Таинственные маги рынка. Лучшие трейдеры, о которые вы никогда не слышали [заметки]
1
См. Приложение 2 в той части, где описываются показатели эффективности, содержащее описание скорректированного коэффициента Сортино и того, чем он отличается от коэффициента Сортино, рассчитанного традиционным способом.
2
Определение этого показателя также дано в Приложении 2.
3
Подразумевается – выше денежного номинала этих монет, которые продолжали иметь обычную для текущей валюты покупательную способность. – Прим. ред.
4
Jack D. Schwager, A Complete Guide to the Futures Market – New Jersey, John Wiley and Sons, Inc., 2017, p. 205–231.
5
Jack D. Schwager. Market Wizards – New Jersey, John Wiley and Sons, Inc., 2012. С. 9–82.
6
Терминология, взятая из гольфа. – Прим. ред.
7
Джек Швагер. Новые маги рынка. Беседы с лучшими трейдерами Америки – М:. Альпина Паблишер 2011.
8
Jack D. Schwager. Market Wizards – New Jersey, John Wiley and Sons, Inc., 2012. P. 171.
9
Джек Швагер. Новые маги рынка. Беседы с лучшими трейдерами Америки – М:. Альпина Паблишер 2011.
10
Jack D. Schwager. Market Wizards – New Jersey, John Wiley and Sons, Inc., 2012, с. 275.
11
Jack D. Schwager. Market Wizards – New Jersey, John Wiley and Sons, Inc., 2012. P. 476.
12
Лефевр Э. Воспоминания биржевого спекулянта. – М.: Попурри, 2021.
13
Бак П. Как работает природа. – М.: Либроком, 2015.
14
Jack D. Schwager. The Little Book of Market Wizards – New Jersey, John Wiley and Sons, Inc., 2012. P. 72.
15
Далио Р. Принципы. – М.: МиФ, 2018.
16
Джо ДиНаполи. Торговля с использованием уровней ДиНаполи: практическое применение анализа Фибоначчи на инвестиционных рынках. Coast Investment Software Incorporated, 3-е изд., 1998.
17
Jack D. Schwager. Hedge Fund Market Wizards – New Jersey, John Wiley and Sons, Inc., 2017. P. 497.
18
Jack D. Schwager. Market Wizards – New Jersey, John Wiley and Sons, Inc., 2012. Р. 151–174.
19
Эдлер А. Как играть и выигрывать на бирже. – М.: Альпина Паблишер, 2019.
20
Изложенное ниже является адаптацией книги: Jack D. Schwager. A Complete Guide to the Futures Market – New Jersey, John Wiley and Sons, Inc., 2017. P. 309–310.
21
Адекватное обсуждение недостатков гипотезы эффективного рынка слишком объемно, чтобы приводить его здесь. Заинтересованные читатели могут найти его в главе 2 еще одной моей книги, названной «Рынки и нонсенс».
22
Разделы этого приложения адаптированы из книг: D. Schwager, A Complete Guide to the Futures Market, John Wiley and Sons, Inc., 2017; Jack D. Schwager. Market Wizards – New Jersey, John Wiley and Sons, Inc., 2012.
23
Некоторые новички не понимают, как трейдер может продать товар, которым он не владеет. Ответ прост: трейдер продает фьючерсный контракт, а не наличный товар. Таким образом, несмотря на то что трейдер, продолжающий удерживать короткую позицию после истечения срока фьючерсного контракта, должен для исполнения своих договорных обязательств приобрести наличный товар, ему не надо владеть этим товаром. Короткая продажа – это просто ставка на то, что до последнего торгового дня фьючерсного контракта цены упадут. Угадает он или нет, но в любом случае трейдер закроет короткую позицию до наступления последнего торгового дня, устранив тем самым необходимость фактического владения товаром.
24
В некоторых случаях высокая повышающаяся волатильность может указывать на более высокий потенциал понижения волатильности, и тогда коэффициент Шарпа оказывается удачным показателем. Однако он же будет вводить в заблуждение при оценке стратегий, разработанных для достижения спорадических крупных прибылей при строгом контроле риска, то есть стратегий с огромными прибыльными сделками и мелкими убытками.
25
Техническое примечание. Поскольку мера убытка в коэффициенте Сортино основана на суммировании меньшего числа отклонений (то есть только отклонений убыточной доходности), коэффициент Сортино всегда будет выше, чем коэффициент Шарпа. Чтобы сравнить коэффициент Сортино с коэффициентом Шарпа, мы умножаем меру риска коэффициента Сортино на √2 (что эквивалентно делению коэффициента Сортино на √2). Умножение меры риска для коэффициента Сортино на √2 уравнивает меры риска для коэффициентов Шарпа и Сортино, когда положительные и отрицательные отклонения равны.
Вот некоторые из удивительных историй, рассказанных в этой книге:• трейдер, неоднократно терпевший крах в начале своей карьеры, превратил 30 тысяч долл. в 80 миллионов;• управляющий фондом, добившийся, по мнению многих, невозможного, пять лет подряд получал прибыль, которая в процентах измерялась трехзначными числами;• трейдер из провинциальной Америки, начав чуть ли не с нуля, стал крупнейшим в мире торговцем облигациями;• бывший аналитик рынка ценных бумаг, торгуя в основном фьючерсами на индекс акций, получал в течение последних семи лет среднемесячную прибыль в 25 процентов (более 1400 процентов годовых);• инженер-электрик, выпускник Массачусетского технологического института, используя почти полностью компьютерные методы торговли, за шестнадцать лет получил поразительный доход в 250 000 процентов.И это — лишь малая толика сведений из интервью, приведенных в книге.
Эта книга – великолепное учебное пособие для начинающих изучение производных финансовых инструментов (деривативов). Деривативы лежат в основе множества торговых стратегий, и хотя они существуют уже очень давно, область их применения продолжает расширяться по мере развития финансовых рынков. Одни производные инструменты предельно просты, другие же – очень сложные, однако в любом случае для их эффективного применения необходимо четко понимать связанные с ними риски и выгоды. Книга заинтересует трейдеров, аналитиков, банковских специалистов, а также инвесторов, менеджеров, студентов и преподавателей экономических вузов. 2-е издание.
Исследование функций финансов домашних хозяйств и обоснование наличия у них особой, самостоятельной инвестиционной функции является актуальной потребностью экономической науки. В монографии обосновываются теоретико-методологических и методических положений по реализации инвестиционной функции финансов домохозяйств, в том числе, с позиций поиска финансовых механизмов и методов финансового регулирования, адекватных социально-экономическим задачам развития в современных условиях России. Издание рассчитано на научных и практических работников, преподавателей, магистров и аспирантов экономических специальностей.
Разумеется, интрига, представленная в заглавии, не может быть исчерпана в содержании не только этой книги, но любой другой, будь она хоть в десять раз объемнее. Долгосрочное инвестирование на фондовом рынке, краткосрочные спекуляции, направленный трейдинг, арбитраж, опционные стратегии, скальпинг – это лишь краткий список методов, с помощью которых зарабатывают биржевые миллионы. Несомненно и то, что в нашем профессиональном биржевом сообществе есть немало интереснейших личностей, внесших свой вклад в формирование того рыночного пространства, в котором любой индивидуум, вчера лишь узнавший о существовании акций в свободной продаже, пытается реализовать свои инвестиционные чаяния.
Вы готовы потратить два часа на то, чтобы узнать, как справиться с рынком?Как ни трудно в это поверить, профессор Джоэл Гринблатт, инвестиционная фирма которого уже 20 лет приносит в среднем по 40 % ежегодной прибыли, готов вас этому научить. Вы сможете добиться результатов, от которых даже у лучших профессионалов и учёных в области инвестиций полезут глаза на лоб. Самостоятельно и без особого риска вы узнаете, как получать ежегодную прибыль вдвое выше среднерыночной.Нет необходимости составлять прогнозы.
Написанная блестящим стилем, книга Г. Хэзлитта является уникальной в том, насколько интересно и доступно излагается сложнейшие проблемы государственного вмешательства и регулирования экономики. Как показывает практика, проблемы, описанные автором на примере анализа взаимодействия государства и экономики США, широко встречаются и в других странах. Не является исключением и Россия: ни одна из описываемых проблем не отсутствует в нашей стране. Причем, как показывает практика, в силу отечественной специфики, острота рассматриваемых проблем применительно к нашему государству, во много раз выше.
Книга способна перевернуть представление об экономике в целом и финансовом мире в частности как самых обычных людей, далеких от названных сфер, так и профессионалов. В ней раскрываются биологические причины иррационального поведения человека и объясняется их влияние на инвестиционные предпочтения. Автор дает конкретные практические советы о том, чем нужно руководствоваться при приобретении акций, облигаций, валюты, золота, недвижимости, получении кредитов и депозитов. Рекомендации помогут вам разбогатеть или по меньшей мере добиться материального благополучия.Книга будет интересна всем, кто интересуется проблемами биржевой игры, и тем, кто хочет разобраться в особенностях человеческого поведения на фондовых и финансовых рынках, увидев их в необычном ракурсе.