Ценные бумаги – это почти просто! - [38]

В открытом паевом фонде инвестор может приобретать и предъявить к выкупу инвестиционные паи в любой удобный для него момент по цене, которая определяется как стоимость чистых активов фонда, деленная на общее количество паев, зарегистрированное в реестре на текущую дату. При наличии комиссии (надбавок и скидок) они, соответственно, прибавляются или вычитаются из этой цены.

Стоимость чистых активов (СЧА) – это разница между стоимостью активов и пассивов фонда. При этом активы включают в себя:

• финансовые вложения, в частности, облигации и акции российских и иностранных компаний;

• суммы, причитающиеся от продаж активов из портфеля фонда;

• стоимость накопленного купонного дохода;

• денежные средства на расчетном счете, в кассе управляющего или на депозите в банке;

• недвижимость и права на недвижимость (только для интервальных паевых фондов).

Пассивы, исключаемые из стоимости активов при подсчете стоимости чистых активов, включают в себя:

• займы, привлеченные фондом;

• суммы, зарезервированные в качестве вознаграждения управляющего, депозитария, регистратора, оценщика и аудитора, и на иные расходы, связанные с управлением имуществом фонда.

Поскольку СЧА фонда рассчитывается в ценах закрытия ценных бумаг, которыми владеет фонд, то и операции с паями (продажа или выкуп) производится в конце рабочего дня после окончания приема заявлений на приобретение и выкуп инвестиционных паев. При этом ПИФ может взимать с инвестора дополнительно надбавку при покупке или скидку при продаже пая. Либо и то и другое, что зависит от правил конкретного фонда. И скидка, и надбавка являются вознаграждением управляющей компании, выраженным в процентном отношении к стоимости инвестиционного пая. Их величина может зависеть от способа приобретения паев, от схемы оплаты и суммы инвестирования.

В настоящее время в России насчитывается более 200 ПИФов, и, надеюсь, вышеизложенное поможет читателю ориентироваться в таком деле, как покупка их паев.

Общие фонды банковского управления (ОФБУ), как и ПИФЫ, не являются юридическими лицами и учреждаются коммерческими банками, которые выполняют функции по управлению их имуществом. Механизм их инвестиционной деятельности заключается в аккумулировании сбережений населения и свободных ресурсов юридических лиц посредством продажи сертификатов (неценных бумаг) ОФБУ с целью управления коллективными инвестициями.

К явным инвестиционным преимуществам ОФБУ целесообразно отнести то, что они принимают в управление различные виды сбережений (денежные средства – рубли и валюту, ценные бумаги, другое имущество); диверсификационные возможности ОФБУ расширены и включают в себя все инвестиционные инструменты, имеющиеся на российском финансовом рынке. А недостатки заключаются в основном в созданной системе взаимоотношения с владельцами сертификатов: отсутствие ликвидности и информационная непрозрачность деятельности. Кроме того, ОФБУ позволяет делать заказ на реализацию сертификатов в лучшем случае за 7-10 дней (за этот период ситуация на инвестиционном рынке может поменяться коренным образом).

Безусловно, самым интересным и развитым механизмом участия инвестора в коллективных инвестициях являются в настоящий момент в России паевые фонды.

Информационная поддержка работы на фондовом рынке

Информация – это знания, которые вы приобретаете, когда ищете совершенно другое.

Народная мудрость

Неоднократно отмечавшийся факт, что Интернет является гигантским хранилищем информации, следует рассматривать как констатацию мощных возможностей, которые появляются у серьезного и вдумчивого инвестора. Самое приятное в этом – доступность и относительная бесплатность (если не учитывать стоимость услуг провайдера) информации. Нет нужды еще раз повторять, что информационная составляющая для бизнеса ценных бумаг очень важна. При этом трейдеру-инвестору необходимо решить для себя несколько важных вопросов, напрямую связанных с его возможностями принимать инвестиционные решения. А именно:

• минимально необходимый объем информации для принятия решений;

• оперативность и стоимость этой информации;

• методы структурирования или формирования собственной информационной базы.

Прежде всего, следует сказать, что подразумевается в данном контексте под информацией. Во-первых, это котировки акций, поступающие с торговых площадок, во-вторых, это новости рынка, аналитические и финансовые отчеты конкретных компаний, в-третьих, различные сервисы и услуги аналитических и консультационных фирм и агентств.

Что касается последнего, то необходимость подписки на сервисы консультационных агентств определяется лишь склонностью инвестора к перепоручению серьезной и рутинной исследовательской работы другим людям и степенью его доверия к услугам таких фирм. В остальном их услуги скорее дополнительные, нежели необходимые.

Строго говоря, поскольку в Интернете можно найти любую информацию, ценятся не столько сами данные, сколько их своевременность. Именно за скорость доступа к информации и приходится платить. Необходимость таких затрат зависит только от типа инвестора и его деловых предпочтений. Согласно установленным правилам, бесплатные источники не имеют права предоставлять котировки ценных бумаг в реальном режиме времени, а только с задержкой в 15–20 минут. Поэтому их использование непосредственно в торговле внутри дня вряд ли будет иметь смысл, но для анализа, который проводится после завершения торгов, имеют значения лишь конечные цифры и график поведения цены на акцию в течение определенного периода времени. Таким образом, информация о котировках в реальном времени необходима и обязательна для активного трейдера, заключающего хотя бы пару сделок в день, и вовсе не нужна портфельному инвестору, который держит позиции в течение ряда месяцев (лет).