Уоррен Баффетт. Танцуя к богатству! - [99]

Кэрол Лумис

«Машина ценностей»

Небольшой опрос, если вы не против: будьте любезны, опишите, чем занимается каждая компания из первой десятки списка «Самых любимых компаний»?

Большинство читателей запросто назовет область деятельности девяти из этих бриллиантов. Это бизнес мегамаркетов (WalMart), операции с ценными бумагами (Schwab), компьютерные чипы (Intel) и так далее. General Electric гораздо сложнее определить: это финансовые услуги, но также и телевизионная сеть, и электрическое оборудование, и авиационно-космическая империя, которая скоро будет включать и Honeywell. Но истинная загадка – под № 7, Berkshire Hathaway из Омахи. Возьмите твердый карандаш и напишите пятьсот слов о том, каким бизнесом занимается эта компания.

Большинство людей не сможет написать больше четырех: «Это компания Уоррена Баффетта». У поклонников Berkshire, которых целые вагоны, получится прояснить некоторые моменты: «Это необычная комбинация очень доходных действующих компаний – по большей части страхования, плюс просто сумасшедший набор других бизнесов – и исполнительного директора 70 лет, инвестирующего деньги компании и который по этой части уже давно считается лучшим в мире».

За тридцать шесть лет, на протяжении которых Баффетт управляет компанией, балансовая стоимость Berkshire за акцию – статистика показателей, которая лучше всего описывает успех страховой компании, – росла в среднем более чем на 23 % в год. Были за эти годы несколько неудач, очень убыточный 1999 год, но в 32 из 36 лет результаты Berkshire за акцию превосходили совокупный доход индекса S&P 500, часто с большим отрывом. Акции Berkshire, Баффетт даже и не помышляет дробить, он посылает поздравления друзьям на день рождения с подписью: «Живите долго и счастливо, пока не наступит дробление акций Berkshire» – показывают успех компании, и не только. За те же самые тридцать шесть лет цена возросла с примерно $12 за акцию до $71 тысячи, что отражает ежегодный прирост в 27 %.

Насколько бы ни были знаменательными эти показатели, даже многие из тех бизнесменов, которые голосовали за список «Самых любимых», не понимают механизм, стоящий за ценностным предложением Berkshire. Некоторые могут даже не осознавать тот факт, что голосуют за – боже! – страховую компанию. Но кое-что им определенно нравится: уже пятый год подряд Berkshire входит в первую десятку.

Теперь хотелось бы прервать этот рассказ, чтобы признаться: я тоже восхищаюсь компанией, а также являюсь вот уже многие годы другом Баффетта и постоянным редактором его ежегодного отчета (хотя он, определенно, сам писатель) и акционером Berkshire – вот уже несколько десятилетий. Мы с Баффеттом давно разговариваем о том, чтобы поработать над книгой о его бизнес-карьере – по сути, того, о чем уже немало было написано, но это пока только разговоры – и в результате у меня есть прекрасная возможность наблюдать, как он мыслит.

«Если ты покупаешь то, что тебе не нужно, то скоро ты начнешь продавать то, что тебе необходимо».

На данный момент мне известно, что у Berkshire выдался великолепный 2000 год, но по большому счету люди этого не понимают. Я говорю не об акциях, хотя именно на это и смотрит большинство сторонников Berkshire.

В то время как акции технических компаний взлетели до небес в начале года, акции Berkshire падали в цене. Она опустилась до отметки в $40,8 тысячи в марте, когда, по словам Баффетта: «Мы были в другом списке – самых любимых для игры на понижение». Потом акции опять поднялись до отметки в $71 тысячу, то есть от нижней точки получили заработок в 74 %.

В конце января акции продавались по $68 тысяч. Благодаря обратному движению доходность Berkshire составила 26,6 % на календарный год – в плохой год для большинства компаний, включая семь из десяти первых в списке «Самых любимых».

И что! Реальная история – то, что происходит в компании, а не с ее акциями. В тяжелом деле ассигнования капитала – которое является его величайшим талантом – Баффетт в этот год совершил или инициировал покупку не менее чем восьми компаний. Мы здесь говорим не об акциях (хотя некоторые из них были публичными компаниями), а именно о целых предприятиях.

Одна из покупок, U.S. Liability of Wayne, стала еще одним активом страховой империи Berkshire. Остальные представляют собой новые овощи в винегрете Berkshire, занимаясь до ужаса различным бизнесом и при этом представляющим старую экономику, продающими, например, кирпичи и ботинки (Justin Industries из Форт-Уэрта), дорогие ювелирные украшения (сеть магазинов Ben Bridge, главный офис – в Сиэтле), ковры (Shaw Industries из Долтона, Джорджия). Общая цена покупок составила $8 миллиардов. Эта сумма – лишь малая часть от тех $22 миллиардов акциями, которую Berkshire заплатила за фирму по перестрахованию General Re в 1998 году. Но $8 миллиардов за эти восемь компаний были почти полностью оплачены наличными. А это большое количество наличных – в пять раз больше, например, чем те $1,5 миллиарда, которые Berkshire вложила много лет назад в свою самую большую инвестицию в акции за всю историю, American Express. И ни капли заемных денег в этих $8 миллиардах не было. Баффетт просто взял из своего большого ящика эквиваленты наличности, которые терпеливо держал у себя, и отдал деньги.