Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка - [19]

3. «Судя по всему, “пузыри-близнецы” г-на Гринспена, на рынках акций и жилья, способствующие дефициту бюджетов на федеральном и муниципальном уровнях и росту внешнего долга, сделают предстоящие недели и месяцы более интересными, чем их, возможно, хотели бы видеть участники рынка. Если это звучит несколько мрачно, вспомните, что Калифорния сама по себе является пятой по размеру экономикой в мире. В настоящее время дефицит бюджета штата составляет $33 млрд, что почти наверняка приведет к мирному поражению его губернатора на предстоящих ноябрьских выборах. Не забывайте также, что представленный здесь анализ может быть лишь неверной интерпретацией фактов. Что по-настоящему приятно, так это то, что мнения, выраженные в этом бюллетене, не окажут абсолютно никакого влияния на проверенные временем методы, используемые DUNNдля получения дохода от трейдинга и управления рисками».

Нам нравится то, что, несмотря на наличие у Dunn Capital Managementчеткой политической позиции, они понимают, что их мнение не имеет ровным счетом никакого значения, если речь заходит о правильной стратегии трейдинга. Их политические или экономические суждения не оказывают влияния на принимаемые решения о покупке или продаже.

Клиенты

Билл Данн использует в торговле единственный метод – свой собственный. Что может помешать клиенту понять образ действий Билла Данна?

• Клиенты обычно не понимают сущности следования тренду. Они часто паникуют и уходят с рынка как раз перед тем, как заметное изменение цен предложит им шанс заработать большую сумму денег.

• Клиенты могут начать просить трейдера изменить свой подход. Хотя они могут и не говорить об этом менеджеру фонда прямо, в действительности они хотели бы, чтобы стратегия следования тренду была приспособлена под их потребности, прежде чем они решатся инвестировать свои средства. В этом случае перед менеджером стоит сложный выбор: принять у клиента деньги и зарабатывать, получая комиссионные (которые могут составить значительную сумму), или использовать их капитал в торговле так, как это было первоначально запланировано. Оптимальным решением в долгосрочном плане является применение в трейдинге системы следования тренду в том виде, как это было изначально предусмотрено.

Если клиенты пытаются в той или иной степени изменить метод торговли, используемый Dunn Capital Management, Билл Данн либо расстается с ними, либо вообще не воспринимает их как клиентов.

«Чтобы заниматься этим, нужно быть оптимистом, но я также и по ряду других причин считаю, что это циклическое явление. За 18 лет нашей работы нам пришлось пережить немало длительных сложных периодов, во время которых мы задавались тем же вопросом. В конце 1981 г. наш счет сократился примерно на 42 % по сравнению с прошедшим годом, и мы вместе с нашими клиентами уже начали недоумевать, суждено ли нам еще когда-либо увидеть благоприятные рынки. Мы продолжали торговать в соответствии с тщательно разработанной системой, но наш крупнейший клиент усомнился в ней, отозвав около 70 % всего капитала, находящегося под нашим управлением. Вы правильно угадали – в следующем месяце наш доход составил 18 %, и за 3 года после этого крупного отзыва наши активы возросли на 430 %!» (Билл Данн) [51]

Это наблюдение всегда вызывало у меня удивление – почему Билла Данна и Dunn Capital Managementне изучают в рамках программ МВА? Знают ли гарвардские выпускники – магистры делового администрирования – о Билле Данне?

Передавая эстафету

Дэниэл Данн, сын Билла Данна, впервые пришел в Dunn Capital Managementв 1975 г. в качестве аналитика и программиста. В 1988 г. он получил докторскую степень в области иммунологии и медицинское образование в Чикагском университете. На первый взгляд иммунология не имеет никакого отношения к трейдингу, однако история Дэниэла Данна подтверждает тот факт, что следование тренду – это наука, которой можно научиться, а также поговорку: яблоко от яблони недалеко падает.

У нас была возможность получить некоторое представление о том, как плохо понимается следование тренду, когда на последней конференции по управлению финансовыми активами Дэниэла Данна спросили (хотя сложно понять, как он при этом сумел сохранить невозмутимый вид), есть ли у него магический хрустальный шар, при помощи которого он определяет, куда движется рынок золота. Он ответил:

«Разумеется, никакого хрустального шара у нас нет, и любой, кто принесет его на работу, будет уволен без лишних церемоний» [52] .

Проверьте ваше самолюбие у порога

Каково это – работать в Dunn Capital Management? Компания недавно поместила объявление о вакансии на специализированной электронной доске Monster.com.Часть этого объявления звучит следующим образом:

«Кандидаты… НЕ должны быть связаны никаким действующим договором об отказе от конкуренции и при приеме на работу должны будут подписать такой договор, а также соглашение о конфиденциальности. Будут рассматриваться лишь соискатели, нацеленные на долгосрочное сотрудничество и работу в команде (а не любители быть “первыми скрипками”). Заработная плата конкурентоспособная, прямо пропорциональная квалификации, с возможностью получения премиальных и привлекательным уровнем оплаты труда, начинающимся от $65 тыс.» [53]