Свинг-трейдинг. Мощные стратегии уменьшения риска и увеличения прибыли - [5]

В рамках каждой из этих четырех фаз цена на акции Visx двигалась по-разному, в зависимости от того, находилась ли она на стадии консолидации или же в тренде. Свинг-трейдер, отслеживающий развитие событий, предвидящий новости и реагирующий на них, купил бы акцию дважды: при прорыве в начале марта и при скачке вверх в начале июня. Продажи, но ни в коем случае не короткие, могли бы иметь место при первом возврате цены назад, в зону консолидации, в апреле или мае.

Цена предвидит фундаментальные изменения

Фундаментальные перемены за ночь не происходят, они требуют большего времени. Новый продукт или услуга, способные в корне изменить ситуацию с прибылью компании, разрабатываются годами. После того, как разработка закончена, товар или услуга представляется распространителям и продавцам. Продавцы, в свою очередь, знакомят покупателей с новинкой -частным образом или посредством специально организованного мероприятия. Затем, как правило, новый товар подвергается доработке и запускается в массовое производство. В течение всего этого времени акции компании продолжают торговаться, причем инвесторы не имеют ни малейшего понятия о судьбоносной новинке. Хотя, если быть до конца честным, следует признать: некоторые из покупателей и продавцов акций отдельной компании информированы немного лучше других. Это так называемые «умные деньги» («smart money»).

Иногда и «умные деньги» ошибаются, но в основном они используют информацию, скрытую от широких масс спекулянтов. Во многих случаях такая информация являет собой продукт дорогостоящего независимого фундаментального анализа, но ее источником может также быть личный контакт с руководством акционерной компании. Это и есть те продажи или покупки, предвосхищающие фундаментальные новости и инициирующие перемену ценового тренда, которые свинг-трейдеры могут отслеживать по графикам.

По-видимому, «умные деньги» имеют некоторое преимущество перед остальными. В определенной степени, это действительно так. Информация – тот же товар. Люди с большими финансовыми возможностями вполне могут позволить себе такую покупку. Свинг-трейдеру не следует забывать об этом, наблюдая за ростом или падением цены в отсутствие какой-либо публичной информации.

Рассмотрим случай с акциями компании Sun Microsystems, Inc., в свое время игравшими роль рыночного фаворита (см. рисунок 1-2).

В первой половине 2000 года производитель компьютеров Sun Microsystems вместе с другими компаниями этого сектора ходил в любимчиках рынка. Несмотря на отчеты о растущей прибыли и благоприятные комментарии аналитиков с Уолл-стрит, импульс роста цены стал заметно уменьшаться в сентябре 2000 года. После того, как цена акций достигла уровня $65, началось ее снижение. В начале октября акция Sun Microsystems стоила уже $48 – меньше самой низкой ценовой отметки за август. Однако в конце октября, за неделю до опубликования отчетов за третий квартал, несколько компаний с Уолл-стрит объявили о бычьих прогнозах на эту акцию.

Медленно, но верно акция поднялась к концу месяца до отметки $61. Опубликованный отчет содержал весьма благоприятные сведения о положении компании – прибыль достигла рекордного уровня, исполнительные директора захлебывались от восторга в преддверии прекрасного будущего. Тем не менее, после непродолжительного роста акция обвалилась. Уже к концу ноября она достигла уровня $38, где и перешла в консолидационную фазу.

Рисунок 1-2. Цена предвосхищает фундаментальные новости: Sun Microsystems, Inc. (SUNW)

Зорко наблюдающие за развитием событий свинг-трейдеры ждали дальнейшего развития интриги. Уровень был критическим – после его пробития вниз, можно было без особого риска открывать короткие позиции.

Спустя три недели, исполнительные директора Sun Microsystems собрались на конференцию, посвященную вопросам высоких технологий, и сошлись во мнении о том, что перспектива отрасли намного печальнее, нежели казалось еще месяц назад. Акция перешла в стадию свободного падения, достигнув к концу года уровня в $20 за акцию. После периода консолидации в начале следующего года можно было успешно закрывать короткую позицию. (К октябрю 2002 года цена упала ниже $4 за акцию).

Рассматривая пример с Sun Microsystems, следует отметить, насколько точно цена акции предсказывает пик фундаментальных ожиданий еще задолго до публичного признания трудностей исполнительными директорами. График акций Sun Microsystems является показательным в плане выявления связи между ценой и временным фактором, но следующий пример поможет нам прояснить эти взаимоотношения до уровня кристальной ясности и прозрачности.

Связь между ценой и временем носит линейный характер

Одна из наиболее непростых для понимания идей, касающаяся рынка, -линейный характер зависимости между ценой и временем. Чем дольше поведение цены противоречит нашим прогнозам, тем сильнее соблазн внесения коррективы в свои ожидания.

Простейший пример, наглядно иллюстрирующий данный феномен, – наша способность принимать убытки. Большинство инвесторов не любит терять деньги. При покупке «неправильной» акции они подчас стараются выйти из положения, закрыв позицию без потерь. Но дни превращаются в недели, недели -в месяцы ожидания, и их упорство начинает противоречить здравому смыслу. Начинается процесс рационализации, осознания пережитого за время долгого пребывания в убыточной позиции, постепенно меняется мнение относительно удобных для выхода уровней. На самом деле, никто не хочет вечно держать длинную позицию по убыточной акции. Это и есть линейное соотношение между ценой и временем – чем более растягиваются временные рамки, тем более эластичными, гибкими становятся ценовые ожидания.