Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка - [8]

Поскольку следование тренду не имеет никакого отношения к краткосрочному трейдингу, новейшим технологиям или «Святому Граалю» Уолл-стрит, привлекательность данной стратегии была невелика во время раздувания биржевого пузыря. В условиях, когда инвесторы могли воспользоваться успехами практически любого управляющего хеджевого фонда, торгующего «исключительно в долгосрочном периоде», или извлечь прибыль самостоятельно, для чего достаточно было лишь приобрести акции интернет-компаний и удерживать их, у них не было никакой необходимости в использовании такой стратегии, как «следование тренду».

Тем не менее, если мы посмотрим, сколько денег заработали торгующие по тренду с тех пор, как пузырь лопнул, следование тренду представляется куда более уместным. На графике 1.1 показана сравнительная динамика гипотетического индекса трех следующих за долгосрочным трендом компаний и фондового индекса S&P. На графике представлен агрегированный индекс, в котором в равных долях присутствуют Dunn Capital Management, Campbell and Co. и John W. Henry and Co.

График 1.1. Индекс доходности стратегии следования тренду в сравнении с S&P и NASDAQ

И все же, даже после того, как стал заметен успех стратегии следования тренду, инвесторы настроены скептически. Они полагают, что рынки изменились и что следование тренду больше не действует. Их недоверие обычно основано на какой-нибудь случайно промелькнувшей статье в прессе о торгующем по тренду трейдере, который «прогорел» и потерял все деньги – свои и своих клиентов. Но в действительности стратегия следования тренду не изменилась, хотя это и могло произойти с отдельными торговцами, ее применяющими. А это большая разница.

Рассмотрим рыночные изменения и стратегию следования тренду в перспективе. Рынки ведут себя точно так же, как и 300 лет тому назад. Иначе говоря, рынки остались прежними вплоть до сегодняшнего дня, потому что они постоянно меняются. В этом заключается философская основа следования тренду. Например, несколько лет назад на рынке весьма активно торговалась немецкая марка. Сегодня ей на смену пришел евро. Это было существенное, но, в то же время, типичное изменение. Если вы достаточно гибки, перемены на рынке, так же как и в жизни, не оказывают на вас негативного влияния.

Принятие неизбежности перемен – это первый шаг к постижению философии следования тренду. Джон Генри описывает преимущества, которые дает понимание изменений:

«Но что не меняется? Сами перемены. Тем не менее, когда сложный период продолжается длительное время, большинству инвесторов кажется естественным предпринять какие-либо действия для решения проблемы. Пройдя сквозь подобные темные полосы в прошлом, мы знаем, что приятного в них мало, но они не свидетельствуют о том, что в будущем нас также обязательно ждут какие-либо проблемы. Во время таких периодов почти все задают один и тот же вопрос: “Изменились ли рынки?”. Я всегда честно отвечаю: “Да”. Они не только изменились, но и будут продолжать меняться, как это происходило на протяжении всей истории, и уж, конечно, в течение 19 лет нашей работы. Следование тренду предполагает перемены. Оно основано на переменах» [18] .

Рынки движутся вверх, вниз и колеблются на одном месте. На них проявляются тренды. Они развиваются. Они удивляют. Никто не в состоянии предсказать начало или окончание тренда до тех пор, пока это не станет свершившимся фактом, как погода. Однако если ваша торговая стратегия рассчитана на принятие перемен, вы можете извлечь их них пользу:

«Если у вас есть обоснованная философская база, тот факт, что все изменяется, превращается в преимущество. По крайней мере, вы можете устоять. В самом худшем случае вы можете устоять в долгосрочном периоде. Но если у вас отсутствует обоснованная философская база, вы не будете успешны, потому что перемены в конце концов принесут вам гибель. Я осознавал, что не могу ничего предвидеть, вот почему мы решили следовать за трендом, и именно поэтому мы так успешны. Мы всего лишь следуем за трендами. Насколько бы нелепыми ни представлялись эти тренды вначале и насколько бы растянутыми или иррациональными ни казались в конце, мы следуем за ними…» (Джон Генри) [19]

Что подразумевает Генри под «обоснованной философской базой»? Он говорит о торговой стратегии, которая может быть определена, просчитана, описана и измерена количественно. Соответствует ли ваша стратегия хотя бы одному из перечисленных параметров? А стратегия вашего брокера? А стратегия вашего амбициозного хедж-фонда? Торгующие по тренду не гадают, покупать им или продавать. Они знают, что им делать, потому что у них есть «обоснованная базовая философия», отраженная в плане их действий.

Изменилась ли стратегия следования тренду?

Многие игнорируют потрясающие успехи следования тренду, утверждая, что эта стратегия устарела, или ее результаты ухудшились, или что она просто не действует.

«Изменилась ли стратегия следования тренду?» – так звучала тема дискуссии на конференции Network 2001 Ассоциации управляющих фондов. Доктор Патрик Уэлтон, исполнительный директор и председатель совета директоров