Эксперт, 2013 № 30-31 - [17]

Еще одна важная и плохо поддающаяся точной оценке составляющая в калькуляции стоимости кредита — это премия за всевозможные риски: макроэкономические, отраслевые, индивидуальных заемщиков. На наш взгляд, российские банкиры подходят к оценке рисков чересчур консервативно. Учитывая практику значительного дисконтирования залогов, обеспечения кредитов гарантиями, личными имущественными поручительствами заемщиков, по крайней мере индивидуальные риски и назначаемые против них премии превышают все разумные пределы.

В Германии же банки выступают при выдаче кредитов, скорее, в качестве бизнес-консультантов. Кредитное учреждение оценивает возможность бизнесмена получить прибыль от проекта и дает ему советы по этой инвестиции. «Теоретически банк мог бы принять в залог собственность моей компании или мое личное имущество, но не делает этого, — поделился с нами на условиях анонимности один немецкий предприниматель русского происхождения. — Главное для него — не продать мне кредит под максимальные гарантии возврата, а дать мне кредит так, чтобы по нему не пришлось взыскивать имущество. Фактически банк работает на долгосрочное кредитование бизнеса, а не на единовременную продажу кредита бизнесмену, который неверно оценил риски и потеряет свой бизнес и свое имущество, которое отойдет банку. Именно поэтому в Германии такие низкие ставки для бизнес-кредитов — банки просто не дают их под проекты, в которых не уверены. Задача фининститута — предупреждать о рисках, выискивать слабые места в бизнес-плане и либо предлагать альтернативные каналы внешнего финансирования, либо вовсе отговаривать от непродуманной инвестиции».

Теперь ясно, почему величина кредитной ставки, судя по опросам немецких предпринимателей банком развития KfW, — наименьшее из препятствий при получении кредита. Куда чаще заемщиков напрягает необходимость скрупулезно готовить кредитную заявку, а также просьбы банков получить доступ к управленческой отчетности (см. график 5). Кроме того, надо иметь в виду, что, хотя во всех отраслях материального производства в Германии заемные ресурсы превышают собственный капитал, но на банковские кредиты приходится меньше половины привлеченных заемных средств, а в таких флагманах немецкой экономики, как электроника и автопром, они составляют менее 10% внешнего финансирования фирм (см. график 6). Доминируют же в привлеченке займы от взаимосвязанных компаний.

Наконец, последний фактор, тянущий стоимость кредитов вверх, — безрисковая маржа, то есть чистая наценка банка как финансового посредника. Понятно, что наш существенно более высокий в сравнении с развитыми зарубежными банковскими рынками уровень — следствие прежде всего низкой конкуренции. Явно завышенная маржа у госбанков, прежде всего у Сбера, который пользуется своим доминирующим положением на рынке. «Нынешний уровень маржи отражает также и то, что альтернатив банковским заимствованиям мало, фактически фондовый рынок не дает компаниям адекватных возможностей привлечения средств, и конкурируют банки в основном между собой и иногда с лизингом/факторингом, а не с инвесторами в облигации», — добавляет заместитель генерального директора «Эксперт РА» ПавелСамиев .

Понятно, что по своей воле банкиры свою маржу ограничивать не будут, равно как не станут сами придумывать себе конкурентов. В отношении госбанков неприятную работу по принудительному ограничению маржи должно взять на себя государство.

В подготовке статьи принимала участие Вера Краснова

График 1

И кредитная, и депозитная ставки в России, как правило, заметно превышают уровень инфляции

График 2

Налицо долгосрочный тренд роста реальных процентных ставок по кредитам и депозитам

График 3

С середины 2010 года инфляция в Германии превышает ставку рефинансирования ЕЦБ. Последние полтора года ниже инфляции опустилась и доходность депозитов

График 4

С момента кульминации кризиса ральные ставки по кредитам в Германии снизились вчетверо, но спрос на кредиты со стороны компаний остается вялым

График 5

Почему крелит в России дороже, чем в Германии

График 6

Величина кредитной ставки - наименьшее препятствие при получении кредита для немецких заемщиков

График 7

Во всех отраслях материального производства в Германии заемные ресурсы превышают собственный капитал, однако на банковские кредиты приходится меньше половины привлеченных заемных средств. Доминируют в привлеченке займы от взаимосвязанных компаний

Денежный омбудсмен. Но не только

Александр Ивантер

Банк России предельно узко трактует свою роль в экономике и неадекватно оценивает хозяйственную конъюнктуру. Зарубежный опыт дает примеры продуктивного расширения функционала Центрального банка

Фото: photoxpress.ru

«Главным приоритетом Банка России должен быть не рост, но стабильность монетарной системы. Рост — это наша ответственность, ответственность правительства», — заявил первый вице-премьер ИгорьШувалов в февральском интервью The Wall Street Journal. Идеологическая подготовка к смене главы российского Центрального банка началась. Третий, предельный по закону срок полномочий нынешнего председателя ЦБ