Корпократия. Как генеральные директора прибирают к рукам миллионы долларов [заметки]

Шрифт

Интервал

Монке дважды баллотировался в сенат США от штата Мэн. — Здесь и далее прим. переводчика.

В апреле 1992 года Монке за свой счет разместил в Wall Street Journal рекламу, где под силуэтами членов совета директоров Sears, Roebuck & Со. красовалась подпись «Нефункционирующие активы». Монке, поименно перечислив всех директоров, утверждал, что они ответственны за падение курса акций, и предлагал реформировать управление компанией. Руководство, смущенное такой антирекламой и вызванным ею резонансом, пошло на ряд предлагавшихся Монксом реформ, несмотря на то что на выборах в совет директоров он получил всего 12 процентов голосов и не вошел в его состав. Рынок отреагировал скачком котировок на 9,5 процента в день объявления об изменениях и ростом акций на 37 процентов в течение года.

«Круглый стол бизнеса» (Business Roundtable, BRT) — влиятельная организация деловых кругов, объединяющая руководителей крупнейших корпораций Америки, в которых работают около 10 миллионов человек. Выступает за меры по стимулированию экономического роста, защиту интересов бизнеса государством. Занимается лоббистской деятельностью. Основана в 1972 году. Штаб-квартира в Вашингтоне.

Рейтинг 500 крупнейших компаний США по выручке, ежегодно составляемый журналом Fortune.

Шорт-стоп (shortstop) — бейсболист между 2-й и 3-й базами; должен останавливать мячи, попадающие в эту зону.

Майкл Кросби, монах ордена капуцинов, живет в монастыре в пригороде Милуоки, штат Висконсин. С 1973 года активно пропагандирует реформу корпоративного управления посредством социально ответственного инвестирования, организовал Interfaith Center for Corporate Responsibility (ICCR) — «Межконфессиональный центр „3а корпоративную ответственность“». ICCR объединяет 275 институциональных инвесторов из числа религиозных организаций — католических, протестантских и иудейских общин, университетов, миссий, благотворительных организаций, пенсионных фондов и пр., чей совокупный портфель превышает 110 миллиардов долларов. Члены ICCR владеют пакетами акций в таких компаниях, как General Motors, Ford, ExxonMobil и General Electric, и ежегодно выдвигают и поддерживают около двухсот резолюций акционеров по социальным и экологическим вопросам.

Патриция Дейли, монахиня-доминиканка, директор-распорядитель Tri-State Coalition for Responsible Investment — коалиции «За ответственное инвестирование», объединяющей католические организации штатов Нью-Джерси, Нью-Йорк и Коннектикут и входящей в ICCR.

Джеймс Артур Болдуин(1924–1987) — американский писатель, драматург, поэт, борец за права человека.

Томас Карлейль (1795–1881) — шотландский писатель-сатирик, эссеист, историк.

Фидуциар — доверенное лицо, управляющее активами и несущее ответственность за них.

Медаль Кларка — награда, вручаемая Американской экономической ассоциацией раз в два года молодым (до 40 лет) американским экономистам за совокупность научных достижений. Названа в честь известного американского экономиста Джона Бейтса Кларка. Двенадцать из тридцати экономистов, награжденных медалью, в дальнейшем стали лауреатами Нобелевской премии.

Tennessee Valley Authority (Управление ресурсами бассейна Теннесси) — независимая государственная корпорация; создана в 1933 году в рамках Нового курса президента Рузвельта для охраны и разработки ресурсов долины реки Теннесси и ее притоков. Управляет сетью гидроэлектростанций, осуществляет передачу электроэнергии, защиту от наводнений, принимает меры по улучшению условий навигации, занимается производством удобрений, проводит мероприятия по улучшению плодородия сельскохозяйственных земель в регионе. Корпорацией руководит правление из трех членов, назначаемых президентом страны и утверждаемых сенатом. Управление снабжает электроэнергией почти 3 миллиона потребителей.

United States Synthetic Fuels Corporation — государственная компания, созданная правительством США в 1980 году для освоения месторождений нефтяных сланцев и конверсии угля в жидкое топливо в ответ на нефтяной кризис 1970-х. Правительство выделило United States Synthetic Fuels Corporation 17 миллиардов долларов и планировало добавить еще 68 миллиардов, но стоило ценам на нефть стабилизироваться, как интерес к масштабному проекту упал, и к 1986 году корпорация была расформирована.

Fannie Мае, Federal National Mortgage Association (Федеральная национальная ипотечная ассоциация) — частная корпорация с федеральной поддержкой. Создана в 1938 году по инициативе Рузвельта как государственная компания для поддержки ипотечного рынка и выпуска ценных бумаг, обеспеченных ипотечными кредитами. С целью разгосударствления вторичного ипотечного рынка в 1968 году была преобразована в частную корпорацию с государственным управлением. Весь государственный пакет акций был продан частным акционерам за 216 миллионов долларов. В сентябре 2008 года из-за финансового кризиса была национализирована.

Отсыл к одному из любимых выражений Рузвельта: «Говори мягко, но всегда носи с собой большую палку — далеко пойдешь».

Ральф Нейдер (род. 1934) — американский юрист, политический активист, защитник прав потребителей и борец с корпорациями. Четырежды участвовал в президентских выборах — дважды от Партии зеленых и дважды как независимый кандидат. Наибольшего успеха добился в 2000 году, набрав 2,74 процента голосов и

Советник «семьи», консультант мафии (ит.).

Чарльз Райх (род. 1928) — американский правовед и социолог, профессор Йельской школы права, автор гимна контркультуре 1960-х The Greening of America («Озеленение Америки»).

Уильям Кюнстлер (1919–1995) — «юрист-радикал», правозащитник и борец за гражданские права. Был адвокатом участников антивоенных демонстраций, членов организации «Черные пантеры», террористов из подпольной группы Weather Underground Organization и т. д.

Forgotten man, «забытый человек» — простой рядовой американец, оказавшийся за бортом жизни в результате кризиса. Из предвыборной речи Ф.Д. Рузвельта в 1932 году: «Забытый человек в основании экономической пирамиды».

Как-то бедуин остановился в пустыне на ночлег, разбил свой маленький шатер, а верблюда привязал у входа. Ночью верблюд просунул нос в шатер и жалобно сказал: «Хозяин, снаружи так холодно, можно я погрею нос в твоем шатре?» — «Конечно», — ответил добрый бедуин. Через пятнадцать минут верблюд разбудил хозяина: «Снаружи так холодно, можно я просуну всю голову в шатер?» — . «Можно», — ответил добрый бедуин. Еще через пятнадцать минут он разрешил верблюду просунуть передние ноги… а на рассвете проснулся под открытым небом, весь закоченевший от холода. В шатре спал верблюд.

Мнение большинства судей Верховного суда по делу, которое становится мнением суда. Его формулирует член суда, которого назначает председатель, если он поддерживает большинство.

14-я поправка сделала возможным вмешательство федеральных органов власти в защиту прав граждан в случае их нарушения штатами. Поправка содержит пять пунктов, из которых первый гласит: «Все лица, родившиеся или натурализованные в Соединенных Штатах и подчиненные их юрисдикции, являются гражданами Соединенных Штатов и того штата, где они проживают. Ни один из штатов не должен издавать или применять законы, которые ограничивают привилегии или льготы граждан Соединенных Штатов; в равной степени ни один штат не может лишать какое-либо лицо жизни, свободы или собственности без надлежащей правовой процедуры; не может отказывать какому-либо лицу в пределах своей юрисдикции в равной защите на основе законов».

Надлежащая правовая процедура (due process of law) — конституционное положение, заложенное в 5-й и 14-й поправках, которые запрещают федеральному правительству (5-я поправка) и правительствам штатов (14-я поправка) лишать любое лицо «жизни, свободы и собственности без надлежащей правовой процедуры».

Трехсторонняя комиссия (Trilateral Commission) — международная организация, объединяющая усилия Северной Америки, Западной Европы и Азии (в лице Японии и Южной Кореи) в подходе к главным мировым проблемам. Организована в июле 1973 года американским банкиром Дэвидом Рокфеллером. Пик деятельности и политического влияния Комиссии пришелся на 1960-1970-е годы. Стала прообразом «Большой семерки».

В идеальном государстве Платона царь-философ творит благо, окруженный любовью и уважением сограждан.

Профессиональными специалистами обычно считаются аудиторы, юристы, специалисты по рейтингам, аналитики по ценным бумагам.

Впоследствии, в 1998 году, Citicorp и Travelers Group объединились, создав Citigroup.

Акции индивидуальных инвесторов, номинальными держателями которых являются брокеры или банки.

Кокс сменил Доналдсона на посту председателя SEC в 2005 году. Его полномочия истекли в январе 2009 года, когда к власти пришла администрация Барака Обамы.

В 2006 году в США разразился скандал, связанный с выдачей опционов задним числом. SEC и Министерство юстиции провели расследование в отношении полутора сотен компаний, включая Apple, UnitedHealth, Comverse Technology и др., многим были предъявлены иски. Они зачастую выписывали топ-менеджерам опционы задним числом: чтобы те могли заработать на росте котировок, выбирался день накануне значительного роста цены.

Так, расследование, проведенное юридической фирмой WilmerHale, выявило, что из 27 опционов, начисленных топ-менеджерам страхового гиганта UnitedHealth с 1994 года по август 2002 года, восемь совпали с минимальными котировками акций за квартал и еще восемь оказались близки к минимальным. Гендиректор Уильям Макгир получил 12 опционов накануне резкого роста акций. Вероятность столь удачного совпадения дат составляет 1 к 200 000 000. Когда в 2004 году Комитет по стандартам финансового учета США снова поднял вопрос об учете опционов как расходов, среди самых яростных оппонентов были Макгир и руководители ряда других компании.

В конце 2009 года мировой лидер по производству технологий для голосовых сообщений Comverse Technology, согласилась урегулировать дело, заплатив по внесудебному соглашению 225 миллионов долларов, из них 60 миллионов внесет бывший гендиректор Джейкоб Александер, который заработал на выданных задним числом опционах 6,4 миллиона, а в 2006 году бежал от судебного преследования в Намибию.

Закон Клейтона, один из основных антимонопольных законов США, принят в 1914 году с целью предотвращения определенных видов антиконкурентного поведения, таких как ценовая дискриминация, связанные продажи, переплетающиеся советы директоров, покупка больших пакетов акций конкурентов и т. д.

Братья Джеймс, Джесси и Фрэнк, — знаменитые бандиты. В 1866–1879 годах возглавляли банду, грабили банки и поезда от Арканзаса до Колорадо и Техаса. Генри Джеймс (1843–1916) — американский писатель, его брат Уильям (1842–1910) — выдающийся философ и психолог, один из основателей прагматизма и функционализма.

Consumer Reports — ежемесячный журнал американского Союза потребителей, публикующий обзоры по различным категориям товаров широкого потребления и результаты испытаний отдельных образцов товаров. В конце 2009 года Comverse Technology, мировой лидер по производству технологий для голосовых сообщений, согласилась урегулировать дело, заплатив по внесудебному соглашению 225 миллионов долларов, из них 60 миллионов внесет бывший гендиректор Джейкоб Александер, который заработал на выданных задним числом опционах 6,4 миллиона, а в 2006 году бежал от судебного преследования в Намибию.

Wal-Mart- крупнейшая в США сеть магазинов по продаже строительных и отделочных материалов, товаров для дома.

2 Американская федерация служащих учреждений штатов, округов и муниципалитетов (American Federation of State, County and Municipal Employees (AFSCME)) — один из самых крупных профсоюзов страны.

Supplemental Executive Retirement Plan, SERF — пенсионный план, предназначенный для обеспечения определенной группе руководителей дополнительных пенсионных выплат сверх выплат, предусматриваемых основным пенсионным планом. В профессиональной среде его иногда называют «пенсионным планом на стероидах». Схемы SERP предназначены для того, чтобы создать топ-менеджерам более благоприятные условия при раннем выходе на пенсию по сравнению со стандартными пенсионными планами, гарантируя полную сумму пенсии, либо для того, чтобы компенсировать выгоды, утраченные из-за налоговых ограничений.

America the Beautiful, «Америка прекрасная» — популярная патриотическая песня, написана в 1893 году. Считается неофициальным гимном США.

В начале XX века журнал для домохозяек Good Housekeeping создал свою независимую лабораторию для тестирования качества товаров и их соответствия рекламе. Товары, выдержавшие проверку, получали печать качества (Good Housekeeping Seal) и пользовались большим доверием потребителей.

Федеральный закон, принятый в целях защиты инвесторов после фондового краха 1929–1933 годов; требует регистрации эмиссии ценных бумаг до их публичной продажи.

Закон о создании Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), наделивший ее полномочиями регулировать деятельность фондовых рынков, выпуск, куплю-продажу ценных бумаг и деятельность работников индустрии ценных бумаг, а также наблюдать за выполнением закона о раскрытии существенной информации, относящейся к размещению ценных бумаг; впоследствии дополнен положениями, обязывающими компании, акции которых котируются на фондовых биржах, регулируемых SEC, вести финансовую отчетность в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета.

Закон «О холдинговых компаниях в коммунальной сфере» регулирует деятельность компании, занимающихся газо- и электроснабжением, в частности регулирует вопросы выпуска ценных бумаг, заимствований и выплаты дивидендов.

В сентябре 2006 года Форда на посту гендиректора и президента Ford Motor сменил Алан Мьюлэлли, бывший до того гендиректором подразделения коммерческой авиации Boeing.

Donaldson, Lufkin & Jenrette была членом NYSE, работала с институциональными инвесторами, главным образом пенсионными фондами. Ограниченный капитал DLJ не позволял ей реализовать собственные честолюбивые замыслы, а правила NYSE не позволяли членам биржи продавать акции широкому кругу лиц и вести торговлю собственными акциями на самой бирже, поскольку это расценивалось как конфликт интересов. Однако в 1969 году NYSE под давлением своих членов разрешила им увеличивать капитал путем размещения акций на бирже, что DLJ и сделала в 1970 году. Она стала первой брокерской компанией, чьи акции обращались на NYSE. Как вспоминает Билл Доналдсон, «институциональные инвесторы ликовали, когда DLJ стала публичной компанией». В апреле 1971 года Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith тоже объявила о выпуске акций, а за ней последовали практически все главные брокерские компании страны.

Итерация — повторяющееся выполнение операций или команд.

Компания CTS Corporation, зарегистрированный в штате Индиана производитель электроники, обратилась в суд, требуя в соответствии с законодательством Индианы воспрепятствовать ее враждебному поглощению компанией Dynamics Corporation of America, зарегистрированным в Коннектикуте производителем электротоваров и бытовой электроники, через публичное предложение акционерам CTS Corporation купить их акции по цене выше рыночной. Суд подтвердил главенство правовых норм штата в части деятельности корпораций и права голоса по акциям. В мнении большинства судья Пауэлл писал, что «не все поглощения отвечают интересам всех акционеров в совокупности» и что «нет оснований предполагать, что тот тип корпорации-конгломерата, который может возникнуть в результате неоднократных поглощений, непременно приведет к более эффективному управлению или другим образом станет выгодным для акционеров». Дело стало прецедентным.

Эндаумент — целевой фонд, предназначенный для использования в некоммерческих целях, как правило, для финансирования образовательных, медицинских, культурных организаций. Наполняется преимущественно за счет благотворительных пожертвований, а также может инвестировать средства с целью получения дохода. Эндаумент обязан направлять весь полученный доход в пользу организации, для поддержки которой он был создан.

В результате слияния Bank of New York и Mellon Financial появился крупнейший в мире банк-депозитарий с активами 16,6 триллиона долларов. До сделки активы на хранении в Bank of New York доставляли 12,2 триллиона. У Mellon депозитарный бизнес в три раза меньше, он внес в объединенную компанию прежде всего бизнес по управлению активами, в частности взаимными фондами Dreyfus.

Карл Айкан (1936) — американский финансист, корпоративный рейдер и инвестор, акционер-активист. Известен скупкой акций компаний, в которых акционеры и руководство конфликтуют. Используя эти противоречия, он инициирует смену руководства, вводит в состав директоров своих доверенных лиц или оказывает давление на топ-менеджеров, добиваясь проведения мер, которые, по его мнению, способствуют росту акций компании или ее продаже по высокой цене.

Чартерные (charter schools) — государственные школы, существующие на деньги налогоплательщиков, но в значительной степени не зависящие от местных органов образования. Фактически они передаются в управление какой-то общественной организации или группе учителей. Каждая чартерная школа разрабатывает собственную хартию (charter) — фактически «договор оказания услуг» на срок в три-пять лет, в котором изложены задачи школы, программы, цели, состав учащихся, применяемые методы и способы оценки успеваемости. Чартерные школы подотчетны школьному совету штата или местного округа и должны обеспечивать хорошую академическую успеваемость и соответствовать условиям хартии.

Как правило, государство привлекает частный сектор к управлению школами в депрессивных районах с низким качеством образования. Частная организация, управляющая государственной школой, получает фиксированную оплату за каждого учащегося или же за управление школой. По данным на 2004–2005 годы, в США существовало 535 государственных школ под управлением 59 частных организаций в 24 штатах. Самым крупным поставщиком частных услуг по управлению школами является компания Edison Schools.

Депеша Циммермана — секретная инструкция, отправленная 16 января 1917 года министром иностранных дел Германии Артуром Циммерманом германскому посланнику в Мексике, с директивой предложить мексиканскому правительству заключить с Германией военный союз против США и побудить Японию к вступлению в этот союз. Взамен Мексике должно было быть обещано возвращение захваченных у нее ранее Соединенными Штатами территорий. Была перехвачена и расшифрована английской разведкой и передана американскому послу в Лондоне, который немедленно информировал Вашингтон. Государственный департамент США опубликовал текст депеши 1 марта. Общественность была возмущена, и 6 апреля 1917 года Америка объявила войну Германии и ее союзникам.

Тонкинская резолюция — совместная резолюция палат конгресса, принятая 7 августа 1964 года по предложению президента Линдона Джонсона, санкционировала любые меры президента по расширению использования вооруженных сил США во Вьетнаме. Фактически дала право президенту начать военные действия без официального объявления войны. Поводом для принятия резолюции стал так называемый «тонкинский инцидент» — нападение торпедных катеров Демократической Республики Вьетнам на два американских эсминца в Тонкинском заливе. Позже выяснилось, что «тонкинский инцидент» был совместной разработкой Пентагона и ЦРУ.

Поводом для начала испано-американской войны 1898 года, которая стала первой крупной военной акцией США как мировой державы, послужил взрыв американского броненосца «Мэн», находившегося с визитом на принадлежавшем Испании острове Куба. Трагедия случилась 15 февраля 1898 года. Погибло 266 членов экипажа. Хотя причина взрыва так и не была установлена (испанская и американская комиссии, проводившие параллельные расследования, разошлись в выводах, и ни та ни другая не смогли назвать виновников), США обвинили испанцев в диверсии, разорвали дипломатические отношения, потребовали ухода испанцев с Кубы и 21 апреля объявили Испании войну.

Комиссии, занимающейся расследованием деятельности Enron, удалось найти документы, в которых разрабатывались стратегии по искусственному созданию дефицита электроэнергии в Калифорнии. По одному из сценариев, воплощенному в жизнь 5 декабря 2000 года, Enron в разгар кризиса покупала электроэнергию за 250 долларов за мегаватт в Калифорнии и продавала на северо-западе США уже за 1200 долларов. Кроме того, компания намеренно перегружала калифорнийские сети лишними заказами на электричество, а потом требовала от властей штата плату за их отмену.

401 (к) — сберегательный план, позволяющий работнику часть зарплаты до уплаты подоходного налога вносить в инвестиционный фонд под управлением работодателя; сумма и доля заработной платы, которая может вноситься в фонд, ограничивается; уплата налогов откладывается до выхода на пенсию или увольнения из данной компании, то есть до изъятия средств из фонда; при досрочном изъятии средств начисляются специальные штрафы; название дано по соответствующему разделу Налогового кодекса США.

Roth IRA — Roth Individual Retirement Account, индивидуальный пенсионный счет Рота (по имени разработчика, сенатора Уильяма Рота); имеет некоторые преимущества по сравнению с традиционными индивидуальными пенсионными счетами, хотя не обладает аналогичными налоговыми льготами: когда обладатель трудовых доходов делает вклад, он не вычитает его из своего налогооблагаемого дохода (то есть он делает взнос из своей зарплаты после выплаты подоходного налога), зато при снятии денег с вклада в старости ему не придется выплачивать подоходный налог; таким образом, весь доход, принесенный вкладом, налогом не облагается.

В особом мнении по делу Rosenfeld v. Black (1971) судья Френдли писал, что инвестиционный консультант не должен получать вознаграждение от своего преемника в качестве компенсации за организацию смены консультантов и что фидуциарные отношения обязывают к более высоким этическим стандартам, чем требуют отношения рыночные.

Майкл Дженсен — американский экономист, специалист в области экономики финансов, профессор бизнес-школы Гарвардского университета и управляющий директор по организационной стратегии в консалтинговой фирме Monitor Group.

Аластер Росс Губи умер 2 февраля 2008 года, после выхода книги.

Чарльз Китинг (род. 1923) — банкир, застройщик, финансист, спонсор избирательных компаний многих влиятельных политиков. Начиная с 1960-х боролся за общественную нравственность, был членом основанной при Линдоне Джонсоне Президентской комиссии по непристойности и порнографии. Возглавлял строительную компанию American Continental Corporation и ссудо-сберегательную компанию Lincoln Savings & Loan Association. Обе компании проводили высоко-рискованную политику, регуляторы неоднократно выявляли нарушения в Lincoln, но Китингу с помощью конгрессменов удавалось останавливать расследования. Lincoln, в частности, убедила 23 тысячи вкладчиков обменять застрахованные государством сберегательные счета на необеспеченные (и незастрахованные) высокодоходные облигации. После банкротства Lincoln и American Continental в 1989 году облигации обесценились. Регуляторам, которые получили контроль над Lincoln после банкротства, пришлось потратить 3,4 миллиарда долларов на покрытие ее убытков и долгов. Китинг провел в тюрьме пять лет и, выйдя на свободу, занялся финансовым консультированием.

Уильям Дженнингс Брайан (1860–1925) — американский политик и государственный деятель. Трижды баллотировался на пост президента США с популистской политической программой. Избирательные кампании были ориентированы на фермеров и мелкую и среднюю буржуазию. Госсекретарь в администрации Вудро Вильсона.

Олбани- административная столица штата Нью-Йорк.

В марте 2008 года Спитцер ушел в отставку с поста губернатора, когда обнаружилась его связь с проституткой.

В центре процесса по делу, которое Wall Street Journal назвала «самым громким судебным разбирательством по ценным бумагам на памяти целого поколения», оказался вопрос о так называемой ответственности третьих лиц за мошенничества корпораций по сговору, то есть могут ли по федеральному закону третьи лица — инвестиционные банки, юридические и аудиторские фирмы — привлекаться к ответственности за мошенничество, совершенное компаниями, с которыми они ведут дела. Верховный суд большинством голосов (5:3) решил, что инвесторы не могут подавать индивидуальные иски к третьим сторонам в делах о корпоративном мошенничестве, если их инвестиционные решения не зависели от действий этих сторон.

Буквально «друг суда», независимый эксперт в суде, представляющий суду информацию и доводы, которые могут помочь при принятии решения; его положение не связано с позицией ни одной из тяжущихся сторон по делу (лат.).

Генеральный солиситор США — должностное лицо Министерства юстиции; представляет интересы Соединенных Штатов при рассмотрении дел в Верховном суде США. По поручению министра юстиции представляет государство и в судах других инстанций вплоть до судов штатов.

Главное б ю д ж е т н о-к о н т р о л ь н о е у п р а в л е н и е (General Accounting Office, GAO) — вспомогательное агентство конгресса США, созданное в 1921 году для проверки деятельности правительственных ведомств; докладывает конгрессу об операционных результатах, финансовом состоянии и состоянии систем учета правительственных ведомств, действующих как в США, так и за рубежом.

«Соцобеспечение корпораций» (corporate welfare) — уничижительное название для политики щедрого предоставления правительством субсидий, кредитов, налоговых льгот и прочих преференций всем или избранным корпорациям.

«Отравленная пилюля» — методы борьбы с враждебным поглощением, с помощью которых компания пытается сделать сделку слишком дорогой для покупателя. Среди таких методов — выпуск новых привилегированных акций, погашаемых по высокой цене в случае поглощения компании, дорогостоящая система бонусов и т. д.

Густав «Гас» Леви (1910–1976) — трейдер, финансист, специалист по ценным бумагам, старший партнер в Goldman Sachs с 1969 по 1976 год. Именно Леви создал знаменитую философию Goldman Sachs — «будь жадным в перспективе», что означает: если вы получаете долгосрочные доходы, не стоит волноваться о временных потерях.

Эрнандо де Сото(1941) — перуанский либеральный экономист. Завоевал мировую известность как исследователь неформальной экономики — того сектора теневой экономики, который производит обычные товары и услуги, но уклоняется от официальной регистрации и уплаты налогов. Самая знаменитая его работа — опубликованная в 1989 году монография «Иной путь», которая произвела переворот в представлениях ученых о теневой экономике в современном хозяйстве. Главное открытие де Сото — принципиально новый подход к объяснению возникновения теневой экономики. Основной причиной разрастания городского неформального сектора он считает не отсталость, а бюрократию, препятствующую свободному развитию конкурентных отношений. До его работ считалось, что легальный сектор является носителем современной экономической культуры, в то время как неформальный — уродливый пережиток традиционной экономики. Де Сото доказал, что на самом деле легальная экономика развивающихся стран опутана бюрократическими узами, в то время как именно теневики устанавливают истинно демократический экономический порядок, организуя свое частное хозяйство на принципах свободной конкуренции.

В оригинале фраза Авраама Линкольна звучит так: «Сколько ног будет у собаки, если назвать хвост ногой? Четыре. Даже если назвать хвост ногой, он от этого ногой не станет».

Теория последнего дурака (The Last Sucker Theory) заключается в том, что цены растут до тех пор, пока находятся желающие платить за товар или финансовый инструмент запрашиваемую цену. Когда «последний дурак» купил товар, например акции, за самую высокую возможную цену, покупателей на рынке не остается, цена идет вниз и начинаются обвальные продажи, подогреваемые страхом продавцов, что покупателей не найдется даже по такой цене.

Администрация общих служб (General Services Administration, GSA) — независимое федеральное ведомство, создано в 1949 году. Осуществляет административно-хозяйственное руководство всей системой материального обеспечения органов исполнительной власти в центре и на местах.

Шекспир У. Юлий Цезарь. Пер. Мих. Зенкевича.

Первая поправка к Конституции США, ратифицированная 15 декабря 1791 года, гласит: «Конгресс не должен издавать ни одного закона, относящегося к установлению религии, либо запрещающего свободное ее исповедание, либо ограничивающего свободу слова или печати или право народа мирно собираться и обращаться к правительству с петициями об удовлетворении жалоб».

Алексис де Токвиль (1805–1859) — французский политический мыслитель и историк. В своей главной работе «Демократия в Америке» Токвиль рассматривал влияние предоставляемых обществом равных возможностей на граждан и государство.

Комитет Кэдбери (Cadbery Committee) — Комитет по финансовым аспектам корпоративного управления; работал в 1991–1992 годах под руководством сэра Эдриана Кэдбери; выпустил рекомендации (так называемый Cadbery Code) по улучшению распределения обязанностей в советах директоров, усилению прав исполнительных директоров, не являющихся менеджерами, контролю за вознаграждением топ-менеджеров, совершенствованию внутреннего и внешнего аудита.