Волновой принцип Эллиотта: Ключ к пониманию рынка - [59]
Еще более важно то, что эта ясная направленная вниз от пика 1965 г. эллиоттовская модель, по-видимому, находится в своей последней фазе. В краткосрочной перспективе из графика мы можем видеть, что акции сегодня сильно «перепроданы» и [упав ниже долгосрочной линии поддержки] находятся на исторических минимумах с точки зрения «постоянного доллара» (т. е. с точки зрения отношения стоимости акций к индексу оптовых цен). Таким образом, несколько следующих лет станут свидетелями противотрендового трехволнового ралли (a – b–c) (с точки зрения постоянного доллара). С точки зрения реального доллара это будет выглядеть как драматический «прорыв» промышленного индекса Доу к новым невиданным высотам. Подобный подъем удовлетворял бы подсчету волн индекса Доу, имевших место с 1932 г., с точки зрения реального доллара, позволяя завершить последнюю пятую циклическую волну, развивающуюся с 1974 г. Итак, нам все еще нужен новый максимум промышленного индекса Доу – Джонса, который даст нам пятую волну в действительных ценах и волну В в ценах, скорректированных по инфляции[6].
13 сентября 1982 г.
Долгосрочная волновая модель – близость к разрешению
Для волнового аналитика это волнующее сочетание обстоятельств. Впервые с 1974 г. некие невероятно большие волновые модели могут оказаться завершенными, модели, имеющее важное значение для последующих пяти-восьми лет. Следующие пятнадцать недель должны прояснить все долгосрочные вопросы, сохраняющиеся с тех пор, как рынок стал падать в 1977 г.
Аналитиков эллиоттовских волн подчас ругают за прогнозы, которые учитывают слишком большое или слишком малое число индексов. Но задача, стоящая перед аналитиком, часто требует того, чтобы отступить назад и бросить взгляд на общую широкую картину, и, используя свидетельства исторических моделей, вынести суждение о начале важного изменения тренда. Циклические и суперциклические волны движутся в широком ценовом диапазоне и на самом деле оказываются наиболее важными структурными образованиями, которые следует принимать во внимание. Те, кто удовлетворяются вниманием к 100-пунктовым колебаниям, будут получать прекрасные результаты до тех пор, пока рыночный тренд циклической степени нейтрален, но если начинает работать действительно стойкий тренд, наступает момент, когда они терпят неудачу, в то время как наблюдатель, следящий за общей картиной, понимает происходящее.
В 1978 г. мы с А.Дж. Фростом прогнозировали для индекса Доу уровень 2860 как финальную цель продолжающегося с 1932 г. суперцикла. Однако Доу остается все там же, где он был четыре года назад, – следовательно, данная цель отнесена в будущее дальше, чем мы сначала думали.
За последние пять лет на моем столе лежало невероятное количество подсчетов долгосрочных волн, и каждый из них был призван объяснить беспорядочное поведение индекса Доу с 1977 г. Большинство из них предлагало неудавшиеся пятые волны, усеченные третьи волны, нестандартные диагональные треугольники и сценарии немедленных ценовых взрывов (обычно указываемых вблизи пиков рынка) или немедленных коллапсов (обычно указываемых вблизи рыночных впадин). Очень немногие из этих подсчетов волн демонстрировали хоть какое-то соответствие правилам волнового принципа. По этой причине они мною были отвергнуты. Но действительный ответ все еще остается тайной. Коррективные волны заведомо трудны для толкования, и я помечал как «наиболее вероятную» то одну, то другую из двух интерпретаций, в соответствии с теми изменениями, что появлялись на рынке и в модели. На данный момент две альтернативы, с которыми я работал, все еще остаются возможными, но я не очень верю в каждую из них по причинам, о которых я уже говорил. Однако существует и третья возможность, которая вполне соответствует нормам волнового принципа, так же как и его правилам, и которая лишь сейчас вырисовывается как ясная альтернатива.
Коррекция по типу двойной тройки все еще развивается
Этот подсчет волны предполагает, что гигантская циклическая волна коррекции, начавшейся в 1966 г., все еще развивается. Последний минимум [перед началом великого бычьего рынка] должен появиться между 563 и 554 пунктами Доу. Однако лишь пробой уровня 766 сделал бы это несомненным, но такого пробоя пока нет.
Развиваются ряды первых и вторых волн
Этот подсчет [см. рис. П-2] был моей текущей гипотезой большую часть времени, начиная с 1974 г., хотя неопределенность в волновом подсчете 1974–1976 гг. и глубина коррекции во вторых волнах принесли мне немало разочарований при торговле на рынке в рамках такой интерпретации.
Этот подсчет волн подразумевает, что коррекция циклической степени, начавшаяся в 1966 г., закончилась в 1974, и что циклическая волна V началась с громадного увеличения широты рынка (т. е. количества акций, участвовавших в движении) в 1975–1976 г. Техническое название волны IV – расширяющийся треугольник. До сих пор сложная структура волны V подразумевает очень долгий бычий рынок, который, возможно, продлится еще лет десять, и у которого будут длительные коррективные фазы, волны (4) и
