Финансовый менеджмент - [6]
– Планирование инвестиций. Формулировка и разработка инвестиционных проектов. Разработка способов реализации.
– Решения связанные с финансированием. Решения по структуре капитала – разработка практического финансового плана, разработка оптимальной структуры финансирования.
– Управление оборотным капиталом. Оперативное отслеживание денежных потоков.
Наиболее распространенным организационными формами бизнеса согласно общемировой практике являются корпорации – акционерные общества открытого типа.
Корпорация (ОАО) – это фирма, являющаяся самостоятельным юридическим лицом, как правило, действующим отдельно от своих владельцев. Корпорация имеет право владеть собственностью, брать займы и заключать контракты. Правила налогообложения корпораций отличаются от других организационных форм бизнеса (единоличное владение и товарищество). Управление корпорацией осуществляется на основе уставных документов. Акционеры имеют право на долю в выплатах из доходов корпорации в виде дивидендов пропорционально количеству акций, которыми они владеют. Преимуществом корпоративной организации является то, что при ней акции могут передаваться другим владельцам, не нарушая нормальной работы фирмы. Другое преимущество заключается в ограниченной ответственности акционеров. В случае невыполнения обязательств имущество акционеров не страдает.
Особенность корпораций – отделение собственности от управления.
Владельцы привлекают для управления специалистов менеджеров, которые могут не быть акционерами. Главным правилом для менеджеров будет: стремиться принимать такие финансовые решения, которые бы приняли сами владельцы, для достижения главной цели – максимизации богатства акционеров, т.е. рыночной стоимости их акций.
Причины отделения собственности от управления:
– Для управления делами можно найти профессиональных менеджеров, обладающих необходимыми способностями.
– Возможность объединения финансовых ресурсов многих домохозяйств.
– Инвесторы могут распределять риски, вкладывая средства в разные фирмы.
– Для экономии затрат на сбор информации.
– Для достижения эффекта кривой обучения или эффекта функционирующего предприятия, если собственник является еще и менеджером фирмы, то новому владельцу для успешного ведения бизнеса придется учиться. Если нет – при продаже бизнеса менеджер продолжает работать на своем месте и эффективность работы не нарушается.
Финансовые активы существуют в экономике благодаря тому, что сбережения субъектов рынка отличаются от их инвестиций в реальные активы, т.е. в здания, оборудование, товарно-материальные запасы и товары. Финансовые активы включают депозиты в банках; вклады; чеки; страховые полисы; вложения в ценные бумаги; обязательства других предприятий и организаций по выплате средств за поставленную продукцию (коммерческий кредит); портфельные вложения в акции иных предприятий; пакеты акций других предприятий, дающие право контроля; паи или долевые участия в других предприятиях.
Финансовые активы и деньги отсутствовали бы, если бы размер сбережений постоянно равнялся бы сумме инвестиций всех субъектов рынка в основные фонды, а текущие расходы и капиталовложения оплачивались бы из текущих доходов. Финансовые активы возникают только тогда, когда инвестиции субъекта рынка в реальные активы превышают его собственные сбережения. Тогда данный перерасход финансируется займом или выпуском акций. Разумеется, должен существовать другой субъект рынка, который заинтересован ссудить капитал.
Взаимодействие заемщика и кредитора опосредуется финансовым рынком. В экономике в целом субъекты рынка с избыточными сбережениями предоставляют капитал субъектам с недостаточными сбережениями. Отдельные лица и организации, которые хотят получить заем, вступают в контакт с теми, у кого имеется избыток средств на финансовых рынках. В развитой экономике действуют многочисленные и разнообразные финансовые рынки.
Назначение финансовых рынков – эффективное распределение накоплений между конечными потребителями. Эффективность тем больше, чем лучше развиты финансовые рынки страны. Финансовые рынки имеют дело с акциями, облигациями, векселями, закладными и другими правами на реальные активы.
Для финансового менеджера наибольший интерес представляют рынки капитала, в частности рынки ценных бумаг, поскольку, во-первых, они являются источником дополнительного финансирования, во-вторых, положение ценных бумаг данной компании на этом рынке служит индикатором ее деятельности.
В развитой экономике движение средств, связывающее домохозяйства, фирмы и государственный сектор, опосредовано финансовыми институтами. Особенность структуры баланса финансовых посредников заключается в преобладании финансовых активов. Домохозяйства являются конечными владельцами всех коммерческих фирм, включая финансовые институты. Финансовые организации занимаются трансформацией прямых требований в косвенные. Инвестиции фирм в реальные активы превышают объем сбережений. Эта разница покрывается выпуском финансовых обязательств на сумму превышения имеющихся финансовых активов. Домохозяйства являются чистым кредитором, поскольку обладают избытком средств. Финансовые институты также имеют превышение сбережений над инвестициями и кредитуют фирмы. Они увеличивают размер финансовых активов за счет выпуска финансовых обязательств.
Эта книга – великолепное учебное пособие для начинающих изучение производных финансовых инструментов (деривативов). Деривативы лежат в основе множества торговых стратегий, и хотя они существуют уже очень давно, область их применения продолжает расширяться по мере развития финансовых рынков. Одни производные инструменты предельно просты, другие же – очень сложные, однако в любом случае для их эффективного применения необходимо четко понимать связанные с ними риски и выгоды. Книга заинтересует трейдеров, аналитиков, банковских специалистов, а также инвесторов, менеджеров, студентов и преподавателей экономических вузов. 2-е издание.
Новая книга Елены Чирковой, специалиста по финансам и инвестированию, рассказывает о том, куда может завести инвестора-непрофессионала следование широко известным и «почти корректным» методикам инвестирования, предлагаемым в популярных книгах об инвестировании, а также ставка на «уникальные» ноу-хау некоторых модных «финансовых гуру».В первой части мы перелистаем страницы финансовых бестселлеров XX века, в которых доступно изложены методики «верного» вложения средств. Обогатится ли, следуя им, инвестор-любитель или попадет впросак и потеряет накопления?Вторая часть, «Гуруизм в финансах», рассказывает о том, как инвесторы расставались со своими деньгами, доверяя их раскрученным «гуру» инвестирования.Подробный анализ методик инвестирования, в свое время владевших умами многих, и методов их продвижения на рынок позволяет задуматься о том, кто, как и зачем манипулирует нашим финансовым сознанием и кто на самом деле зарабатывает на нас деньги.Книга отличается интересным сюжетом, легким стилем изложения и юмором.
Разумеется, интрига, представленная в заглавии, не может быть исчерпана в содержании не только этой книги, но любой другой, будь она хоть в десять раз объемнее. Долгосрочное инвестирование на фондовом рынке, краткосрочные спекуляции, направленный трейдинг, арбитраж, опционные стратегии, скальпинг – это лишь краткий список методов, с помощью которых зарабатывают биржевые миллионы. Несомненно и то, что в нашем профессиональном биржевом сообществе есть немало интереснейших личностей, внесших свой вклад в формирование того рыночного пространства, в котором любой индивидуум, вчера лишь узнавший о существовании акций в свободной продаже, пытается реализовать свои инвестиционные чаяния.
Вы готовы потратить два часа на то, чтобы узнать, как справиться с рынком?Как ни трудно в это поверить, профессор Джоэл Гринблатт, инвестиционная фирма которого уже 20 лет приносит в среднем по 40 % ежегодной прибыли, готов вас этому научить. Вы сможете добиться результатов, от которых даже у лучших профессионалов и учёных в области инвестиций полезут глаза на лоб. Самостоятельно и без особого риска вы узнаете, как получать ежегодную прибыль вдвое выше среднерыночной.Нет необходимости составлять прогнозы.
Написанная блестящим стилем, книга Г. Хэзлитта является уникальной в том, насколько интересно и доступно излагается сложнейшие проблемы государственного вмешательства и регулирования экономики. Как показывает практика, проблемы, описанные автором на примере анализа взаимодействия государства и экономики США, широко встречаются и в других странах. Не является исключением и Россия: ни одна из описываемых проблем не отсутствует в нашей стране. Причем, как показывает практика, в силу отечественной специфики, острота рассматриваемых проблем применительно к нашему государству, во много раз выше.
Книга способна перевернуть представление об экономике в целом и финансовом мире в частности как самых обычных людей, далеких от названных сфер, так и профессионалов. В ней раскрываются биологические причины иррационального поведения человека и объясняется их влияние на инвестиционные предпочтения. Автор дает конкретные практические советы о том, чем нужно руководствоваться при приобретении акций, облигаций, валюты, золота, недвижимости, получении кредитов и депозитов. Рекомендации помогут вам разбогатеть или по меньшей мере добиться материального благополучия.Книга будет интересна всем, кто интересуется проблемами биржевой игры, и тем, кто хочет разобраться в особенностях человеческого поведения на фондовых и финансовых рынках, увидев их в необычном ракурсе.