Деньги без дураков. Почему инвестировать сложнее, чем кажется, и как это делать правильно - [41]

Так будет инвестировать ребенок или дикарь: если он верит всем и всему, то выбирает максимальную обещанную доходность, а это всегда инвестиция под –100 % в перспективе. Именно так инвестировали советские люди в начале 90-х годов, впервые начавшие это делать. Здесь и сейчас это офшорный Forex с сотым плечом и пирамиды. Как вариант, самостоятельная игра на бирже при двух условиях: без реальных преимуществ — раз, с сильным плечом — два. Не сотым, хватит даже пятого, если подождать.

Вообще работает такое правило. Если вам обещают гарантированные 100 % в год, 10 % в месяц, 1 % в день, то вы, скорее всего, теряете все. Это пирамиды и хайпы.

Если вам обещают такие же проценты, но без гарантии результата, в реале это будет получше. Возможно, отделаетесь потерей лишь половины средств, но здесь все зависит от вашей реакции — как быстро вы сумеете все понять и убежать. Умная рыба сорвется с крючка при потере 10–20 %, но, если продолжать упорно «верить в людей», можно довести потери до 100 %. Это будут ПАММ-счета, уникальные торговые роботы, автоследование за опытным трейдером, ДУ на вашем торговом счете и т. д.

Если обещают «портфель надежных акций с доходностью 30–40 % годовых», еще лучше. Потери снижаются до 10–20 % начальной суммы. Если повезет, сможете даже заработать, хотя я бы на это не ставил (потом поговорим почему).

Второй уровень игрока: инвестирование под легкий минус, от –10 % до –2 % годовых.

Конечно, с учетом инфляции. И «–10 %» — это тоже примерно. Но устойчивые –3 % в год тоже считаются. Если годами небольшой плюс, а потом почему-то сильный минус — тоже. Главное, чтобы итоговая цифра была хуже инфляции. А уж как вы этого достигнете, дело вкуса. Способов решить задачу даже больше, чем у игроков первого класса слить все.

Сюда относятся те, кто уже не верит всему, но еще доверяет, например, легальным крупным компаниям. ПИФ, структурные продукты, инвестиционные идеи от брокера — в среднем это вложения под легкий минус. Мы говорим «в среднем», потому что по краям распределения может выйти как очень плохо (эти случаи от вас скроют), так и очень хорошо (про это вы обязательно узнаете). Но центром притяжения всех сценариев будет именно «легкий минус».

Для этого подойдет и самостоятельная игра на бирже без преимуществ, но и без плеч. Еще один хороший способ получить отрицательную доходность, вкладываясь в нулевое и даже положительное ожидание, — начать метаться. Вести себя как спекулянт, только очень плохой. Например, заметить, что доллар растет к рублю, после того, как он уже вырастет в 2 раза, и купить на хаях. Спустя какое-то время заметить, что он больше не растет, а даже упал на 25 %, и зафиксировать минус. При этом вся операция по «спасению сбережений» будет вестись через наличные и обмен в ближайшем банке в ударный день, что значит огромный спред. Добавим инфляцию — падения на –25 % надо подождать несколько месяцев. Итого реальная доходность будет даже не –25 %, а –40 %. Это лучше, чем судьба среднего депозита на рынке Forex (вторая категория игроков играет все-таки сильнее, чем первая), но тоже не доход.

Подобную операцию можно повторять раз в несколько лет на любом активе, где бывают колебания, хай и лой. Помимо валюты подойдут золото, акции. Спекулянт покупает, когда начало расти. Здесь покупают, когда сильно выросло. И продают, когда упало. По сути, такой ассет алокейшн наоборот. Одного этого приема достаточно, чтобы из обычных, более-менее защищенных от инфляции активов соорудить себе устойчивые «минус пять годовых».

Третий уровень игрока: инвестирование под ноль.

Точнее, от –2 % до +2 %. Но не надо обольщаться, реального третьего уровня достичь нелегко. Обычно этот уровень соответствует крепкому профессору экономики (мейнстримный профессор обычно исповедует ГЭР, что уже означает некий уровень просветления) или человеку с хорошим житейским опытом.

Четвертый уровень: игрок закономерно обыгрывает бенчмарк. Любой, но закономерно. Случайно обыграть бенчмарк может и ваша кошка.

Важна именно повторяемость результата. Для инвестора бенчмарк — фондовый индекс той страны, акции которой он покупает. В четвертый класс попадает небольшое превышение в пределах 5–20 % годовых, пусть и неровно распределенное по годам. В удачный год может случиться победа над индексом с отрывом в 50 %, в неудачный можно уступить и 5 %. Если не повезет, на истеричном бычьем рынке можно уступить и сильно больше: когда все вырастет, но портфель, составленный из надежных недооцененных акций, станет еще более недооцененным. В России мало длинных историй, а здесь важны только они. Если за год делают 300 % годовых, влезая в рынок с плечами, на второй — теряют почти все, на третий — начинают сначала и выходят на 100 % доходности, это не то.

Нужен портфель на 10 лет и более. Из таких историй, например, есть паевые фонды петербургской управляющей компании «Арсагера». Статистика — с 2006 года. И начинается она, кстати, с поражения на том самом истеричном бычьем рынке перед кризисом 2008 года. Но потом отыгрались, уже можно говорить о статистической значимости результата. И какая же там альфа (превышение над бенчмарком)? Как мы и говорили, менее 10 %. Из