Ринг «быков» и «медведей» - [27]

В декабре 1979 г. индекс «Стандард энд Пуар» был 107,78 против 10 в 1941–1943 гг.

Начиная с 1966 г. Нью-Йоркская фондовая биржа исчисляет свой собственный индекс. Он наиболее точен, поскольку учитывает все акции, допущенные на эту биржу.

В Англии подсчетом биржевых индексов занимается газета «Файнэншл тайме». Она публикует два индекса. Один — по курсам 30 компаний, а второй — с учетом акций 500 компаний.

Известно, что капиталистическая экономика развивается циклически. Повторяющиеся через определенные промежутки времени кризисы отбрасывают ее назад. За кризисом следует депрессия, затем оживление и лихорадочный подъем. И в тот самый момент, когда обыватель снова готов поверить в удачу, разражается новый разрушительный кризис.

Нет ничего удивительного в том, что при экономическом подъеме курсы простых акций на фондовой бирже растут, а в пору кризиса падают. Неожиданно другое — последовательность событий на бирже и в производственной сфере. Как правило, и резкий рост и сокращение индекса акций начинается до подъема или, соответственно, кризиса в промышленности. Так, после второй мировой войны США пережили семь экономических кризисов. И в каждом случае спаду в промышленном производстве предшествовал биржевой крах. Низшие точки отмечались в такой последовательности.

На бирже	В промышленности
июнь 1949 г.	октябрь 1949 г.
сентябрь 1953 г.	апрель 1954 г.
декабрь 1957 г.	апрель 1958 г.
октябрь 1960 г.	декабрь 1960 г.–февраль 1961 г.
сентябрь 1970 г.	ноябрь 1970 г.
декабрь 1974 г.	март 1975 г.
апрель 1980 г.	июль 1980 г.

В предыдущие 75 лет события на фондовой бирже в Нью-Йорке обычно опережали фазы экономических циклов на несколько месяцев. Примерно так же обстоит дело и в других странах с большим биржевым оборотом. По словам одного английского автора, биржа в Лондоне «обладает устрашающим даром предсказывать приблизительно за год вперед повороты хозяйственной жизни».

Отчего же так происходит? Ведь кризис перепроизводства не может начинаться на фондовой бирже. Почему бы акциям не дешеветь после того, как сократились объемы производства, а вместе с ними — прибыли корпораций и дивиденды?

Этот феномен вполне объясним.

Прежде чем спад промышленного производства станет свершившимся фактом, над отдельными предприятиями начинают собираться предгрозовые облака. По сокращению заказов и другим признакам фактические хозяева корпорации, директора и другие лица предчувствуют уменьшение прибылей и дивидендов. Они, конечно, тут же постараются избавиться от своих акций. И сбывают бумаги по высоким ценам. Но шила в мешке не утаишь. Активная распродажа акций становится достоянием гласности. Других акционеров охватывает паника. Они устремляются на биржу и одновременно выбрасывают на рынок принадлежащие им акции. Курс стремительно падает. Однако промышленность еще какое-то время работает в нормальном режиме, выполняя ранее полученные заказы. И к тому моменту, когда начнется фактический спад производства, индекс акций может достигнуть дна. Предприниматели, имея доступ к внутренней информации фирмы, уподобляются крысам, которые, убегая с корабля, первыми предсказывают его гибель.

Большую роль в падении курсов в предкризисный период играют кредитно-финансовые учреждения. Они жизненно заинтересованы в предвидении курсов тех акций, в которые вложили капиталы. Эти учреждения очень внимательно следят за деловой конъюнктурой. Специальным отделам в них поручено прогнозирование курсов. Как сообщает американский автор, только в одной из страховых компаний в таком отделе работает около 100 человек. Главная обязанность этих служащих состоит в том, чтобы в беседах с руководителями промышленных корпораций добывать сведения об экономическом положении на предприятиях. Такая внутренняя информация позволяет финансистам предвосхищать изменения в производстве и своевременно сбывать бумаги с неустойчивым курсом.

После кризиса промышленность не набрала еще даже прежних темпов, но информированные люди уже знают о перспективах той или другой корпорации. Начинается скупка акций, на которые возможен рост цен. И вот уже индекс акций, как стрелка барометра, предвещает наступление солнечной погоды. Поэтому фондовую биржу нередко называют барометром капиталистической экономики.

Эта способность биржи представляет практическую ценность для финансового капитала и буржуазного государства. Не в силах предотвращать кризисы, они тем не менее принимают меры, которые в какой-то степени смягчают экономические, социальные и политические последствия цикличности производства.

Известно, однако, что предсказать погоду, полагаясь только на барометр, нелегко. Биржа тоже не всегда точно указывает направления хозяйственного развития. За период с 1871 по 1953 г. американская экономика прошла 39 поворотных точек; 29 раз биржевой барометр сработал четко — курсы акций менялись до того, как наступал кульминационный момент на производстве, в двух случаях курсы менялись в том же самом месяце, а 8 раз и позднее.

Кроме того, даже специалисту непросто разобраться в показаниях биржевого барометра. Движение индекса вверх перед экономическим бумом и вниз накануне кризиса не равномерно. Оно само состоит из непрерывных спадов и подъемов. Происходят повседневные колебания индекса, вызванные случайными причинами, кратковременным несовпадением между спросом и предложением. При экономических исследованиях эти моменты можно не принимать в расчет. Другое дело — краткосрочные периоды, которые прямо не связаны с общим хозяйственным процессом и развиваются под воздействием собственно биржевых факторов. После того как в результате спекуляции акции подорожали сверх меры, цены на них падают, а вслед за тем опять начинают расти. И все повторяется в том же порядке. Обычно каждый такой краткосрочный биржевой цикл длится от нескольких недель до одного года. Но его значение становится понятным, когда события уже позади.