert. S. 44 ff., 78 ff., а также Salz. Geschichte der böhmischen Industrie in der Neuzeit. Anhang. S. 487 ff.

63

[В 7-м изд. «13», в 8-м – «12».]

64

Landry. Essai économique sur les mutations des monnaies dans l’ancienne France. 1910.

65

См.: Das preussisches Münzwesen im 18. Jahrhhundert. Bd. I. P. 7—18.

66

См. указ. соч. Дана Хортона, Ливерпуля, Шмидта.

67

Helfferich. Die geschichtliche Entwicklung der Münzsysteme // Jahrbücher für Nationalökonomie und Statistik. 1895. Bd. IX. S. 891 ff.

68

О переходе Англии к золотой валюте см.: Liverpool. A treatise on the coins of the realm. P. 78—95. Kalkmann. Englands Übergang zur Goldwährung. Passim. Schmidt. Geschichte des englischen Geldwesens im 17. und 18. Jahrhunderte. S. 64—81, 85—98, 106—111, 117—119. Lexis. Geldwährung // Handwörterbuch der Staatswissenschaften. 3. Aufl. Bd. III. S. 558—559.

69

На франкфуртскую ярмарку в XVII в. посылались из других мест целые бочки монеты для расплаты, наряду с производством платежей и путем зачетов (рисконтро) (Ranke. Die wirtschaftlichen Beziehungen Kölns zu Frankfurt am Mein, Süddeutschland und Italien im 16. und 17. Jahrhunderte. S. 60).

70

См.: Кулишер И. М. История экономического быта Западной Европы. Гл. XXX.

71

Dunbar. The Bank of Venice // Quarterly Journal of Economics. 1892. Nasse. Das Venetianische Bankwessen // Jahrbücher für Nationalökonomie und Statistik. 1879. Soresina. Il Banco del Giro di Venezia.

72

Van Dillen. La Banque d’Amsterdam // Revue d’histoire moderne. 1928. P. №15. Van Dillen. Amsterdam, marché mondial des métaux précieux // Revue historique. 1926. T. 152. Van Dillen. Bronnentot de geschiedenis der wisselbanken. Vol. I—II.

73

См.: Lawson. History of Banking. P. 260 ff. Francis. History of the Bank of England. Vol. I. P. 205 ff.

74

См.: Jaffé. Das englische Bankwesen. P. 105 ff.

75

Wartmann. Handel und Industrie des Kantons St.-Gallen.

76

Ludovici. Grundriss eines vollständigen Kaufmanns-Systems. § 724.

77

См.: Rager. Die Wiener Kommerzial-, Leih– und Wechselbank. 1918. Srbik. Der staatliche Exporthandel Österreichs von Leopold I bis Maria-Theresia. S. 234. Ehrenberg. // Jahrbücher für Nationalökonomie und Statistik. III. F. Bd. 3. S. 809. Silberschmidt. Die werdende Aktienbank in Österreich // Vierteljahrschrift für Sozial– und Wirtschaftsgeschichte. Bd. XV. 1919. S. 272 ff.

78

Ehrenberg. Zeitalter der Fugger. Bd. I. S. 212.

79

Strieder. Jacob Fugger der Reiche. P. 453.

80

Troeltsch. Die Calwer Zeughandlungskompagnie und ihre Arbeiter. S. 140—142.

81

Впрочем, торговый дом Шплитгербер и Дауле в Берлине, учрежденный в 1712 г., занимал деньги под проценты. В 1718 г. у него имелось 110 кредиторов, среди них первое место занимали берлинские купцы, которым он должен был 35 тыс. талеров. В 1780 г. главным кредитором его был барон Шлиттау, который ему предоставил 15 тыс. талеров из 6%. (Lenz-Unholtz. Geschichte des Bankhauses Gebruder Schickler. 1911 S. 7.)

82

Baasch. Aus einer hamburger Fallitenstatistik des 18. Jahrhunderts // Vierteljahrschrift für Sozial– und Wirtschaftsgeschichte. Bd. XV. Idem. Der Kaufmann in der deutschen Romanliteratur des 18. Jahrhunderts // Aus Sozial– und Wirtschaftsgeschichte. Gedachtnisschrift für Below. 1928. Strieder. Klosterarchive und Handelspfpiere // Vierteljahrschrift für Sozial– und Wirtschaftsgeschichte. Bd. XV. Reiss-Journal und Glücks-und Unglucksölle von Joh. Zetzner (1677—1735).

83

Weyermann. Zur Geschichte des Immobliarkreditwesens in Preussen. 1910. P. 1 ff.

84

См.: Кулишер И. М. История экономического быта Западной Европы. Гл. XL.

85

Depître. Prêts au commerce et aux manufactures // Revue d’histoire économique et sociale. VII. 1914—1919.

86

Mauer. Die private Kapitalanlage in Preussen im 18. Jahrhundert. 1921. P. 6 ff., 12 ff., 21—3, 25 ff.

87

Limburg. Die königlische Bank zu Nürnberg. 1903. P. 3, 7, 10.

88

См.: Taine. L’ancien régime. Ein Neu, Nutzlich und Lustigs Colloquium etc., изд. Gothein’ом. Einleitung (Die deutschen Kreditverhaltnisse und der 30-jahrige Krieg). Roupnel. Der Kampf um die adeligen Güter in Bayern nach dem dreissigjährigen Kriege // Zeitschrift für die gesamte Staatswissenschaft. 1903.

89

Kiener. Zur Vorgeschichte des Bauernkrieges am Oberrhein // Zeitschrift für Geschichte des Oberrheins. N. F. Bd. 19. 1904. Wopfner. Die Lage Tirols. 1908. S. 53. Cohen. Die Verschuldung des bäuerlichen Grundbesitzes in Bayern von der Entstehung der Hypothek bis zum Beginn der Aufklärungsperiode. 1906. Особ. s. 128, 141, 148, 183 ff., 240 ff., 298, 360 ff., 406 ff.

90

Roupnel. La ville et le village au XVII siècle. P. 216 ff., 222 ff., 230 ff., 235 ff. Ср.: Raveau. L’agriculture et les classes paysannes dans le Bas– oitou au XVI siècle // Revue d’histoire économique et sociale. 1924. №№ 1, 3).

91

В конце XVII в., читаем у Дэдли Норса, в нашей стране (Англии) деньги, отдаваемые под проценты, гораздо менее, чем в десятой своей части, идут в руки предпринимателей, которые могли бы при помощи их вести свои операции; они ссужаются, главным образом, для покупки предметов роскоши, выдаются на расходы людям, которые хотя и являются крупными землевладельцами, но тратят деньги быстрее, чем приносит им их землевладение, а так как они стыдятся продавать свои имения, они предпочитают обременять их ипотечными долгами (North. Discourses upon Trade. 1691. P. 6—7. Цит. по: Маркс. Капитал. Т. III. Ч. 2. Пер. Базарова и Степанова. 1923. С. 153).

92

Thorsch. Materialen zu einer Geschichte der össterreichischen Staatsschulden. S. 59.

93

Schmelzle. Der Staatshaushalt der Herzogtums Bayern im 18. Jahrhundert. S. 243.

94

Däbritz. Staatsschulden Sachsens. P. 50. Bresson. Histoire financière de la France. T. II. P. 36. Landmann. Finanzarchiv. 1912. S. 31 ff. Ehrenberg. Zeitalter der Fugger. Bd. I. S. 23.

95

Strieder. Studien zur Geschichte kapitalistischer Organisationsformen. 2. Aufl. S. 31 ff. Ehrenberg. Zeitalter der Fugger. Bd. I. S. 166, 253 ff. Philippowich. Die Bank von England. S. 27. Thorsch. Staatshaushalt Bayerns im 18. Jahrhгndert. S. 71. Breysig. Brandenburg Staatshaushalt. S. 499. Landmann. Finanzarchiv. S. 57 ff.

96

Vührer. Histoire de la dette publique. P. 39 ff.

97

Kaphuhn. Der Zusammenbruch der deutschen Kreditwirtschaft im 17. Jahrhundert // Deutsche Geschichteblätter. XIII. S. 158 ff.

98

Däbritz. Staatsschulden Sachsens. S. 11—12, 41, 67. Landmann. Entwicklungsgeschichte der Formen des öffentlichen Kredites. S. 38.

99

Srbik. Der staatliche Exporthandel Österreichs. p. 26.

100

Dietz. Frankfurter Handelsgeschichte. Bd. IV. T. I. 1926. P. 388.

101

Ehrenberg. Zeitalter der Fugger. Bd. I. S. 9 ff, 22, 120—121, 126. II, р. 147, 183, 205 ff., 258 ff.

102

Samuel. Die Effektenspekulation im 17. und 18. Jahrhunderte. S. 28. ff., 86 ff. Ehrenberg. Zeitalter der Fugger. Bd. II. Соч. о биржевой спекуляции: Don Joseph de la Vega. Die Verwirrung der Verwirrungen. Vier Dialoge über die Börse in Amsterdam. Übersetzt und eingeleitet von Pringsheim. 1919. Pinto. De la circulation et du crédit. 1771. Mortimer. Every Man his Own Broker. 1762. Hughton. Collection for the Improvement of Husbandry and Trade. 1727.

103

Landmann. Entwicklungsgeschichte der Formen des öffentlichen Kredites. S. 50 ff.

104

См.: Кауфман. Государственный долг Англии.

105

Кауфман. Государственный долг Англии.

106

Эти погасительные фонды следует отличать от тех источников, которыми гарантировались займы и которые нередко предоставлялись в распоряжение самих кредиторов. Учреждая погасительный фонд, государство не только сохраняло его в своих руках, но и вообще создавало его не в качестве гарантии для кредиторов, а в целях облегчения себе самому погашения займов, и поэтому, когда оно, как это обычно, бывало, тратило его на другие нужды, то никакого нарушения им принятых на себя обязательств (в отличие от случаев использования источников, которыми обеспечивался долг) не происходило.

107

Sinclair. The History of the Public Revenue of the British Empire. 3rd ed. 1803.

108

Savary. Le Parfait Négociant. T. II. P. 62—64.

109

Ibid. T. I. P. 580—590.

110

Marperger. Notwendige und nützliche Fragen über die Kaufmannschaft. S. 53, 74, 196.

111

Ludovici. Grundriss eines vollständigen Kaufmanns-Systems. § 93, 143, 180.

112

Büsch. Zusätze zu einer theoretisch-praktische Darstellung der Handlung. Bd. I. S. 197—202.

113

О пользовании векселями в торговле с Америкой см.: Sayous. Les échanges de l’Espagne sur l’Amérique au XVI siècle // Revue d’économie politique. 1927. Sayous. Les procédés de paiement et la monnaie dans l’Amérique espagnole du XVI siècle // Revue économique internationale. 1927. Nov.

114

Schaps. Zur Geschichte des Wechselindossaments. S. 78 ff., 86 ff. Федоров. История векселя. C. 485 сл. Катков. Передача векселя по надписи. С. 28—37. Табашников. Прошлое векселя. 1891.

115

Sperander. Sorgfältiger Negoziaint. 1712.

116

Büsch. Zusätze zu einer theoretisch-praktische Darstellung der Handlung. Bd. I. S. 93.

117

Ibid. S. 142.

118

Strieder. Klosterarchive und Handelspapiere // Vierteljahrschrift fur Sozial– und Wirtschaftsgeschichte. Bd. XV. 1919. Reiss-Journal und Glücks-und Unglucksölle von Joh. Zetzner (1677—1735). S. 110.

119

Много драгоценных материалов по истории этого дела нашел я в рукописи Британского музея (Landsdowne Collection, № 801), имеющей заглавием: Brief Memoirs relating to the Silver and Gold Coins of England, with an Account of the Corruption of the Hammered Money, and of the Reform by the late Isrand Coinage at the Tower and the Country Mints, by Hopton Haynes, Assay Master of the Mint.

120

Stat. 5 Eliz. С. 11 и 18 Eliz. С. 1.

121

Pepys’s Diary, Nov. 23. 1663.

122

Первый писатель, заметивший тот факт, что если хорошая монета выпускается в обращение вместе с плохой, то плохая вытесняет хорошую, был Аристофан [ок. 446—385 до н.э.]. Он, кажется, думал, что предпочтение его сограждан к легковесной монете надобно приписывать испорченному вкусу, вроде того, какой влек их поручать важные дела людям, подобным Клеону и Гиперболу. Но если его политико-экономическая теория не выдерживает критики, то стихи его превосходны: «При нашей демократии дурные граждане ценятся выше добрых. Так и плохая монета остается в обращении, а хорошая исчезает».

123

Дневник Нарцисса Лоттрелля наполнен этими казнями. «Le metier de rogneur de monnoye, – говорит Лермитаж, – est si lucralif et parolt si facile que, quelque chose qu’on fasse pour les detruire, il s’en trouve toujours d’autres pour prendre leur place». 1/11 окт. 1695 г.

124

Очень любопытное свидетельство о сострадательности общества к обрезывателям монеты – проповедь, сказанная в присутствии лорда-мэра Флитвудом (впоследствии епископом илайским) в декабре 1694 г. По словам Флитвуда, «гибельная слабодушная кротость уменьшает бдительность начальств, удерживает полицейских, обольщает присяжных, связывает язык свидетелям». Он говорит и о трудности убедить самого обрезывателя, что он преступник. См. также проповедь, сказанную Джорджем Галли в эдинбургской цитадели нескольким обрезывателям накануне их казни. Галли говорит, что обрезыватели вообще идут на казнь не раскаявшись, и старается пробудить совесть своих слушателей. Он доказывает преступность их дела соображением, которое мне без него не пришло бы в голову. «Если бы теперь предложить вопрос, какой был предложен древле: чей образ есть и написание? – мы не могли бы отвечать, как отвечали Спасителю тогда. Мы можем еще догадываться, чей портрет на монете; а не можем видеть по надписи, чей он: надпись пропала», – так рассуждает Галли. Свидетельство его и Флитвуда подтверждается Томом Брауном, шутливо рассказывающим разговор между священником Ньюгетской тюрьмы и обрезывателем. Приличие не позволяет приводить здесь этот рассказ.

125

Lowndes’s Essay for the Amendment of the Silver Coins, 1695.

126

L’Hermitage, 29 нояб./ 9 дек. 1695.

127

Мемуары этого ланкастерского квакера напечатаны несколько лет тому назад в «Manchester Guardian», одной из лучших провинциальных газет Англии.

128

Lowndes’s Essay.

129

L’Hermitage, 24 дек./3 янв. 1695 г.

130

Но, к чести Адама Смита, надобно не забывать, что он совершенно понял свою ошибку, прочитав «Defence of Usurу» Бентама, и с прямодушием, достойным истинного философа, признал, что мнение, изложенное в «Wealth of Nations», ошибочно.

131

Lowndes’s Essay for the Amendment of the Silver Coins; Locke’s Further Considerations concerning raising the Value of Money; Локк к Молину, 20 нояб. 1695; Молину к Локку, 24 дек. 1695.

132

Burnet, II. 147.

133

См., например: The Mystery of the Newfashioned Goldsmiths or Brokers, 1676; Is not the Hand of Joab in all this? 1676, и ответ на эту брошюру того же года. См. также: England’s Glory in the great Improvement by Banking and Trade, 1694.

134

См.: Life of Dudley North, написанную его братом, Роджером.

135

См. памфлет под заглавием Corporation Credit; or a Bank of Credit, made Current by Common Consent in London, more Useful and Safe than Money.

136

A Proposal by Dr. Hugh Chamberlayne, in Essex Street, for a Bank of Secure Current Credit to be founded upon Land, in order to the General Good of Landed Men, to the great Increase of the Value of Land, and the no less Benefit of Trade and Commerce, 1695; Proposals for the supplying their Majesties with Money on Easy Terms, exempting the Nobility, Gentry, etc., from Taxes, enlarging their Yearly Estates, and enriching all the Subjects of the Kingdom by a National Land Bank; by John Briscoe. “O fortunatos nimium bona si sua norint Anglicanos”. Third Edition, 1696. Бриско, кажется, столько же смыслил в латинской литературе, сколько и в политической экономии.

137

Для подтверждения моих слов приведу несколько строк из проекта Бриско: «Положим, что у какого-нибудь джентльмена весь доход – только 100 фунтов; а между тем у него жена и четверо детей. Если бы даже и не брали налога с его поместья, все-таки этому джентльмену надобно быть большим экономом, чтобы доставало у него денег на прожиток с таким семейством; а нечего уж и думать ему откладывать деньги на пристройку детей в свете. А по предлагаемому мною способу он может дать каждому из своих детей по 500 фунтов, и у него с женой на прожиток останется 90 фунтов дохода, и этот доход он тоже завещает кому хочет из своих детей после себя и своей жены. Потому что по оценке его дохода в 100 фунтов он получит, по предложениям 1 и 3, векселя на сумму 2000 фунтов, которые может употребить, как ему надобно; а процентов по этим векселям только 10 шиллингов со 100 фунтов (50 коп. со 100 руб.), как сказано в предложении 22; значит, с 2000 фунтов. Только 10 фунтов, и если вычтем их из его дохода, составляющего 100 фунтов, остается ему чистых 90 фунтов». Стоит замечания, что эта нелепица имела три издания.

138

См.: Chamberlayne’s Proposal, его же Positions supported by the Reasons explaining the Office of Land Credit и его же Bank Dialogue. См. также прекрасное возражение ему A Bank Dialogue between Dr. II. C. And a Country Gentleman, 1696, и Some Remarks upon a namelles and scurrilous Libel entitled a Bank Dialogue between Dr. II. C. And a Country Gentleman, in a Letter to a Person of Quality.

139

Commons’ Journals, Dec. 7. 1693. Я боюсь, что меня заподозрят в преувеличении нелепой стороны этого проекта. Потому приведу важнейшее место самой просьбы Чамберлейна: «По отношению к собственникам, влагающим свои земли в этот банк, предлагается следующее: за каждые 150 фунтов дохода, отдаваемые в залог на 150 лет, но в обеспечение платежа только на 100 лет по 100 фунтов. В год собственник получает 4000 фунтов кредита по текущему счету и сверх того пай в 2000 фунтов по компании рыболовства; сверх того, другие 2000 фунтов предоставляются в распоряжение парламента на ведение настоящей войны. Собственник никак не лишается владения заложенным поместьем, пока исправно вносит вышесказанные годичные платежи».

140

Commons’ Journals, Feb. 5. 1693/4.

141

Account of the Intended Bank of England, 1694.

142

См. Lords’ Journals, April 23, 24, 25. 1694 и письмо Лермитажа к генеральным штатам, 24 апреля/4 мая.

143

Narcissus Luttrell’s Diary, June 1694.

144

Heath’s Account of the Worshipful Company of Grocers; Francis’s History of the Bank of England.

145

Spectator, №3.

146

Proceedings of the Wendesday Club in Friday Street.

147

Вкратце о происхождении, истории и определении денег см.: Edwin Walter Kemmerer, Money, pp. 3—16.

148

Ср.: William Ridgeway, The Origin of Metallic Currency and Weight Standards, pp. 57—58.

149

«Если кто выколол глаз свободному человеку или сломал кость свободному человеку, то он должен выплатить одну мину серебра» (§198). «Если лекарь сделал человеку операцию… он может получить 10 сиклей серебра» (§215). «Наемная плата мастерового… 5 шеумов серебра, наемная плата кирпичного мастера – 5 шеумов серебра…» (§274).

150

Подобно названиям многих других денежных единиц позднейших времен (таких как фунт, песо, лира) мина и сикль первоначально служили мерами веса. Мина была древневавилонской единицей веса, а слово «сикль» (или «шекель», по-древнееврейски – «шегал») означало «весить»; сикль равнялся ¹/₆₀ мины.

151

Очевидно, в такой небольшой книге не имеет смысла выходить за пределы рассмотрения самых элементарных фактов и принципов. В тех случаях, когда затрагиваются важные вопросы, вызывающие много разногласий, самое разумное, что нам остается – следовать за современными авторитетами, выдвигающими ответственные суждения, и предложить читателю избранную библиографию в конце главы, в которой перечисляется ряд важнейших исследований (в том числе и содержащих обширную библиографию).

152

W. H. Dubberstein, Comparative Prices in Later Babylonia, American Journal of Semitic Languages and Literatures, January 1939, pp. 20ff.

153

Ridgeway, op. cit., pp. 204—205.

* Книга вышла в 1944 г., а в 1933 г. Ф. Рузвельт конфисковал монеты и слитки у частных лиц и запретил обращение золотых монет в США.

154

Изображения некоторых древнейших монет, включая золотую монету Креза, можно найти в статье: William Atherton DuPuy, The Geography of Money, The National Geographic Magazine, December 1927, pp. 744—768.

155

A.R. Burns, Money and Monetary Policy in Early Times, p. 157.

156

Интересный рассказ о корове как единице ценности в различных странах и о влиянии этого факта на масштаб чеканенных единиц ценности в древности и в современности см.: Ridgeway, op. cit., pp. 112—115, 124—154.

157

William Warrand Carlile, The Evolution of Modern Money, p. 31.

158

Burns, op. cit., p. 160.

159

Ridgeway, op. cit., p. 339.

160

По-видимому, принцип закона Грэшема был известен в Древней Греции. Аристофан писал в «Лягушках» (ок. 405 г. до н.э.): «При нашей демократии дурные граждане ценятся выше добрых. Так и плохая монета остается в обращении, а хорошая исчезает». О законе Грэшема см. прим. на с. 162.

161

Ср. с. 158—160.

162

Charles Jesse Bullock, Economic Essays, p. 508.

163

M. Rostovtzeef, The Social and Economic History of the Hellenistic World, p. 1291.

164

История римского аса запутанна и неясна. Этой теме посвящена обширная литература.

165

Римский фунт состоял из 12 унций, а унция делилась на 24 скрупулы. Обычно один фунт приравнивают к 5057 тройским гранам. См.: Louis C. West, Gold and Silver Coin Standards in the Roman Empire, Numismatic Notes and Monographs, No. 4 (1941), pp. 6, 34.

166

Ridgeway, цит. в.: Sir John Edwin Sandys, A Companion to Latin Studies, p. 441.

167

Ibid., p. 447.

168

Гай Плиний Младший. Естественная история. Кн. XXXIII, 3.13.

169

Harold Mattingly, Roman Coins, pp. 18, 27.

170

То есть стоимость его металлического содержания стала меньше номинала. См. прим. ред. на с. 256. – Прим. ред.

171

Интересно отметить, что само слово «монета» (как и английское “money”) имеет римское происхождение. В раннюю римскую эпоху монеты чеканились в храме Юноны на Капитолийском холме в Риме. Одним из многочисленных имен Юноны была «Монета» – производное от латинского «monere» («предупреждать»). Юнона-Монета считалась стражем денег (а также защитницей женщин).

172

Harold Mattingly, The First Age of Roman Coinage, Journal of Roman Studies, Vol. 19, pp. 20, 23.

173

Mattingly, Roman Coins, pp. 5—6.

174

Ibid., p. 24.

175

Ibid., p. 17.

176

В Палестине в первые годы новой эры основными деньгами служило серебро. Однако золотые и бронзовые монеты также находились в обращении. Например, Иисус говорил апостолам: «Не берите с собою ни золота, ни серебра, ни меди в поясы свои» (Мф 10, 9). Ссылка на серебряные деньги содержится в пассаже «ибо корень всех зол есть сребролюбие» (1 Тим 6, 10). Все содержащиеся в Новом Завете упоминания денег собраны в: West, op. cit., pp. 47—48.

177

Burns, op. cit., p. 151.

178

Ibid.; см. также: Mattingly, Roman Coins, pp. 14, 24.

179

Matthew Raper, An Inquiry into the Value of the Ancient Greek and Roman Money, in J. R. McCulloch, Old and Scarce Tracts on Money, p. 552.

Этимологически слово «скрупула», по-видимому, произошло от выражения «мелкие камешки».

180

Mattingly, Roman Coins, pp. 151—152.

181

* Здесь и далее указаны годы правления. – Прим. ред.

Эти золотые монеты, вероятно, не имели курса в серебряных денариях, а покупались и продавались по рыночным ценам. «Ауреус Юлия Цезаря в ¹/₄ фунта… является прямым предшественником имперского ауреуса Августа, курс которого составлял 25 денариев» (Mattingly, Roman Coins, p. 25).

182

Ibid., p. 18.

183

Ср. с. 135—136, а также: Kemmerer, Modern Currency Reforms, pp. 329—330.

184

Mattingly, Roman Coins, pp. 18, 123.

185

Ibid., p. 123. Ауреус, серебряный денарий и более мелкие производные монеты соотносились следующим образом: 1 ауреус (122,9 грана) = 25 денариям = 100 сестерциям = 400 ассам. 1 денарий (61,46 грана) = 4 сестерциям = 16 ассам.

186

M. Rostovtzeef, The Social and Economic History of the Roman Empire, pp. 171—172 [см.: Ростовцев М. И. Общество и хозяйство в Римской империи. СПб.: Наука, 2000].

187

Burns, op. cit., p. 154.

188

В истинном смысле слова (франц.). – Прим. ред.

189

West, op. cit., p. 6.

190

William Jacobs, An Historical Inquiry into the Production and Consumption of the Precious Metals, vol. 1. См. также: Francis A. Walker, International Bimetallism, pp. 16—24.

191

См. прим. на с. 103—104; также см.: Ridgeway, in Sandys, op. cit., pp. 451—452.

192

По-итальянски они назывались «fiorino», что означает «цветок». На одной стороне монеты изображалась лилия, а на другой было выбито латинское название города – Florentia.

193

Манор —средневековое поместье, находившееся во владении аристократа-феодала и производившее продукты для удовлетворения основных жизненных потребностей своих обитателей. —Прим. ред.

194

Robert Lloyd Kenyon, The Gold Coins of England, p. 1.

195

Edward Hawkins, The Silver Coins of England, p. 9.

196

Ibid., pp. 9—10.

197

Gaius Julius Caesar, Commentarii de bello Gallico, кн. V, гл. 12.

198

Edward Hawkins, op. cit., p. 14—15.

199

Kenyon, op. cit., p. 1.

200

Hawkins, op. cit., p. 16.

201

Kenyon, op. cit., p. 3.

202

Liverpool, Charles Jenkinson, 1st Earl of, A Treatise on the Coins of the Realm in a Letter to the King, p. 35.

203

Происхождение слова «стерлинг» неизвестно. Возможно, оно восходит к норманнскому пенни, на одной стороне которого изображалась звезда (steorra).

204

Возвращение золотых денег в европейский оборот после почти полного отсутствия в течение восьми веков весьма существенно сказалось на последующей экономической истории мира. Это событие произошло главным образом под влиянием крестовых походов и установленных в их ходе контактов между Западом и Востоком с его запасами золота и золотыми деньгами – в первую очередь Византией. Последовавший рост торговли между Западом и Востоком и необходимость в более удобном, нежели серебро, средстве обмена способствовали возвращению золотых денег на Запад. Новая западная золотая монета появляется почти одновременно в коммерческих центрах Италии, Франции и Германии. Первой из этих золотых монет, по-видимому, был флорин, выпускавшийся Флорентийской республикой с 1252 г. В том же году золотую монету начали чеканить в Генуе. Выпуск золотых монет во Франции начал в 1254 г. Людовик IX, возможно, в результате Шестого крестового похода, который он возглавлял пятью годами ранее. Примерно в то же время император Фридрих II чеканил золотую монету в Неаполе.

205

Liverpool, op. cit., p. 45.

206

W. A. Shaw, The History of Currency, 1252—1894, p. 11.

207

Kenyon, op. cit., pp. 14—15.

208

Ibid.

209

Rogers Ruding, Annals of the Coinage of Great Britain and Its Dependencies, vol. I, p. 216.

210

Kenyon, op. cit., pp. 16—17.

211

Kenyon, op. cit., pp. 16—17.

212

Ruding, op. cit., vol. I, p. 61.

213

Shaw, op. cit., p. 44; см. также: Kenyon, op. cit., pp. 18—19.

214

Shaw, op. cit., p. 44.

215

Shaw, op. cit., p. 13.

216

Ср. с. 103 и 113.

217

Закон Грэшема – термин, предложенный в 1858 г. Г. Д. Маклеодом для обозначения принципа, согласно которому при одновременном хождении денег двух типов, один из которых хуже другого, при определенных условиях худшие деньги вытеснят лучшие из обращения. Открытие этого закона часто приписывают сэру Томасу Грэшему, советнику королевы Елизаветы по вопросу денежной реформы. Однако, как мы видели, этот принцип был известен задолго до Грэшема, и нет никаких свидетельств, что он внес что-то новое в формулировку этого закона. Более подробное изложение этого закона см. в прим. на с. 256.

218

Sir Dudley North, Discourses upon Trade, pp. 29—30. [Норт Д. Очерки о торговле // Меркантилизм. Л.: ОГИЗ, СОЦЭКГИЗ, Ленинградское отделение, 1953. С. 312.]

219

Shaw, op. cit., p. 223.

220

Ср.: Ruding, op. cit., vol. II, pp. 40—51.

221

Shaw, op. cit., pp. 226—227.

222

Shaw, op. cit., pp. 231—233.

223

Ibid., pp. 234—235.

224

Bullion Committee Report, p. 151; см. также: Sir John Lubbock, On the Country Clearings, Journal of the Statistical Society, vol. XXVIII (1865), pp. 361 ff.

225

См. об этом: Edwin Cannan, The Paper Pound; также см.: Edwin Walter Kemmerer, Money, Chap. II.

226

См.: Ruding, op. cit., vol. II, pp. 96, 107, 108, 110.

227

См.: Shaw, op. cit., p. 241.

228

Liverpool, op. cit.

229

Дж. Р. Мак-Куллох так характеризует это письмо: «Более всеобъемлющее и продуманное изложение принципов, на которых следует производить выпуск монеты, нежели какая-либо иная публикация» (цит. по: Palgrave, Dictionary of Political Economy, vol. II, p. 616).

230

Liverpool, op. cit., p. 162.

231

Ibid., pp. 170, 178, 187.

232

Norman J. Silberling, British Prices and British Cycles, 1779—1850, The Review of Economic Statistics, Supplement, 1923.

233

Интересный рассказ об изменении курса «гинеи» по отношению к серебру вследствие последовательной порчи серебряной монеты начиная с 1670 г. и до денежных реформ Джона Локка в 1698 г. и сэра Исаака Ньютона в 1717 г., когда гинея была приравнена к 21 шиллингу и оставалась на этом уровне до 1816 г., см. в статье «Guinea» в Palgrave’s Dictionary of Political Economy.

234

См. с. 191—196.

235

A. Del Mar. A History of the Precious Metals, p. 336; см. также: Charles J. Bullock, Monetary History of the United States, pp. 13—14.

236

S. S. Crosby, Early Coins of America, p. 30.

237

Robert Chalmers, A History of Currency in the British Colonies, p. 10.

238

International Monetary Conference of 1878, Report, pp. 418—419.

239

Ср.: Bullock, op. cit., p. 26; также см.: William G. Sumner, A History of American Currency, p. 41.

240

В таблице приводится курс для 12 различных золотых монет британского, французского, португальского и испанского происхождения. International Monetary Conference, op. cit., pp. 421—422.

241

International Monetary Conference, 1878, pp. 426—427.

242

Ibid., pp. 437—443.

243

Ibid., pp. 450—541.

* Тысячная часть доллара. – Прим. ред.

244

Adam Smith, The Wealth of Nations, Bk. V, Chap. III. [Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. М.: Эксмо, 2007. С. 859, 860, 861, 862.]

245

Остальными четырьмя вопросами были: 3) «Каковы должны быть пропорция и состав сплавов каждого вида?»; 4) «Следует ли возложить расходы по чеканке монеты на правительство или на владельца материала?»; 5) «Каковы должны быть число, номинал, размер и вид монет?»; 6) «Следует ли дозволить обращение зарубежной монеты или нет, а если да, то по какому курсу и на какое время?».

246

Edwin Walter Kemmerer, Money, pp. 355—356; см. также: Neil Carothers, Fractional Money, p. 78.

247

George G. Evans, History of the United States Mint and American Coinage, p. 15.

248

Цель этого отхода от рекомендаций Гамильтона состояла в том, чтобы при содержании в монете 371¹/₄ грана чистого серебра общий вес монеты с учетом лигатуры (примесей) и серебра составлял 416 гран, что соответствовало приблизительному среднему весу испанских серебряных долларов, находившихся тогда в обращении.

249

См.: Carothers, op. cit., pp. 64—65.

250

В течение первых трех лет по распоряжению директора монетного двора на каждый серебряный доллар шло 374³/₄ грана чистого серебра, а не 371¹/₄ грана, как требовалось в законе, вследствие чего фактический курс составлял 15,14 к 1 вместо 15 к 1. Эта ситуация была исправлена в ноябре 1795 г.

251

Начиная с 1821 г. важной причиной широкомасштабного вывоза золота служили возвращение Англии к платежам звонкой монетой и переход этой страны к золотому монометаллизму.

252

Kemmerer, op. cit., pp. 337, 340, 341; см. также: Carothers, op. cit., pp. 75—76.

253

С 1806 по 1839 г. включительно серебряные доллары чеканились в США лишь в 1805 г. – на 321 доллар, в 1836 г. – на 1000 долларов и в 1839 г. – на 300 долларов.

254

См.: International Monetary Conference, op. cit., p. 577, 578.

255

International Monetary Conference, op. cit., p. 578.

256

Ibid., p. 577.

257

Finance Reports, vol. III, pp. 660—661.

258

См.: International Monetary Conference, op.cit., pp. 558—662.

259

См. с. 132.

260

См.: Kemmerer, op. cit., p. 352.

261

Ср. с. 132.

262

См.: Carotehrs, op. cit., pp. 108, 109, 111.

263

Десять дней спустя конгресс изменил содержание серебра в 3-центовой монете, чтобы в этом отношении уравнять ее с другими серебряными монетами дробных номиналов.

264

Начиная с издания Монетного акта 1792 г. и вплоть до середины XIX в. в обращении продолжали находиться испанские и мексиканские монеты. Хотя к середине века хождение мексиканских долларов сократилось, в обращении по-прежнему оставалось много испанских монет дробных номиналов – в 25, 12¹/₂ и 6¹/₄ цента. Эти монеты вносили путаницу в нашу монетную систему, но правительству долго не удавалось придумать, как от них избавиться. В конце концов 21 февраля 1857 г. был издан закон, по которому запрещалось использовать иностранные монеты в качестве узаконенного средства платежа и предусматривались новые меры по изъятию этих монет из обращения. Этот закон, принятый в то время, когда в широких масштабах производился выпуск отечественной монеты дробных номиналов, позволил в короткие сроки собрать всю иностранную монету в Казначействе, откуда она была отправлена на Монетный двор для перечеканки в американские деньги.

265

Читатель, интересующийся историей бумажноденежного стандарта, найдет краткое описание этого периода в моей книге Money, Chap. XII.

266

Впрочем, закон предусматривал чеканку более крупных серебряных долларов (весом в 420 гран, вместо стандартных серебряных долларов по 412¹/₂ грана), которые назывались «торговыми долларами» и предназначались для торговли со странами Востока. Использование этих монет в качестве узаконенного средства платежа ограничивалось суммой в 5 долларов, так же как и у серебряных монет дробных номиналов. Право неограниченной чеканки «торговых долларов» действовало лишь с 1873 по 1876 г., так же как и их использование в качестве платежного средства. Большинство этих монет было вывезено из страны, а оставшиеся изъяты из обращения в 1887 г. См.: David K. Watson, History of American Coinage, Chap. XVII.

267

См.: J. Lawrence Laughlin, A History of Bimetallism in the United States, pp. 92—105; Watson, op. cit., Chaps. VIII, IX.

268

В январе 1875 г. в стране находилось в обращении бумажных денег на 382 млн долларов и банковских билетов национального банка на 352 млн долларов.

269

В силу того что действовавший тогда Закон о национальных банках требовал, чтобы национальные банки в крупных городах держали резервы в размере 25% суммы выпущенных ими банковских билетов, а в остальных городах – резервы в размере 15%, было сочтено, что вышеупомянутый 80%-ный предел позволит поддерживать чистое обращение гринбеков и банковских билетов национальных банков примерно на том же уровне, где он находился.

270

См.: Henry B. Russell, International Monetary Conferences, Their Purpose, Character and Results.

271

Цит. по: A. D. Noyes, Forty Years of American Finance, p. 74.

272

Davis R. Dewey, Financial History of the United States, pp. 443—444.

273

«Это война» (франц.). – Прим. перев.

274

Monetary Systems of the Principal Countries of the World, 1916, pp. 3—4.

275

В течение трех лет, с 1917 по 1919 г., в Америке не чеканилась золотая монета (за исключением небольшого количества памятных долларов).

276

Поучительный эпизод из жизни Мексики в годы войны, включая крупномасштабное возвращение тезаврированной золотой монеты в обращение после долгого периода инфляции, см.: Edwin Walter Kemmerer, Inflation and Revolution, pp. 114—118.

277

То есть сокращения денежной массы. —Прим. ред.

278

При золотослитковом стандарте бумажные деньги обычно обмениваются только на золотые слитки крупных номиналов; а при золотодевизном стандарте в обмен на бумажные деньги выдаются главным образом или исключительно расписки на большие количества золота, которое хранится в резервных фондах, расположенных в одном или нескольких финансовых центрах за пределами страны. См. с. 171—175 и 183—184.

279

См.: League of Nations, Monetary Review, 1937, p. 111.

280

Edwin Walter Kemmerer, Gold and the Gold Standard, Proceedings of the American Philosophical Society, vol. LXXI, No. 3 (1932), pp. 87—102.

281

См.: Arthur Whipple Crawford, Monetary Management under the New Deal, Chap. II; William Starr Myers, and Walter H. Newton, The Hoover Administration, pp. 297—300 and Chaps. XVIII and XIX; Ray Lyman Wilbur and Arthur Mastick Hyde, The Hoover Policies, pp. 470—475.

282

По этому закону президент «в военное время или во время иных чрезвычайных ситуаций национального масштаба» получал практически неограниченные полномочия по контролю за операциями с иностранной валютой, за переводами и платежами, а также за «экспортом, тезаврированием, переплавкой и клеймением монеты и слитков». Кроме того, он получал право (которым тут же воспользовался) требовать от граждан «выплачивать и доставлять казначею Соединенных Штатов любые или все золотые монеты, золотые слитки и золотые сертификаты», кому бы те ни принадлежали, платежи же отныне следовало производить в «эквивалентном количестве монеты или денег любых других видов, отчеканенных или эмитированных согласно законам США».

Закон также требовал, чтобы во время таких чрезвычайных ситуаций «ни один банк, входящий в Федеральную резервную систему, не занимался банковскими операциями, кроме тех, которые дозволяются только в той степени и в соответствии с такими положениями… которые могут быть предписаны министром финансов с одобрения президента». В законе предусматривались методы, посредством которых правительство в период чрезвычайной ситуации могло оказывать помощь банкам, попавшим в затруднительное положение, или брать на себя управление ими.

283

Federal Reserve Bulletin, April 1933, p. 209.

284

Курсив мой. – Э. К.

285

Macmillan Committee, Report, pp. 110—111.

286

Ср.: Edwin Walter Kemmerer, Kemmerer On Money, Chap. III.

287

Но даже эти пределы, очевидно, устранялись 8-м, 9-м и 10-м разделами закона, согласно которым министр финансов получал полномочия на неограниченные закупки золота по любой цене, «которую он может счесть наиболее отвечающей интересам общества, вне зависимости от любых положений закона, связанных с поддержанием паритета…», а также на то, чтобы «продавать золото в любых количествах… по такому курсу… который он может счесть наиболее отвечающим интересам общества…».

288

Джевонс У. С. Деньги и механизм обмена. Челябинск: Социум, 2006. С. 39.

289

Для того чтобы золотой стандарт работал, международный рынок, очевидно, не должен быть слишком узким, и в то же время ни от одного рынка не следует ожидать стопроцентной свободы.

290

Принцип, известный как «закон Грэшема» (хотя сэр Томас Грэшем почти не имел отношения к его открытию), представляет собой не более чем применение экономического закона спроса и предложения к деньгам. Этот закон гласит, что экономические блага стремятся попасть на тот рынок, где за них дают самую высокую цену. На первый взгляд в отношении денег закон спроса и предложения действует несколько иначе, чем в отношении остальных экономических благ, поскольку деньги уникальны в том смысле, что одна из их ключевых функций – переход из рук в руки в качестве общепризнанного средства обмена. Дать строгую формулировку закона Грэшема в нескольких словах невозможно. Однако с небольшими оговорками этот закон можно вкратце описать следующим образом: когда в обращении на одном рынке находятся две или более разновидностей денег, в целом совершенно равноправных с точки зрения закона, обычая и общественного мнения, то более хорошие деньги будут вытесняться из обращения более плохими, при условии что совокупная масса всех денег в обращении достаточно велика, чтобы сделать деньги настолько дешевыми, что более хорошие деньги обладают большей ценностью не как средство обращения, а как средство тезаврирования или товар, в том числе экспортный, а также при условии, что не возникает система двойных и прочих параллельных денег, при которых один и тот же товар имеет разную цену в зависимости от того, какими деньгами за него платят.

Читатель, интересующийся историческими примерами, оправдывающими необходимость многочисленных оговорок, включенных в вышеприведенную формулировку закона Грэшема, может найти такие примеры в истории Филиппин незадолго до американской оккупации 1898 г. и вскоре после нее, а также в 1903—1907 гг. См.: Edwin Walter Kemmerer, Modern Currency Reforms, pp. 245—292, 324—346.

291

C. S. Richards, Currency in South Africa before Union, перепечатано в: Kemmerer—Vissering, Report on the Resumption of Gold Payments by the Union of South Africa, p. 537.

292

См.: Edwin Walter Kemmerer, Mexico’s Monetary Experience in 1917, American Economic Review, Supplement, March 1918, pp. 261—262; аналогичные примеры из истории скандинавских стран и Испании в 1916—1919 гг. см.: Federal Reserve Bulletin, 1919, pp. 1039—1042 и 1920, pp. 35—46.

293

В развитых странах единицы измерения имеют четкое юридическое определение. Например, стандартный британский имперский ярд по закону определяется как расстояние при температуре в 62^о Фаренгейта между двумя тонкими линиями, прорезанными в золотых штырьках, запрессованных в бронзовый брус, который находится в собственности правительства.

294

W. Stanley Jevons, Money and the Mechanism of Exchange, pp. 46—47. [Джевонс У. С. Деньги и механизм обмена. Челябинск: Социум, 2006. С. 39—40.]

295

См.: Federal Reserve Bulletin, 1935, p. 822; 1943, p. 1201.

296

Этими свойствами обладает и серебро при серебряном стандарте, а также золото и серебро при успешно поддерживаемой биметаллической системе.

297

Закон от 14 марта 1900 г., Раздел 1.

298

Монетный двор и пробирная палата США (после 14 января 1873 г.) не взимали платы за чеканку монеты из золота, доставленного для этой цели, однако взимали с владельцев металлического золота небольшой сбор на покрытие расходов по переплавке, рафинированию и составлению сплава.

299

Аналогичным правом свободной чеканки пользуется серебро в стране, где действует серебряный стандарт, а также одновременно золото и серебро, в стране, придерживающейся биметаллизма.

300

Мир состоит из разных вещей (англ.). – Прим. ред.

301

См., например: E. H. D. Arndt, Banking and Currency Development in South Africa, p. 45, где описывается план денежного обращения для британских колоний и зависимых территорий, в общих чертах приведенный в протоколе казначейства от 11 февраля 1825 г.

302

Ссылки на ранние работы Линдси по этой теме и краткое изложение его плана см.: E. W. Kemmerer, Modern Currency Reforms, pp. 79—92. О том, как Линдси развивал свой план и отстаивал его, см.: Fowler Committee, Report, Evidence, Questions, 3275—4303.

303

Kemmerer, op. cit., pp. 100—108.

304

Нижеследующее описание представляет собой исправленный и сокращенный вариант статьи о золотовалютном стандарте, опубликованной автором в «Economic Essays in Honour of Gustav Cassel» (pp. 311—326).

305

Филиппины в то время были американской колонией. – Прим. перев.

306

Более подробное описание этой системы см.: Kemmerer, Modern Currency Reforms, pp. 317—323.

307

Часть фонда, находившаяся в США, хранилась главным образом в одном-двух нью-йоркских банках.

308

Более подробное обсуждение этой темы см.: Kemmerer, Money, pp. 136—140.

309

Lord John Maynard Keynes, Indian Currency and Finance, p. 36.

310

Genoa Conference, Papers Relating to International Economic Conference, Genoa, April—May, 1922.

311

Ibid., pp. 60—63.

312

Bank for International Settlements, The Gold Exchange Standard, Annex. Ia.

313

Economic Essays in Honour of Gustav Cassel, pp. 321—323.

314

См.: Bank for International Settlements, op. cit., pp. 18, 19.

315

Однако иногда в случае революции золотой запас находится в большей безопасности за границей, чем внутри страны.

* Один из директороа Банка Англии в 1938—1952 гг., руководитель Банка Международных расчетов в 1937—1940 гг.

316

См. с. 204—211.

317

Еще в 1886 г. Лесли Пробин рекомендовал золотослитковый стандарт для Индии. Эта рекомендация давалась несколько раз, с небольшими изменениями, и в своем окончательном виде была подробно изложена Пробином на его выступлении перед Комитетом Фаулера в 1898 г. См.: Fowler Committee, op. cit., а также: Kemmerer, Modern Currency Reforms, pp. 77—79.

318

Разумеется, крупные слитки могут разрезаться на куски частными лицами и продаваться в качестве товара, и в некоторой степени так и происходит. Однако золото при таком стандарте не существует в виде монет, переходящих из рук в руки. Поэтому золотослитковый стандарт намного более экономичен в смысле использования золота, чем золотомонетный стандарт, хотя он менее экономичен, чем золотовалютный стандарт.

319

См. с. 205—206.

320

Ср. с. 128—130.

321

См.: Neil Carothers, Silver – A Senate Racket, North American Review, January, 1932; см. также: Kemmerer on Money, pp. 122—140; Kemmerer, Money, pp. 375—391.

322

Остается надеяться, что послевоенные решения на этот счет будут приниматься в духе дружеского международного сотрудничества. Ср. с. 204, 205—206, 211.

323

О переходе стран серебряного стандарта на золотой стандарт см. доклады комитета Хершелла и комитета Фаулера по Индии, доклады Мексиканской валютной комиссии с 1903 по 1909 г. и доклады Комиссии США по международным валютным операциям за 1903 и 1904 г. об этих и других странах. Эти доклады и прочий библиографический материал по данной теме перечисляются в моей книге «Modern Currency Reforms», которая посвящена главным образом замене серебряного стандарта золотым стандартом.

Лично я не понаслышке знаком с проблемами, встающими перед странами серебряного и бумажноденежного стандартов, поскольку выступал в роли финансового советника в двух странах серебряного стандарта и 11 странах управляемого бумажноденежного стандарта в период перевода их валюты на золотой стандарт.

324

См. об этом: Edwin Walter Kemmerer, Money, pp. 142—153 и его же Modern Currency Reforms, pp. 488—494, and passim.

325

Поразительный пример влияния обесценивания денежной единицы на торговлю много лет назад приводил британский генеральный консул в Хакодате (Япония): «В 1892 г. город Хакодате объявил конкурс на поставку 1500 тонн водопроводных труб. Подряд получила британская фирма, выставившая цену в четыре гинеи за тонну… В пересчете на серебро эта цена равнялась 28 серебряным долларам. В 1893 г. произошло беспрецедентное падение цен на серебро – рекорд, перекрытый только прошлогодним падением [т.е. в 1908 г.]. В 1894 г. власти Хакодате снова объявили конкурс на 1500 тонн труб для завершения своей системы водоснабжения. Та же самая английская фирма на этот раз выставила цену в четыре соверена за тонну. Однако из-за падения цен на серебро за четыре соверена теперь давали сорок долларов [серебром] – иными словами, властям Хакодате требовалось на 40% больше серебряных денег, чтобы купить на 5% меньше наших золотых денег. В таких условиях власти Хакодате отменили тендер, построили собственный сталелитейный завод, и сейчас тот в больших объемах поставляет трубы в Китай и Индию». – Moreton Frewen, Silver and Our Trade with Asia, выступление, изданное Канадским отделением Лиги честного обмена (Fair Exchange League).

326

Разумеется, в случае обесценивания денежной единицы страны-кредитора наблюдается противоположная картина. Однако на деле деньги стран-должников куда сильнее склонны к обесцениванию, чем деньги стран-кредиторов. Страны-должники обычно более слабы в финансовом плане.

327

Herschell Committee, Report, Section 5. (См.: Kemmerer, Modern Currency Reforms.)

328

См. с. 165.

329

Сопоставление золота по этому показателю с серебром см.: Kemmerer, Money, p. 375.

330

Данные по Англии приводятся по: John Parke Young, European Currency and Finance, vol. I, p. 450, в пересчете к уровню 1913 г. Цифры для 1821—1849 гг. рассчитаны на основе данных, собранных Н. Дж. Силберлингом; для 1850—1914 гг. – на основе ценовых индексов Зауэрбека. Цифры для последующих лет приводятся по данным Министерства торговли.

Для США цифры оптовых цен приводятся по данным Бюро статистики труда в пересчете к уровню 1913 г., а цифры общих цен (которые включают в себя оптовые цены, розничные цены, курс ценных бумаг и арендную плату) рассчитаны на основе данных Федерального резервного банка Нью-Йорка.

331

Lord John Maynard Keynes, A Tract on Monetary Reform, pp. 11—12. [Кейнс Дж. М. Трактат о денежной реформе // Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Эксмо, 2007. С. 782.]

332

См. с. 164.

333

См. с. 136—138 и 191—194.

334

Adam Smith, The Wealth of Nations, Bk. II, pp. 292, 325. [Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. М.: Эксмо, 2007. С. 330.]

335

См. с. 175—176, 181, 183—184.

336

Эта линия аргументации подробно развивается Уильямом Адамсом Брауном: William Adams Brown, The International Gold Standard Reinterpreted.

* К человеку (лат.). – Прим. ред.

337

Как однажды заметил Элайху Рут, «в течение всей моей жизни ко мне приходят люди с проектами по перестройке общества и его институтов. Многие из этих проектов выглядят весьма разумными. Некоторые из них даже превосходны. Но всем им присущ один фатальный изъян. Они строятся на предположении, что люди ведут себя неким определенным образом. Если бы они в действительности так себя вели, то почти любой из этих планов привел бы к успеху, однако при таком поведении людей ни в одном из этих планов не возникло бы нужды, так как в этом случае общество и его институты сами собой достигли бы совершенства».

338

Как пишет Б. М. Андерсон, существует «распространенный миф» о том, что до 1914 г. «мир придерживался скорее стерлингового, нежели золотого стандарта, что золотой стандарт контролировался из Лондона, и что лишь сверхчеловеческая мудрость Лондона позволяла этому стандарту работать. Согласно этим же представлениям, когда после 1918 г. [финансовым] центром стал Нью-Йорк, золотой стандарт рухнул, потому что Нью-Йорку не хватало мудрости Лондона. Истина же заключается в том, что предвоенный Лондон до 1914 г. обладал гораздо меньшим контролем и ответственностью, чем Нью-Йорк после 1918 г., и в довоенный период политика играла гораздо меньшую роль. До 1914 г. существовало много золотых денежных рынков, конкурировавших с Лондоном, в том числе такие могущественные, как рынки в Нью-Йорке, Берлине и Париже, и многие другие, обладавшие заметным влиянием, включая рынки Амстердама, Вены, Швейцарии, скандинавских стран и Японии. Все они уравновешивали друг друга. Все они вытягивали золото из той страны, которая выдавала слишком много кредитов, заставляя ее умерить пыл…

Я снова хочу увидеть мир настоящего золотого стандарта, с несколькими мощными финансовыми центрами, конкурирующими за золото и выступающими в роли сдержек по отношению друг к другу…» (B. M. Anderson, International Currency – Gold Versus Bancor or Unitas, p. 16).

339

William Adams Brown, Jr., The International Gold Standard Reinterpreted 1914—1934, vol. II, p. 773.

340

См.: League of Nations, The Course and Phases of the World Economic Depression, p. 109.

341

См. с. 154.

342

С июня 1920 г. по июнь 1921 г. оптовые цены в США упали на 44%, а общие цены – на 19%.

343

В течение этого периода наблюдались сильные колебания стоимости ценных бумаг.

344

Viscount George Joachim Goschen, Essays on Economic Questions, p. 68.

345

Цит. по: Hansard, 1811, vol. XX, pp. 81—85.

346

Хорошим примером того, как изменение общественного доверия, оказывая влияние на скорость обращения, может повлиять на предложение денег, а тем самым и на их ценность, может служить история Германии после Первой мировой войны.

В 1922—1923 гг. доверие немецкого народа к марке стремительно снижалось, наблюдалось «бегство от марки в товары», и скорость, с которой обращалась марка, неимоверно возросла, что повлекло за собой соответствующее повышение товарных цен. Согласно Шахту, в 1922 г. «стремление как можно скорее избавиться от наличных… привело к колоссальному ускорению скорости обращения денег. Все, кому приходилось делать платежи, старались расплатиться как можно быстрее, пока деньги не обесценились еще больше». Осенью 1923 г. был принят закон о Рентном банке, согласно которому старые рейхсмарки подлежали обмену на стабильные рентные марки нового выпуска по курсу один триллион к одному; золотое содержание новой рентной марки устанавливалось приблизительно на уровне 24 центов в деньгах США. Условия, на которых осуществлялась стабилизация, были призваны внушить населению доверие к новым деньгам и резко затормозить «бегство от марки», тем самым снизив скорость обращения денег. Эти меры поначалу были настолько удачны, что они привели к нехватке денег, и немецкие власти были вынуждены увеличить массу бумажных денег в обращении с целью удержать цены примерно на том же уровне, где они находились в момент стабилизации. См.: Hjalmar Schacht, The Stabilization of the Mark, pp. 68—69; см. также: Edwin Walter Kemmerer, Money, pp. 287—289.

347

Ср.: Kemmerer, op. cit., pp. 136—140.

348

См.: E. L. Dulles, Bank for International Settlement at Work, pp. 460—461, 476—478.

349

Отрывок из: Мизес Л. фон. Человеческая деятельность: Трактат по экономической теории. Челябинск: Социум, 2005. С. 436—444.

350

Лорд Кейнс в выступлении перед палатой лордов 23 мая 1944 г.

351

Gregory T. E. The Gold Standard and its Future. 1st ed. London, 1934. P. 22 ff.

352

См.: Мизес Л. фон. Человеческая деятельность: Трактат по экономической теории. Челябинск: Социум, 2005. Гл. XXVII—XXXI.

353

Параграфы 2– печатаются по: Мизес Л. фон. Стабилизация ценности денег и циклическая политика // Мизес Л. фон. Теория экономического цикла. Челябинск: Социум, 2011. С. 48—5.

354

Полное изложение теории формирования покупательной способности денежной единицы см.: Mises L. von. The Theory of Money and Credit. 1953, р. 97—65; 1980, p. 117—185 [Мизес Л. фон. Теория денег и фидуциарных средств обращения. Челябинск: Социум, 2009. Гл. 7—]. —Прим. амер. ред.

355

Количество «денег в широком смысле» равно количеству собственно денег [денежного товара] в совокупности с фидуциарными средствами обращения [банкнотами, не обеспеченными банковскими депозитами и мелкой монетой].

356

Machlup F. Die Goldkernwährung. Halberstadt, 1925. S. xi.

357

Денежный стандарт, основанный на единице с гибким золотым паритетом; Golddevisenkernwährung, если переводить буквально, – это стандарт, основанный на конвертируемости денежной единицы в иностранную валюту, т. е. «гибкий золотой стандарт». Позже Мизес пользовался сокращенным выражением «гибкий стандарт»; этот термин будем использовать и мы. См.: Mises L. von. Human Action. [1949]; 3rd rev. ed. New Haven, Conn.: Yale University Press, 1966; Scholar’s Edition. Auburn, Ala.: Ludwig von Mises Institute, 1998. Ch. XXXI, section 3. [См. ниже, с. 239—242.] – Прим. амер. ред.

358

Параграфы 1– печатаются по: Мизес Л. фон. Стабилизация ценности денег и циклическая политика // Мизес Л. фон. Теория экономического цикла. Челябинск: Социум, 2011. С. 56—7.

359

«Я использую термин „либерал“ в том смысле, в каком он повсеместно употреблялся в XIX в. и продолжает употребляться сегодня в странах континентальной Европы. Мне необходим этот термин; нет никакого другого способа обозначить то политическое и интеллектуальное движение, которое заменило докапиталистические способы производства свободным предпринимательством и рыночной экономикой, абсолютизм королей и олигархов —конституционной представительной властью, а рабство и крепостное право —свободой для всех людей» (Mises L. von. Human Action. 3rd ed. New Haven, Conn.: Yale University Press, 1963. P. v.). – Прим. амер. ред.

360

См.: Мизес Л. фон. Человеческая деятельность. Челябинск: Социум, 2005. С. 231. —Прим. ред.

361

Cassell G. Währungsstabilisierung als Weltproblem. Leipzig, 1928. S. 12.

362

Эдуард Зюсс (1831—1914) в 1877 г. опубликовал на немецком языке исследование, посвященное будущему золота. – Прим. амер. ред.

363

Отрывок из: Мизес Л. фон. Человеческая деятельность: Трактат по экономической теории. Челябинск: Социум, 2005. С. 737—740.

364

См.: Мизес Л. фон. Человеческая деятельность. С. 430.

365

То есть сторонника теории о происхождении денег в результате декрета государства. – Прим. ред.

366

Joseph A. Shumpeter, History of Economic Analysis (New York: Oxford, 1954), р. 289 [Шумпетер Й. История экономического анализа. В 3-х т. Т. 1. СПб.: Экономическая школа, 2001. С. 376].

367

Ibid., р. 289 n. [Там же. С. 378 сн.]

368

Friedrich A. Hayek, Monetary Nationalism and International Stability (New York: Longmans, Green, 1937), p. 74.

369

Ludwig von Mises, The Theory of Money and Credit (New Haven, Conn.: Yale University Press, 1953), р. 4 [Мизес Л. фон. Теория денег и фидуциарных средств обращения. Челябинск: Социум, 2011].

370

Для ознакомления с вопросами квазизолотого стандарта и развитием центральных банков см.: Murray Rothbard, The Mystery of Banking (New York: Richardson & Snyder, 1983), р. 179—254. Также см.: Ron Paul and Lewis Lehrman, The Case for Gold (Washington, D.C.: Cato Institute, 1982), р. 17—142, Michael D. Bordo, “The Gold Standard: Myths and Realities,” in Barry N. Siegel, editor, Money in Crisis (San Francisco: Pacific Institute, 1984), р. 208—226.

371

Mises, Theory of Money and Credit, р. 416 [Мизес Л. фон. Теория денег и фидуциарных средств обращения].

372

John H. Williams, “The Crisis of the Gold Standard,” in Frederic C. Lane and Jelle C. Riemersma, eds., Enterprise and Secular Change (Homewood, III.: Irwin, 1953), р. 392.

373

Например, см.: Irving Fisher, The Instability of Gold (New York: Alexander Hamilton Institute, 1912).

374

Friedrich A. Hayek, Individualism and Economic Order (Chicago: University of Chicago Press, 1948), р. 209—219 [Хайек Ф. Резервная валюта с товарным обеспечением // Хайек Ф. Индивидуализм и экономический порядок. Челябинск: Социум, 2011. C. 249—260].

375

Hayek, The Denationalization of Money (London: The Institute of Economic Affairs, 1976) [Хайек Ф. Частные деньги. М.: Институт национальной модели экономики, 1996].

376

Milton Friedman, A Program for Monetary Stability (New York: Fordham University Press, 1960), р. 81, 87.

377

Зд.: явочным порядком. – Прим. ред.

378

Murray N. Rothbard, The Case for a 100 Percent Gold Dollar (Washington, D.C.: Libertarian Press, 1974), р. 35.

379

Недавние дебаты по достоинствам основанных на золоте различных денежных систем см. в: The Cato Journal, Spring 1983 (Volume 3, No. 1).

380

Зд.: счетные деньги. – Прим. ред.

381

W. S. Jevons, “Early History of Money,” Money and the Mechanism of Exchange (London: Kegan Paul, 1905), pp. 19—28 [Джевонс У. С. Деньги и механизм обмена. Челябинск: Социум, 2006. C. 13—21]. См. также: Carl Menger, Principles of Economics, edited by James Dingwall and Bert F. Hoselitz (Glencoe, Ill.: Free Press, 1950), pp. 263—267 [Менгер К. Основания политической экономии // Менгер К. Избранные работы. М.: Территория будущего, 2005. C. 266—274].

382

Jevons, Money and the Mechanism of Exchange, p. 40 [Джевонс У. С. Деньги и механизм обмена. C. 33].

383

Arthus R. Burns, Money and Monetary Policy in Early Times (New York: Knopf, 1927), pp. 59—78. Ср.: William Ridgeway, The Origin of Metallic Currency and Weight Standards (Cambridge, Mass.: Wilson, 1892), p. 205.

384

Arthur Kemp, “The Gold Standard: A Reappraisal,” in Yeager, In Search of a Monetary Constitution, pp. 139—140.

385

C. Menger, Principles, pp. 261—262 [Менгер К. Основания политической экономии. C. 262—264]. Также: «…экономический интерес отдельных хозяйствующих индивидов приводит по мере развития понимания ими этого интереса без всякого соглашения, без законодательного принуждения, без всяких даже соображений об общественном интересе к тому, что индивиды отдают свои товары в обмен на другие, обладающие большей способностью к сбыту, несмотря на то что для непосредственных целей потребления они в них не нуждаются» (p. 260 [c. 259]).

386

Arthur R. Burns, Money and Monetary Policy, p. 78.

387

«Как только на монетах появляются следы износа или ненадлежащего обращения, они начинают обращаться по весу…» (W. S. Jevons, Money and the Mechanism of Exchange, p. 94.)

388

Билонная монета (от франц. billon – низкопробное серебро) – монета, номинал которой превышает стоимость содержащегося в ней металла и расходы на ее чеканку.

389

Arthur R. Burns, Money and Monetary Policy, p. 313.

390

W. S. Jevons, Money and Mechanism of Exchange, p. 79 [Джевонс У. С. Деньги и механизм обмена. C. 69].

391

Francis A. Walker, Money (New York: H. Holt, 1891), p. 187. «Английский фунт стерлингов – это не что иное, как саксонский фунт стандартного серебра» (Jevons, Money and Mechanism of Exchange, p. 87 [Джевонс У. С. Деньги и механизм обмена. C. 76]). Также Луиджи Эйнауи указывает на то, что «фунт стерлингов» был «воображаемыми деньгами», поскольку никогда не чеканился. Однако фунт действительно произошел от фунта серебра, и во времена Карла Великого существовали серебряные монеты весом в 1 фунт. Согласно примечанию переводчика, во времена Карла Великого «из весового фунта нарезалось двести сорок [серебряных] пенсов» (Luigi Einaudi, “The Theory of Imaginary Money from Charlemagne to the French Revolution,” in Lane and Riemersma, Enterprise and Secular Change, pp. 229—230).

392

W. S. Jevons, Money and the Mechanism of Exchange, p. 195 [Джевонс У. С. Деньги и механизм обмена. C. 98].

393

Ibid., p. 196 [Там же. С. 98—99].

394

Amasa Walker, Nature and Uses of Money and Mixed Currency (Boston: Crosly, Nichols & Co., 1857), p. 20.

395

Abbot Payson Usher, “The Origin of Banking: The Primitive Bank of Deposit, 1200—1600,” in Lane and Riemersma, eds., Enterprise and Secular Change, pp. 165—166.

396

Ibid., p. 277. Например, банкир мог предоставить клиенту овердрафт по текущему счету, полагаясь на его кредит.

397

Ibid., p. 290.

398

Amasa Walker, Money and Mixed Currency, p. 20.

399

Amasa Walker, The Science of Wealth (Boston: Little, Brown & Co., 1874), pp. 224—232; 226.

400

Adam Smith, An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations (New York: The Modern Library, [1776] 1937), p. 453 [Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. М.: Эксмо, 2007. С. 470].

401

Charles F. Dunbar, Chapters on the Theory and History of Banking (New York: Putnam, 1901), p. 103. Адам Смит приводит другие ставки комиссионных, взимаемых Банком Амстердама, см.: Smith, The Wealth of Nations, pp. 448—449 [Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. С. 467 сн.].

402

Irving Fisher, 700% Money (New Haven, Conn.: The City Printing Co., 1945), pp. 35—36. Dunbar, Theory and History of Banking, pp. 114—117.

403

J. E. Thorold Rogers, First Nine Years of the Bank of England (London, 1887), p. 8.

404

R. D. Richards, Early History of Banking in England (London: P. S. King & Sons, 1929), p. 227.

405

A. E. Feaveryear, Pound Sterling (Oxford: Marendon Press, 1963), p. 92. Cf. Richards, Early History of Banking in England, p. 223.

406

Ibid., p. 95.

407

Олдермен – (кооптированный) член муниципального совета или собрания. – Прим. ред.

408

R. D. Richards, Early History of Banking in England, p. 223.

409

Elgin Groseclose, Money and Man (New York: Frederick Ungar, 1961), pp. 177—178. См. также: Jevons, Money and the Mechanism of Exchange, pp. 196—197 [Джевонс У. С. Деньги и механизм обмена. C. 99].

410

R. D. Richards, Early History of Banking in England, p. 223, 225.

411

Ellis T. Powell, The Evolution of the Money Markets (London: Cass, 1966), p. 62. Его описание основано на трактате «The Mystery of the New-Fashioned Goldsmith», опубликованном в сборнике: J. B. Martin, Grasshopper in Lombard Street (1676).

412

A. E. Feaveryear, Pound Sterling, p. 95.

413

Elgin Groseclose, Money and Man, p. 178.

414

Wilhelm Röpke, Economics of a Free Society (Chicago: Regnery, 1963), p. 89.

415

E. Groseclose, Money and Man, p. 178. Р. Дж. Хоутри обвиняет ювелиров в том, что «они извлекали незаконную прибыль, обрезая серебряные монеты или отбирая тяжелые монеты для экспорта или расплавки» (R. G. Hawtrey, Currency and Credit (London: Longmans, Green & Co., 1919), p. 289 [Гоутри Р. Дж. Деньги и кредит. М.: Изд-во Коммунистической академии, 1930. С. 233.]).

416

W. S. Jevons, Money and the Mechanism of Exchange, p. 197 [Джевонс У. С. Деньги и механизм обмена. C. 99].

417

R. D. Richards, Early History of Banking in England, p. 223.

418

E. T. Powell, Evolution of Money Markets, pp. 63—64.

419

Ibid., p. 64.

420

Ibid.

421

Необходимое условие (лат.). – Прим. ред.

422

Ibid., p. 68.

423

Ibid., p. 72.

424

Ibid., p. 73.

425

Ibid., p. 72n.

426

Ibid., p. 71.

427

Henry C. Simons, Economic Policy for a Free Society (Chicago: University of Chicago Press, 1948), p. 319n.

428

David Hume, Political Discourses (1752), pp. 43—45, 89—91 [См.: Юм. Бентам / «Библиотека экономистов-классиков» (отрывки работ). Вып. 5 (эссе «О деньгах»; «О торговом балансе»)]. Ср.: Hume, Banks and Paper Money, Financial Pamphlet, v. 22. Юм оказал влияние на двух реформаторов-современников Патрика Мюррея Элибенка и Джозефа Харриса: Patrick Murray Elibank, Essays (1755), pp. 20—25; Joseph Harris, An Essay Upon Money and Coins (1757—1758), Part I, pp. 100—102.

429

Max Farrand, ed., The Records of the Federal Convention of 1787 (New Haven, 1937), Vol. III, p. 214.

430

The Madison Papers, III (Washington, D.C., 1840), record of August 16, 1787, pp. 1343—1346.

431

Ibid., p. 1346.

432

Albert Gallatin, Writings, edited by Henry Adams (New York, 1960), Vol. III, pp. 235—236. Галлатин написал эти слова в 1831 г., после того как поработал министром финансов.

433

Daniel Webster, цит. по: Chief Justice Salmon P. Chase, “Supreme Court Reports,” Legal Tender Cases, 12 Wall 586, Opinion of the Minority.

434

Murray N. Rothbard, The Panic of 1819 (New York: Columbia University Press, 1962), p. 3.

435

Ross M. Robertson, History of the American Economy (New York: Harcourt, Brace & World, 1964), p. 161.

436

Murray N. Rothbard, The Case for a 100 Percent Gold Dollar, p. 35.

437

Rothbard, The Panic of 1819, p. 183.

438

Jefferson to William C. Rives, November 28, 1819, in his Writings, T.E. Bergh, ed., (Washington, D.C.: Jefferson Memorial Association of the United States, 1904), XV, pp. 229—232.

439

Jefferson to Charles C. Pinckney, September 23, 1820, in ibid., XV, p. 279. См. также: Jefferson to Hugh Nelson, March 12, 1820, ibid., p. 258; Jefferson to A. Gallatin, ibid., November 24, 1818; December 26, 1820.

440

John Adams to John Taylor, March 12, 1819, in Adams, Works (Boston: Little, Brown & Co., 1856), X, p. 375.

441

John Adams to Benjamin Rush, August 28, 1811, ibid., IX, p. 638.

442

Adams to F. A. Vanderkemp, February 16, 1809, ibid., IX, p. 610.

443

Michael J. L. O’Connor, Origins of Academic Economics in the United States (New York: Columbia University Press, 1944), p. 28. См. также: de Tracy, Treatise on Political Economy (Georgetown, Washington, D. C., 1817).

444

John Quincy Adams to Peter Paul Francis de Grand, November 16, 1818, Writings, Worthington C. Ford, ed., (New York: Macmillan, 1916), VI, pp. 472—473.

445

Virginia General Assembly, Journal of the House of Delegates, 1820—1821 (December 4, 1820), pp. 11—12.

446

Murray N. Rothbard, Panic of 1819, pp. 137—140.

447

Daniel Raymond, Elements of Political Economy (Baltimore, Maryland: F. Luckas, Jr. and E. J. Coale, 1823), II, 132ff. См. также: ibid., I, pp. 248—253. Первое издание (1820) называлось Thoughts on Political Economy.

448

Pennsylvania Legislature, Journal of the House, 1820—1821 (January 15, 1821), pp. 252—268. См. также: Condy Raguet, A Treatise on Currency and Banking (2nd ed., 1840), pp. 68—69, где он упоминает Банк Амстердама и Банк Гамбурга, декларировавшие поддержание 100%-ного резервирования.

449

Murray N. Rothbard, Panic of 1819, p. 188.

450

Lloyd W. Mints, A History of Banking Theory (Chicago, Illinois: University of Chicago Press, 1945), p. 157.

451

Thomas Law, Address before the Columbian Institute in 1825 (published in 1828), p. 67.

452

Henry Vethake, The Principles of Political Economy (1838), p. 181.

453

William M. Gouge, A Short History of Paper Money and Banking in the United States (New York: B. & S. Collins, 1835), pp. 21—22, 172.

454

Joseph Dorfman, The Economic Mind in American Civilization (New York: The Viking Press, 1949), Vol. II, p. 609.

455

Quoted in Dorfman, The Economic Mind, II, p. 613.

456

Ibid., II, p. 614.

457

Harry E. Miller, Banking Theories in the United States Before 1860 (Cambridge, Massachusetts: Harvard University Press, 1927), p. 21.

458

Уничижительное прозвище в годы администрации Э. Джексона радикальной фракции отделения Демократической партии в Нью-Йорке, состоявшей в основном из ремесленников и рабочих. Фракция выступала за отмену бумажных денег, сокращение банковских привилегий и в защиту профсоюзов. Она получила свое прозвище после того, как 29 октября 1835 г. самочинно продолжила партийное собранние, в то время как ее противники прекратили выступления и покинули зал заседаний, выключив осветительные газовые горелки. Радикалы при помощи фосфорных спичек (loco foco matches) вновь зажгли свет и продолжили заседание.

459

William Trimble, “Diverging Tendencies in New York Democracy in the Period of the Locofocos,” American Historical Review, №3, April 1919. См. также: Fitz-William Byrdsall, History of the Loco-Foco or Equal Rights Party (New York, 1842). Об Уильяме Леггетте см.: A Collection of the Political Writings of William Leggett, edited by Theodore Sedgewick, Jr. (New York, 1840).

460

James Cox, Metallic Money, Its Value and Its Function (Philadelphia, Pennsylvania: Office of the Public Ledger, 1841), pp. 8—14. А. Галлатин также выступал за стандарт со 100%-ным резервированием: A. A. A. Gallatin, Considerations, Etc. (1831), p. 38.

461

Thomas Joplin, An Essay on the General Principles and Present Practice of Banking in England and Scotland (London: Baldwin, 1826).

462

A. E. Feaveryear, The Pound Sterling, p. 244. См. также: Lloyd W. Mints, A History of Banking Theory, p. 75.

463

Quoted in F. A. Walker, Money (New York: H. Holt, 1891), p. 420.

464

David Ricardo, The Works of David Ricardo (London: John Murray, 1876), p. 287 [Рикардо Д. Высокая цена слитков – доказательство обесценения банкнот // Рикардо Д. Соч. Т. II. М.: Гос. изд-во политической литературы, 1955. С. 78].

465

Ibid., p. 403 [Рикардо Д. Предложения в пользу экономного и устойчивого денежного обращения, а также замечания о прибыли Банка Англии, поскольку она связана с интересами государства и собственников капитала банка // Рикардо Д. Соч. Т. II. М.: Гос. изд-во политической литературы, 1955. С. 192].

466

Lloyd W. Mints, A History of Banking Theory, p. 77.

467

A. E. Feaveryear, The Pound Sterling, p. 253.

468

Зд.: в чистом виде (лат.). – Прим. ред.

469

Ibid., p. 249—250.

470

Lloyd W. Mints, A History of Banking Theory, p. 79.

471

S. J. Loyd, Reflections Suggested by a Perusal of Mr. J. Horsley Palmer’s Pamphlet on the Causes and Consequences of the Pressure on the Money Market (1837), p. 43.

472

Ludwig von Mises, The Theory of Money and Credit, p. 369 [Мизес Л. фон. Теория денег и фидуциарных средств обращения].

473

Sir Henry Parnell, “Observations on Paper Money, Banking and Overtrading, including those parts of the evidence taken before the Committee of the House of Commons which explained the Scotch System of Banking,” Pamphlet (1827), p. 88.

474

Адам Смит, выступавший за «свободное банковское дело», благожелательно писал о Шотландской системе. См: Adam Smith, The Wealth of Nations, pp. 281—282 [Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. С. 308—309].

475

Lloyd W. Mints, A History of Banking Theory, pp. 212—213.

476

Charles Holt Carroll, Organization of Debt Into Currency and Other Papers (Princeton, New Jersey: D. Van Nostrand Co., 1964), Edward C. Simmons, ed., pp. xi—xiv. См. также: Carroll, “The Currency and the Tariff,” Hunt’s Merchants’ Magazine and Commercial Review, XXXIII (August, 1855), pp. 1919—1999; in ibid., p. 12.

477

Stephen A. Colwell, The Ways and Means of Payment (2nd ed., 1860), p. 493. Ср. pp. 482—483, 488, 632.

478

Ibid., p. 495; 11—12, 368.

479

Amasa Walker, The Science of Wealth, pp. 184—223. См. также: Dorfman, The Economic Mind, Vol. III, pp. 50—54.

480

Ibid., p. 231.

481

Amasa Walker, Nature and Uses of Money and Mixed Currency (Boston: Crosly, Nichols & Co., 1857), pp. 20—21, 52.

482

Dorfman, The Economic Mind, Vol. III, p. 54.

483

См.: Gamaliel Bradford, “Lombard and Wall Street,” North American Review (XIX), 1874, pp. 333, 342, 355; “Three Systems of Currency,” Transactions of the National Association for the Promotion of Social Science (1875), pp. 677—679. Henry Bronson, The Money Problem (1877), p. 15. F. A. Walker, Money (New York: H. Holt, 1891), pp. 470—471.

484

Vera Smith, The Rationale of Central Banking (London: King, 1936), p. 112 [Смит В. Происхождение центральных банков. М.: Институт национальной модели экономики, 1996. С. 190].

485

Ibid., p. 111. См. также: Philip Joseph Geyer, Banken und Krisen (1865), pp. 33ff.

486

Isaiah W. Sylvester, Bullion Certificates as Currency (New York: U.S. Assay Office, 1882).

* Книга впервые издана в 1977 г., а докторская диссертация автора, положенная в ее основу, написана до 1971 г.

487

Irving Fisher, 100% Money (New Haven, Connecticut: The City Printing Co., 1945), pp. 18—19.

488

Ibid., pp. 35—36. Для сравнения, ранее Кнут Викселль предложил похожую денежную систему, полностью основанную на кредите, назвав ее «чисто кредитная система». См.: Wicksell, Lectures on Political Economy (New York: Macmillan, 1935), pp. 87—122.

489

Henry C. Simons, Economic Policy for a Free Society, pp. 55, 320n.

490

Irving Fisher, 100% Money, p. 188.

491

Henry C. Simons, Economic Policy, p. 168.

492

См.: A. G. Hart, “The ‘Chicago Plan’ of Banking Reform,” Review of Economic Studies, II (1934—1935), pp. 104—116.

493

См.: Walter E. Spahr and James Washington Bell, eds., A Proper Monetary and Banking System for the United States (New York: Ronald Press, 1960). Henry Hazlitt, What You Should Know About Inflation (New York: Funk & Wagnalls, 1965), pp. 58—61. Jacques Rueff, The Monetary Sin of the West (New York: Macmillan, 1972). Hans Sennholz, Inflation or Gold Standard? (Lansing, Mich.: Constitutional Alliance, 1975).

494

Milton Friedman, Monetary Stability, p. 81.

495

Elgin Groseclose, Money and Man (New York: Frederick Ungar, 1961), p. 178. Первое издание вышло в 1934 г. под названием «Money: The Human Conflict».

496

F. A. Hayek, Monetary Nationalism and International Stability (New York: Longmans, Green, 1937), pp. 81—82.

497

Ibid., pp. 4—9, 20—34.

498

Ibid., p. 33.

499

Ibid., p. 83.

500

F. A. Hayek, “A Commodity Reserve Currency,” Individualism and Economic Order (Chicago: University of Chicago Press, 1948), pp. 209—219 [Хайек Ф. Резервная валюта с товарным обеспечением // Хайек Ф. Индивидуализм и экономический порядок. Челябинск: Социум, 2010. С. 249—260].

501

Hayek, The Denationalization of Money (London: The Institute of Economic Affairs, 1976) [Хайек Ф. Частные деньги. М.: Институт национальной модели экономики, 1996]. Критику товарного индекса и денационализации по Хайеку см.: Rothbard, “The Case for a Genuine Gold Dollar,” in The Gold Standard, edited by Llewellyn H. Rockwell, Jr. (Lexington, Mass: Lexington Books, 1985), pp. 2—7.

502

Milton Friedman, Monetary Stability, p. 4.

503

Ibid., pp. 67—68.

504

Ibid., p. 81.

505

Milton Friedman, “Should There be an Independent Monetary Authority?” in Yeager, ed., Monetary Constitution, pp. 221—222.

506

Ibid., pp. 223—224.

507

Milton Friedman, “How 100% Reserves Would Work,” in Yeager, Monetary Constitution, pp. 69—70.

508

Murray Rothbard, “The Case for the 100 Per Cent Gold Dollar,” in Yeger, ed., Monetary Constitution; См. эту статью также в: The Gold Standard, op. cit. pp. 1—17. См. также: Rothbard, The Mistery of Banking (New York: Richardson and Snyder, 1983), pp. 249—269.

509

Murray Rothbard, “The Case for the 100 Per Cent Gold Dollar,” p. 1.

510

Amasa Walker, Science of Wealth, pp. 127—129.

511

J. B. Say, A Treatise on Political Economy, or the Production, Distribution and Consumption of Wealth (Philadelphia, Pa.: Claxton, Remsen, & Haffenlfinger, 1880), p. 256.

512

Ibid., p. 257.

513

Charles H. Carrol, Organization of Debt, p. xiii.

514

Murray Rothbard, What Has Government Done to Our Money? (Santa Ana, Calif.: Rampart College, 1974). [Ротбард М. Государство и деньги. С. 24.]

515

Murray Rothbard, Case for the 100 Percent, p. 6.

516

[Ротбард М. Государство и деньги: Как государство завладело денежной системой общества. Челябинск: Социум, 2008. С. 24].

517

J. B. Say, Treatise, p. 255. Дополнительное обсуждение параллельного стандарта см. в: Jevons, Money and the Mechanism of Exchange, p. 94 [Джевонс У. С. Деньги и механизм обмена. С. 78—81].

518

F. A. Walker, Money, p. 224.

519

Isaiah W. Sylvester, Bullion Certificates.

520

Joseph Dorfman, Economic Mind, p. 610.

521

J. B. Say, Treatise, p. 254.

522

Название закон Грэшема получил в честь сэра Томаса Грэшема, основавшего в годы правления королевы Елизаветы в XVI в. Английскую королевскую биржу. Согласно закону Грэшема, если правительство фиксирует обменный курс между двумя металлами, переоцененный («плохой») металл останется в обращении, в то время как недооцененный («хороший») будет тезаврирован.

523

William Brough, Open Mints and Free Banking (New York: Putnam, 1898), pp. 35—36. См. также: Brough, Natural Law of Money, p. 136.

524

Ludwig von Mises, Human Actions (Chicago, Ill.: Regnery, 1963), p. 781 [Мизес Л. фон. Человеческая деятельность: трактат по экономической теории. Челябинск: Социум, 2005. С. 733].

525

Luigi Einaudi, “The Theory of Imaginary Money from Charlemagne to the French Revolution,” in Lane and Riemersma, Enterprise, pp. 239—241.

526

Arthur R. Burns, Money and Monetary Policy, p. 59. Также см.: Adam Smith, Wealth of Nations, p. 25 [Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. С. 85]; Mises, Theory of Money and Credit, p. 72 [Мизес Л. фон. Теория денег и кредита. Челябинск: Социум, 2011].

527

W. S. Jevons, Money and the Mechanism of Exchange, p. 56 [Джевонс У. С. Деньги и механизм обмена. С. 49].

528

William Brough, Natural Law of Money, p. 23.

529

Murray Rothbard, What has Government Done, pp. 10—11 [Ротбард М. Государство и деньги. С. 30—31]. См. также: Menger, Principles, p. 284 [Менгер К. Основания политической экономии. С. 284].

530

J. B. Say, Treatise, p. 229.

531

Carl Menger, Principles, pp. 280—281 [Менгер К. Основания политической экономии. С. 281].

532

Adam Smith, Wealth of Nations, pp. 24—25 [Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. С. 84, 85].

533

Murray Rothbard, What Has Government Done, p. 9n [Ротбард М. Государство и деньги. С. 31 сн.].

534

Ludwig von Mises, Theory of Money and Credit, pp. 66—67 [Мизес Л. фон. Теория денег и кредита. Челябинск: Социум, 2011].

535

Carl Menger, Principles, p. 284 [Менгер К. Основания политической экономии. С. 285].

536

W. S. Jevons, Money and the Mechanism of Exchange, pp. 195—196 [Джевонс У. С. Деньги и механизм обмена. С. 98—99].

537

A. E. Feaveryear, Pound Sterling, p. 158.

538

F. A. Walker, Money, pp. 184—186.

539

Murray Rothbard, What Has Government Done, pp. 31—32 [Ротбард М. Государство и деньги. С. 80].

540

J. B. Say, Treatise, pp. 229—231.

541

«Я склонен полагать, что истирание монет и оттисков должно оплачиваться обществом в целом, т.е. общественным кошельком, поскольку все общество целиком извлекает из денег пользу, и невозможно наложить на всех и каждого налог точно пропорционально пользе, которую тот получил» (Ibid., p. 265).

542

Adam Smith, Wealth of Nations, p. 25 [Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. С. 84].

543

J. B. Say, Treatise, p. 229.

544

W. S. Jevons, Money and the Mechanism of Exchange, pp. 63—64 [Джевонс У. С. Деньги и механизм обмена. С. 56].

545

William Brough, Natural Law of Money, p. 15.

546

Зд.: сплав золота и серебра. – Прим. перев.

547

Arthur R. Burns, Money and Monetary Policy, p. 78.

548

Ibid., p. 445.

549

Paul Leroy-Beaulieu, Traite d’Économie Politique (Paris, 1910), III, p. 128. См. также: Charles A. Conant, The Principles of Money and Banking (New York: Harper & Bro., 1905), I, pp. 127—128. Конант также сообщает о частных монетных дворах в США и Европе (с. 129—132).

550

J. E. Horn, La Liberte des Banques (1866), цит. по: Vera Smith, Rationale for Central Banking, pp. 93—94 [Смит В. Происхождение центральных банков. С. 164].

551

Milton Friedman, Monetary Stability, p. 5.

552

Murray Rothbard, Case for 100 Percent, pp. 12—13. См. также: idem, What Has Government Done, pp. 8—10 [Ротбард М. Государство и деньги. С. 27—32]. Другие авторы, выступавшие в поддержку частных монетных дворов: Herbert Spencer, Social Statics (New York: Appleton, 1890), pp. 438—439 [Спенсер Г. Социальная статика // Спенсер Г. Политические сочинения. В 5-ти т. Т. 1. Челябинск: Социум, 2011. С. 417—419]; Leonard Read, Government – An Ideal Concept (Irving-on-Hudson, N.Y.: Foundation for Economic Education, 1954), pp. 82ff; Lysander Spooner, A Letter to Grover Cleveland (Boston: Tucker, 1886), p. 79; J. Laurence Laughlin, A New Exposition of Money, Credit and Prices (Chicago: University Press, 1931), I, pp. 47—51.

553

Murray Rothbard, Case for 100 Percent, p. 16n.

554

William Brough, The Natural Law of Money, pp. 135, 77.

555

W. S. Jevons, Money and the Mechanism of Exchange, p. 168.

556

Herbert Spencer, Social Statics, p. 354 [Спенсер Г. Социальная статика. С. 412].

557

Уильям Бро пропагандирует преимущества бумажных денег. Ср.: William Brough, The Natural Law of Money, p. 64. См. также: Rothbard, What Has Government Done, pp. 19—20 [Ротбард М. Государство и деньги. С. 53—55]. Адам Смит признавал указанные преимущества, но считал, что они могут быть получены лишь посредством частичного резервирования.

558

R. D. Richards, Early History of Banking in England, pp. 223—225. Jevons, Money and the Mechanism of Exchange, p. 197 [Джевонс У. С. Деньги и механизм обмена. С. 99—100]. E. T. Powell, Evolution of Money Markets, p. 62ff. Дж. Э. Торольд-Роджерс отмечал, что в первых «депозитных банках» квитанция на депозит имела «природу складского свидетельства, давая владельцу право требовать не только зафиксированную в ней сумму, но и, по крайней мере теоретически, те же самые монеты, которые были отданы на хранение при открытии депозита» (J. E. Thorold Rogers, First Nine Years of the Bank of England (London, 1887), p. 8).

559

William H. Spencer, A Textbook of Law and Business (New York: McGraw-Hill, 1938, 2nd ed.), p. 732.

560

Robert O. Sklar and Benjamin W. Palmer, Business Law (New York: McGraw-Hill, 1942), p. 361.

561

W. S. Jevons, Money and the Mechanism of Exchange, p. 202 [Джевонс У. С. Деньги и механизм обмена. С. 104—105].

562

Ibid., pp. 202—203 [Там же. С. 105].

563

Ibid., pp. 204—205 [Там же. С. 107].

564

Murray Rothbard, What Has Government Done, p. 24n [Ротбард М. Государство и деньги. С. 63 сн. 1].

565

Ibid., p. 21 [Там же. С. 54].

566

Milton Friedman, Monetary Stability, p. 69. Хотя Фридмен здесь говорит о фидуциарной долларовой системе, металлический стандарт со 100%-ным резервированием будет требовать 100%-ного покрытия долларов золотом или серебром.

567

Irving Fisher, 100% Money, p. 10.

568

Milton Friedman, Monetary Stability, p. 67.

569

W. S. Jevons, Money and the Mechanism of Exchange, pp. 216—217 [Джевонс У. С. Деньги и механизм обмена. Челябинск: Социум, 2006. С. 118—119].

570

Charles F. Dunbar, Theory and History of Banking (New York: Putnam, 1901), pp. 14—15. См. также: Powell, Money Market, pp. 62—73. Как ни странно, Дунбар настаивает на том, что банковская деятельность связана исключительно с процессом выдачи кредитов, а хранение в действительности не является банковской функцией. «Следует признать, что деньги можно положить в банке на „специальный депозит“, подобно посуде, украшениям и иным ценностям; в данном случае возвращаемые деньги должны быть идентичны размещенным на депозите, и, следовательно, банк не получает права собственности на то, что размещено на депозите, – ему лишь дается право временного попечения. Однако это не является банковской операцией, а депозит в данном случае размещается в банке не потому, что это банк, а потому, что у него есть надежное хранилище».

571

Irving Fisher, 100% Money, p. 54.

572

Murray Rothbard, Case for 100 Percent, pp. 23—24.

573

«Если должник – государство или банк – держит против всей суммы заместителей денег 100-процентный резерв собственно денег, то мы называем этот заместитель денег денежным сертификатом» (Ludwig von Mises, Human Action, p. 433 [Мизес Л. фон. Человеческая деятельность. С. 404]).

574

Irving Fisher, 100% Money, p. xvii, 8.

575

Ibid., pp. 18—19.

576

Milton Friedman, Monetary Stability, pp. 69—70.

577

Murray Rothbard, What Has Government Done, p. 22 [Ротбард М. Государство и деньги. С. 57]. См. также: Fisher, 100% Money, p. 10.

578

Irving Fisher, 100% Money, p. 17.

579

Ludwig von Mises, Human Actions, p. 433 [Мизес Л. фон. Человеческая деятельность. С. 405].

580

Murray Rothbard, Man, Economy and State: A Treatise on Economic Principles (Los Angeles, Calif.: Nash Publishing, 1970), p. 708. См. также: Rothbard, The Mistery of Banking, pp. 77—85. «Ссудное банковское дело – производительный, неинфляционный институт» (с. 81).

581

William Brough, The Natural Law of Money, p. 62.

582

Charles H. Carroll, “Mr. Lowell vs. Mr. Cooper on Banking and Currency,” and “Currency of the United States,” Organization of Debt. Также см.: Mints, History of Banking Theory, p. 156.

583

Letter by two bankers, F. D. von Wendegger and W. L. Gregory of the Plaza Bank of St. Louis, quoted in Fisher, 100% Money, pp. 167—168.

584

Vera C. Smith, Central Banking, p. 171 [Смит В. Происхождение центральных банков. C. 275].

585

Murray Rothbard, The Case for 100 Percent, pp. 6, 38.

586

Ludwig von Mises, Theory of Money and Credit, p. 416 [Мизес Л. фон. Теория денег и фидуциарных средств обращения].

587

Milton Friedman, Monetary Stability, pp. 4—5.

588

Adam Smith, Wealth of Nations, p. 405 [Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. C. 426].

589

F. A. Walker, Money, pp. 43, 158.

590

Brace, Gold Production and Future Prices (New York: Bankers Publishing Co., 1910), pp. 112—113.

591

Murray Rothbard, Case for 100 Percent, p. 6.

592

Ludwig von Mises, Theory of Money and Credit, p. 17 [Мизес Л. фон. Теория денег и фидуциарных средств обращения].

593

Milton Friedman, Monetary Stability, p. 5.

594

Ibid., p. 69.

595

George S. Tolley, “100 Per Cent Reserve Banking,” in Yeager, Monetary Constitution, p. 279.

596

Ibid., p. 284.

597

Friedrich Hayek, Monetary Nationalism, pp. 23—24, Rothbard, America’s Great Depression (Kansas City: Sheed and Ward, 1975), pp. 37—38. Ниже это будет обсуждаться более подробно.

598

Leland B. Yeager, “An Evaluation of Freely Fluctuating Exchange Rates,” unpublished Ph.D. dissertation, Columbia University, 1952, pp. 9—10.

599

Ibid., pp. 11—17. Критику золотого стандарта в условиях Бреттон-Вудского соглашения см.: Joseph T. Salerno, “Gold and the International Monetary System: The Contribution of Michael A. Heilperin,” in The Gold Standard, op. cit., pp. 81—111 [см. наст. изд., с. 375—406].

600

W. S. Jevons, Money and the Mechanism of Exchange, p. 308.

601

Adam Smith, Wealth of Nations, pp. 308, 313 [Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. С. 333, 338].

602

Ludwig von Mises, Theory of Money and Credit, p. 267 [Мизес Л. фон. Теория денег и фидуциарных средств обращения].

603

F. A. Walker, Money, In Its Relation to Trade and Industry (New York: Henry Holland Co., 1889), p. 270.

604

Charles A. Conant, Money and Banking, Vol. II, p. 20.

605

Spahr and Bill, eds., A Proper Monetary and Banking System for the United States, op. cit., цит. по: Rothbard, The Case for 100 Percent, p. 25.

606

Lawrence H. White, “Free Banking and the Gold Standard,” The Gold Standard, op. cit., p. 120.

607

Ibid., p. 121.

608

Elgin Groseclose, Money: The Human Conflict, p. 178.

609

Howard S. Katz, The Paper Aristocracy (New York: Books in Focus, 1976), p. 65.

610

Ibid., pp. 65—66.

611

Ibid., p. 66.

612

Murray Rothbard, The Case for 100 Percent, p. 25.

613

Ibid., pp. 21—22. Однако стоит отметить, что банковская политика в общем запрещает использовать средства вкладчиков на личные цели банкиров, что можно рассматривать как очевидную попытку придать законный вид банковской деятельности с частичным резервированием.

614

Ibid., p. 22n.

615

Irving Fisher, 100% Money, pp. 18—19.

616

Adam Smith, Wealth of Nations, pp. 284—287, 298 [Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. С. 314, 869].

617

Vera C. Smith, Central Banking, p. 63 [Смит В. Происхождение центральных банков. С. 120—121].

618

Sir Henry Parnell, “Observations on Paper Money, Banking and Overtrading…,” Pamphlet, 1827, p. 88.

619

Condy Raguet, Currency and Banking (1839), passim.

620

W. S. Jevons, Money and the Mechanism of Exchange, p. 316.

621

Mountifort Longfield, “Banking and Currency,” Dublin University Magazine, February 1840.

622

Charles A. Conant, Money and Banking, II, pp. 71—72.

623

Ludwig von Mises, Human Action, p. 441 [Мизес Л. фон. Человеческая деятельность. Челябинск: Социум, 2005. С. 412].

624

Ibid., pp. 436—437 [Там же. С. 408].

625

White, “Free Banking,” The Gold Standard, pp. 121—122.

626

Murray Rothbard, The Case for 100 Percent, p. 26. See also, What Has Government Done, pp. 24—25, and The Mystery of Banking, pp. 111—124. Ротбард недавно пересмотрел свою позицию, особенно в отношении «свободной банковской деятельности» в Шотландии. См.: Rothbard, “The Myth of Free Banking in Scotland,” The Review of Austrian Economics 2 (1987), pp. 229—245.

627

Ludwig von Mises, Human Action, p. 443 [Мизес Л. фон. Человеческая деятельность. Челябинск: Социум, 2005. С. 414].

628

William Brough, Open Mints and Free Banking, pp. 73—74. Ср.: Brace, Gold Production, p. 84.

629

Adam Smith, Wealth of Nations, pp. 284—285 [Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. С. 308—309].

630

John Maynard Keynes, The General Theory of Employment, Interest and Money (New York: Harcourt, Brace & Co., 1936), pp. 235—236 [Кейнс Дж. М. Обащя теория процента, занятости и денег. Избранное. М.: Эксмо, 2007. С. 226].

631

Ibid., pp. 230—231 [Там же. С. 222].

632

Milton Friedman, Monetary Stability, p. 104 n.

633

F. A. Hayek, Individualism and the Economic Order, p. 211 [Хайек Ф. Резервная валюта с товарным обеспечением. С. 251].

634

F. A. Walker, Money, p. 417.

635

Lloyd W. Mints, History of Banking Theory, p. 236.

636

Ibid.

637

Charles H. Carroll, “The Gold of California and Paper Money,” Organization of Debt, pp. 19—31.

638

Ludwig von Mises, Theory of Money and Credit, p. 208 [Мизес Л. фон. Теория денег и фидуциарных средств обращения].

639

Murray Rothbard, The Case of 100 Percent, p. 28.

640

Arthur Nussbaum, Money in the Law, National and International (Brooklyn, N.Y.: Foundation Press, 1950), p. 105.

641

Murray Rothbard, The Case of 100 Percent, p. 28.

642

Ludwig von Mises, Theory of Money and Credit, pp. 323—325 [Мизес Л. фон. Теория денег и фидуциарных средств обращения].

643

W. S. Jevons, Money and the Mechanism of Exchange, pp. 208—209 [Джевонс У. С. Деньги и механизм обмена. Челябинск: Социум, 2006. C. 110].

644

Murray Rothbard, Case for 100 Percent, p. 27.

645

Murray Rothbard, What Has Government Done, pp. 21—22 [Ротбард М. Государство и деньги. Челябинск: Социум, 2008. С. 57]. (Можно отметить, что (по словам Адама Смита) Банк Амстердама был весьма прибылен несмотря на «чрезмерные» сборы). См.: Smith, Wealth of Nations, pp. 448—453 [Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. C. 464—469]. См. также: Dunbar, Chapters on the Theory and History of Banking (New York: Putnam, 1901), p. 104. Однако успех Банка Амстердама в первую очередь мог объясняться его монопольным положением.

646

F. A. Walker, Money, p. 91.

647

John E. Cairnes, Essays in Political Economy (New York: Augustus M. Kelley, [1873] 1965). Цит. по: Walker, Money, p. 149.

648

Harrison Brace, Gold Production, p. 23.

649

Ibid., pp. 81—82.

650

Milton Friedman, Monetary Stability, p. 5.

651

Ibid., pp. 104—105n.

652

J. M. Keynes, Essays in Persuasion (New York: Harcourt, Brace and Co., 1932), p. 201. Кейнс критически относится в отношении двух элементов финансовой политики Западного мира: к «неспособности национальных валют оставаться стабильными относительно того, что принято считать стандартом стоимости (а именно золота), а также неспособности самого золота оставаться стабильным с точки зрения покупательной способности». Idem., A Tract on Monetary Reform (London: Macmillan & Co., 1923), p. 140. Когда Кейнс высказывается против возврата к «золотому стандарту», он имеет в виду исторический золотодевизный стандарт, характеризуемый конвертируемостью в золото по фиксированной цене. По недостаткам исторического золотого стандарта имеется обширная литература, в создании которой Кейнс был одним из лидеров. Впрочем, это выходит за рамки настоящей работы.

653

Luigi Einaudi, “Theory of Imaginary Money,” in Lane and Riemersma, Enterprise, pp. 152—153.

654

Michael David Bordo, “The Gold Standard: Myths and Realities,” in Barry N. Siegel, Money in Crisis, pp. 211—214.

655

Milton Friedman and Anna J. Schwartz, A Monetary History of the United States, 1867—1960 (Princeton: Princeton University Press, 1963), p. 10 [Фридман М., Шварц А. Монетарная история Соединенных Штатов, 1867—1960. Киев: Ваклер, 2007. С. 8—9].

656

Barry Eichengreen, “Editor”s Introduction,” in Eichengreen, editor, The Gold Standard in Theory and History (New York: Methuen, 1985), p. 8, passim.

657

Adam Smith, Wealth of Nations, Book II, pp. 28, 78 [Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. C. 304, 330].

658

David Ricardo, “Proposals for an Economical and Secure Currency,” Works, p. 397ff. [Рикардо Д. Предложение в пользу экономного и устойчивого денежного обращения. С. 179—254].

659

Ludwig von Mises, Theory of Money and Credit, pp. 298—299, 323 [Мизес Л. фон. Теория денег и фидуциарных средств обращения].

660

Ludwig von Mises, Human Action, pp. 421—422 [Мизес Л. фон. Человеческая деятельность. Челябинск: Социум, 2005. С. 394].

661

Ibid. [Там же.]

662

F. A. Hayek, Monetary Nationalism and International Stability, pp. 74—75. Ср.: Wicksell, Lectures on Political Economy, p. 123.

663

Henry C. Simons, Economic Policy, p. 262.

664

Paul Samuelson, Economics (New York: McGraw-Hill, 1970, 8th ed.), p. 700.

665

Milton Friedman, “Should There be an Independent Monetary Authority?”, Monetary Stability, p. 221.

666

Milton Friedman, Monetary Stability, pp. 5—7.

667

Boris P. Pesek and Thomas R. Saving, The Foundations of Money and Banking (New York: MacMillan, 1968), p. 60.

668

Ludwig von Mises, Theory of Money and Credit, p. 85 [Мизес Л. фон. Теория денег и фидуциарных средств обращения].

669

Pesek and Saving, Foundations, pp. 61—62.

670

Ibid., p. 9.

671

F. A. Walker, Money, p. 528.

672

Roger W. Garrison, “The Costs of a Gold Standard,” The Gold Standard, op. cit., p. 70. Фридмен и Шварц недавно поддержали эту точку зрения. См.: Friedman and Schwartz, “Has Government Any Role in Money?” in Anna J. Schwartz, Money in Historical Perspective (Chicago: University of Chicago Press, 1987), p. 310.

673

См.: F. A. Hayek, Prices and Production (London: Routledge and Kegan Paul, 1935) [Хайек Ф. Цены и производство. Челябинск: Социум, 2007]. Также см.: Mises, Theory of Money and Credit [Мизес Л. фон. Теория денег и фидуциарных средств обращения.] и Eugen von Böhm-Bawerk, Positive Theory of Capital (South Holland, Ill.: Libertarian Press, 1959) [Бем-Баверк О. Капитал и процент. Челябинск: Социум, 2010].

674

Maurice W. Lee, Macroeconomics: Fluctuations, Growth, and Stability (Home-wood, Ill. Richard D. Irwin, 1971), p. 225.

675

Murray Rothbard, America’s Great Depression, p. 18.

676

Gerald P. O’Driscoll, Jr. And Sudha R. Shenoy, “Inflation, Recession, and Stagflation,” in Edwin G. Dolan, ed., The Foundations of Modern Austrian Economics (Kansas City: Sheed & Ward, 1976), pp. 199—200. О’Дрисколл и Шеной предлагают интересное сравнение «австрийской» интерпретации инфляционной рецессии с кейнсианским и монетаристским взглядами.

677

Lloyd W. Mints, History of Banking Theory, p. 157.

678

Francis A. Walker, Money, Trade and Industry, p. 121.

679

Ibid., pp. 131—132.

680

Vera C. Smith, Central Banking, p. 108 [Смит В. Происхождение центральных банков. С. 187].

681

Maurice W. Lee, Macroeconomics, pp. 226—227.

682

Murray Rothbard, Great Depression, p. 34.

683

Gottfried Haberler, Prosperity and Depression (Geneva: League of Nations, 1939, 2nd ed.), Chapter 3 [Хаберлер Г. Процветание и депрессия. Челябинск: Социум, 2005. Гл. III: Теория перенакопления].

684

Ludwig von Mises, Human Action, p. 556 [Мизес Л. фон. Человеческая деятельность. Челябинск: Социум, 2005. С. 521].

685

Alvin Hansen, Business Cycles and National Income (New York: W. W. Norton & Co., 1964), pp. 392—393 [Хансен Э. Экономические циклы и национальный доход // Классики кейнсианства. В 2-х т. Т. II. М.: Экономика, 1997. С. 195—197].

686

Murray Rothbard, Great Depression, p. 38.

687

F. A. Hayek, Monetary Nationalism, pp. 4—25.

688

Ibid., p. 23.

689

Ibid., pp. 24—25.

690

Murray Rothbard, Great Depression, p. 309n.

691

Garrison, “The Costs of a Gold Standard,” The Gold Standard, p. 69 [см. наст. изд., с. 417].

692

Ibid.

693

Rothbard, The Mystery of Banking, p. 119.

694

Norman J. Silberling, “Ricardo and the Bullion Report,” in Enterprise and Secular Change, p. 380.

695

F. A. Hayek, Monetary Nationalism, pp. 82—83.

696

Henry Hazlitt, “To Restore World Monetary Order,” in Hans F. Sennholz, ed., Gold Is Money (Westport, Conn.: Greenwood Press, 1975), pp. 75—76.

697

Murray Rothbard, The Case for 100 Percent, pp. 39—40. См. также его недавнюю статью: “The Case for a Genuine Gold Dollar,” in The Gold Standard, pp. 10—14.

698

Подробности о жизни и карьере Хелперина найти непросто. Приведенный ниже биографический очерк составлен в основном по сведениям с пыльных обложек его книг. Кое-какая полезная информация также содержалась в сборнике «The 1964 Handbook of the American Economic Association». Майкл Анджело Хелперин родился 6 мая 1909 г. в Варшаве (Польша). И степень магистра, и степень доктора экономики он получил в Женевском университете в 1929 и 1931 г. соответственно. Он также учился в аспирантурах Лондонской школы экономики и Кембриджского университета. С 1935 по 1938 г. он был доцентом на факультете Института международных исследований (Graduate Institute of International Studies) в Женеве. В 1930-е годы также преподавал в различных учебных заведениях США, в том числе колледже Брин Мор в Пенсильвании и Калифорнийском университете в Беркли. В 1941 г. Хелперин был назначен доцентом экономики в Гамильтон-колледже, Нью-Йорк, покинув этот пост в декабре 1945 г. В 1953 г. он вернулся в Институт международных исследований в Женеве, где служил профессором международной экономики до 1964 г. В этот период он также являлся младшим редактором и западноевропейским корреспондентом журнала Fortune, а с 1964 по 1966 г. входил в состав редколлегии журнала. Хелперин работал приглашенным профессором по международным финансам в Университете Южной Калифорнии в 1968 г. После этой даты мне не удалось найти какой-либо иной биографической информации о нем.

Хелперин публиковал книги и статьи на трех языках – польском, французском и английском. Его работы на французском языке включают докторскую диссертацию, защищенную в 1931 г., под названием «Le Probleme Monetaire D’Apres-Guerre et la Solution en Pologne, en Autriche et en Tchecosloquie», а также книгу «Monnaie, Credit, et Transfert» (Paris, 1931). В число основных работ Хелперина на английском языке входят следующие книги и монографии: «International Monetary Economics» (London: Longmans, Green, 1939); «International Monetary Reconstruction: The Bretton Woods Agreements» (New York: American Enterprise Association, 1945); «The Trade of Nations» (New York: Alfred A. Knopf, 1947); «Studies in Economic Nationalism» (Geneva: Librairie E. Droz, 1960); «Aspects of the Pathology of Money: Monetary Essays from Four Decades» (London: Michael Joseph Limited, 1968). Единственной статьей, которую мне удалось найти в англоязычном профессиональном журнале, помимо вошедших в последнюю книгу из перечисленных выше, является статья «Economics of Banking Reform» (Political Science Quarterly 50 (September 1935):359—376).

699

Например, Хелперин был членом престижной «группы Белладжио», состоявшей из 32 ученых-экономистов, собранных вместе в 1964 г. Фрицем Махлупом для обсуждения вопросов денежной реформы. Он был одним из всего лишь двух членов группы (вторым был Жак Рюэфф), рекомендовавших возвращение к классическому золотому стандарту при существенно более высокой цене золота. См. раздел «International Finance» в книге «International Monetary Arrangements: The Problem of Choice – Report on the Deliberations of an International Study Group of 32 Economists» (Princeton, N.J.: Princeton University, 1964), где, в частности, на с. 115—116 приводятся расхождения между общим мнением и позицией Хелперина.

700

Критику со стороны Рюэффа можно найти в его книгах: Jacques Rueff, The Age of Inflation (Chicago: Henry Regnery, 1964); Idem., Balance of Payments: Proposals for the Resolution of the Most Pressing World Economic Problem of Our Time (New York: Macmillan, 1967); Idem., The Monetary Sin of the West (New York: Macmillan, 1972).

701

Например, см. многие из статей в сборнике: Jack Kemp and Robert Mundell, eds., A Monetary Agenda for World Growth (Boston: Quantum, 1983).

702

См. критику различных посткейнсианских подходов: Harry G. Johnson, “The Monetary Approach to the Balance of Payments: A Nontechnical Guide,” Journal of International Economics 7 (August 1977): 251—268; Idem., “Money and the Balance of Payments,” Banca Nazionale Del Lavoro Quarterly Review (March 1976), pp. 3—18.

703

Heilperin, International Monetary Economics, p. 145.

704

Ibid., p. 7.

705

Ibid., p. 152.

706

Ibid., p. 154.

707

Странное отсутствие явных упоминаний спроса на деньги омрачает всю работу Хелперина по международной денежной экономике. Это тем более любопытно, учитывая тот факт, что Хелперин, по собственному признанию, работал «в течение трех лет практически в ежедневном контакте с профессором Людвигом фон Мизесом», который в тот период (1935—1938) был ведущим европейским представителем подхода к спросу на деньги с точки зрения остатков наличности.

708

Heilperin, International Monetary Economics, p. 155—156.

709

Ibid., p. 163.

710

Ibid., p. 148.

711

Ibid., p. 163—164.

712

Ibid., p. 164.

713

Ibid., p. 192.

714

Heilperin, Pathology of Money, p. 257.

715

Alvin H. Hansen, Monetary Theory and Fiscal Policy (New York: McGraw-Hill, 1949), pp. 212—213.

716

Heilperin, Pathology of Money, p. 235.

717

Ibid., p. 206—207.

718

О зарождении и разрушении золотодевизного стандарта в 1920-е годы см.: Heilperin, Pathology of Money, pp. 173—175; Murray N. Rothbard, The Mystery of Banking (New York: Richardson and Snyder, 1983), pp. 245—247.

719

Heilperin, International Monetary Economics, p. 2.

720

Ibid.

721

Ibid., p. 217.

722

Heilperin, Pathology of Money, p. 270, 284.

723

Heilperin, International Monetary Economics, p. 190—192.

724

Heilperin, Pathology of Money, p. 273.

725

Ibid., p. 254—255.

726

Обзор Бреттон-Вудской системы см. в книге Rothbard, The Mystery of Banking, pp. 251—254.

727

О природе «структурного предсказания» в общественных науках см. F. A. Hayek, Studies in Philosophy, Politics and Economics (New York: Simon and Schuster, 1969), pp. 22—42.

728

J. M. Keynes, A Tract on Monetary Reform (London, 1923), pp. 154—155.

729

Heilperin, International Monetary Economics, p. 13.

730

Ibid., p. 267—268.

731

Ibid., p. 169.

732

Ibid.

733

F. A. Hayek, Monetary Nationalism and International Stability (New York: August M. Kelley, 1964), pp. 21—22.

734

Ibid., p. 23.

735

Ibid., p. 45.

736

Ibid., p. 24.

737

* Наравне и одновременно (лат.). – Прим. перев.

Lord Robbins, “Inflation: An International Problem” in Randall Hinshaw, ed., “Inflation as a Global Problem” (Baltimore: Johns Hopkins University Press, 1972), pp. 16—17. Также см.: Lionel Robbins, Economic Planning and International Order (London: Macmillan, 1937), pp. 281—283.

738

Heilperin, International Monetary Economics, p. 123.

739

Ibid.

740

Ibid., p. 169—170.

741

Heilperin, Pathology of Money, p. 228.

742

Rueff, The Age of Inflation, pp. 80—81. Подробное описание реформ Пуанкаре см в: Benjamin M. Anderson, Economics and the Public Welfare: A Financial and Economic History of the United States, 1914—1946 (Indianapolis: Liberty Press, 1979), pp. 164—170.

743

Heilperin, Pathology of Money, pp. 89—90.

744

Heilperin, International Monetary Economics, p. x.

745

Ibid., pp. 179—180.

746

Heilperin, Pathology of Money, p. 270.

747

Heilperin, International Monetary Economics, pp. 220—221.

748

Heilperin, Pathology of Money, pp. 169—170.

749

Ibid., p. 170.

750

Ibid., p. 68—69.

751

Heilperin, Trade of Nations, p. 50.

752

Heilperin, International Monetary Economics, p. 12.

753

Благожелательное обсуждение австрийской теории делового цикла см. в Heilperin, Pathology of Money, pp. 153—162. Также см.: Heilperin, International Monetary Economics, pp. 91—94.

754

Ibid., p. 71.

755

Ibid., p. 164. К сожалению, Хелперин нигде не приводит более подробного описания механизма распространения инфляции в мировом масштабе при гибких валютных курсах.

756

Ibid., p. 177.

757

Сравнение этих двух подходов к деньгам см. в: Joseph T. Salerno “Gold Standards: True and False”, The Cato Journal 3 (Spring 1983): 261—267 [наст. изд., с. 452—458].

758

Обзор и критику подобных предложений с менгеровских позиций см.: Ibid., pp. 258—261 [наст. изд., с. 449—452]. Также см.: Salerno, The Gold Standard: An Analysis of Some Recent Proposals, Policy Analysis Series (Washington, D.C.: The Cato Institute, 1982).

759

Heilperin, International Monetary Economics, pp. 126—127.

760

Ibid., p. 16.

761

Ibid., p. 25, note 2.

762

Ibid., p. 16—17, 176.

763

Ibid., pp. 176—177.

764

Heilperin, Trade of Nations, pp. 59—60.

765

Heilperin, International Monetary Economics, p. 178, note 1.

766

Heilperin, Pathology of Money, p. 83. Хелперин даже доходит до отрицания того, что 100%-ный золотой стандарт, или «простая металлическая валюта», может действовать автоматически. В мире международных финансовых сделок при наличии неравновесия платежного баланса для реализации соответствующей политики учетных ставок требуется политическое управление (Heilperin, International Monetary Economics, pp. 152—153, 156). Не вдаваясь в подробную критику этой точки зрения, ограничимся тем, что Хелперин здесь игнорирует важную идею Хайека о том, что «при однородных международных деньгах [т.е. золоте], очевидно, нет никаких причин к тому, чтобы отток денег c одной территории и приток в другую необходимо приводил бы к повышению процентных ставок в первой и их падению во второй» (Hayek, Monetary Nationalism, p. 24).

767

Heilperin, International Monetary Economics, p. 95.

768

Ibid., pp. 181—185.

769

Ibid., pp. 182.

770

Ibid., pp. 178.

771

Ibid., p. 185. См. также: Heilperin, International Monetary Reconstruction, p. 10.

772

Heilperin, International Monetary Reconstruction, pp. 79—80.

773

Перечисление «правил» см.: Ibid., pp. 10—11.

774

Ibid., p. 8.

775

Ibid., p. 11—14; см. также: Heilperin, Trade of Nations, pp. 144—157.

776

Heilperin, International Monetary Reconstruction, p. 80.

777

Melchior Palyi, The Twilight of Gold 1914—1936: Myths and Realities (Chicago: Henry Regnery, 1972), p. 5.

778

Ibid.

779

Ibid., p. 14.

780

Ibid., p. 11.

781

Ibid.

782

Melchior Palyi, An Inflation Primer (Chicago: Henry Regnery, 1961), p. 60.

783

Melchior Palyi, Twilight of Gold, p. 281.

784

Salerno, Gold Standards: True and False, pp. 250—258. Библиографию работ, раскрывающих механизм работы чистых товарных денег см.: Ibid., p. 251 n. 32 [наст. изд., с. 442].

785

Ссылки на литературу см. в: Ibid., pp. 261—267 [наст. изд., с. 453—456].

786

Carl Menger, “On the Origin of Money,” Economic Journal 2 (June 1892): 239—255. См. также: Menger, Principles of Economics, translated and edited by James Dingwall and Bert F. Hoselitz (Glencoe, Ill.: Free Press, 1950), pp. 257—262. [Менгер К. Основания политической экономии // Менгер К. Избранные работы. М.: Территория будущего, 2005. С. 257—286.]

787

Один из первых списков таких характеристик включал в себя: 1) полезность и ценность; 2) транспортабельность; 3) неразрушимость; 4) однородность; 5) делимость; 6) стабильность ценности; 7) узнаваемость. См.: William Stanley Jevons, Money and the Mechanism of Exchange (New York: D. Appleton, 1882), p. 31 [Джевонс У. С. Деньги и механизм обмена. Челябинск: Социум, 2006. С. 23]. Можно отметить, что когда конкретный товар становится средством обмена, существенно возрастают как его ценность, так и стабильность последней (пункты 1 и 6 в списке Джевонса).

788

Ibid., p. 41 [Там же. С. 39]. Джевонс называет следующие возможные средства обмена в порядке снижения их предпочтительности: золото, серебро, медь, олово, свинец, железо. См. также: Ludwig von Mises, The Theory of Money and Credit, translated by H.E. Batson (New Haven: Yale University Press, 1953), pp. 30—34 [Мизес Л. фон. Теория денег и фидуциарных средств обращения. Челябинск: Социум, 2011].

789

Milton Friedman, “Should There Be an Independent Monetary Authority?,” in Leland B. Yeager, ed., In Search of a Monetary Constitution (Cambridge: Harvard University Press, 1962), p. 228.

790

F. A. Hayek, “The Results of Human Action but not of Human Design,” in Hayek, Studies in Philosophy, Politics and Economics (New York: Simon and Schuster, 1969), p. 104.

* Не следует (лат.). Логическая ошибка, состоящая в том, что положение, которое нужно доказать, не вытекает из приведенных в подтверждение доводов. – Прим. ред.

791

Ibid. Язык и деньги, вероятно, являются двумя самыми поразительными примерами социальных явлений, «непреднамеренно возникших в результате действий людей».

792

Ludwig von Mises, On the Manipulation of Money and Credit, translated by Bettina Bien Graves and edited by Percy L. Graves, Jr. (Dobbs Ferry, N.Y.: Free Market Books, 1978), p. 80 [Мизес Л. фон. Стабилизация ценности денег и циклическая политика // Мизес Л. фон. … Челябинск: Социум, 2011. С. 20]. См. также: Mises, Human Action, 3rd rev. ed. (Chicago: Henry Regnery, 1966), pp. 471—476 [Мизес Л. фон. Человеческая деятельность. Челябинск: Социум, 2005. С. 439—444].

793

John Maynard Keynes, The General Theory of Employment, Interest, and Money (New York: Harcourt, Brace and World, 1964), pp. 229—236 [Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. Избранное. М.: Эксмо, 2007. С. 221—226]. Кейнс недвусмысленно высказывается в этом отношении: «Интересно отметить, что как раз то свойство, благодаря которому золото традиционно считалось особенно удобным для выполнения функций стандарта ценности, а именно неэластичность его предложения, оказалось лежащим в основе всех затруднений». Это утверждение следует за более красочным описанием проблем, связанных с золотым стандартом: «Безработица возникает, так сказать, потому, что люди хотят достать луну с неба. Они не могут найти работы, когда предмет желания (т.е. деньги) – это нечто такое, что не может быть произведено, и спрос на этот предмет не может быть легко задавлен. Здесь нет иного средства, как только убедить публику, что молодой сыр практически то же самое, и поставить фабрику молодого сыра (т.е. центральный банк) под контроль государства» (Ibid., pp. 235—236 [Там же. С. 226]).

794

О «кирпичном стандарте», впервые предложенном К. О. Харди, см.: James M. Buchanan, “Predictability: the Criterion of Monetary Constitutions,” in Yeager, In Search of a Monetary Constitution, pp. 155—183.

795

Milton Friedman, “Commodity-Reserve Currency,” in Essays in Positive Economics (Chicago: University of Chicago Press, 1953), pp. 204—250. Рассматривая вопрос об эластичности предложения альтернативных денежных товаров, Фридмен указывает на недостатки эластичности, превышающей нулевую (с. 209—210), как и гибкость ниже бесконечной (с. 210—214). Идея о том, что использование денежного товара с эластичностью предложения выше нуля подразумевает «растрату ресурсов», имеет давнюю историю, и ее разделяли экономисты классической школы, включая Смита и Рикардо.

796

Ibid., p. 210. См. также: Milton Friedman, A Program for Monetary Stability (New York: Fordham University Press, 1959), p. 5.

797

Эти оценки взяты из статьи Фридмена «Commodity-Reserve Currency», впервые опубликованной в 1951 г. В статье «Program for Monetary Stability», опубликованной в конце десятилетия, Фридмен приводит еще более высокие оценки ресурсных издержек. Отталкиваясь от чуть более высокого уровня экономического роста, он оценивает, что на производство дополнительного количества денежного товара будет тратиться около 2,5% выпуска экономики, или 8 млрд долларов в год.

798

Allan H. Meltzer, “Monetary Reform in an Uncertain Environment,” The Cato Journal 3, no. 1 (Spring 1983): 93—112 (более свежая оценка Мельтцера приводится на с. 105). Данная процедура оценки, согласно которой ресурсные издержки на золото всегда пропорциональны темпам экономического роста, приводит к интересному парадоксу. Если злоупотребление бумажноденежной системой порождает такой хаос в экономике, что темпы роста падают до нуля, то ресурсные издержки на поддержание золотого стандарта тоже должны упасть до нуля; однако если теперь мы примем совершенно незатратный в сложившейся ситуации золотой стандарт и восстановим стабильность экономики, обеспечив ее рост, то поддержание золотого стандарта снова станет слишком затратным.

799

Friedman, “Commodity-Reserve Currency,” p. 210; A Program for Monetary Stability, p. 5.

* Желаемое, требуемое (лат.). – Прим. ред.

800

Этот момент подчеркивает Рональд Коуз: «Представляется желательным использовать схожий подход [альтернативных издержек] при разработке вопросов экономической политики и сравнивать полный продукт, получаемый при альтернативных социальных установлениях» (Ronald Coase, “The Problem of Social Cost,” Journal of Law and Economics 3 (October 1960): 43 [Коуз Р. Проблема социальных издержек // Коуз Р. Фирма, рынок и право. М.: Новое издательство, 2007. С. 147]).

801

Было бы, разумеется, грубой ошибкой прибавлять издержки, вызванные предполагаемой неэластичностью предложения золота, к издержкам, оцененным на основе предположения о совершенной эластичности.

802

Аргументы подобного рода восходят к работам Кларка Уорбертона. См.: Clark Warburton, “The Monetary Disequilibrium Hypothesis,” in Warburton, Depression, Inflation, and Monetary Policy, Selected Papers, 1945—1953 (Baltimore: The Johns Hopkins Press, 1966), pp. 25—35. См. также: Leland B. Yeager, “Stable Money and Free-Market Currencies,” Cato Journal 3, no. 1 (Spring 1983): 305—326.

803

О золоте и бумажных деньгах в исторической перспективе см.: Murray N. Rothbard, What has Government Done to Our Money? (A Pine Tree Publication, 1963), pp. 27—49 [Ротбард М. Государство и деньги: Как государство завладело денежной системой общества. Челябинск: Социум, 2008. С. 11—69]; Ron Paul and Lewis Lehrman, The Case for Gold: A Minority Report of the U.S. Gold Commission (Washington, D.C.: Cato Institute, 1982), pp. 17—142; Alan Reynolds, “Why Gold?,” The Cato Journal 3, no. 1 (Spring 1983): 211—232.

804

Опять же, именно Рональд Коуз привлек внимание коллег к «обычному подходу к проблемам [социальных издержек, при котором] анализ ведется в терминах сравнения между состоянием laissez faire и неким идеальным миром». Далее он указывает, что «совсем не нужен анализ, чтобы показать, что идеальный мир лучше, чем состояние laissez faire, если только определения того, что есть идеальный мир и что есть состояние laissez faire, не окажутся идентичными» (Coase, “The Problem of Social Cost,” p. 43 [Коуз Р. Проблема социальных издержек // Коуз Р. Фирма, рынок и право. М.: Новое издательство, 2007. С. 147]. Гарольд Демсец подчеркивает различие между «подходом нирваны» (который неявно используется многими критиками золотого стандарта) и «подходом сравнения институтов» (используемым в настоящей статье): Harold Demsetz, “Information and Efficiency: Another Viewpoint,” Journal of Law and Economics 12 (April 1969): 1—22.

805

F. A. Hayek, Prices and Production, 2nd ed. (New York: Augustus M. Kelley, 1967), p. 107 [Хайек Ф. А. Цены и производство. Челябинск: Социум, 2008. С. 129].

806

Warburton, “The Monetary Disequilibrium Hypothesis,” p. 28. Уорбертон отмечает, что это допушение «настолько распространено в экономической литературе XIX – начала XX в., что обосновывающие его ссылки на источники представляются излишними» (Ibid., p. 29).

807

Friedman, “Commodity-Reserve Currency,” p. 210.

808

Milton Friedman, “The Optimum Quantity of Money,” in The Optimum Quantity of Money and Other Essays (Chicago: Aldine, 1969), p. 48.

809

Ibid., p. 46.

810

Hayek, Prices and Production, pp. 105—131 [Хайек Ф. А. Цены и производство. Челябинск: Социум, 2008. С. 126—160]; Mises, Human Action, pp. 219—228 и passim [Мизес Л. фон. Человеческая деятельность. Челябинск: Социум, 2005. С. 206—215]; Mises, On the Manipulation of Money and Credit, pp. 1—49 [Мизес Л. фон. Стабилизация ценности денег и циклическая политика // Мизес Л. фон. Теория экономического цикла. Челябинск: Социум, 2011. С. 3—49]; Mises, Theory of Money and Credit, pp. 108—169 [Мизес Л. фон. Теория денег и фидуциарных средств обращения. Челябинск: Социум, 2011].

811

Mises, Theory of Money and Credit, p. 123 [Мизес Л. фон. Теория денег и фидуциарных средств обращения // Мизес Л. фон. Теория денег и кредита. Челябинск: Социум, 2011]. Мизес требует различать «два типа факторов, определяющих меновое отношение между деньгами и другими экономическими благами – те, что действуют на денежную часть отношения, и те, что действуют на его товарную часть». При рассмотрении вопроса о нейтральности денег следует учитывать лишь факторы первого типа.

812

Mises, Human Action, p. 418 [Мизес Л. фон. Человеческая деятельность. Челябинск: Социум, 2005. С. 390—391]. «Понятие нейтральных денег не менее противоречиво, чем понятие денег со стабильной покупательной способностью. Деньги без собственной движущей силы, не могут быть совершенными деньгами; они вообще не будут деньгами». На том, что деньги не нейтральны, сходятся такие теоретики, как Мизес, Хайек, и прочие представители австрийской традиции.

813

Фридмен, провозгласивший эту максиму, сам не всегда ее придерживался. «На мой взгляд, роль экономиста в дискуссиях о публичной политике заключается в том, чтобы давать рекомендации о том, что следует сделать, в свете того, что можно сделать, без оглядки на политику, а не предсказывать, что „политически осуществимо“, а затем рекомендовать это» (Milton Friedman, “Comments on Monetary Policy,” in Essays in Positive Economics (Chicago: University of Chicago Press, 1953), p. 264). Уильям Хатт, критически относившийся к максиме Фридмена, рекомендует, чтобы экономисты принимали в расчет политические соображения, но лишь в том случае, если эти соображения высказываются явным образом. Такова, по его мнению, задача старой доброй «политической экономии» (William H. Hutt, Politically Impossible..? (London: Institute of Economic Affairs, 1971), pp. 22—27).

814

Yeager, “Stable Money and Free-Market Currencies,” pp. 305—308.

815

«Поиск стабильной единицы cчета – в конечном итоге это поиск инвариантного стандарта ценности, дон-кихотовская цель классической политической экономии» (Gerald P. O’Driscoll, Jr., “A Free-Market Money: Comment on Yeager,” The Cato Journal 3, no. 1 (Spring 1983): 328).

816

«Экономический расчет не требует денежной стабильности в том смысле, какой в этот термин вкладывают сторонники движения за стабилизацию. То, что устойчивость покупательной способности денежной единицы невообразима и неосуществима, никак не вредит экономическому расчету. Денежный расчет требует денежной системы, фнкционирование которой не подрывается вмешательством госдарства»: Mises, Human Action, p. 223 [Мизес Л. фон. Человеческая деятельность. Челябинск: Социум, 2005. С. 211]. Следует отметить, что отмечавшиеся в последние годы резкие колебания цен на золото не означают, что золото перестало являться жизнеспособным денежным товаром. Как раз наоборот, резкие колебания спроса на твердые деньги отражают нестабильность современных монетарных институтов. Свою жизнеспособность теряют бумажные деньги, а не золото. См.: Mises, On the Manipulation of Money and Credit, pp. 76—77 [Мизес Л. фон. Стабилизация ценности денег и циклическая политика // Мизес Л. фон. … Челябинск: Социум, 2011. С. 72—73].

817

Ссылки на исторические исследования приводятся выше, в прим. 18.

818

Обзор и критику этих проектов со стороны противников золота см.: Richard N. Cooper, “The Gold Standard: Historical Facts and Future Prospects,” in William C. Brainard and George L. Perry, eds., Brookings Papers on Economic Activity (Washington, D.C.: The Brookings Institution, 1982), pp. 25—36; обсуждение ряда этих проектов с точки зрения сторонников золотого стандарта см.: Joseph T. Salerno, “The Gold Standard: An Analysis of Some Recent Proposals,” Cato Instituto Policy Analysis (September 9, 1982).

819

См., например: Rep. Ron Paul and Lewis Lehrman, The Case for Gold: A Minority Report of the U.S. Gold Commission (Washington, D.C.: The Cato Institute, 1982); Murray N. Rothbard, “To the Gold Commission,” The Libertarian Forum 16 (April 1982): 1—7; George Reisman, Gold: The Solution to Our Monetary Dilemma (Minneapolis: U.S. Paper Exchange, 1980); Lawrence H. White, “Gold, Dollars, and Private Currencies,” Policy Report 3 (June 1981): 6—11; idem, “Inflation and the Federal Reserve: The Consequences of Political Money Supply,” Cato Institute Policy Analysis (April 15, 1982); R.H. Timberlake, Jr., “Solving the Monetary Crisis,” Policy Report 3 (October 1981): 9—11; Joseph T. Salerno, “A Proposal for Monetary Reform: The 100% Gold Standard,” Policy Report 3 (July 1981): 6—11; idem, “The Case for the Gold Standard,” The University of Baltimore Business Review 1 (October 1981): 1—4; idem, “The 100 Percent Gold Standard: A Proposal for Monetary Reform,” in Richard H. Fink, ed., Supply-Side Economics: A Critical Appraisal (Frederick, Md.: University Publications of America, 1982), pp. 454—488.

820

Этот подход в первую очередь проявляется в предложениях монетарной реформы, выдвигаемых сторонниками экономики предложения. В число таких предложений входят: Arthur B. Laffer, Reinstatement of the Dollar: The Blueprint (Rolling Hills Estates, Cal.: A.B. Laffer Associates, 1980); Robert A. Mundell, “Gold Would Serve into the 21st Century,” Wall Street Journal, September 30, 1981, p. 32; Eugene A. Birnbaum, “Stabilizing the World’s Money,” Wall Street Journal, April 3, 1981, p. 22; Jack Kemp, “The Renewal of Western Monetary Standards,” Wall Street Journal, April 7, 1982, p. 32; Alan Reynolds, “The Monetary Debate: Stabilize Prices, Not Money,” Wall Street Journal, June 29, 1982, p. 26.

821

Разумное основание, смысл (франц.). – Прим. ред.

822

Ludwig von Mises, The Theory of Money and Credit, H.E. Batson, trans. (Irvington-on-Hudson, N.Y.: The Foundation for Economic Education, Inc., 1971), p. 414.

823

Обсуждение вклада, внесенного Менгером и Вальрасом в развитие микроэкономического подхода, см.: Charles Rist, History of Monetary and Credit Theory: From John Law to the Present Day, Jane Degras, trans. (New York: Augustus M. Kelley Pub., 1966), pp. 345—353; о Менгере см. также: Karl Helfferich, Money, Louis Infield, trans. (New York: Augustus M. Kelley Pub., 1969), pp. 448—449; и Mises, Theory of Money and Credit, pp. 131—132 [Мизес Л. фон. Теория денег и фидуциарных средств обращения. Челябинск: Социум, 2011].

824

D. H. Robertson, Money (Chicago: University of Chicago Press, 1966), p. 28.

825

Mises, Theory of Money and Credit, p. 132 [Мизес Л. фон. Теория денег и фидуциарных средств обращения. Челябинск: Социум, 2011].

826

Lord King, Thoughts on the Effects of the Bank Restrictions, 2nd ed. (London, 1804), p. 27.

827

См.: W. Stanley Jevons, Money and the Mechanism of Exchange (New York: D. Appleton and Co., 1899), pp. 307, 327—328.

828

Ibid., pp. 332—333 [Джевонс У. С. Деньги и механизм обмена. Челябинск: Социум, 2006. С. 179].

829

Ibid., pp. 334—335.

830

F. A. Hayek, Denationalisation of Money – The Argument Refined: An Analysis of the Theory and Practice of Concurrent Currencies, 2nd ed. (London: Institute of Economic Affairs, 1978), p. 77 [Хайек Ф. Частные деньги. М.: Институт национальной модели экономики, 1996. С. 135].

831

King, Thoughts on the Effects of the Bank Restrictions, p. 111.

832

Ibid., p. 70.

833

Классическое место (лат.). – Прим. ред.

834

Nassau Senior, Review of A Selection from the Speeches and Writings of the Late Lord King, Edinburgh Review (October 1846), p. 168.

835

Ibid., p. 169.

836

H.D. McLeod, “A History of Banking in Great Britain,” in H.D. McLeod at al., A History of Banking in All the Leading Nations, 2 vols. (New York: Journal of Commerce and Commercial Bulletin, 1896), 2: 20; также см.: McLeod, The Principles of Economical Phylosophy, 2 vols., 2nd ed. (London: Longmans, Green, Reader and Dyer, 1875), 2: 303—304.

837

Francis A. Walker, Money (New York: Augustus M. Kelley Pub., 1968), p. 352.

838

Mises, On the Manipulation of Money and Credit, Bettina Bien Greaves, trans. (Dobbs Ferry, N.Y.: Free Market Books, 1978), p. 22 [Мизес Л. фон. Стабилизация денежной единицы с точки зрения теории // Мизес Л. фон. Теория денег и кредита. Челябинск: Социум, 2011].

839

Mises, On Current Monetary Problems (Lansing, Mich.: Constitutional Alliance, Inc., 1969), p. 30 [Мизес Л. фон. О текущих денежных проблемах // Мизес Л. фон. Инфляция – абсолютное зло. Челябинск: Социум, 2012].

840

Helfferich, Money, pp. 619—620.

841

Ibid., p. 620.

842

Ibid., p. 530.

843

Ibid., p. 621.

844

Richard E. Wagner, “Boom and Bust: The Political Economy of Economic Disorder,” Journal of Libertarian Studies 4 (Winter 1980): 12—14.

845

Milton Friedman, “Should There Be an Independent Monetary Authority?” in Leland B. Yeager, ed., In Search of a Monetary Constitution (Cambridge, Mass.: Harvard University Press, 1962), pp. 220—222.

846

Robert J. Barro, “Money and the Price Level Under the Gold Standard,” Economic Journal 89 (March 1979): 31.

847

William Fellner, “Gold and the Uneasy Case for Responsibly Managed Fiat Money,” in Fellner, ed., Essays in Contemporary Economic Problems: Demand, Productivity, and Population (Washington, D.C.: American Enterprise Institute, 1981), p. 99.

848

Herbert Stein, цит. по: Alan Reynolds, “Honest Money,” Reason: Free Minds and Free Markets 14 (January 1983): 30.

849

Friedman, “Has Gold Lost Its Monetary Role?” in Meyer Feldberg, Kate Jowell, and Stephen Mulholland, eds., Milton Friedman in South Africa (Johannesburg, South Africa: The Graduate School of Business of the University of Cape Town and The Sunday Times, n.d.), p. 34. (Выступление Фридмана в Кейптаунском университете, 2 апреля 1976).

850

Friedman, “Monetary Policy: Theory and Practice,” Currency Competition, October 1982, p. 2.

851

Сущность и функционирование чисто товарных денег подробнее освещаются в: Rothbard, “The Case for a 100 Per Cent Gold Dollar,” in Yeager, In Search of a Monetary Constitution, pp. 94—136; Rothbard, Man, Economy, and State: A Treatise on Economic Principles, 2 vols. (Los Angeles: Nash Publishing, 1970), 2: 661—764; idem, What Has Government Done to Our Money? (Novato, Cal.: Libertarian Publishers, 1978); Friedman, “Real and Pseudo Gold Standards,” in Dollars and Deficits (Englewood Cliffs, N.J.: Prentice-Hall, 1968), pp. 247—265; idem, Essays in Positive Economics (Chicago: The University of Chicago Press, 1970), pp. 206—210; idem, A Program for Monetary Stability (New York: Fordham University Press, 1959), pp. 4—9; idem, “Should There Be an Independent Monetary Authority,” in Yeager, In Search of a Monetary Constitution, pp. 220—224; Mark Skousen, The 100 Percent Gold Standard: Economics of a Pure Money Commodity (Lanham, Md.: University Press of America, Inc., 1980); Salerno, “The 100 Percent Gold Standard,” pp. 458—474.

852

F.W. Paish, The Post-War Financial Problem and Other Essays (London: Macmillan & Co. Ltd., 1950), pp. 149—186.

853

Ibid., p. 151.

854

Reynolds, Testimony before the United States Gold Policy Commission, Political and Economical Communications (Morristown, N.J.: Polyconomics, Inc., 1981), p. 15.

855

Reynolds, “The Monetary Debate,” p. 26.

856

Arthur B. Laffer and Charles W. Kadlec, “The Point of Linking The Dollar to Gold,” Wall Street Journal, October 13, 1981, p. 32.

857

Kemp, “The Renewal of Western Monetary Standards,” p. 32.

858

Jude Wanniski, “The Interest-Rate Mystery,” Wall Street Journal, April 2, 1982, p. 22.

859

Friedman, “Has Gold Lost Its Monetary Role?”, p. 36.

860

См., например: Kemp, “The Renewal of Western Monetary Standards,” p. 32; и Mundell, “Gold Would Serve into the 21st Century,” p. 32.

861

Mundell, “Gold Would Serve into the 21st Century,” p. 32 и Laffer, Reinstatement of the Dollar, p. 7.

862

Arthur B. Laffer and Marc A. Miles, International Economics in an Integrated World (Oakland, N.J.: Scott, Foresman and Co., 1982), p. 399.

863

См.: Reynolds, “The Monetary Debate,” p. 26; и Laffer and Kadlec, “Has the Fed Already Put Itself on a Price Rule?” Wall Street Journal, October 28, 1982, p. 30.

864

Laffer and Miles, International Economics in an Integrated World, p. 401.

865

Ibid., p. 260.

866

Поучительную критику конструктивистского подхода к социальным явлениям см.: Hayek, “Kinds of Rationalism,” in idem, Studies in Philosophy, Politics and Economics (New York: Simon & Schuster, 1969), pp. 82—95; и idem, “The Errors of Constructivism,” in idem, Studies in Philosophy, Politics, Economics and the History of Ideas (Chicago: University of Chicago Press, 1978), pp. 3—22.

867

David Hume, Writings on Economics, Eugene Rotwein, ed. (Madison: Wis.: The University of Wisconsin Press, 1970), p. 33. [Юм. Бентам / «Библиотека экономистов-классиков» (отрывки работ). Вып. 5. М.: Издательство К. Т. Солдатенкова, 1895. С. 20.]

868

Ibid., p. 48.

869

Hayek, Denationalisation of Money, p. 98. [Хайек Ф. Частные деньги. М.: ИНМЭ, 1996. С. 165—166.]

870

Carl Menger, Problems of Economics and Sociology, Louis Schneider, ed. and Francis J. Nock, trans. (Urbana, Ill.: University of Illinois Press, 1963), p. 158. [См.: Менгер К. Исследования о методах социальных наук и политической экономии в особенности // Менгер К. Избранные работы. М.: Территория будущего, 2005. С. 418.]

871

Menger, Principles of Economics, James Dingwall and Bert F. Hoselitz, trans. (New York: New York University Press, 1981), pp. 261—262. [Менгер К. Основания политической экономии // Менгер К. Избранные работы. М.: Территория будущего, 2005. С. 263—264.]

872

См.: Menger, Problems of Economics and Sociology, p. 157. [См.: Менгер К. Исследования о методах социальных наук и политической экономии в особенности // Менгер К. Избранные работы. М.: Территория будущего, 2005. С. 417.]

873

Ibid., p. 147. [Там же. С. 405.]

874

Ibid., p. 157. [Там же. С. 416.]

875

Cato Journal, Vol. 3, No. 1 (Spring 1893): 269—275. Дэвид Мейзелман – профессор экономики и директор Graduate Economic Programm в Виргинском политехническом институте и государственном университете.

876

Joseph T. Salerno, “The Gold Standard: An Analysis of Some Recent Proposals,” Cato Institute Policy Analysis (September 9, 1982), p. 23.

877

См.: Milton Friedman, “Real and Pseudo Gold Standards,” Journal of Law and Economics 4 (October 1961): 66—79; перепечатано в его же Dollars and Deficits (Englewood Cliffs, N.J.: Prentice-Hall, 1968), pp. 247—265.

878

В начале февраля 1983 г., через несколько недель после этого выступления на конференции Института Катона, цена на золото упала приблизительно до 100 долл. за унцию вслед за вестями о снижении мировых цен на нефть. Следовало ли американскому казначейству в ответ на эти хорошие новости производить закупки золота, тем самым увеличивая объем денежной массы в США, что сопровождалось бы инфляцией других цен?

879

См.: David Meiselman, “Is There a Conflict Between Monetarism and Supply-Side Economics?”, in Supply-Side Economics in the 1980s (Westport, Conn.: Quorum Books, 1982), pp. 41—48; “Fiscal Policy and Interest Rates: The Great Deficit Swindle of 1982,” Tax Review 43 (May 1982): 21—28.

880

Mises, The Theory of Money and Credit, pp. 446—448 (курсив мой.– У. де С.). Цитата приводится в переводе с последнего – и лучшего – английского издания книги. Вышеприведенный фрагмент в изложении самого Мизеса выглядит следующим образом: «Es leuchtet an, da(3 menschlicher Einflu(3 aus dem Umlaufsmittelwesen nicht anders ausgeschaltet warden kann als durch die Unterdrtickung der weiteren Ausgabe von Umlaufsmitteln. Der Grundgedanke der Peelschen Akte mti(3te wieder aufgenom-men and durch Miteinbezieung der in Form von Kassenftihrungsguthaben ausgegebe-nen Umlaufsmittel in der gesetzliche Verbot der Neuausgabe volkommenerer Weise durchgeftihrt werden als dies seinerzeit in England geschah... Es ware ein Irrtum, wollte man annehmen, da(3 der Bestand der modernen Organistion des Tauschverkehres ftir die Zukunft gesichert sei. Sie tragt in ihrem Innern bereits den Keim der Zerstorung. Die Entwiklung des Umlaufsmittels mu(3 notwendigerweise zu ihrem Zusammenbruch ftihren» (Mises, Die Theorie des Geldes und der Umlaufsmittel, ss. 418—419).

881

Mises, Geldwertstabilisierung und Konjunkturpolitik, s. 81. Английский перевод: Mises, On the Manipulation of Money and Credit, p. 57—173. Вышеприведенная цитата находится на с. 167—168 английского издания, курсив мой. Пассаж, который Мизес поместил между двумя тире, показывает, что он, сохраняя дух Закона Пиля, призывает к 100%-ному резерву только для вновь эмитируемых фидуциарных средств обращения (банкнот и депозитов). Это будет означать, что запас этих средств, уже эмитированных к моменту начала реформы, останется необеспеченным запасами металла. Реализация предложения Мизеса будет огромным шагом вперед, и на практике может быть легко осуществлена без того, чтобы вызвать сильные начальные изменения рыночной цены золота. Однако это предложение не свободно от недостатков. Оно разрешает банкам не обеспечивать те банкноты и депозиты, которые были соответственно эмитированы и созданы в прошлом. Тем самым банки становятся весьма уязвимыми перед возможными кризисами доверия. Поэтому в этой главе мы предлагаем более радикальную программу, содержащую требование 100%-ного резервирования всех фидуциарных средств обращения, как не эмитированных, так и уже выпущенных к этому моменту. Предложение Мизеса было детально развито Беттиной Бьен Гривс. См.: Bettina Bien Grieves, “How to Return to the Gold Standard,” The Freeman: Ideas on Liberty (November 1995): 703—707.

882

Mises, Money, Method and Market Process, Richard M. Ebeling (ed.), p. 90 (курсив мой. – У. де С.). Это выступление было забыто и обнаружено в архивах Лиги Наций Ричардом Эбелингом, когда он собирал материал для книги «Деньги, метод и рыночный процесс».

883

Ibid., р. 91 (курсив мой. – У. де С.).

884

Мизес так пишет об этом: «Wenn heute, dem Grundgedanken der Currency-Lehre ent-sprechend, auch ftir das Kassenftihrungsguthaben voile – hundertprozente – Deckung verlangt wird, damit die Erwiterung der Umlaufsmittelausgabe auch in dieser Gestalt unterbunden werde, dann ist das folgerichtiger Ausbau der Ideen, die jenem alten engli-schen Gesetz zugrundelagen... Auch das scharfste Verbot der Erweiterung der Umlaufsmittelausgabe versagt gegentiber einer Notstandsgesetzgebung» (Mises, Nationalokono-mie, 2nd ed. (Munich: Philosophia Verlag, 1980), s. 403).

885

Весьма наглядным в этом отношении является пассаж, который Мизес поместил в виде примечания на с. 402 Nationaldkonomie: «Ftir die Katallaktik ist der Begriff ‘normale Kreditausweitung’ sinnlos. Jede Kreditausweitung wirkt auf die Gestaltung der Prei-se, Lohne und Zinssatze und lost den Prozess aus, den zu beschreiben die Aufgabe der Konjunkturtheorie ist». Это примечание затем было переведено на английский язык и появилось нас.442 третьего, переработанного издания Human Action: «Понятие “нормальной” кредитной экспансии абсурдно. Выпуск в обращение дополнительных инструментов, не имеющих покрытия [зд.: фидуциарных средств обращения], вне зависимости от их количества всегда приводит к изменениям в структуре цен, описание которых является задачей теории циклов производства. Разумеется, если дополнительно эмитированная сумма невелика, то не будет и неизбежных последствий инфляции» (Мизес Л. фон. Человеческая деятельность. С. 412, прим. 17). Этот пассаж Мизеса породил путаницу среди тех представителей австрийской школы, которые отстаивают систему свободной банковской деятельности на началах частичного резервирования (Уайт, Селджин, Хорвиц и др.). Эта констатация показывает, что такая система не избежит фаз экспансии и спада, характерных для экономического цикла, хотя они будут менее тяжелыми, чем те, которые затрагивают нынешнюю банковскую систему с центральным банком. Вспомним также то, что говорилось выше, в прим. 120 к главе 8.

886

Мизес. Человеческая деятельность. С. 413. Здесь Мизес впервые указывает на то, что проблемы банковского сектора проистекают из того факта, что его участники не являются субъектами традиционных принципов права. Эту фундаментальную идею стал позже развивать Мюррей Ротбард. Она же образует сердцевину нашего тезиса.

887

Mises, The Theory of Money and Credit, p. 481, 491 (курсив мой. – У. де С.).

888

Несмотря на кристально ясные формулировки предложений Мизеса в поддержку 100%-ного коэффициента резерва, его защита свободной банковской деятельности как косвенного шага к идеалу 100%-ного резерва (и тем самым к банковской системе, подчиненной традиционным принципам права) побудила некоторых теоретиков австрийской традиции, принадлежащих к новой банковской школе, дать такую интерпретацию Мизеса, которая поддерживала бы их позицию. Эти теоретики рассматривают Мизеса как сторонника в первую очередь свободной банковской деятельности с частичным резервированием и лишь во вторую очередь – банковской системы со 100%-ным резервированием. См., напр.: White, “Mises on Free Banking and Fractional Reserves,” pp. 517—533. В своей содержательной статье Джозеф Салерно недавно показал, что позиция Уайта несостоятельна, «поскольку он упустил из виду важный пассаж в той же самой работе Мизеса, на которую ссылается, и поскольку он игнорирует серьезное развитие мизесовой теории денег в период между первым немецким изданием «Теории денег и фидуциарных средств обращения» в 1912 г. и публикацией Nationalokonomie в 1940-м» (Salerno, “Mises and Hayek Dehomogenized,” pp. 137—146).

889

Hayek, “The Monetary Policy of the United States after the Recovery from the 1920 Crisis,” in Hayek, Money, Capital and Fluctuations: Early Essays, ch. 1, p. 29 (курсив мой.– У де С.). Эта статья представляет собой английский перевод теоретического раздела немецкого оригинала, опубликованного по-немецки: Hayek, “Die Wahrungspolitik der Vereinigte Staaten seit der Uberwindung der Krise von 1920,” Zeitschrift fur Volkswirt-schaft und Sozialpolitik, no. 5 (1925), bd. I—III, ss. 25—63; bd. IV—VI, ss. 254—317.

890

Hayek, Monetary Nationalism and International Stability, pp. 81—84, esp. p. 82. Хайек особенно восхваляет предложение о 100%-ном резервировании, «потому что оно ведет к сердцевине проблемы» (р. 81). Он видит в нем только один недостаток, помимо «некоторой нереалистичности»: в этой схеме [необеспеченные] банковские счета, похоже, возникнут вновь, принимая во внимание тот факт, что «банковская деятельность является всепроникающим явлением» (р. 82). Позже мы рассмотрим это возражение.

891

Хайек Ф. Частные деньги. М.: ИНМЭ, 1996. С. 197, 198. Хайек также призывает к проведению различия между простой банковской деятельностью по хранению вкладов (deposit banking), к которой применимо правило 100%-ного резервирования, и инвестиционными банковскими услугами, которые должны быть ограничены предоставлением кредитов из средств, полученных от клиентов в виде займа. Хайек заключает: «Я думаю, что вскоре обнаружится, что бизнес по созданию денег плохо уживается с управлением крупными портфельными инвестициями и даже с контролем за крупными секторами промышленности» (Хайек. Частные деньги. С. 198). Резкая, хотя и справедливая критика других предложений Хайека, связанных с денационализацией денег и учреждением валюты, основанной на индексе товарных цен, т.е. таких его предложений, которые лишь косвенно связаны с предметом нашей книги, см.: Murray N. Rothbard, “The Case for a Genuine Gold Standard,” in The Gold Standard, Llewellyn H. Rockwell, Jr., ed. (Lexington, Mass.: Lexington Books), 1985, pp. 2—7.

892

In Search of a Monetary Constitution, Leland B. Yeager, ed. (Cambridge, Mass.: Harvard University Press, 1962).

893

Murray N. Rothbard, The Case for a 100 Percent Gold Dollar (Auburn, Ala.: Ludwig von Mises Institute, 1991), pp. 44—46.

894

В сентябре 1993 г. я в первый раз лично поделился с Мюрреем Ротбардом результатами моего исследования юридических оснований банковского вклада, восходящих к римскому праву, а также рассказал ему о позиции теоретиков Саламанкской школы по этому вопросу. Реакция Ротбарда была восторженной, а позже он вдохновил меня на опубликование краткого свода моих выводов в статье, написаной для Review of Austrian Economics. К сожалению, он не увидел эту статью напечатанной в журнале, поскольку скоропостижно скончался 7 января 1995 г. Другие работы Ротбарда, в которых он касался этой проблематики, включают в себя: What Has Government Done to Our Money?, 4th ed. (Auburn, Ala.: Ludwig von Mises Institute, 1990) (русск. изд.: Ротбард М. Государство и деньги. Челябинск: Социум, 2008); The Mystery of Banking; Man, Economy and State, pp. 703—709; статьи: “The Myth of Free Banking in Schotland,” pp. 229—245; “Aurophobia: Or Free Banking on What Standard?” pp. 99—108. Помимо Мюррея Ротбарда, в США сторонниками банковской деятельности со 100%-ным резервированием являются, в частности, Г.-Г. Хоппе, У. Блок, М. Скоузен: Hans-Hermann Hoppe, The Economics and Ethics of Private Property (Dortrecht, Holland: Kluwer Academic Publishers, 1993), pp. 61—93, Idem., “How is Fiat Money Possible? – or, The Devolution of Money and Credit,” pp. 49—74; Joseph T. Salerno, “Gold Standards: True and False,” Cato Journal: An Interdisciplinary Journal of Public Policy Analysis 3, no. 1 (Spring 1983): 239—267, Idem., “Mises and Hayek Dehomogenized,” pp. 137—46; Walter Block, “Fractional Reserve Banking: An Interdisciplinary Perspective,” pp. 24—32; Skousen, The Economics of a Pure Gold Standard. Последняя книга представляет собой докторскую диссертацию Марка Скоузена на тему банковской деятельности со 100%-ным резервированием и содержит в высшей степени ценный и полный обзор литературы по теме, вышедшей к тому времени. Подобно Ротбарду, все вышеперечисленные авторы принадлежат к старой американской традиции, начинающейся с таких мыслителей и политических деятелей, как Джефферсон и Джексон, исходившей из необходимости подчинения банковской деятельности твердым правовым принципам и правилу 100%-ного резерва. Наиболее ценный вклад в рамках этой традиции в XIX в. внес Амаса Уолкер: Amasa Walker, The Science of Wealth, pp. 138—168,184—232.

895

Maurice Allais, “Les conditions monetaries d’une economie de marches: des enseigne-ments du passe aux reformes de demain,” Revue d’economie politique 3 (May-July 1993): 326. Вышеприведенная цитата в оригинале звучит так: «Le mechanisme du credit tel qu’il fonctionne actuellement et qui est fonde sur la couverture fractionnaire des depots, sur la creation de monnaie ex nihilo, et sur le pret a long terme de f onds empruntes a court terme, a pour effet une amplification considerable des desordes constates. Enfait, toutes les grandes crises des dix-neuvieme et vingtieme siecles ont resulte du developpement excessif du credit, des promesses de payer et de leur monetisation, et de la speculation que se developpement a suscitee et rendue possible» (курсив мой. – У. де С.). Морис Алле представил эти положения также и широкой публике в своей хорошо известной статье «Фальшивомонетчики» (“Lex faux monnayeurs”), опубликованной в Le Monde 29 октября 1974 г. Кроме того, он воспроизвел их в главах б—9 своей книги L’impdt sur le capital et la reforme monetaire (Paris: Hermann fiditeurs, 1989), pp. 155—257. В 1994 г. во Франции также вышла моя статья, содержащая критику частичного резервирования, см.: Huerta de Soto, “Banque centrale ou banque libre,” pp. 379—391.

896

См. цитаты из Ротбарда нас. 31б,317и320в книге Алле L’impdt sur le capital et la reforme monetaire. См. также ссылки на Амасу Уолкера и в особенности ссылки на Людвига фон Мизеса, книгу которого «Теория денег и фидуциарных средств обращения» Алле хорошо знает и цитирует во многих случаях, среди прочих на с. 355, 317 и 320. Более того, Морис Алле отмечает вклад Мизеса в следующих теплых словах: «Если либеральное общество и могло до сего дня сохраняться в западном мире, то во многом благодаря мужественной деятельности таких людей, как Людвиг фон Мизес (1881—1973), который на протяжении всей своей жизни постоянно защищал непопулярные идеи наперекор течениям мысли, господствовавшим в его время. Мизес был человеком исключительного ума, и его вклад в экономическую науку был вкладом самого высокого порядка. Постоянно подвергаясь нападкам со стороны могущественных противников, он провел свои последние дни в безденежье и без помощи кого-либо из друзей, едва обеспечивая себе пристойное существование. Общество, которое не способно быть на высоте своей элиты и предоставить лучшим своим защитникам удовлетворительные условия жизни, – такое общество обречено.». Хотя на практике Морис Алле полностью соглашается с анализом и рекомендациями австрийской школы в части денежной теории и теории циклов, он избирает в качестве метода математический анализ общего экономического равновесия. Это резко отделяет его от традиции австрийской школы, что доказывается и серьезными ошибками в его исследовании (см.: Huerta de Soto, Socialismo, calculo eco-nomico у funcion empresarial, pp. 248—249). Паскаль Сален на этом основании заключает, что Морис Алле не является либеральным экономистом типа Ф. Хайека, а представляет собой социального инженера с сильной личной приверженностью экономической свободе (laissez faire). Алле, согласно П. Салену, это теоретик, которого его математический метод часто приводит к тому прагматическому утилитаризму, который Хайек и австрийцы назвали бы «конструктивистским» или «сциентистским». См.: Pascal Salin, “Maurice Allais: Un economiste liberal?”, рукопись, подготовленная к публикации, с. 12. Сален также опубликовал статью, в которой анализирует австрийскую теорию экономического цикла и соответствующие рекомендации в отношении банковской системы. См.: Pascal Salin, “Macro-Stabilization Policies and the Market Process,” Economic Policy and the Market Process: Austrian and Mainstream Economics, K. Groenveld, J.A.H. Maks, and J. Muysken, eds. (Amsterdam: North-Holland, 1990), pp. 201—221. Выше, в прим. 98 к главе 8, объяснялось, почему мы не можем согласиться с Саленом в его поддержке свободной банковской деятельности с частичным резервированием.

897

См.: Ronnie J. Phillips, The Chicago Plan and New Deal Banking Reform (Armonk, N.Y.: M.E. Sharpe, 1995), pp. 191—198.

898

Albert G. Hart, “The ‘Chicago Plan’ of Banking Reform”, Review of Economic Studies 2 (1935): 104—116. Ссылка на проф. Мизеса и Хайека находится на с. 104. Другое интересное изложение истории чикагского плана можно найти в книге Фредерика Содди, лауреата Нобелевской премии по химии: Frederick Soddy, Wealth, Virtual Wealth and Debt (New York: E.P. Dutton, 1927). Найт в том же году написал хвалебную рецензию на книгу Содди: Frank Н. Knight, “Review of Frederick Soddy’s Wealth, Virtual Wealth and Debt,” Saturday Review of Literature (April 16, 1927): 732.

899

James W. Angell, “The 100-Percent Reserve Plan”, The Quarterly Journal of Economics 50, no. 1 (November 1935): 1—35.

900

Henry C. Simons, “Rules versus Authorities in Monetary Policy”, Journal of Political Economy 44, no. 1 (February 1936): 1—30.

901

Simons, “Rules versus Authorities in Monetary Policy”, p.181. Перепечатано в качестве главы 7 его книги Economic Policy for a Free Society (Chicago: University of Chicago Press, 1948), p. 181. В высшей степени существенен тот факт, что Саймонс осуществляет свой юридически-институциональный анализ в той самой статье, в которой он предлагает свой вариант банковской реформы на базе требования о 100%-ном резервировании.

902

Henry С. Simons, “A Positive Program for Laissez-Faire: Some Proposals for a Liberal Economic Policy,” Public Policy Pamphlet no. 15, Harry D. Gideonse, ed. (Chicago: University of Chicago Press, 1934), перепечатано в: Henry С. Simons, Economic Policy for a Free Society, ch. 2, pp. 64—65. О Генри Саймонсе см. статью Уолтера Блока: Walter Block, “Henry Simons is Not a Supporter of Free Enterprise,” Journal of Libertarian Studies 16, no. 4 (Fall, 2002): 3—36.

903

«По-видимому, сильнейшая экономическая нестабильность присуща любой системе, в которой одни и те же средства служат одновременно и источником финансирования инвестиций и торговли, и резервами ликвидной наличности частных лиц. Наша финансовая структура в значительной степени опирается на иллюзию, что средства могут быть в одно и то же время и доступны, и инвестированы. Это же относится и к нашим сберегательным банкам (и в меньшей степени ко многим другим финансовым институтам), а также к депозитным коммерческим банкам» (Simons, Economic Policy for a Free Society, p. 320, n. 7).

904

Fritz Lehman, “100 Percent Money,” Social Research 3, no. 1: 37—56.

905

Frank D. Graham, “Partial Reserve Money and the 100 Percent Proposal,” American Economic Review 26 (1936): 428—440.

906

Irving Fisher, 100 Percent Money (New York: Adelphi Company, 1935).

907

Lloyd W. Mints, Monetary Policy for Competitive Society (New York, 1950), pp. 186—187.

908

Milton Friedman, A Program for Monetary Stability (New York: Fordham University Press, 1959). Впервые Фридмен представил свои идеи о 100%-ном резервировании в 1953 г. в статье “A Monetary and Fiscal Framework for Economic Stability,” American Economic Review 38, no. 3 (1948): 245—264. См. критический отзыв Ротбарда об этой статье: Murray N. Rothbard, “Milton Friedman Unraveled,” Journal of Libertarian Studies 16, no. 4 (Fall, 2002): 37—45.

909

Friedman, A Program for Monetary Stability.

910

Фридмен не упоминает Мизеса, который почти за 50 лет до его книги в немецком издании и за 25 лет в английском уже приводил подробную версию той же самой теории. См.: Milton Friedman, A Program for Monetary Stability, n. 10. Много лет спустя было опубликовано предложение Гэри Беккера: Gary S. Becker, “A Proposal for Free Banking,” Free Banking, vol. 3: Modern Theory and Policy, White, ed., ch. 2, pp. 20—25. Хотя Гэри Беккер совершенно очевидно принадлежит к современной новой банковской школе, отстаивающей достоинства свободной банковской деятельности с частичным резервированием, он признает, что в данном случае система с требованием 100%-ного резервирования была бы существенным улучшением нынешней финансовой и банковской системы (р. 24).

911

Ирвинг Фишер также рассмотрел юридический аспект 100%-ного резервирования. Он указывал, что при такой системе «вклады до востребования были бы в буквальном смысле слова вкладами, состоящими из наличности и сохраняемыми по поручению вкладчика... Отделы чековых вкладов в банках стали бы просто складскими хранилищами денег, принадлежащих вкладчикам». (Irving Fisher, 100 Percent Money, p. 10). К сожалению, экономической теорией, в рамках которой работал Фишер, был монетаризм, и, следовательно, он никогда не понимал, каким образом кредитная экспансия, порождаемая частичным резервированием, затрагивает структуру стадий производства в обществе. Более того, Фишер рекомендовал установление индексного стандарта и сохранение государственного контроля над денежной политикой, что Людвиг фон Мизес подверг резкой критике (см.: Мизес. Человеческая деятельность. С. 413—413). В частности, Фишер использует монетаристское уравнение обмена, что ведет к существенным ошибкам в ходе теоретического анализа и оборачивается ошибочными экономическими прогнозами. Фишер не сумел понять, что помимо макроэкономических эффектов, отражаемых этой формулой, увеличение предложения денег искажает производственную структуру, с неумолимой силой втаскивая экономику в кризисы и спады. Так, в конце 1920-х годов Фишер полагал, что расширение экономики будет продолжаться «бесконечно», и не понял, что экспансия опирается на искусственный фундамент, который должен разрушиться. И действительно, Великая депрессия, начавшаяся в 1929 г., стала для него совершенной неожиданностью и почти уничтожила его состояние. Об интересной личности знаменитого экономиста см. книгу Ирвинга Н. Фишера «Мой отец, Ирвинг Фишер» (Irving N. Fisher, My Father, Irving Fisher (New York: A Reflection Book, 1956). См. также биографию Ирвинга Фишера, написанную Робертом Лоринг-Алленом: Robert Loring Allen, Irving Fisher: A Biography. (О прогнозах Фишера, который предрекал дальнейший рост фондового рынка, а после его краха 24 октября 1929 г.– отсутствие предпосылок к его дальнейшему падению, см. статью Марка Скоузена «Кто предсказал крах 1929 г.» в сборнике «Экономический цикл: анализ австрийской школы», Челябинск: Социум, 2005. С. 172—215, в особенности, с. 175—177. Последний оптимистический прогноз был опубликован Фишером за 2 дня до обвала рынка в октябре 1929 г. – Прим. перев.).

912

Как пишет Паскаль Сален в своей статье о Морисе Алле, «вся история денег показывает, что государство отказывается принимать во внимание законы денежного обращения и что первопричиной инфляции в конечном счете являются институциональные ошибки» (см.: Pascal Salin, “Maurice Allais: un economiste liberal?”, p. 11). Поэтому мы не можем полагаться на то, что центральный банк, который всегда до той или иной степени испытывает на себе воздействие текущей политической ситуации, будет в состоянии проводить такую денежную политику, которая избавит общество от ужасов экономического цикла, даже если для частных банков будет установлено обязательное 100%-ное резервирование. Ведь центральному банку ничто не мешает напрямую финансировать государственные расходы либо, осуществляя операции на открытом рынке, путем масштабных приобретений государственных облигаций и других ценных бумаг, накачивать в систему ликвидность через рынок ценных бумаг. Тем самым сохраняется возможность внесения временных искажений процентной ставки и структуры стадий производства. Это приводит в действие механизм экономического цикла, который периодически сбрасывает экономику в глубокие спады. Это аргумент prima facie против сохранения центрального банка. Он указывает на необходимость сочетания восстановления принципов права в частном банковском бизнесе с полным дерегулированием сектора и упразднением центрального банка. О традиционной склонности чикагской школы к интервенционизму см.: “Symposium: Chicago versus the Free Market,” Journal of Libertarian Studies 16, no. 4 (Fall, 2002).

913

В кейнсианском лагере Джеймс Тобин, получивший в 1981 г. Нобелевскую премию по экономике, предложил систему «депозитных средств обращения», которая включает в себя многие черты чикагского плана 100%-ного резервирования. См.: James Tobin, “Financial Innovation and Deregulation in Perspective,” Bank of Japan Monetary and Economic Studies 3 (1985): 19—29. См. также комментарий Чарльза Гудхарта на предложение Тобина ввести требование 100%-ного резерва: Charles Goodhart, The Evolution of Central Banks, pp. 87ff. Недавно Алекс Поллок вновь обосновывал подобную банковскую систему в своей статье: Alex Hocker Pollock, “Collateralized Money: An Idea Whose Time Has Come Again?” Durrel Journal of Money and Banking 5, no. 1 (March 1993): 34—38. Главным недостатком схемы Поллока является то, что он считает, что резервы должны храниться не в форме денежных средств, а в активах, имеющих такую рыночную ценность, которая обеспечивает их быструю ликвидность.

914

О теории возникновения институтов см.: Менгер К. Исследования о методах социальных наук и политической экономии в особенности // Менгер К. Избранные работы. М.: Территория будущего, 2005. Кн. 3. Гл. 2. С. 396—409. Об эволюционной теории возникновения денег см.: Менгер К. Основания политической экономии//Там же. Гл. 8. С. 257—284. Carl Menger, “On the Origins of Money,” Economic Journal, vol. 2 (1892), pp. 239—255. Напомним также о сформулированной Мизесом теореме регрессии, в соответствии с которой цена, или покупательная способность денег, определяется спросом на них и их предложением, которые, в свою очередь, определяются не их сегодняшней покупательной способностью, а тем знанием, которое экономический агент сформировал на основе ее вчерашнего уровня. В то же время вчерашняя покупательная способность определялась спросом на деньги, сформированным на базе знания об их позавчерашней покупательной способности. Это рассуждение мы можем проследить вплоть до момента, когда впервые в истории люди начали предъявлять спрос на определенные блага как на средства обмена. Таким образом, эта теорема отражает теорию Менгера о стихийном возникновении и эволюции денег, но ход ее доказательства состоит в учете этого, обратного [эволюции денег] процесса. Теорема регрессии имеет важнейшее значение для любого проекта реформирования денежной системы. Она объясняет, почему в этой сфере не может быть никаких «прыжков в никуда», почему попытки создания денежной системы ex novo, т.е. такой системы, которая не была бы продуктом эволюции, обречены на провал, как в лингвистике провалилась попытка создания языка эсперанто. О теореме регрессии см.: Мизес. Человеческая деятельность. С. 382—383, 398, 570. Внедрение на рынок новых технологий платежа (вначале бумажных, затем пластиковых карт, сегодня– электронных «денег») не влияет на экономические выводы нашего исследования. Не является ни возможным, ни удобным пытаться внедрить совокупность частных неразменных электронных денег, конкурирующих друг с другом в хаотическом мире гибких валютных курсов, особенно когда нам известен конечный итог многовековой и свободной рыночной эволюции человечества: единый признанный во всем мире товар (золото), которым не могут манипулировать ни частные лица, ни государственные чиновники. По этим причинам мы не можем принять предложение Жан-Пьера Сенти: Jean-Pierre Centi, “Hayekian Perspectives on the Monetary Systems: Toward Fiat Private and Competitive Money”, in Austrian Economics Today I, The International Library of Austrian Economics, Kurt R. Leube, ed. (Frankfurt: FAZ Buch, 2003), pp. 89—104. См. также прим. 104 к настоящей главе.

915

Наиболее известный план денационализации денег содержится в одноименной книге Ф. Хайека (русск. изд. называется «Частные деньги»), опубликованной в 1976 г. Однако первые безрассудные попытки поддержать искусственные денежные стандарты он предпринял за тридцать лет до этого в статье: Friedrich A. Hayek, “A Commodity Reserve Currency”, Economic Journal 53, no. 210 (June—September, 1943): 176—184 (См.: Хайек Ф. Индивидуализм и экономический порядок. М.: Изограф, 2000. Гл. 10. С. 201—209). Мы считаем анализ Хайеком менгеровского процесса эволюции институтов совершенно корректным и согласны с ним в том, что было крайне благотворным в денежной сфере, как и во всякой другой, допустить частное рыночное экспериментирование. Вместе с тем мы находим крайне прискорбным тот факт, что Хайек в конце концов предложил в качестве новой денежной единицы полностью искусственный стандарт (содержащий корзину различных товаров). Хотя это предложение можно интерпретировать в том духе, что это может быть процедурой возврата к традиционным деньгам (чистый золотой стандарт и 100%-ное резервирование), Хайек, очевидно, заслужил ту критику, которой его подвергли некоторые экономисты австрийской школы. Эти экономисты встретили предложение Хайека весьма жестко, назвав его «сциентистским» и «конструктивистским». Среди них были Мюррей Ротбард, Ганс-Герман Хоппе и Джозеф Салерно (в своей статье “Mises and Hayek Dehomogenized”). Эти же возражения могут быть сделаны против похожего предложения Леланда Йигера (см.: Leland Yeager, “The Perils of Base Money”, p. 262).

916

Серебро может быть рассмотрено как вторичный, параллельный металлический стандарт, который, если того пожелают экономические агенты, может сосуществовать с золотом при колеблющемся курсе, определяемом в каждый момент рынком этих двух денежных металлов. Мы должны признать, далее, что уменьшение использования серебра в XIX в. было ускорено действиями государств, которые устанавливали фиксированные курсы обмена золота на серебро на искусственно заниженном уровне. См.: Rothbard, Man, Economy and State, pp. 724—726. (На русском языке по этой проблеме см.: Ротбард М. Государство и деньги. С. 78—81; Ротбард М. История денежного обращения и банковского дела. Челябинск: Социум, 2005. С. 103—106, 109—111 и др. – Прим. перев.)

917

Предлагаемый нами золотой стандарт не имеет ни малейшего сходства с фиктивным золотым стандартом, действовавшим до начала 1930-х годов (основные параметры этого слиткового и золотодевизного стандарта были согласованы в ходе первых послевоенных международных конференций 1919—1922 гг.– Прим. перев.). Тот стандарт основывался на существовании центральных банков и банковской системе с частичным резервированием. Как указывает Милтон Фридмен: «Действительным, кристально честным золотым стандартом... был бы такой стандарт, при котором золото буквально было бы деньгами, а деньги буквально были бы золотыми, при котором сделки буквально осуществлялись бы либо в желтом металле, либо в листках бумаги, которые бы представляли собой 100%-ные складские сертификаты на золото» (Milton Friedman, “Has Gold Lost its Monetary Role?” Milton Friedman in South Africa, Meyer Felberg, Kate Jowel, and Stephen Mulholland, eds. [Johannesburg: Graduate School of Business of the University of Cape Town, 1976]). Об экономической теории золота см.: Mark Skousen, The Structure of Production, Ch. 8 “The Theory of Commodity Money: Economics of Pure Gold Standard”, pp. 265—281.

918

Laureano Figuerola, Escritos economicos, edicion у estudio preliminar de Francisco Cabrillo Rodriguez (Madrid: Instituto de Etudios Fiscales, 1991, p. 268). Эта констатация, которую сами Мизес и Хайек не смогли бы сформулировать точнее, фигурирует в отчете Лауреано Фигерола, направленном в Испанское учредительное собрание 22 февраля 1869 г.

919

Короче говоря, мы рекомендуем заменить паутину административного законодательства, регламентирующего банковскую деятельность сегодня, несколькими простыми статьями Уголовного и Торгового кодексов. Например, в Испании весь корпус банковского законодательства может быть отменен и просто заменен новой редакцией статей 180 и 182 Торгового кодекса. Текст этой новой редакции может выглядеть так (места, отличающиеся от ныне существующей редакции, выделены курсивом):

Статья 180. Банки должны держать в своих хранилищах наличность в количестве, равном общему объему вкладов, чековых счетов и банкнот (bills), выпущенных в обращение.

Статья 182. Сумма банкнот (bills), находящихся в обращении, вместе со средствами, соответствующими вкладам и чековым счетам, ни в каком случае не должна превосходить общего количества наличности, хранящейся в каждом банке в каждый момент времени.

В данные статьи Торгового кодекса нет необходимости включать ссылки на операции, осуществляемые для того, чтобы избежать выполнения норм закона путем сокрытия истинного договора вклада (сделки с соглашением об обратном выкупе или американские опционы «пут» и т.п.). Этой необходимости не появляется, поскольку юридическая трактовка доктрины ухода от требований закона позволяет объявить такие операции ничтожными и недействительными. Однако для того чтобы избежать возможности преобразования той или иной финансовой «инновации» в деньги до ее отмены по закону, было бы разумным добавить в статью 180 следующее: «То же обязательство должно быть выполнено всеми физическими и юридическими лицами, которые, уклоняясь от закона, осуществляют законные сделки, направленные на сокрытие истинного договора о денежном вкладе».

Что касается Уголовного кодекса, то в случае Испании необходимые изменения были бы минимальными. Тем не менее, для того чтобы еще больше прояснить содержание статьи 252 нового Уголовного кодекса Испании и сделать ее редакцию совместимой с нашей редакцией статей 180 и 182 Торгового кодекса, приводим ее формулировку, которая должна выглядеть следующим образом:

Статься 252. Указанные санкции будут наложены на каждого, кто, в ущерб другим лицам, присваивает или растрачивает деньги, товары или иное движимое имущество или наследственный актив, который был получен в качестве простой поклажи, иррегулярной поклажи или денежного банковского вклада, в порядке консигнации или доверительного управления, или посредством любого другого аналогичного требования, налагающего обязанность поставить или вернуть имущество, а также в отношении того, кто отказывается признать, что получил их... Эти санкции будут увеличены на 50% в случае, если необходимая поклажа, иррегулярная поклажа или денежный банковский вклад, или любая другая операция будут скрывать – в целях уклонения от закона – денежную иррегулярную поклажу.

Эти простые изменения в Уголовном и Торговом кодексах позволяют отменить все банковское законодательство Испании. Банки становятся подсудны обычным судам, которые оценивают деяния физических лиц, подозреваемых в нарушении любого из вышеперечисленных запретов. (Это логически предполагает, что на банки начинают распространяться все конституционные гарантии, очевидно отсутствующие сегодня, что проявляется во множестве административных действий, предпринимаемых центральным банком.)

920

«Мы не в состоянии нарисовать картину капитализма будущего хоть сколько-нибудь конкретно. Одна из причин этой неспособности состоит именно в том, что вселяет в нас уверенность в экономическом будущем капитализма как времени прогресса и развития. Те обстоятельства, которые исключают возможность рассматривать будущее капитализма как нечто предопределенное, являются теми же самыми обстоятельствами, в которых, пока работает система предпринимательства, мы живем, не привязанные к какой-то схеме [будущего]. Само отсутствие элементов предопределенности и предсказуемости парадоксальным образом позволяет нам испытывать доверие к долгосрочной жизнеспособности и прогрессу экономики, развивающейся в условиях капитализма» (Israel М. Kirzner, Discovery and the Capitalist Progress (Chicago and London: University of Chicago Press, 1985), p.168).

921

Хайек. Частные деньги. С. 205—209.

922

Об этой сети паевых фондов см. статью Джозефа Салерно: Joseph Т. Salerno, “Gold Standard: True and False,” pp. 257—258. Представление, согласно которому акции таких паевых фондов постепенно станут деньгами, неверно, так как эти акции – просто титулы реальных инвестиций. Они не гарантируют возврата номинальной ценности инвестиций, которые всегда будут подвержены тенденциям изменения рыночных цен на соответствующие капитальные блага, акции, облигации и т.п. Иными словами, несмотря на свою высокую ликвидность, эта ликвидность, во-первых, не является мгновенной и, во-вторых, не предполагает существования номинальной ценности, по определению присущей денежной единице. На самом деле, любое лицо, нуждающееся в ликвидности, должно найти на рынке кого-то, кто согласился бы поставить ему эту ликвидность посредством оплаты золотом рыночной ценности соответствующих акций этих паевых фондов. Следовательно, паевые фонды не могут гарантировать ни [неизменной] ценности вложенного капитала в момент приобретения акций, ни процентной ставки на эти вложения. Любая «гарантия» ликвидности имеет в виду лишь относительную легкость, с которой акции фондов можно продать на рынке, хотя здесь не существует юридических гарантий того, что такая продажа будет возможной при любых обстоятельствах, и еще меньшие гарантии имеются относительно твердой цены [продаваемых акций].

923

Поэтому вовсе не является капризом истории тот факт, что в условиях свободы именно золото стало преобладать как общепринятое средство обмена. Этот факт связан с тем, что золото обладает существенными характеристиками, которые, с точки зрения принципов права и экономической теории, должно иметь широко распространенное средство обмена. В этой сфере, как и во многих других, за экономической теорией стоят стихийные результаты процесса эволюции общества.

924

Среди прочих следует упомянуть Паскаля Салена, который подтверждает, что «банковский кризис при 100%-ном резервировании невозможен» (Salin, “Are Banking Crises a Free Market Phenomenon?” p. 2).

925

Cm.: Cabrillo, Quiebra у liquidacion de empresasianalisis economico del depecho espanol (Madrid: Union Editorial, 1989).

926

Точное определение прав собственности в отношении договора денежного банковского вклада (100%-ный коэффициент резервирования) и жесткая, эффективная защита этих прав являются тем самым единственным, необходимым условием для создания «стабильной денежной системы», т.е. для решения той задачи, которую папа Иоанн Павел II называл в числе самых важных (и весьма немногих) обязанностей государства в экономической сфере. См.: John Paul II, Centesimus Annus: Encyclical Letter on the Hundredth Anniversary of Rerum Novarum, 1991, no. 48 (London: Catholic Truth Society, 1991), pp. 35—36. Иоанн Павел II говорит об этом так: «Экономическая деятельность, в особенности деятельность в рыночной экономике, не может осуществляться в институциональном, юридическом и политическом вакууме». Это утверждение прекрасно гармонирует с нашей поддержкой применения правовых принципов к конкретному случаю договора денежного банковского вклада.

927

Как мы видели, государство может также порождать горизонтальное рассогласование, эмитируя новые деньги для финансирования части своих расходов.

928

См.: Skousen, Structure of Production, Ch. 8 “The Theory of Commodity Money: Economics of a Pure Gold Standard,” pp. 269—271. Скоузен также поясняет, что благодаря неизменной природе золота его мировой запас на протяжении истории только увеличивается, никогда не уменьшаясь. Поэтому, при прочих равных, при постоянной мировой добыче золота темпы прироста мирового запаса снижаются. Это обстоятельство, однако, компенсируется технологическими инновациями и техническим прогрессом в добывающем секторе экономики, которые и определили пределы прироста мирового запаса с 1900 г. в диапазоне от 1 до 3% в год. Мизес в этой связи указывает, что годовое увеличение мирового запаса золота в среднем соответствует постепенному долгосрочному темпу прироста, обусловленному ростом спроса на деньги со стороны увеличивающегося населения. Вследствие этого если спрос на деньги растет с темпом 1—3% в год (как и совокупный золотой запас), то цены будут ежегодно падать примерно на 3%, а номинальная процентная ставка будет колебаться между 0,25 и 1% в год (все это в предположении, что совокупная производительность экономики растет в среднем на 3%). См.: Мизес. Человеческая деятельность. С. 387—388. Мизес не упомянул еще о том, что естественная, долгосрочная тенденция к дефляции, вызванная ростом производительности, при прочих равных, обусловливает снижение спроса на деньги, допуская более высокую номинальную ставку процента.

929

Джордж Селджин недавно сказал, что лучшим правилом для проведения денежной политики было бы позволить общему уровню цен снижаться в соответствии с ростом производительности. См.: Selgin, Less Than Zero: The Case for a Falling Price Level in a Growing Economy, Hobart Paper no. 132 (London: Institute of Economic Affairs, 1997). Мы находим это предложение в высшей степени здравым. Тем не менее по причинам, которые были изложены в главе 8 нашей книги, мы не можем полностью принять его тезисы. В частности, мы не согласны с его утверждением о том, что наиболее эффективной институциональной мерой для реализации его предложения является установление свободы банковской деятельности с частичным резервированием.

930

В меморандуме, подготовленном для Лиги Наций, о котором мы упоминали выше, Мизес выразил эту идею коротко и ясно: «Если все случаи расширения банковского кредита будут исключены, мир получит денежную систему, при которой– даже в случае открытия новых месторождений золота в Калифорнии, Австралии и Южной Африке – цены будут демонстрировать долгосрочную тенденцию к падению. Большинство наших современников найдут достаточно оснований, чтобы считать такую систему плохой, поскольку они находятся в плену убеждения, согласно которому хорошее состояние рынка и высокие цены – одно и то же. Но это предрассудок. Если бы на протяжении восьмидесяти лет или более мы имели медленно понижающиеся цены, мы привыкли бы оценивать улучшение жизненного уровня и увеличение реального дохода в форме понижающихся цен при стабильном или понижающемся денежном доходе, а не в форме роста денежных доходов. В любом случае, решение трудной задачи реформирования нашей денежно-кредитной системы не должно отвергаться только на том основании, что оно предполагает продолжительное понижение цен. Помимо всего прочего, мы не должны позволять, чтобы на наше мнение оказывали влияние негативные последствия недавнего резкого падения цен. Медленное и постепенное понижение цен ни в каком отношении не может быть сравнимо с тем, что происходит при сегодняшней [денежно-кредитной] системе: внезапное и значительное повышение уровня цен, сменяющееся таким же внезапным и резким падением» (Mises, Money, Method, and the Market Process, p. 90—91 (курсив мой.– У. де С.)).

931

Следует напомнить, что в период Великой депрессии 1929 г. предложение денег упало на 30%. Такое сжатие было бы невозможным, действуй тогда золотой стандарт и требование 100%-ного резервирования. Для предлагаемой нами сегодня системы предположение о возможности такого сокращения является нереалистичным. Поэтому в нашей модели сокращение денежного предложения, ошибочно выдаваемое за главную причину Великой депрессии, не может произойти ни при каких обстоятельствах. В то же время в высшей степени невероятным является и вариант, при котором комбинация чистого золотого стандарта и 100%-ного резервирования когда-либо могла бы воплотить в жизнь инфляционный рост цен. См.: Skousen, Economic on Trial: Lies, Myths and Realities (Homewood, 111.: Business One Irwin, 1991), pp. 133—138. В действительности, ни в одном году, начиная с 1492 г. и до наших дней, темп прироста общего объема совокупного предложения золота не превышал 5%, а среднее увеличение, как мы указывали выше, никогда не выходило за пределы 1—3%.

932

Очень точно это описывает Морис Алле: «Спекуляция, исступленная и лихорадочная, сегодня вызывается, питается и усиливается кредитом» (Maurice Allais, “Les conditions monetairs d’une economie de marches,” p. 326). Возможно, никто не дал более краткой и элегантной характеристики явлению, которое испанцы в последние годы стали называть популярным выражением la cultura del pelotazo («культура легких денег»). Это явление, без сомнения, было вскормлено бесконтрольной кредитной экспансией, осуществлявшейся нашей финансовой системой. Ален Гринспен пустил в оборот выражение «иррациональная эйфория», имея в виду типичное поведение инвесторов во время последнего финансового бума.

933

Allais, “Les conditions monetairs d’une economie de marches”, p. 347.

934

В этом месте мы обязаны высказать резкую критику в адрес тех авторов, которые, подобно Алану Рейнолдсу, Артуру Лафферу, Марку Майлзу и др., пытались отстаивать псевдозолотой стандарт, при котором центральный банк продолжает играть ключевую роль в реализации денежно-кредитной политики, но ориентируясь на золото. Фридмен удачно охарактеризовал этот псевдозолотой стандарт как «систему, при которой золото вместо того, чтобы быть деньгами, было бы товаром, цена которого фиксирована государством» (см.: Friedman, “Has Gold Lost its Monetary Role?” p. 36). Предложение Лаффера и Майлза фигурирует в их книге: Arthur В. Laffer, Marc А. Miles, International Economics in an Integrated World (Oakland, N. J.: Scott and Fores-man, 1982). См. также краткую блистательную критику этого предложения в: Salerno, “Gold Standards: True and False,” pp. 258—261.

935

См., напр.: Juan Francisco Corona Ramon, Una introduction a la teoria de la decision рйЪИса (Public Choice) (Alcala de Henares; Madrid: Instituto Nacional de Administracion Publica, 1987), ch. 5 “Ciclo Politico-Economico,” pp. 116—142, а также приведенную там библиографию. Напомним также прим. 75 к главе 6.

936

Mises, On the Manipulation of Money and Credit, p. 22 (курсив мой. – У. де С.).

937

См.: Mises, The Theory of Money and Credit, p. 455. Мизес пишет: «Таким образом, принцип устойчивых денег имеет два аспекта, положительный и отрицательный. Положительный состоит в том, что этот принцип утверждает рыночный выбор общепризнанного средства обмена. Отрицательный аспект состоит в том, что он противостоит склонности государства вмешиваться в систему денежного обращения». На этом основании мы считаем, что наше предложение намного лучше предложений школы денежного конституционализма, сторонники которой пытаются решить проблему путем установления конституционных ограничений на увеличение денег и регулирования с помощью этих законов банковского и финансового рынков. Денежный конституционализм не предполагает в качестве необходимой меры установление чистого золотого стандарта в сочетании со 100%-ным резервированием. Поэтому он не способен оградить общество от постоянно испытываемого политиками искушения манипулировать кредитом и деньгами.

938

Allais, “Les conditions monetairs d’une economie de marches,” p. 331. Здесь же Алле пишет о том, что он называет наиболее поразительным парадоксом нашего времени: хотя публика прекрасно знает о серьезной опасности, таящейся в использовании государством печатного станка, граждане остаются совершенно неосведомленными о точно такой же опасности, которую несет с собой кредитная экспансия, не обеспеченная реальными сбережениями, источником которой является банковская система с частичным резервированием. Испанский автор Хуан Антонио Гимено Улластрес исследовал налоговые эффекты инфляции, хотя он, к сожалению, не сумел разглядеть последствий, вызываемых кредитной экспансией банков с частичным резервированием. См.: Juan Antonio Gimeno Ullastres, “Un impuesto llamado iflacion,” in Homenaje a Lucas Beltran (Madrid: Editorial Moneda у Credito, 1982), pp. 803—823.

939

Ludwig von Mises, Nation, State and Economy: Contributions to the Politics and History of Our Time (New York and London: New York University Press, 1983), p. 163 [русск. пер. см. в кн.: Мизес JI. фон. Политическая экономия войны и мира. Челябинск: 2008]. См. также: Мизес. Человеческая деятельность. С. 413. Первая книга представляет собой перевод на английский язык книги: Mises, Nation, Staat, und Wirtschaft (Vienna and Leipzig: Manzsche Verlags Buchhandlung, 1919). По этой важной теме см. также: Joseph Т. Salerno, “War and the Money Machine: Concealing the Costs of War Beneath the Veil of Inflation,” in The Costs of War: America’s Pyrrhic Victories, John V. Denson, ed. (New Brunswick and London: Transaction Publishers, 1997), ch. 17, pp. 367—387. Тем не менее нужно отметить, что первым, кто указал на тесную связь между милитаризмом и инфляцией, был все тот же отец Хуан де Марианна. См: Father Juan de Mariana, “Tratado у discurso sobre la moneda de vellon,” in De Monetae Mutatione, 1609, p. 35 (англ. изд.: A Treatise on the Alteration of Money).

940

«В ходе тщательного исследования, однако, не удалось обнаружить опубликованной критики этого предложения» (Walter Block, “Fractional Reserve Banking,” p. 31). На беглую критику Лиланда Йигера ответ уже дан в этом разделе. См.: Leland Yeager, “The Perils of Base Money,” pp. 256—257.

941

Mises, The Theory of Money and Credit, p. 361.

942

Например, пусть экономика растет средним темпом 3% в год, предложение денег (мировой запас золота) увеличивается на 1,5%. При таких допущениях мы будем наблюдать незначительную дефляцию, т.е. цены будут понижаться с темпом около 1,5% в год. Если реальная рыночная ставка процента составляет 4% годовых (естественная ставка на уровне 3% и премия за риск в размере 1%), то номинальная рыночная ставка составит около 2,5% в год. В прим. 48 к настоящей главе мы предположили, что номинальная процентная ставка будет даже ниже вследствие роста населения и соответствующего векового тренда медленного увеличения спроса на деньги.

943

«В условиях конкуренции выгоды частично достаются самим держателям банковских частично обеспеченных обязательств. Они удерживают выигрыш в явной (в виде процентных выплат), скрытой (в виде сниженной платы за банковские услуги) или комбинированной форме» (Selgin, “Are Banking Crises a Free-Market Phenomenon?” p. 3).

944

«Невозможно предоставлять услуги бесплатно, если их оказание связано с издержками, которые необходимо компенсировать. Если вкладчик свободен от издержек, связанных с ведением его счетов, банк должен сам нести эти издержки. В нынешней ситуации банк может это делать, поскольку получает прибыль соответственно модели возникновения денег посредством механизма кредита. Кто на самом деле несет на себе издержки? Потребители в целом в результете повышения цен, являющегося следствием роста денежной массы» (Allais, “Les conditions monetaires d’une economie de marches,” p. 351).

945

«Свободный рынок не означает свободы совершать мошенничества или другие формы кражи. Совсем наоборот. Критику такого рода можно нейтрализовать, трактуя введение обязательного 100%-ного резервирования не как административное распоряжение правительства, а как часть правовой защиты собственности от мошенничества» (Roth-bard, Man, Economy, and State, p. 709). Как сформулировал Джевонс: «В прошлом положение о том, что дарение или переуступка несуществующих товаров недействительны, считалось общей нормой права. Следует лишь возродить и обеспечить соблюдение этого правила, чтобы фиктивные денежные заместители оказались вне закона. И тогда банковское дело можно объявить полностью свободным, хотя и не вольным отступать от 100%-ного резервирования» (Jevons, Money and the Mechanism of Exchange, pp. 211– 212 [см.: Джевонс У. Ст. Деньги и механизм обмена. М.: Социум, 2006. С. 109]).

946

По той же причине, если две стороны добровольно заключат «договор», по которому одна сторона должна оплатить другой убийство третьего лица, то такой договор является недействительным, поскольку он разрушает социальный порядок и влечет причинение вреда третьей стороне. Такой договор будет ничтожным и недействительным, даже в отсутствие обмана или мошенничества и даже если обе стороны соглашения вступили в него по собственной воле и полностью осознавали его природу.

947

Здесь мы имеем в виду падение покупательной способности не в абсолютном выражении, а относительно того роста, который мог бы быть достигнут в банковской системе со 100%-ным коэффициентом резервирования. В этом отношении экономические последствия современной банковской системы аналогичны фальшивомонетничеству, т.е. такой деятельности, в отношении которой все согласны в том, что она должна преследоваться как разрушение социального порядка, даже если невозможно установить личности потерпевших.

948

Этот аргумент, среди прочих, упоминает и Хосе Торибио Давила, см.: JoseToribio Davila “Problemas fiticos en los Mercados Financieros,” представлено для выступления на конференции Encuentros sobre la dimension etica de las instituciones у mercados financieros, состоявшейся в Мадриде под эгидой Fundacion BBV в июне 1994 г. Кроме того, Торибио Давила считает, что стабильная денежная политика может быть реализована при любом коэффициенте резервирования. Он не принял во внимание факторы, связанные с теоретической невозможностью централизованного планирования вообще и, в частности, в применении к финансовому сектору. Эти факторы определяют неспособность и нежелание центрального банка адекватно рассчитать спрос на деньги и контролировать их предложение, которое предположительно должно соответствовать спросу. Более того, Торибио Давила упустил из виду масштабные эффекты рассогласования, порождаемые любым увеличением денежного предложения в форме кредитной экспансии (т.е. без обеспечения реальными сбережениями), которые затрагивают производственную структуру. Наконец, имеется очевидная связь между требованием 100%-ного резервирования и этикой деловых операций финансовых институтов. В действительности эта связь очевидна не только в свете этически безответственного поведения, которое провоцируется лихорадочной спекуляцией во время кредитной экспансии, но также и в свете того несомненного факта, что экономические кризисы и спады представляют собой следствие нарушения этических принципов, требующих поддержания 100%-ных резервов против договоров денежного банковского вклада.

949

Как объясняет Хюльсманн: «Смешение денежных титулов и таких феноменов частичного резервирования, как IOU [долговая расписка (по созвучию с «I owe you» – «я должен вам»).– Прим. науч. ред.], породило то, что принято называть законом Грэшема. Представьте себе потенциального клиента банка, которому предлагается сделать два банковских вклада двух разных типов. Он полагает, что оба типа вкладов означают предоставление одной и той же услуги. Единственная разница состоит в том, что за вклад первого типа он должен платить, а за второй нет (или там даже платят ему). Очевидно, он выберет «не благотворительный» вариант и положит деньги на вклад второго типа. Когда смешивают денежные титулы и счета IOU, то эти последние будут вытеснять первые с рынка» (Htilsmann, “Has Fractional-Reserve Banking Really Passed the Market Test?” pp. 408—409).

950

Hayek, Monetary Nationalism and International Stability, p. 82. На эту же тему см.: Simons, “Rules versus Authority in Monetary Policy,” p. 17.

951

Только представьте, насколько иной была бы экономическая история последних 150 лет, если бы Закон Пиля распространил требование 100%-ного резервирования и на депозиты! Кстати говоря, Хайек писал о невозможности провести резкие границы между различными инструментами, способными представлять деньги в качестве общепризнанных средств обмена, и указывал на то, что мы имеем дело с «континуумом» различных степеней ликвидности. Поэтому установление того, соблюдаются защищаемые нами традиционные принципы права или нет, представляет собой еще более сложную задачу. Мы не считаем это опасение обоснованным. Как утверждает Менгер, на практике всегда можно провести адекватное различие между деньгами и всеми остальными высоколиквидными инструментами, которые, однако, не являются непосредственными, общепризнанными средствами обмена. Разница между этими двумя типами благ коренится в том факте, что деньги представляют собой не просто высоколиквидный инструмент. Деньги являются единственным благом, обладающим абсолютной ликвидностью. Поэтому люди хотят иметь их, даже если не получают процентов, пока держат их на руках, в то время как держатели других, пограничных инструментов, не обладающих абсолютной ликвидностью, требуют процент за владение ими. Сущностная разница между деньгами и остальными периферийными «средствами обращения» зависит от наличия у первых абсолютной ликвидности (или от отсутствия у вторых абсолютной, мгновенной доступности). Джералд О’Дрисколл анализирует эту проблему в своей статье: Gerald P. O’Driscoll, “Money: Menger’s Evolutionary Theory,” pp. 601—616.

952

Например, безусловно возможным является совершение убийства с использованием изощренных ядов, не оставляющих следов и затрудняющих установление точной причины и природы преступления. Тем не менее никто не сомневается в том, что убийство представляет собой нарушение базовых принципов права, и в том, что они должны предотвращаться, а в случае совершения – расследоваться и наказываться по закону.

953

Существуют также финансовые инновации, которые, подобно предложениям о покупке контрольного пакета акций, выполняют законные рыночные функции и сами по себе не нарушают никаких традиционных принципов права. Однако при существующей сегодня системе частичного резервирования и кредитной экспансии, не обеспеченной реальными сбережениями, их характер неизбежно извращается. Краткое, но исчерпывающее исследование финансовых «инноваций», которые стали результатом процесса, ошибочно именуемого «дерегулированием финансового сектора» (на самом деле сводившегося к снижению требований следовать принципам права), см. в книге Луиса Барралата: Luis Barrallat, La Ъапса espanola еп el апо 2000: ип sector еп transition (Madrid: Ediciones de las Ciencias Sociales, 1992), pp. 172—205. Мы должны указать, что многие из таких «финансовых инноваций» возникают в возбужденной атмосфере спекулятивной лихорадки (иррациональной эйфории), являющейся следствием кредитной экспансии, питаемой системой частичного резервирования.

954

Здесь мы имеем еще одну великолепную иллюстрацию значительного искажающего влияния, которое налоговый и экономический интервенционизм государства оказывает на концепции субстантивного, или материального, права, общественные привычки и понятие справедливости. Этот вопрос детально обсуждается нами в книге: Уэрта де Сото. Социализм, экономический расчет и предпринимательская функция. С. 144—152.

955

После краха фондового рынка в октябре 1987 г. сжатие кредита было предотвращено лишь масштабными дозами ликвидности, которую все центральные банки закачали в систему. Но даже при этих обстоятельствах во время последовавшего за этим экономического спада (1990—1991 гг.) руководители центральных банков оказались беспомощными в деле убеждения экономических агентов в необходимости занимать новые деньги. И это при том что процентные ставки упали до исторически минимальных значений (в США до 2—3%). Более свежий пример (2001 г.) – японские денежные власти понизили процентную ставку в Японии до 0,15%, но не смогли инициировать предсказанного экспансионистского эффекта. Позже история повторилась – после краха американского фондового рынка в 2001—2002 гг. и установления Федеральным резервом процентной ставки на уровне 1% годовых. [Денежные власти (monetary authorities) – как правило, так называют центральный банк и министерство финансов в совокупности. Этот термин подчеркивает совместную ответственность этих государственных органов над установлением целей и реализацией денежной политики. Институциональный аспект их взаимоотношений (расчеты по государственному долгу, администрирование выполнения государственного бюджета, обслуживание рынка государственных ценных бумаг) принимается в данном случае не важным. – Прим. перев.]

956

Этот аргумент см. в статье: С. Maling, “The Austrian Business Cycle Theory and its Implications for Economic Stability under Laissez-Faire,” chapter 48 of J.C. Wood and R.N. Woods, Friedrich A. Hayek: Critical Assessments (London: Routledge, 1991), vol. 2, p. 267.

957

Об эффекте Пигу см.: Don Patinkin, “Real Balances,” The New Palgrave: A Dictionary of Economics, vol. 4, pp. 98—101.

958

«В мире растущей покупательной способности денежной единицы способ мышления людей приспособится к этому положению дел точно так же, как в нашем сегодняшнем мире он приспособился к падающей покупательной способности денежной единицы. Сегодня каждый считает рост своих номинальных или денежных доходов улучшением своего материального благополучия. Внимание людей направлено по преимуществу на увеличение ставок номинальной зарплаты и денежного эквивалента богатства, а не на увеличение предложения благ. В мире растущей покупательной способности денежной единицы их будет интересовать прежде всего снижение стоимости жизни. Это приведет к осознанию того факта, что экономический прогресс состоит в том, чтобы делать доступ к средствам существования более легким» (см.: Мизес. Человеческая деятельность. С. 447).

959

См.: Horwitz, “Keynes’ Special Theory,” pp.431—432, n. 18. Кроме того, Хорвиц заявляет, что те последователи австрийской школы, которые отстаивают требование 100%-ного резервирования, не в состоянии объяснить, почему последствия снижения спроса на деньги будут обязательно другими в свете возможности экономических кризисов, чем последствия увеличения предложения денег. Хорвиц упустил из виду тот факт, что именно фидуциарные средства обращения, не обеспеченные реальными сбережениями, т.е. кредитная экспансия, а вовсе не общее снижение спроса на деньги искажает производственную структуру и вызывает кризисы. При прочих равных падение спроса на деньги может привести лишь к падению покупательной способности денежной единицы и не обязательно влияет на процесс создания кредитов, не обеспеченных реальными сбережениями, и тем самым на производственную структуру. Следовательно, мы должны отвергнуть вывод Хорвица, согласно которому «банковская деятельность со 100%-ным резервированием является недостаточно гибкой для того, чтобы обеспечивать денежное равновесие», поскольку это утверждение базируется на ошибочном теоретическом анализе, с помощью которого нельзя адекватно изучать механизмы рассогласования, запускающие экономический цикл.

960

Friedman and Schwartz, A Monetary History of the UnitedStates, 1867—1960, p. 15 (курсив мой.– У. де С.). Мизес пришел к такому же выводу, см.: Mises, Money, Method, and the Market Process, pp. 90—91. Мы обнаружили эту же мысль в упоминавшемся выше выступлении Мизеса 1930 г. перед специалистами финансового комитета Лиги Наций. См. также детальное обсуждение истории американской экономики в 1873—1896 гг., включенное Селджином в его книгу: Selgin, Less Than Zero, pp. 49—53.

961

Samuelson, Economics, 8th ed. (New York: Macmillan, 1970).

962

Leland B. Yeager, “Introduction,” in The Gold Standard: An Austrian Perspective, p. x.

963

Roger W. Garrison, “The Costs of a Gold Standard,” in The Gold Standard: An Austrian Perspective, ch. 4, pp. 61—79.

964

Ibid., р. 68.

965

Кроме того, Роджер Гаррисон напоминает, что издержки в виде ресурсов, направляемых на производство и транспортировку золота, в значительной степени являются неизбежными. Люди продолжают тратить значительные объемы этих ресурсов на добычу, аффинаж, транспортировку и хранение желтого металла безотносительно к тому, формирует он основу денежного стандарта или нет. См.: Ibid., р. 70.

966

См.: Friedman and Schwartz, “Has Government any Role in Money?” pp. 37—62. Таким образом, ясно, что чистый золотой стандарт и 100%-ное резервирование должны иметь неотразимую привлекательность для монетаристов, поскольку именно этот порядок равносилен принятию их относительно стабильного денежного правила. «Неисчезае-мость» золотого запаса делает невозможным внезапное сжатие предложения денег, совершенно исключая при этом произвол государства в денежной сфере. С этой точки зрения неудивительно, что Фридмен, руководствуясь желанием иметь сильную последовательную позицию, все больше склоняется к золотому стандарту, с которым он был категорически не согласен ранее.

967

Skousen, Economics on Trial, p. 142.

968

Как пишет по этому поводу Ротбард: «В зависимости от того, как мы определим предложение денег– а я определил бы его весьма широко, как все требования на доллары по номиналу, – увеличение цены золота, достаточное для уравнения золотого запаса и 100% общего объема долларов, будет составлять от 10 до 20 раз. Естественно, это породит огромный непредвиденный выигрыш для золотодобывающих компаний, но это не должно нас заботить. Я не считаю, что мы должны отвергать предложение о массовом попадании в рай только потому, что производители арф и ангельских крыльев получат непредвиденную прибыль» (Rothbard, “The Case for a 100-Percent Gold Dollar,” p. 68 (курсив мой.– У. де С.)). В любом случае следует признать вслед за Ротбардом, что этот рост ценности золота даст, в основном в первые годы после перехода, сильнейший толчок развитию золотодобывающей промышленности. Соответственно каким-то образом изменится нынешняя структура международной торговли, трудовой миграции и международных потоков капитала. Позже Мюррей Ротбард поменял свое мнение. Чтобы не дать банкам получить неправомерную прибыль, он предложил, чтобы конверсии в золото подлежали только банкноты [а не банкноты плюс банковские депозиты]. Эта мера должна запустить механизм дефляции денежного запаса, соответствующего банковским вкладам. Несмотря на это изменение позиции Ротбарда, мы находим наше предложение (см. ниже) более правильным, поскольку оно позволяет избежать ненужной дефляции, имеющей место в схеме Ротбарда. См.: Murray N. Rothbard, “The Solution,” The Freeman: Ideas on Liberty (November 1995): 697—702.

969

Краткое и ясное описание аргентинской банковской системы периода правления генерала Перона см. в: Jose Heriberto Martinez, “El sistema monetario у bancario argentino,” in Homenaje a Lucas Beltran (Madrid: Editorial Moneda у Credito, 1982), pp. 435—460. Приведенная цитата находится на с. 447—448.

970

Любопытно, что банковские вклады опять перешли под контроль государства во время нового короткого перонистского периода, начавшегося в 1973 г. Это решение о национализации вкладов было отменено, когда режим был свергнут военной хунтой, пришедшей к власти 24 марта 1976 г. То, что произошло потом, оставит свой след в экономической истории как убедительная иллюстрация того, как система «свободной банковской деятельности» и безответственности оказалась почти такой же разрушительной, как система Перона. Аргентине еще раз выпала сомнительная честь иллюстрировать экономическую теорию в декабре 2001 г. Тогда рухнул режим валютного управления (currency board), построенный на началах частичного резервирования. Люди утратили доверие к нему и соответственно бросились забирать из банков свои доллары. Это заставило министра финансов Доминго Кавальо ограничить количество долларов, которые люди могли снять с банковского счета, суммой в 250 долларов в неделю (этот лимит тут же прозвали «корралито»). Все это с очевидностью продемонстрировало верность важного положения экономической теории: существование банковской системы с частичным резервированием невозможно без кредитора последней инстанции.

971

Эксперимент Перона выявил провал не 100%-ного резервирования, а национализации кредита. Здесь имел место тот опасный эффект, который Людвиг фон Мизес предсказал в статье «Национализация кредита», написанной в 1929 г.: Ludwig von Mises, Die Verstaatlichung des Kredits: Mutalisierung des Kredits (Bern, Munich and Leipzig: Travers-Borgstroem Foundation, 1929; ее английская версия: “The Nationalization of Credit?” in Mises, A Critique of Interventionism: Inquiries into the Economic Policy and the Economic Ideology of the Present (New York: Arlington House, 1977), pp. 153—164.

972

См. раздел “Une objection generale: la construction europeenne” на с. 359—360 его статьи: Allais, “Les conditions monetaires d’une economie de marches”.

973

В любом случае, если бы такие страны с сильной экономикой, как США и ЕС, установили золотой стандарт и требование 100%-ного резервирования, то в вопросах денежной системы они тем самым подали бы чрезвычайно важный пример, который не могли бы игнорировать все другие страны.

974

См. ставшую классической книгу Уильяма Хата: William Н. Hutt, Politically Impossible...? (London: Institute of Economic Affairs, 1971). Весьма схожее с этим исследование осуществлено нами применительно к реформе системы социального страхования Испании, см.: Huerta de Soto, “The Crisis and Reform of Social Security: An Economic Analysis from the Austrian Perspective,” Journal des Economistes et des Etudes Humaines 5, no. 1 (March 1994): 127—155. Наконец, нами разработана новая версия изложения идеи о наилучших шагах по дерегулированию экономики, представленная в статье: Jesus Huerta de Soto, “El economista liberal у la politica,” Manuel Fraga: homenaje academico (Madrid: Fundacion Canovas del Castillo, 1997), vol. 1, pp. 763—788. Английская версия: Huerta de Soto, “A Hayekian Strategy to Implement Free Market Reforms,” in Economic Policy in an Orderly Framework: Liber Amicorum for Gerrit Mei-jer, J.G. Backhaus, W. Heijmann, A. Nentjes, and J. van Ophem, eds. (Munster: LIT Ver-lag, 2003), pp 231—254.

975

У автора «справа налево», но мы позволили себе изменить направление на, как нам представляется, более «естественное» для русского читателя. – Прим. науч. ред.

976

Хосе Антонио де Агирре в своем приложении к испанскому изданию книги Веры Смит «Происхождение центральных банков» объяснил, почему возник широкий консенсус по вопросу о желательности независимости центральных банков.

977

Вкладчик банка является держателем «денег», поскольку он хочет хранить этот депозит в банке, даже если это хранение не приносит ему процентов. Тот факт, что при частичном резервировании вклады часто путают с займами [банку], делает разумным, по нашему мнению, предоставить вкладчикам возможность обмена депозитов в течение некоторого периода на акции паевого фонда, представляющие активы банка. Тогда станет ясно, чьи вклады субъективно расцениваются как деньги, а чьи – как истинные займы банку (включающие временную потерю доступности). Это способ, которым можно будет предотвратить масштабный, беспокойный и не необходимый перевод инвестиций из вкладов в акции паевых фондов после того, как реформа будет завершена. Как писал Мизес: «Чековые депозиты имеют другое назначение, чем кредиты, данные банку. Это наличность бизнесмена, подобная монетам и банкнотам. Вкладчик намерен распоряжаться ими ежедневно. Он не требует процента или по крайней мере он вручает деньги банку даже если не получает процента» (Mises, Money, Method and the Market Process, p. 108 (курсив мой. – У. де С.).

978

«Будут созданы необходимее резервные фонды посредством печатания бумажных денег и вручения их банкам, которым нужны резервы, в порядке дарения. Разумеется, такая операция является не инфляционной, поскольку эта эмиссия будет обездвижена путем увеличения резервных требований» (Hart, “‘The Chicago Plan’ of Banking Reform,” pp. 105—106, и прим. 1 на с. 106, где Харт пишет, что автором этого предложения является Фрэнк Найт).

979

О переходе к 100%-ному резервированию см.: Rothbard, The Mystery of Banking, pp. 249—269. Вообще говоря, мы согласны с программой перехода, предложенной Ротбардом. Однако возражаем против предлагаемого им дарения банкам. Это позволит им продолжать владеть активами, которые они в прошлом экспроприировали у общества. По нашему мнению, было бы в высшей степени справедливо использовать эти активы на другие цели, обсуждавшиеся в этой книге. Ротбард и сам признает, что это слабое место в его построениях, когда пишет: «Наиболее убедительная критика этого плана сводится к простой вещи: почему банки должны получить подарок? Тем более что этот подарок образуется в процессе приватизации национализированного государством золота? Банки, будучи институтами частичного резервирования, несли и несут ответственность за инфляцию и безрассудную банковскую деятельность» (р. 268). Ротбард, по-видимому, склонялся к решению, представленному в его книге, поскольку хотел, чтобы и банкноты, и депозиты получили 100%-ное обеспечение, а не одни только банкноты, поскольку последнее, очевидно, имело бы дефляционный эффект. Тем не менее похоже, что ему не пришло в голову соображение, которое мы приводим в тексте. Кроме того, мы должны напомнить, что, как было указано в конце прим. 89, незадолго до смерти Ротбард изменил свое мнение и предложил, чтобы на золото менялись только банкноты, находящиеся в обращении, без учета депозитов.

980

В идеале обмен должен производиться по соответствующим рыночным ценам как казначейских облигаций, так и акций соответствующих паевых фондов. Это потребует, чтобы эти фонды были созданы и размещены на рынке за некоторое время до начала указанного обмена (в особенности, принимая во внимание число тех вкладчиков, которые могут первыми воспользоваться возможностью стать акционерами, перестав быть вкладчиками).

981

Например, в Испании в 1997 г. вклады до востребования и их эквиваленты составляли 60 трлн песет (или около 60% ВВП). Казначейские облигации, выпущенные в обращение и находящиеся на руках индивидуальных держателей, достигал примерно 40 трлн песет. Таким образом, обмен, который мы предлагаем, может быть осуществлен без каких-либо потрясений, позволив при этом оплатить все казначейские облигации, не ставя их владельцев в невыгодное положение, с одной стороны, и не создавая лишнего инфляционного напряжения – с другой. В то же время необходимо напомнить, что значительная часть обращающихся казначейских облигаций принадлежит банкам и, следовательно, в их случае вместо обмена будет произведено простое списание с баланса. Разница между 60 трлн песет во вкладах до востребования и их эквивалентах, которые на 100% будут обеспечены резервами, и 40 трлн песет казначейских облигаций, может быть использована для аналогичного частичного обмена, включающего иные финансовые государственные обязательства, например в сфере пенсий социального страхования. В любом случае, суммы, необходимые для такого обмена, будут представлять собой разность между всеми вкладами и теми вкладами, которые вкладчики решат добровольно обменять на акции упоминавшихся выше паевых фондов.

982

Морис Алле настаивает на том, чтобы не только увеличение денежной массы направлялось на финансирование текущих расходов государства (что позволит снизить прямые налоги, в частности, подоходный), но также на том, чтобы деятельность депозитных банков (со 100%-ным резервированием) была резко отделена от инвестиционной банковской деятельности, предполагающей ссуды третьим сторонам тех денег, которые банк предварительно получил от своих клиентов в виде займа (Allais, “Les conditions monetaires d’une economie de marches”.) Подробный анализ переходных мер, предлагаемых М. Алле, см.: Allais, L’impdt sur le capital et la reforme monetaire, pp. 319—320. Разделение депозитных и инвестиционных операций отстаивает также Хайек в своей книге «Частные деньги».

983

Невозможность замены сегодняшних фидуциарных денег на искусственный частный денежный стандарт следует из теоремы денежной регрессии, как было объяснено в прим. 34. По этой причине Мюррей Ротбард был в высшей степени скептически настроен в отношении таких авторов, как Хайек, Гринфилд и Йигер, которые время от времени рекомендовали создание искусственного денежного стандарта на базе корзины товаров. Ротбард пишет: «Именно потому что экономическая история является системой, зависящей от пути [path depended – понятие в математической экономике, описывающее класс объектов, количественные характеристики состояния которых в некий момент времени будут различными в зависимости от траектории, приводящей к этому состоянию. – Прим. перев.], мы не хотим навязывать будущему систему, которая не будет работать. Она не будет работать главным образом потому, что все эти индексы и средства обращения не могут органично появиться вследствие действий индивидов на рынке. Разумеется, идея разоблачения государства и возвращения назад (или устремления вперед) к свободному рынку должна быть совместима с рынком насколько это возможно и предполагать прекращение государственного вмешательства со всей возможной быстротой. Но навязывание публики диких схем, противоречащих природе и функциям рынка, – это в точности та разновидность технократической социальной инженерии, от которой мир уже достаточно настрадался в XX столетии» (Rothbard, “Aurophobia: or Free Banking on What Standard?” p. 107, n. 14). Ротбард выбрал это название для своей статьи («Золотофобия, или Свободная банковская деятельность, основанная на каком стандарте?»), чтобы привлечь внимание к упорным попыткам различных теоретиков обойтись без золота (исторически бывшим квинтэссенцией денежной формы) в своих праздноумствованиях на тему идеальной формы частных денег. См. ответ Ротбарда на критику теоремы регрессии Ричардом Тимберлейком (Richard Н. Timberlake, “A Critique of Monetarist and Austrian Doctrines on the Utility and Value of Money,” Review of Austrian Economics 1 (1987): 81—96): Murray N. Rothbard, “Timberlake on the Austrian Theory of Money: A Comment,” Review of Austrian Economics 2 (1988): 179—187. Как проницательно заметил Ротбард, Тимберлейк недвусмысленно утверждает, что деньги представляют собой непосредственную субъективную полезность, подобно любому другому товару. При этом он не понял, что полезность деньги обретают только в качестве средства обмена, в отличие от потребительских и промежуточных товаров, и что по этой причине их абсолютное количество не имеет отношения к выполнению ими своих функций. Таким образом, для объяснения того, каким образом экономические агенты оценивают покупательную способность денег сегодня, основываясь на той, которую они имели вчера, необходимо обратиться к «теореме денежной регрессии» (которая представляет собой ретроспективную версию теории эволюционного возникновения денег Карла Менгера). Это ключ к выходу из порочного круга при размышлении над данной проблемой.

984

Rothbard, “The Case for a Genuine Gold Dollar,” in The Gold Standard: An Austrian Perspective, p. 14; см. также Idem., “The Solution,” p. 700.

985

Таким образом, ненужной и опасной была бы реализация предложения Хайека, которое он выдвинул в 1937 г., когда, упомянув переход банковской системы на 100%-ное резервирование в условиях чистого золотого стандарта, писал: «Это, очевидно, потребует установления международного контроля над добычей золота, поскольку иначе увеличение ценности золота приведет к огромному увеличению его предложения. Такой контроль обеспечит лишь наличие некоего клапана, который возможно понадобится в любом случае, чтобы система не была слишком жесткой (Hayek, Monetary Nationalism and International Stability, p. 82). В любом случае первоначальный инфляционный шок может быть уменьшен, если за год до перехода к пятой стадии центральные банки осуществят свое 2%-ное увеличение предложения денег посредством покупок золота на открытом рынке.

986

См., напр.: Espana у la unification monetaria europea: ипа reflexion critica, Ramon Febrero, ed. (Madrid: Editorial Abacus, 1994). Другие работы по этой теме: Pascal Salin, Uunite monetaire europeene: au profit de qui? (Paris: Economica, 1980); Robin Leigh Pemberton, The Future of Monetary Arrangements in Europe (London: Institute of Economic Affairs, 1989). Различные взгляды на роль европейских стран см. в: Jesus Huerta de Soto, “A Theory of Liberal Nationalism,” II Politico LX, no. 4 (1995): 583—598.

987

Рекомендация перейти к фиксированным обменным курсам является традиционной для теоретиков австрийской школы, считающих эту меру вторым наилучшим вариантом на пути к идеальной денежной системе с чистым золотым стандартом. В системе фиксированных курсов экономические потоки освобождаются от воздействия ненужных потрясений денежной системы. Наиболее исчерпывающее исследование системы фиксированных обменных курсов, проведенное в рамках австрийской школы, см. в книге Хайека: Hayek, Monetary Nationalism and International Stability. Сторонником фиксированных обменных курсов был и Мизес (см.: Мизес. Всемогущее правительство: Тотальное государство и тотальная война. М.: Социум, 2007. С. 354—359; его же. Человеческая деятельность. С. 732—753). Ценное (с точки зрения австрийской школы) исследование теории, лежащей в основании концепции фиксированных обменных курсов см. в: Jose Antonio de Aguirre, La moneda unica europea (Madrid: Union Editorial, 1990), pp. 35ff.

988

В главе 6 (прим. 109) мы упоминали о масштабных банковских кризисах, уже разразившихся в России, Чехии, Румынии, Албании, Латвии и Литве. Причиной этих кризисов было пренебрежение, продемонстрированное в этих странах, по отношению к подобным рекомендациям. См.: Richard Layard and Andrea Richter, “Who Gains and Who Loses from Russian Credit Expansion?” Communist Economies and Economic Transformation 6, no. 4 (1994): 459—472. О других проблемах, осложнявших планы реформ денежной системы бывших коммунистических стран, см. среди прочего: The Cato Journal 12, no. 3 (Winter, 1993). См. также: Stephen H. Hanke, Lars Jonung, and Kurt Schuler, Russian Currency and Finance (London: Routledge, 1993). Авторы предлагают валютное управление (currency board) в качестве идеальной модели трансформации денежной системы бывшего СССР. По причинам, приведенным в прим. 91, мы считаем это предложение гораздо менее адекватным, чем наше – установить чистый золотой стандарт в сочетании с требованием 100%-ного резервирования, используя значительный золотой запас России.