Финансовый менеджмент - [24]

Шрифт
Интервал

Метод первый: определение порогового объема продаж в натуральных единицах. Для этого требуется определить удельный маржинальный дохода.

Маржинальный доход на единицу (удельный МД) = цена – удельные переменные затраты:

0,9 руб. – 0,5 руб. = 0,4 руб.

Пороговый объем продаж = Постоянные затраты/ Удельный МД = 200/ 0,4 = 500 единиц.

Метод второй: определение пороговой величины выручки:

Обозначим число пакетов в точке безубыточности через Х, тогда решение выглядит следующим образом:

0,9Х – 0.5Х – 200 = 0

Х = 200/ 0,4 = 500 единиц.

Запас финансовой прочности

Запас финансовой прочности или безопасности (ЗФП) – это сумма, на которую предприятие может себе позволить снизить выручку, не выходя из зоны прибылей.

ЗФП представляет собой разницу между текущим объемом реализации и точкой безубыточности.

Может быть определен в абсолютном и относительном выражении, в натуральных и денежных единицах. Формулы для определения ЗФП в денежном выражении:

ЗФП = (Выручка тек. – Тб/у в денежном выражении)

ЗФП = (Выручка тек. – Тб/у)/ Выручка тек.

ЗФП характеризует отдаленность текущего объема производства от точки безубыточности.

Исходя из следующих данных для конкретного предприятия, приведенных ниже, рассчитаем порог рентабельности и запас финансовой прочности.



Порог рентабельности = 1000 тыс. руб./35 %*100 % = 2857 тыс. руб.

Пороговый объем реализации =2857 тыс. руб./3,86 тыс. руб. = 740 шт.

Запас финансовой прочности = 3860 тыс. руб. – 2857 тыс. руб. = 1003 тыс. руб.

Проведем анализ чувствительности этой модели. Предположим, выручка увеличилась на 10 % и составила 4246 тыс. руб. Рассчитаем, на какую сумму увеличилась прибыль:

Изменившаяся выручка = 3860*1,1 = 4246 тыс. руб. Переменные затраты – 2510 тыс. руб.*1,1 = 2761 тыс. руб.

Маржинальный доход = 4246 тыс. руб. – 2760 тыс. руб. = 1485 тыс. руб.

Прибыль увеличилась на 38,6 % при увеличении выручки на 10 %.

Общая финансовая модель безубыточности и запаса финансовой прочности строится по следующему алгоритму:

1) МД = Выручка – Переменные затраты;

2) Процент маржинального дохода к Выручке = МД/Выручка*100 %;

3) Порог рентабельности = Постоянные затраты/Процент МД к выручке;

4) Пороговый объем реализации = Порог рентабельности/Цена;

5) Запас финансовой прочности = Выручка – Порог рентабельности.

Важным инструментом управления рентабельностью является операционный рычаг (или операционной леверидж), его называют также сила операционного рычага (СОР) или эффект операционного рычага.

Операционный рычаг проявляется в большойчувствительности изменения прибыли к изменению выручки.

Эффект операционного рычага состоит в том, что любое изменение выручки от реализации приводит к еще большему изменению прибыли. Такой эффект обусловлен наличием стабильного элемента в структуре затрат, а именно, высокой долей постоянных издержек. Существование операционного рычага означает. что часть осуществляемых в настоящее время затрат на ведение производственной деятельности фиксирована, даже если объем этой деятельности меняется в значительных пределах. Вследствие этого прибыль увеличивается или уменьшается непропорционально изменению объема деятельности.

Причиной зависимости изменения операционной прибыли от изменения выручки является высокий уровень постоянных затрат. Предприятия с высоким производственным рычагом – это предприятия, вложившие большие ресурсы в здания, оборудование, НИОКР, что отражается в высокой доле постоянных затрат в выручке. Высокий уровень производственного рычага (левериджа) говорит о том, что даже незначительное изменение в объемах производства может привести к существенной финансовой нестабильности – в плане получения прибыли.

Показатель силы операционного рычага (СОР) может быть рассчитан как отношение степени изменения прибыли к степени изменения выручки:



где П – операционная прибыль;

Вып – объем продаж.

В практических расчетах для определения силы операционного рычага принимают отношение маржинального дохода к прибыли:

СОР = МД/ П

где МД – маржинальный доход;

П – операционная прибыль.

Показатель силы операционного рычага (СОР) показывает, на сколько процентов изменится операционная прибыль при изменении выручки на 1 процент.

Таким образом, показатель СОР является мультипликатором операционной прибыли. Если выручка от реализации падает, это приводит к еще большему падению прибыли.

Показатель операционного рычага (СОР является показателем степени предпринимательского (операционного) риска, поскольку измеряет чувствительность изменения прибыли к изменению выручки. Чем больше эффект операционного рычага, тем выше предпринимательский риск.

Важно отметить, что сила воздействия операционного рычага всегда рассчитывается для определенного объема продаж. С изменением выручки изменяется и сила операционного рычага. При возрастании выручки, если порог рентабельности пройден, сила операционного рычага убывает.

Организацией в 1 период реализована 1 тыс. ед. изделий, по цене 3000 руб. за ед. Переменные затраты 2000 на ед., постоянные – 800000 на весь объем.

П = 3 000000 – 2 000000 – 8 00000 = 2 00000

МД = Выр – Пер з = 3 000000 – 2 000000 = 1 000000

Продолжить чтение
Рекомендуем почитать
Деривативы. Курс для начинающих

Эта книга – великолепное учебное пособие для начинающих изучение производных финансовых инструментов (деривативов). Деривативы лежат в основе множества торговых стратегий, и хотя они существуют уже очень давно, область их применения продолжает расширяться по мере развития финансовых рынков. Одни производные инструменты предельно просты, другие же – очень сложные, однако в любом случае для их эффективного применения необходимо четко понимать связанные с ними риски и выгоды. Книга заинтересует трейдеров, аналитиков, банковских специалистов, а также инвесторов, менеджеров, студентов и преподавателей экономических вузов. 2-е издание.

Финансовая пропаганда, или Голый инвестор

Новая книга Елены Чирковой, специалиста по финансам и инвестированию, рассказывает о том, куда может завести инвестора-непрофессионала следование широко известным и «почти корректным» методикам инвестирования, предлагаемым в популярных книгах об инвестировании, а также ставка на «уникальные» ноу-хау некоторых модных «финансовых гуру».В первой части мы перелистаем страницы финансовых бестселлеров XX века, в которых доступно изложены методики «верного» вложения средств. Обогатится ли, следуя им, инвестор-любитель или попадет впросак и потеряет накопления?Вторая часть, «Гуруизм в финансах», рассказывает о том, как инвесторы расставались со своими деньгами, доверяя их раскрученным «гуру» инвестирования.Подробный анализ методик инвестирования, в свое время владевших умами многих, и методов их продвижения на рынок позволяет задуматься о том, кто, как и зачем манипулирует нашим финансовым сознанием и кто на самом деле зарабатывает на нас деньги.Книга отличается интересным сюжетом, легким стилем изложения и юмором.

Биржевые миллионы, кто и как заработал их на российском фондовом рынке

Разумеется, интрига, представленная в заглавии, не может быть исчерпана в содержании не только этой книги, но любой другой, будь она хоть в десять раз объемнее. Долгосрочное инвестирование на фондовом рынке, краткосрочные спекуляции, направленный трейдинг, арбитраж, опционные стратегии, скальпинг – это лишь краткий список методов, с помощью которых зарабатывают биржевые миллионы. Несомненно и то, что в нашем профессиональном биржевом сообществе есть немало интереснейших личностей, внесших свой вклад в формирование того рыночного пространства, в котором любой индивидуум, вчера лишь узнавший о существовании акций в свободной продаже, пытается реализовать свои инвестиционные чаяния.

Маленькая книга победителя рынка акций

Вы готовы потратить два часа на то, чтобы узнать, как справиться с рынком?Как ни трудно в это поверить, профессор Джоэл Гринблатт, инвестиционная фирма которого уже 20 лет приносит в среднем по 40 % ежегодной прибыли, готов вас этому научить. Вы сможете добиться результатов, от которых даже у лучших профессионалов и учёных в области инвестиций полезут глаза на лоб. Самостоятельно и без особого риска вы узнаете, как получать ежегодную прибыль вдвое выше среднерыночной.Нет необходимости составлять прогнозы.

Типичные ошибки государственного регулирования экономики

Написанная блестящим стилем, книга Г. Хэзлитта является уникальной в том, насколько интересно и доступно излагается сложнейшие проблемы государственного вмешательства и регулирования экономики. Как показывает практика, проблемы, описанные автором на примере анализа взаимодействия государства и экономики США, широко встречаются и в других странах. Не является исключением и Россия: ни одна из описываемых проблем не отсутствует в нашей стране. Причем, как показывает практика, в силу отечественной специфики, острота рассматриваемых проблем применительно к нашему государству, во много раз выше.

Подлые рынки и мозг ящера: как заработать деньги, используя знания о причинах маний, паники и крахов на финансовых рын­ках

Книга способна перевернуть представление об экономике в целом и финансовом мире в частности как самых обычных людей, далеких от названных сфер, так и профессионалов. В ней раскрываются биологические причины иррационального поведения человека и объясняется их влияние на инвестиционные предпочтения. Автор дает конкретные практические советы о том, чем нужно руководствоваться при приобретении акций, облигаций, валюты, золота, недвижимости, получении кредитов и депозитов. Рекомендации помогут вам разбогатеть или по меньшей мере добиться материального благополучия.Книга будет интересна всем, кто интересуется проблемами биржевой игры, и тем, кто хочет разобраться в особенностях человеческого поведения на фондовых и финансовых рынках, увидев их в необычном ракурсе.